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中國資產(chǎn)重估敘事開啟:港股科技迎來三重紅利,如何把握這場科技牛?

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這是靜姐第377篇原創(chuàng)筆記

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資本市場的歷史反復(fù)印證著“價值回歸”的鐵律——當(dāng)核心資產(chǎn)被系統(tǒng)性低估,必然引發(fā)全球資金的跨市場套利。現(xiàn)如今,2025年的資本市場正在見證一場史詩級的估值范式遷移。

當(dāng)海外投行將中國十大科技股(Terrific 10)與美股"科技七巨頭"(Magnificent 7)并列研究時,全球資本對中國科技資產(chǎn)的認(rèn)知已從"Anything But China"徹底轉(zhuǎn)向"AI+BABA+China"的新坐標(biāo)系,十杰與七巨頭形成了競爭態(tài)勢。


在中芯國際股價70%的漲幅背后,是國產(chǎn)算力芯片突破7nm制程的硬實(shí)力;阿里單季凈利潤333%的暴增,則驗(yàn)證了"AI+電商"的裂變效應(yīng)。這恰好呼應(yīng)了摩根資產(chǎn)管理提出的"中國科技資產(chǎn)正經(jīng)歷從成本優(yōu)勢向技術(shù)溢價躍遷"的判斷。


這場港股科技遷移的邏輯是什么呢?未來投資者要如何把握這次機(jī)會呢?今天一文你明白!

一、港股科技崛起的三大驅(qū)動力

1、中國資產(chǎn)重估:

前有DeepSeek大模型通過算法創(chuàng)新而非堆砌算力,在微信生態(tài)實(shí)現(xiàn)單月5億用戶覆蓋,這種"超級應(yīng)用+底層技術(shù)"的融合模式,打破了西方對AI發(fā)展路徑的固有認(rèn)知。后有德意志銀行、摩根士丹利等國際投行集體上調(diào)評級,推動全球資金向更具性價比的中國資產(chǎn)遷徙。

數(shù)據(jù)顯示,外資對中國股市的配置比例仍處歷史低位,而港股科技指數(shù)成分股的外資持股比例較2018年峰值尚有30%的回升空間。這種估值修復(fù)并非簡單的均值回歸,而是全球資本對中國科技企業(yè)從"成本中心"向"創(chuàng)新引擎"角色轉(zhuǎn)變的重新定價。

2、AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā):

中國科技企業(yè)正將AI技術(shù)注入產(chǎn)業(yè)升級的毛細(xì)血管:藥明生物縮短30%藥物研發(fā)周期,小米AI手機(jī)出貨量翻倍,宇樹科技人形機(jī)器人登陸春晚,這些創(chuàng)新突破推動恒生科技指數(shù)的"AI含量"達(dá)到34.9%,顯著高于A股主流寬基指數(shù)的5%。


在政策層面,中國香港10億港元AI專項(xiàng)基金與前海跨境融資便利化形成組合拳,科創(chuàng)板AI產(chǎn)業(yè)專板更將研發(fā)轉(zhuǎn)化周期從5年壓縮至18個月,構(gòu)建起"技術(shù)-資本-產(chǎn)業(yè)"的閉環(huán)生態(tài)


3、 中美博弈的拐點(diǎn)

首先是特朗普政策加速全球資本再配置,當(dāng)美債收益率下降,中美利差迅速收窄時,北向資金將開始大規(guī)模流入A股市場,單日百億進(jìn)場已不再罕見。這背后的底層邏輯在于,美元貶值使得以美元計(jì)價的在岸人民幣資產(chǎn)性價比大幅提升。

對于中國來說,無論是"924行情"的各種政策紅利釋放,還是本次兩會重申財(cái)政擴(kuò)張政策。中國市場“低成本+高能效”AI模型崛起,帶動科技產(chǎn)業(yè)鏈全面受益,進(jìn)一步增強(qiáng)A股和港股的吸引力。

在這雙重政治的驅(qū)動下,中國科技估值將會重新修復(fù)。


二、投資者核心策略

1、聚焦龍頭與指數(shù)化布局

美股七巨頭(如蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook、特斯拉、英偉達(dá)等)在AI領(lǐng)域的布局和發(fā)展,為投資者帶來了豐厚的回報。這些巨頭憑借強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、海量的數(shù)據(jù)資源和持續(xù)的創(chuàng)新能力,在AI芯片、云計(jì)算、智能駕駛等領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位,推動了股價的不斷攀升。

恒生科技指數(shù)前十大成分股的集中度高達(dá)67%,這意味著這些龍頭企業(yè)在指數(shù)中占據(jù)著主導(dǎo)地位。其中,騰訊和阿里作為中國科技行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),具有顯著的現(xiàn)金流優(yōu)勢和技術(shù)壁壘。


除此之外還可以關(guān)注大市值白馬股。例如騰訊作為中國社交和游戲領(lǐng)域的龍頭企業(yè),其估值目前處于歷史低位,具有較高的安全邊際和潛在的上漲空間。美團(tuán)則在本地生活服務(wù)領(lǐng)域具有強(qiáng)大的市場份額和品牌影響力,其外賣業(yè)務(wù)的壟斷地位和新業(yè)務(wù)的持續(xù)改善,使其成為港股科技板塊中具有吸引力的投資標(biāo)的。

投資者可參照美股"七巨頭"主導(dǎo)AI紅利的經(jīng)驗(yàn),優(yōu)先配置恒生科技指數(shù)相關(guān)的成分股。


2、 長期視角應(yīng)對波動

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,任何新興技術(shù)的發(fā)展都會經(jīng)歷起伏。以十年前的移動互聯(lián)網(wǎng)為例,在其發(fā)展初期也面臨著諸多技術(shù)瓶頸和市場不確定性。然而,那些堅(jiān)持長期投資移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的投資者,最終收獲了豐厚的回報。

當(dāng)前,AI技術(shù)在自動駕駛等領(lǐng)域的應(yīng)用尚處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜,短期回調(diào)是市場正常調(diào)整的表現(xiàn)。投資者應(yīng)堅(jiān)定長期投資信念,不要被短期波動所干擾。


港股科技板塊已然進(jìn)入"全球重估+產(chǎn)業(yè)革命+制度紅利"的三重機(jī)遇期。

對于投資者而言,當(dāng)下或是布局新一輪科技牛市的戰(zhàn)略窗口。 短期波動為長期布局窗口, 無需糾結(jié)短期漲跌,而應(yīng)思考如何借力指數(shù)化工具,捕捉中國科技崛起的時代紅利。

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