FSD入華首日，特斯拉股價(jià)暴跌超8.3%，一夜市值蒸發(fā)6464億元。

特斯拉FSD因在路面上表現(xiàn)不佳，頻頻登上熱搜，有用戶在微博上表示，測(cè)試了特斯拉自動(dòng)駕駛早高峰開完12分扣沒了，知名汽車評(píng)測(cè)人陳震表示自己用該功能一會(huì)喜提7個(gè)違章。連馬斯克都關(guān)注到了特斯拉FSD在中國(guó)的表現(xiàn)。

馬斯克在社交平臺(tái)上，解密了FSD入華背后的訓(xùn)練秘訣。他指出，中國(guó)用戶使用的FSD功能，是利用的互聯(lián)網(wǎng)上公開的中國(guó)道路和標(biāo)志的視頻來訓(xùn)練模擬的大模型，所以會(huì)有一些問題，隨后特斯拉緊急調(diào)派美國(guó)自動(dòng)駕駛工程師來華優(yōu)化FSD系統(tǒng)。

2月25日，很多特斯拉用戶收到了特斯拉2024.45.32.12軟件OTA，和美國(guó)本土市場(chǎng)的FSD（完全自動(dòng)駕駛）不同，針對(duì)中國(guó)用戶的自動(dòng)駕駛功能更有“特色”，該系統(tǒng)更名為“FSD智能輔助駕駛功能”，售價(jià)仍為6.4萬元。優(yōu)化現(xiàn)有NOA（自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛功能）、駕駛室攝像頭、地圖包版本更新。

根據(jù)懂車帝的測(cè)試結(jié)果，特斯拉Model Y在測(cè)試期間共違章34次，接管24次，而理想L7和問界M9的違章次數(shù)分別為14次和9次?。有網(wǎng)友在微博稱，用了FSD感覺自己駕照的分都不夠用了。要知道這可是車主花了6.4萬元的真金白銀買來的功能，甚至高于美國(guó)用戶的5.8萬元的使用費(fèi)，一時(shí)間特斯拉的FSD功能是否在中國(guó)市場(chǎng)水土不服，引發(fā)廣泛討論。

在從宣布FSD進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，特斯拉股價(jià)遭遇連跌，其中2月25日單日股價(jià)跌幅達(dá)8.39%。截至2月28日收盤，特斯拉股價(jià)跌幅達(dá)25%。特斯拉市值再度跌破萬億美元，截至28日，特斯拉市值為9424億美元。較2024年12月18日的高點(diǎn)蒸發(fā)了6291億美元，馬斯克的個(gè)人財(cái)富也隨之縮水超千億美元。

到底是訓(xùn)練不足還是水土不服？

特斯拉FSD在國(guó)內(nèi)測(cè)試中出現(xiàn)了很多違章情況，比如闖紅燈、壓實(shí)線變道、占用公交車道等等，這讓很多車主直呼“不敢用”，畢竟每位車主每年只有12分，一旦被扣12分駕駛員需要參加學(xué)習(xí)并通過考試才能恢復(fù)駕駛資格，除了需要繳納一定的處罰金額之外，駕駛員需要付出更多的時(shí)間成本，這是眾多車主擔(dān)心的重點(diǎn)。?

汽車媒體人張智勇表示，測(cè)試車主多次違章，這說明FSD在本地化和訓(xùn)練不足。“特斯拉或忽視了FSD商業(yè)化中國(guó)落地的復(fù)雜性，比如公交車道識(shí)別錯(cuò)誤、壓實(shí)線變道頻繁，可能是因?yàn)榈缆窐?biāo)線設(shè)計(jì)與美國(guó)不同，或者系統(tǒng)未能正確理解中國(guó)道路規(guī)則。在美國(guó)道路上并沒有中國(guó)這樣發(fā)達(dá)的視頻監(jiān)控體系，美國(guó)是以交警作為處罰的主要依據(jù)，即便是駕駛車輛違章了，現(xiàn)場(chǎng)沒有被警察抓住，則幾乎不會(huì)被處罰，而我國(guó)則完全不同，主要以監(jiān)控抓拍為主。”

從中國(guó)市場(chǎng)眾多測(cè)評(píng)來看，特斯拉FSD功能違章多的根本原因在于道路場(chǎng)景覆蓋不全。據(jù)了解?當(dāng)前FSD主要依賴北美道路數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，對(duì)國(guó)內(nèi)特有的混合交通場(chǎng)景（如電動(dòng)自行車穿行、占道施工等）缺乏應(yīng)對(duì)預(yù)案?。比如陳震測(cè)試中出現(xiàn)的7次違章中，3次與外賣車輛避讓不及時(shí)直接相關(guān)?。

對(duì)于缺乏中國(guó)道路場(chǎng)景測(cè)試，馬斯克在不久前的財(cái)報(bào)會(huì)上做出過相關(guān)回應(yīng)，馬斯克稱“中國(guó)不允許我們把訓(xùn)練的視頻上傳到海外，而美國(guó)不允許我們?cè)谥袊?guó)訓(xùn)練模型。所以我們現(xiàn)在有點(diǎn)困擾，可以說是進(jìn)退兩難。”

對(duì)于特斯拉FSD進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，馬斯克也在社交平臺(tái)上做了回應(yīng)，馬斯克表示特斯拉通過使用互聯(lián)網(wǎng)上公開可用的中國(guó)道路和交通標(biāo)志視頻，學(xué)習(xí)中國(guó)路況，在模擬環(huán)境中訓(xùn)練系統(tǒng)并完成本地化適配。

但使用視頻訓(xùn)練和真實(shí)場(chǎng)景存在較大的誤差，特斯拉FSD想真正完成本土化并不容易。首先是?交規(guī)理解偏差?，比如特斯拉FSD系統(tǒng)未能準(zhǔn)確識(shí)別“右轉(zhuǎn)車道直行”“非機(jī)動(dòng)車道借用”等國(guó)內(nèi)高發(fā)違章場(chǎng)景，部分案例顯示車輛在右轉(zhuǎn)專用道持續(xù)直行超過200米?。而依照中國(guó)交通法規(guī)，“右轉(zhuǎn)專用車道直行”有兩種處罰結(jié)果，一種是綠燈情況下直行，系“未按指示車道行駛”，扣3分并罰款200元，另外一種則是紅燈情況下的直行，則視為“闖紅燈”，扣6分，并罰款200元。

據(jù)鳳凰網(wǎng)2月28日?qǐng)?bào)道，中國(guó)科學(xué)院院士、中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)副理事長(zhǎng)歐陽明高對(duì)此表示：“原先有點(diǎn)害怕特斯拉FSD到中國(guó)來會(huì)贏者通吃，會(huì)把中國(guó)的自動(dòng)駕駛市場(chǎng)攪得天翻地覆，現(xiàn)在我這種擔(dān)心大幅下降。”

FSD入華當(dāng)天，雷軍用OTA回應(yīng)了。雷軍官宣小米端到端開啟全量推送，支持“車位到車位”，小米SU7 Ultra出廠即搭載。

特斯拉銷量大幅下滑

從收購(gòu)?fù)铺氐絽⑴c美國(guó)大選和致力于提高政府部門效率，馬斯克近期被股東吐槽“不務(wù)正業(yè)”。在成功助力總統(tǒng)大選后，馬斯克在美國(guó)乃至全球的知名度被大幅提升，但是特斯拉銷量卻在大幅下滑。

不久前的特斯拉財(cái)報(bào)披露，2024年特斯拉銷量為179萬輛，相比2023年的180.9萬輛下滑了1.1%。整體銷量依然僅次于比亞迪，在全球新能源汽車領(lǐng)域穩(wěn)居第二。但特斯拉的成長(zhǎng)性遭遇挫折，來自汽車業(yè)務(wù)的收入下降，2024年特斯拉總營(yíng)收達(dá)977億美元（約合人民幣7085億元），同比增長(zhǎng)不足1%，歸母凈利潤(rùn)70.91億美元，同比上一年150億美元下滑了53%。其中汽車業(yè)務(wù)總營(yíng)收為770.70億美元，同比下降6%，占總營(yíng)收比例的79%。作為對(duì)比，中國(guó)車企比亞迪、吉利控股、奇瑞控股等車企在已經(jīng)披露的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告中，很多營(yíng)收增幅都超過20%，凈利潤(rùn)也同步增長(zhǎng)較快。

2024年，特斯拉的銷售毛利率為17.86%，相比上一年的18.25%有明顯下滑，這個(gè)毛利率在眾多車企中也已經(jīng)不在頂尖，畢竟比亞迪和理想的毛利率均高于特斯拉。比亞迪在2023年的毛利率達(dá)20.21%，幾乎超出特斯拉2個(gè)百分點(diǎn)。新勢(shì)力代表理想2023年的毛利率達(dá)22.20%超過特斯拉近4個(gè)百分點(diǎn)，并在2023年反超特斯拉成為全球凈利率最高的車企。2024年特斯拉通過強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，以7.32%的凈利率重返車企第一，但比亞迪在2024年前三季度的凈利率分別為3.82%、4.69%和5.23%，凈利率呈不斷提升趨勢(shì)。在比亞迪供應(yīng)鏈的不斷完善之下，特斯拉的凈利率已經(jīng)不再是無法撼動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。

2024年特斯拉整體表現(xiàn)不盡如人意，進(jìn)入2025年頹勢(shì)或還在繼續(xù)。尤其是占據(jù)全球新能源市場(chǎng)三分之二強(qiáng)的中國(guó)市場(chǎng)，特斯拉同樣表現(xiàn)疲軟。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年1月特斯拉中國(guó)市場(chǎng)銷量約6.32萬輛，環(huán)比下降約33%，同比下降11.5%。特斯拉在華市場(chǎng)份額從2021年16%下降至2023年的7.8%，如今再度下滑至5.4%。

歐洲市場(chǎng)成了特斯拉銷量跌幅最大的市場(chǎng)，2025年1月，特斯拉在歐盟、歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟和英國(guó)的新車注冊(cè)量為9945輛，同比暴跌45.2%。全球第三大新能源汽車市場(chǎng)德國(guó)在1月銷量不足1300輛，同比下滑近6成，而2024年德國(guó)市場(chǎng)的銷量就已經(jīng)出現(xiàn)41%的下滑。

作為僅次于中國(guó)市場(chǎng)的第二大市場(chǎng)，歐洲整體表現(xiàn)不佳，同期法國(guó)銷量下滑23%，西班牙暴跌76%，英國(guó)交付量下滑18%，瑞典下滑44%，挪威下滑38%。在去年第四季度凈利潤(rùn)同比暴跌7成的情況下，今年一季度業(yè)績(jī)能否回暖，成為不少投資者關(guān)心的話題。

特斯拉：CEO再愛我一次吧

從去年馬斯克公開支持總統(tǒng)競(jìng)選開始，繁雜的政府事務(wù)讓馬斯克或難以將全部精力傾注在特斯拉上。

53歲的馬斯克已經(jīng)不再年輕，他把自己有限的精力分散到諸多和特斯拉毫無關(guān)聯(lián)的事情之上。馬斯克在X AI上花費(fèi)的時(shí)間和精力都大于特斯拉，為了給Grok 3造勢(shì)，馬斯克在X上宣稱它是最聰明的AI；等到GPT 4.5發(fā)布后，又表示Grok 3的進(jìn)步速度更快。不知是炒作還是真有想法，馬斯克拋出了974億美元收購(gòu)OpenAI的計(jì)劃，盡管被拒還是成功賺取一波流量。

有美國(guó)媒體稱，馬斯克正在用“碎片式工作方法”管理特斯拉。

據(jù)界面新聞報(bào)道，據(jù)流傳出來的一段內(nèi)部會(huì)議錄音顯示，在特斯拉一次員工會(huì)議上，有不少高級(jí)管理人員公開表達(dá)了對(duì)于馬斯克不把心思放在特斯拉上的擔(dān)憂，甚至有高管暗示稱馬斯克為特朗普政府效力，必然導(dǎo)致他對(duì)特斯拉關(guān)注的減少，馬斯克辭職的話，特斯拉的情況會(huì)更好。

特斯拉的資深投資者、格伯川崎財(cái)富管理公司CEO羅斯·格伯發(fā)出警告稱，特斯拉股票今年可能會(huì)下跌50%，馬斯克分心或是其中重要原因之一。

近期馬斯克也為自己帶來了20年來最大的信任危機(jī)，馬斯克忙于政府事務(wù)，被認(rèn)為損害了特斯拉在部分消費(fèi)者中的品牌形象。2月以來，反對(duì)特斯拉（Tesla Takedown）的民間活動(dòng)席卷美國(guó)37個(gè)城市以及德國(guó)、荷蘭、加拿大等國(guó)家的城市，他們?cè)谔厮估箯d勸說顧客離開、賣掉股票，甚至賣掉汽車。

在2024年利潤(rùn)跌超5成的情況下，特斯拉還能否忍受得了馬斯克的“碎片化工作方式”以及他的特立獨(dú)行，是否會(huì)“逼迫”馬斯克放下政府事務(wù)？

不過目前來看，馬斯克倒顯得非常樂觀，3月1日他在社交平臺(tái)上聲稱“特斯拉未來五年有可能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)1000%”。是不是馬斯克的“緩兵之計(jì)”，就無法判斷了。

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作 者 |無忌