火爆的零食第一股，萬辰集團出事了。或者更準確地說是，他們的老板出事了。

3月3日，福建萬辰生物科技集團公告，于近日收到國家某監(jiān)察委員會出具的公司董事長王健坤先生被留置、立案調查的通知書，所涉事項與公司無關，截至本公告出具日，公司未被要求協(xié)助調查。

現(xiàn)經(jīng)公司董事會過半數(shù)董事一致同意，在王健坤先生不能履行董事長職責期間，由公司董事兼總經(jīng)理王麗卿女士代為履行公司董事長的相關職責，以及代為履行公司董事會專門委員會委員職責。

根據(jù)此前公告，王麗卿與王健坤為姐弟關系，是公司實際控制人之一。

王健坤是靈魂人物

其實說到萬辰集團，有些人會覺得陌生，那如果說好想來品牌，那一定是都知曉了。王健坤之所以引發(fā)關注就在于其的厲害地方，進入零食賽道并且開啟大整合模式。

萬辰以食用菌起家，自2022年底切入量販零食賽道，并于次年整合旗下來優(yōu)品、好想來、吖嘀吖嘀、陸小饞品牌，統(tǒng)一使用“好想來品牌零食”作為新品牌。憑借此，萬辰快速邁入量販零食行業(yè)第一梯隊，2023年實現(xiàn)營收92.94億元，同比增長近16倍。

王健坤是萬辰集團的創(chuàng)始人，2011年其創(chuàng)辦了含羞草生物，即萬辰生物集團的前身。自2014年起，他一直擔任萬辰集團董事長一職。

根據(jù)萬辰集團此前遞交的招股書，王健坤及其妻子林該春為萬辰集團的創(chuàng)始人，王麗卿則為王健坤的姐姐。自2013年12月起，王健坤就一直擔任萬辰生物（即原“萬辰集團”）董事長。

萬辰集團的實際控制人為王澤寧、王麗卿、陳文柱，三人系一致行動人，其中王澤寧為王健坤的兒子，在公司擔任董事、副總經(jīng)理，王健坤則未持有萬辰集團的股份。

有研報指出，截至2024年10月底，萬辰旗下門店數(shù)量已突破萬家。同時，業(yè)績預告顯示，公司預計2024年實現(xiàn)營收300億—330億元，同比增長223%—266%；歸母凈利潤為2.4億—3億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

萬辰的股價也一路上漲，從2023年初的12.01元/股，來到2025年3月5日收盤的92.41元/股，期間漲幅超600%。

100多人急了？

老板出事了，最著急的不一定是員工。因為萬辰集團是個家族企業(yè)，重要親屬同樣可以掌舵。然而，總有著急的人。

3月4日，福建萬辰生物科技集團披露了一份投資者關系活動記錄表，具體來看。

其中被問及了兩個重要問題。

一個是，對于公司近期重大事項公告的回應？

回應：公告事件對公司的正常經(jīng)營沒有重大影響。一方面，這個事件和公司無關，公司未被要求協(xié)助調查。另一方面，公司治理及內部控制機制完善，各資者關系活動主要內容介紹項業(yè)務都在穩(wěn)步推進。所以，公告事件不會對公司生產經(jīng)營造成實質性的重大不利影響，我們也將持續(xù)關注上述事項的后續(xù)情況，有進展會再跟大家同步。

另外一個是，后續(xù)工作重心？

回應：過去一年整個團隊處于非常忙碌的狀態(tài)，就結果而言在量販零食板塊我們也累積了自身競爭優(yōu)勢，并取得了較好的成績表現(xiàn)，相關業(yè)績預告已經(jīng)于年前做了公告。2025年我們將在維持穩(wěn)健高質的發(fā)展上繼續(xù)擴張，繼續(xù)圍繞 消費者需求進行門店模型的升級及貨盤的迭代完善，從而給消費者帶來更好的購物體驗，給門店帶來更優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績。大家在過去一兩個季度也可以 觀察到我們在商品結構和業(yè)態(tài)上做了各種試點和創(chuàng)新，既有圍繞零食打造定 制化爆品，也有新品類的補充，包括家清日化類產品、IP潮玩產品等。在這些業(yè)務創(chuàng)新背后反映出的也是公司人才團隊的不斷增強和迭代，公司運營效率的持續(xù)提升。我們有信心在這個賽道里持續(xù)為消費者創(chuàng)造最優(yōu)質獨特的購 物體驗，成為消費者不可或缺的基礎設施型零售業(yè)態(tài)。

好想來面臨挑戰(zhàn)

作為萬辰集團旗下品牌知名度最高的好想來，其實也面臨一定的挑戰(zhàn)。

毛利率方面，就2024年上半年來看，萬辰集團量販零食業(yè)務毛利率僅10%左右。

盡管2024年前三季度營收同比增長超300%，但萬辰集團短期借款、應付賬款及一年內到期非流動負債合計達28.6億元，遠超賬上貨幣資金22.9億元，短期償債缺口達5.7億元。同時，量販零食業(yè)務毛利率僅8%-10%，遠低于傳統(tǒng)零售15%-20%的水平。

行業(yè)競爭中的運營能力短板

對比行業(yè)龍頭零食很忙（門店7500家，供應鏈中心18座），好想來在精細化運營上存在明顯差距：

品控體系：零食很忙建立“六審六檢”品控流程，而好想來尚未形成系統(tǒng)化食品安全標準。

場景創(chuàng)新：零食很忙推出社區(qū)公園主題店增強消費體驗，好想來仍以標準化門店為主，缺乏差異化場景。

加盟商管理：好想來加盟商二店率85%，但近期價格戰(zhàn)導致單店毛利從12%降至6%，引發(fā)加盟商抗議。

萬辰的擴張高度依賴資本輸血，2023年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-0.61億元，而競爭對手零食很忙獲得好想你、鹽津鋪子等戰(zhàn)略投資10.5億元，資金實力更優(yōu)。此外，量販零食行業(yè)需預付80%貨款并維持高庫存，萬辰2024年存貨周轉天數(shù)達45天，較行業(yè)平均35天多出10天，進一步加劇現(xiàn)金流壓力。

2023年12月18日，好想你、鹽津鋪子控股、零食很忙、趙一鳴零食共同在湖南長沙簽署戰(zhàn)略合作投資協(xié)議，好想你和鹽津鋪子控股分別向零食很忙集團投資7億人民幣和3.5億人民幣，零食很忙集團新獲得10.5億人民幣投資。

根據(jù)好想你公告信息顯示，此次投資完成后，好想你將合計持有零食很忙6.64%股權，鹽津鋪子持有3.32%的股權。

鳴鳴很忙。它是由零食很忙和趙一鳴零食合并而來的量販零食行業(yè)巨頭。

近日，鳴鳴很忙公布了2024年業(yè)績，除了營收超過555億元，門店數(shù)量已增長至超過15000家。

好想來的戰(zhàn)略優(yōu)勢體現(xiàn)為規(guī)模效應、下沉市場穿透力及靈活轉型能力，但其高杠桿擴張模式在行業(yè)增速放緩（2024年休閑零食市場增速降至7.9%）背景下暴露出顯著風險。未來競爭將從“速度戰(zhàn)”轉向“效率戰(zhàn)”，能否在供應鏈精益化、產品創(chuàng)新與財務穩(wěn)健性之間取得平衡，將決定其能否突破當前“大而不強”的困境。對于投資者而言，需重點關注其2025年Q1現(xiàn)金流改善情況及管理層穩(wěn)定性，警惕短期股價波動中的投機風險。

都說王健坤是零食大王，然而目前的情況變得異常復雜。誰也不知道，接下來還會發(fā)生什么，只能是靜待水落石出。