繼昨日全面上漲之后，今天市場上演V型反彈行情，基本在盤中完成行情調整，凸顯市場韌性。

三大指數方面，滬指尾盤翻紅收漲0.23%至3388.06點，深成指、創業板指仍小幅收跌，北證50逆勢漲0.98%。市場交投活躍，全天成交額達2.04萬億元。

結構層面，呈現出“消費+政策題材”雙主線輪動特征，高景氣賽道分化明顯。具體看，

（1）大消費板塊全線爆發，零售股掀起漲停潮，友好集團、重慶百貨等超6只個股封板，食品股莊園牧場實現5連板；

（2）券商股尾盤異動，中國銀河漲停創歷史新高，中金公司漲近7%；

（3）機器人板塊午后探底回升，中大力德漲停，埃斯頓漲超7%；

（4）固態電池題材延續強勢，華豐股份、圣陽股份5連板，上海洗霸等多股跟漲；

（5）華為一體機概念午后走強，恒為科技、云從科技漲停。

與此同時，（6）AI硬件及光伏賽道承壓，銅纜高速連接、液冷服務器概念領跌，高景氣賽道分化明顯。

行業視角，商貿零售（2.28%）、食品飲料（2.24%）、美容護理、紡織服飾、輕工制造等漲幅靠前；通信（-2.77%）、計算機（-1.88%）、國防軍工、電子等跌幅靠前。

至于消費大漲，或與兩會臨近，市場博弈新一輪消費刺激政策預期有關。疊加消費板塊前期滯漲，籌碼干凈，符合本輪春季躁動行情高切低邏輯，對科技止盈資金也有吸引力。

從政策炒作的慣例看，政策落地之前，行情都有持續性。對于本輪消費補漲行情，至少可看到下周。

周內來看，鋼鐵（5.32%）、房地產（3.74%）、紡織服飾、商貿零售、建筑材料漲幅靠前，通信（-4.8%）、傳媒（-3.54%）、計算機跌幅靠前，“高切低”邏輯已經非常明顯。

就港股來看，與A股走勢相似，市場資金顯現出從科技股向消費復蘇及周期板塊切換的跡象。

主要指數層面，恒生指數收跌0.29%報23718.29點，恒生科技指數跌1.22%，國企指數跌0.66%，但紅籌指數微漲0.11%。市場交投活躍，全日成交額達4064.65億港元，南向資金凈買入168.98億港元。

板塊表現方面，必需性消費（+1.9%）、地產建筑（+1.13%）及工業（+1.05%）逆勢走強，消費股中海底撈漲超6%，華潤啤酒、安踏體育跟漲；科技股則拖累大市，資訊科技板塊重挫2.38%，小米集團跌逾5%領跌藍籌，攜程、快手分別跌超4%和3%；原材料板塊承壓，山東黃金、紫金礦業跌幅居前。

展望后市，隨著下周兩會窗口開啟，政策預期將成為短期重要的行情催化劑。消費和周期板塊的補漲行情，大概率仍能持續。前期過熱的科技題材短期將迎來止盈壓力，若有明顯調整，要積極把握逢低布局的機會。