（百果園的收購品牌果多美，在北京提供了更好的水果消費體驗，并引入了蔬菜、干貨等品項）

百果園2024年的業績“暴雷”，展現了水果專營連鎖“脆弱”的一面。

根據百果園此前的業績預告，百果園預計2024財年公司虧損3.5億-4億元（2023財年盈利3.6億元），收入同比去年的113.9億元減少不超過15%。加盟店數則從2023年末的6081家減少到2024年末的5116家。

在全球范圍內，并沒有出現像百果園這樣的水果專營連鎖業態，它是中國零售業的特有與創新。早前，百果園創始人余惠勇也曾解答過這個現象，他認為之所以全球未出現水果專營連鎖，是因為水果很難標準化，以及連鎖人才缺乏這兩個因素所致。

換言之，百果園在中國的出現及壯大，也得益于對這兩個制約問題，取得了一定突破。

現在，已成功實現連鎖，并做出一定連鎖規模的百果園，在業績剛破百億關口之際，便出現了“變臉”，那是不是又意味著水果專營連鎖這個業態的成長天花板依然很低。

百果園到底解決了什么問題？未來的市場位置在哪？它能不能成為水果流通行業的一個“基礎設施”——只有成為一個領域的基礎設施般的存在，才會有很高的安全邊界。否則，在快速變化的水果零售業，會很容易被“變化”所埋沒。

《商業觀察家》也將這些問題，提給了百果園的一位高管。

該高管的回復是：“市場地位只是個心智，或經營結果。百果園有兩個核心價值，第一、百果園是兼顧品質與性價比的水果專營連鎖品牌，這本身對消費端有長期價值。第二、我們搭建的水果生態會持續促進國產水果強牌和提高種植端的改良。比如，當前我們首推的“無腿酸劑”的耙耙柑，是真正為了產業和顧客的健康安全，這需要百果園不斷提高、踐行行業標準。”

“假設‘基礎設施’的定義是為中國水果的種子種苗、品種改良、植保技術、采后技術、科技化助力，那百果園是一直為此在高投入做。不難的未必是長期有價值的。”

《商業觀察家》認為，百果園2024年業績承壓，可能主要有四個層面的因素所致。

一、消費市場相對低迷。

水果CPI（價格）處于低位，以及水果消費總量并未有顯著增長，量與價都在承壓。加上疫情后，消費者對健康的關注度持續提升，減肥鍛煉人群持續增大，形成了一股對水果“果糖”的恐懼心理，這也影響了水果消費市場。（大米的消費量都減少了）

這些對于做中高端水果市場的百果園，可能會造成較大影響，并考驗百果園的市場定價能力。

如果定價能力弱，那可能就需要犧牲一定利潤來保收入、保市場份額。

反過來講，從這波消費低迷的市場行情中，也可以觀察：市面上，有哪些企業具有真正的定價能力。

二、新業態。

由于中國水果的消費主體是年輕女性群體，導致水果零售業的變化非常快，這也是百果園之所以能出現的原因之一。

從水果零售業的發展脈絡來看，先是有農貿市場賣水果，后有超市連鎖賣水果，再細分出現了水果專營連鎖，然后，水果零售的迭代速度突然加快了（可能與消費購買力上升及資本市場“繁榮”有關），短短數年時間，出現了前置倉賣水果、拼多多抖音賣水果、干果專業連鎖、果切連鎖、以及大量的果汁、果茶連鎖。到現在又出現了果切自助量販連鎖。

一家企業要完整跟上中國水果零售業的變化與“迭代”速度，是非常困難的。

一家企業要完整地去引領中國水果的消費潮流，也是非常困難的。

百果園高管人士過去也曾對《商業觀察家》稱，他們認為能對水果零售業產生顛覆的玩家，不是現在已經存在的這些玩家，而會是新冒出來的玩家。

但從實際經營情況來看，百果園過去這些年，也很難做到對水果消費潮流的完全引領。

其復制的主力業態——十幾平米左右的小店形態，成熟，效率高，但消費體驗性有限。

三、競爭。

在高線市場，百果園的競爭者是“鋪租”，小店的租金都很高，高線市場的租金又更昂貴，單賣水果這點毛利怎么才能覆蓋成本，可能是百果園一直在思考的問題。

所以，百果園必須走品牌品質路線，價格并不便宜，但能與小攤小販能產生區別，進而賺到毛利覆蓋鋪租。

但高線市場有前置倉業態，前置倉的租金更低，它們可以租商圈外的地下倉庫，通過人力做線上接單線下到家配送來繞開鋪租的高成本。實際上，最早的一批前置倉創業公司，都是主營做水果的。

它們的存在，對水果專營連鎖業態是有較大沖擊與分流的。因為年輕女性也懶，喜歡送貨到家，喜歡便利，而前置倉比水果專營小業態更便利，提供的水果品項選擇也更多。

在低線市場，購買力弱，人們吃的便宜，到目前依然還是農貿市場與個體攤販在“定義”水果零售，連鎖超市其實也是跟著農貿市場走，它們中的很多把水果價格賣得很低，基本上不賺什么錢，為的是從農貿市場中搶到一些客流。

百果園在低線市場要面臨低價競爭。

四、規模不經濟。

隨著連鎖規模的擴大，管理難度越大，容易出現“規模不經濟”的情況。

按過往中國生鮮零售行業的發展來看，很多企業跨進百億銷售門檻后，就出現了“規模不經濟”的現象，比其他行業的門檻更低。比如運營成本上升、分配失衡、內耗增多、貪腐問題等，進而推動零售價格虛高直到“撞墻”。

在跨進百億銷售收入門檻后，這可能也是百果園要面對與解決的問題。

百果園之前推崇的是“信任”文化，很有競爭力，很多的管理問題最初都是由不信任引發并"擴散"的。由此，百果園在上市后，能不能“堅守初心”。

總體來說，百果園最大的優勢是產業生態能力，其深耕產地有20多年了，到目前已部分解決了水果流通的標準化問題、果賤傷農問題、水果流通的穩定性問題，以及帶動了一條產業鏈的共生發展與人才培育。

產地端都是重資產投入，不僅是金錢上的重，還是時間精力投入上的重。這構成了百果園的“壁壘門檻”。

但這個優勢到當下也有一些被稀釋：要撬動產地，擴展產業生態，需要足夠大的零售訂單規模，但從2024年百果園的經營看，其收入是雙位數下降的。

商業觀察家

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