圖源：川發(fā)龍蟒

四川發(fā)展旗下，四川國資委實控的四川發(fā)展龍蟒股份有限公司（下稱“川發(fā)龍蟒”）近日公告稱，其全資子公司南漳龍蟒磷制品有限責(zé)任公司（下稱“南漳龍蟒”）擬斥資4.32億，通過股權(quán)收購方式控股天寶動物營養(yǎng)科技股份有限公司（下稱“天寶公司”）。四川另一大上市公司，四川川大智勝軟件股份有限公司（下稱“川大智勝”）2月28日發(fā)布公告，公司第二大股東四川大學(xué)無償劃轉(zhuǎn)公司6.97%股份給四川省財政廳相關(guān)事宜獲教育部批準(zhǔn)。就在前一天，川大智勝發(fā)布了可能被實施退市風(fēng)險警示的二次風(fēng)險提示，國資入主第二大股東后，它的命運幾何？

四川國資擬4.32億控股飼料添加劑龍頭

標(biāo)的公司曾沖刺IPO

據(jù)川發(fā)龍蟒公告，其全資子公司南漳龍蟒擬以4.32億元收購天寶公司60%股份實現(xiàn)控股。交易完成后，川發(fā)龍蟒將間接持有天寶公司60%股份，天寶公司將納入公司的合并報表范圍。公告稱，本次收購有利于提升公司在飼料級磷酸氫鈣行業(yè)的市場競爭力和抗風(fēng)險能力，進(jìn)而增強公司的整體競爭力。

天寶公司成立于2010年3月，為國內(nèi)磷酸鈣鹽飼料添加劑行業(yè)頭部企業(yè)。主要從事磷酸鈣鹽飼料添加劑產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)及銷售。

據(jù)天寶公司2023年7月統(tǒng)計，2022年國內(nèi)DCP產(chǎn)能454萬噸，天寶公司以45萬噸產(chǎn)能占比9.91%，位居行業(yè)第二，川發(fā)龍蟒則以44萬噸產(chǎn)能占比9.25%排第三。根據(jù)統(tǒng)計的磷酸鈣鹽飼料添加劑行業(yè)中DCP產(chǎn)品2020至2022年產(chǎn)量數(shù)據(jù)，天寶公司DCP產(chǎn)量占行業(yè)比例分別為16.46%、16.21%、16.45%，市場占有率較高。

值得一提的是，天寶公司曾一度沖刺深交所主板IPO。深交所官網(wǎng)顯示，天寶公司的IPO申請于2023年3月3日獲受理，同年3月29日進(jìn)入問詢階段。不過，公司IPO于2023年11月13日終止。

圖源：深交所截圖

近年來，天寶公司開始面臨業(yè)績下滑的壓力。據(jù)公司招股書披露，2020年至2022年，天寶公司營收分別為9.47億元、12.50億元、15.21億元；凈利潤依次為0.26億元、1.24億元、1.20億元。據(jù)川發(fā)龍蟒披露，2023年（經(jīng)審計）、2024年（未經(jīng)審計）天寶公司營收分別為11.76億元、13.24億元；凈利潤依次為0.32億元、-2.00億元。

私企“轉(zhuǎn)業(yè)”

國資控股后身價已翻倍

公開資料顯示，川發(fā)龍蟒前身為成都三泰電子實業(yè)股份有限公司，主營金融電子設(shè)備及系統(tǒng)軟件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。2009年在深交所掛牌上市。

2015年該公司更名為成都三泰控股集團股份有限公司，簡稱“三泰控股”。2019年9月，三泰控股現(xiàn)金收購龍蟒大地農(nóng)業(yè)有限公司100%股權(quán)，開始聚焦精細(xì)磷酸鹽主營業(yè)務(wù)。

2020年9月30日，四川省國資委同意四川發(fā)展全資子公司四川先進(jìn)材料集團（原“川發(fā)礦業(yè)”）通過定增方式控股三泰控股，此次定增募資不超過19.76億元。

2021年4月三泰控股正式更名川發(fā)龍蟒。

圖源：川發(fā)龍蟒

被國資控股后，2022年川發(fā)龍蟒營業(yè)收入突破100億元，凈利潤突破10億元。公司采用“總部+基地”模式，在川鄂兩省四地形成了磷礦410萬噸/年產(chǎn)能、磷酸鹽及肥料產(chǎn)品210萬噸/年產(chǎn)能，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球40多個國家和地區(qū)。

2022年，川發(fā)龍蟒在德阿產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)的年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵鋰、20萬噸磷酸鐵生產(chǎn)線及配套產(chǎn)品項目開工；同年6月與中創(chuàng)新航等成立合資公司。

2024年，公司德阿項目首期2萬噸磷酸鐵鋰裝置已建成投產(chǎn)；10月，公司擬收購控股股東四川省先進(jìn)材料產(chǎn)業(yè)投資集團持有的國拓礦業(yè)51%股權(quán)，以間接獲得鋰輝石礦詳查探礦權(quán)。科創(chuàng)四川此前報道：國企上市公司齊出動！四川并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓熱度持續(xù)升溫……

據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2025年3月4日15:00收盤，川發(fā)龍蟒的總市值為254.12億元。據(jù)估算，2020年9月30日三泰控股市值約為97億元，國資控股前后，川發(fā)龍蟒的市值已成倍上漲。

近年來，川發(fā)龍蟒業(yè)績雖保持著大幅增長態(tài)勢，但2023年出現(xiàn)了較大轉(zhuǎn)折。年報數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，川發(fā)龍蟒營業(yè)收入分別為51.80億元、66.50億元、100.23億元、77.08億元，其中2023年同比下滑23.10%；扣非凈利潤依次為3.31億元、6.57億元、10.37億元、4.03億元，其中2023年同比下滑61.13%。不過，川發(fā)龍蟒2024年業(yè)績有所回升，2024年1至9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入60.52億元，同比增長11.06%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.27億元，同比增長42.32%。

川大智勝劃轉(zhuǎn)股份獲批

公司已臨“退市紅線”！

2月28日，川大智勝發(fā)布公告稱，公司第二大股東四川大學(xué)無償劃轉(zhuǎn)公司6.97%股份給四川省財政廳的相關(guān)事宜獲教育部批準(zhǔn)。此次股份劃轉(zhuǎn)后續(xù)還需經(jīng)過深圳證券交易所的合規(guī)性確認(rèn)，并在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理股份過戶登記手續(xù)后完成。

據(jù)悉，四川大學(xué)自2020年12月就已公開征集轉(zhuǎn)讓川大智勝的6.97%股份。2024年12月31日，四川大學(xué)與四川省財政廳簽署協(xié)議，擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將其所持所有股份劃轉(zhuǎn)給四川省財政廳。

為實施國有資源優(yōu)化整合，四川省財政廳則擬將獲得的川大智勝6.97%股份以股權(quán)投資形式投入四川產(chǎn)業(yè)振興基金投資集團有限公司（下稱“四川振興集團”）。四川振興集團注冊資本300億元，由四川省財政廳和四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司共同持股。

在上述公告發(fā)布的前一天，2月27日川大智勝發(fā)布了可能被實施退市風(fēng)險警示的二次風(fēng)險提示。第一次風(fēng)險提示已在2025年1月21日發(fā)布。

公告顯示，公司預(yù)計2024年凈利潤為負(fù)值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的收入后營收上限為2.1億元。

根據(jù)相關(guān)上市規(guī)則，如若上市公司“最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元”，在年度報告披露后會被實施退市風(fēng)險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。川大智勝已觸發(fā)了兩條“紅線”。

實際上，營收規(guī)模一直是川大智勝的短板。川大智勝主營業(yè)務(wù)屬于航空業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，主要包括民航空中交通管理、軍航航空管制、航空公司在崗飛行員的飛行模擬機培訓(xùn)等。

科創(chuàng)四川制圖

川大智勝于2008年在深交所上市，公司的營收長時間保持在3億元及以下水平，2020年公司營收達(dá)到峰值3.57億元，2022年開始回落至2億元以下。因此，在公司正式披露2024年報后，公司可能被實施退市風(fēng)險警示。接下來，如若公司2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)無法顯著改善，2026年將會被深交所終止上市。

顯然，如今留給川大智勝“自救”的時間已經(jīng)不多了。國資新股東入場，能否為川大智勝帶來更多資源，幫助其順利“保殼”？最后它的命運將如何？科創(chuàng)四川將持續(xù)關(guān)注。

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科創(chuàng)四川研究員 張津津綜合整理

本期值班責(zé)編 李佩佩