這是靜姐第377篇原創(chuàng)筆記

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資本市場的歷史反復(fù)印證著“價值回歸”的鐵律——當(dāng)核心資產(chǎn)被系統(tǒng)性低估，必然引發(fā)全球資金的跨市場套利。現(xiàn)如今，2025年的資本市場正在見證一場史詩級的估值范式遷移。

當(dāng)海外投行將中國十大科技股（Terrific 10）與美股"科技七巨頭"（Magnificent 7）并列研究時，全球資本對中國科技資產(chǎn)的認(rèn)知已從"Anything But China"徹底轉(zhuǎn)向"AI+BABA+China"的新坐標(biāo)系，十杰與七巨頭形成了競爭態(tài)勢。

在中芯國際股價70%的漲幅背后，是國產(chǎn)算力芯片突破7nm制程的硬實力；阿里單季凈利潤333%的暴增，則驗證了"AI+電商"的裂變效應(yīng)。這恰好呼應(yīng)了摩根資產(chǎn)管理提出的"中國科技資產(chǎn)正經(jīng)歷從成本優(yōu)勢向技術(shù)溢價躍遷"的判斷。

這場港股科技遷移的邏輯是什么呢？未來投資者要如何把握這次機會呢？今天一文讓你明白!

一、港股科技崛起的三大驅(qū)動力

1、中國資產(chǎn)重估：

前有DeepSeek大模型通過算法創(chuàng)新而非堆砌算力，在微信生態(tài)實現(xiàn)單月5億用戶覆蓋，這種"超級應(yīng)用+底層技術(shù)"的融合模式，打破了西方對AI發(fā)展路徑的固有認(rèn)知。后有德意志銀行、摩根士丹利等國際投行集體上調(diào)評級，推動全球資金向更具性價比的中國資產(chǎn)遷徙。

數(shù)據(jù)顯示，外資對中國股市的配置比例仍處歷史低位，而港股科技指數(shù)成分股的外資持股比例較2018年峰值尚有30%的回升空間。這種估值修復(fù)并非簡單的均值回歸，而是全球資本對中國科技企業(yè)從"成本中心"向"創(chuàng)新引擎"角色轉(zhuǎn)變的重新定價。

2、AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)：

中國科技企業(yè)正將AI技術(shù)注入產(chǎn)業(yè)升級的毛細(xì)血管：藥明生物縮短30%藥物研發(fā)周期，小米AI手機出貨量翻倍，宇樹科技人形機器人登陸春晚，這些創(chuàng)新突破推動恒生科技指數(shù)的"AI含量"達(dá)到34.9%，顯著高于A股主流寬基指數(shù)的5%。

在政策層面，中國香港10億港元AI專項基金與前海跨境融資便利化形成組合拳，科創(chuàng)板AI產(chǎn)業(yè)專板更將研發(fā)轉(zhuǎn)化周期從5年壓縮至18個月，構(gòu)建起"技術(shù)-資本-產(chǎn)業(yè)"的閉環(huán)生態(tài)

3、 中美博弈的拐點

首先是特朗普政策加速全球資本再配置，當(dāng)美債收益率下降，中美利差迅速收窄時，北向資金將開始大規(guī)模流入A股市場，單日百億進(jìn)場已不再罕見。這背后的底層邏輯在于，美元貶值使得以美元計價的在岸人民幣資產(chǎn)性價比大幅提升。

對于中國來說，無論是"924行情"的各種政策紅利釋放，還是本次兩會重申財政擴(kuò)張政策。中國市場“低成本+高能效”AI模型崛起，帶動科技產(chǎn)業(yè)鏈全面受益，進(jìn)一步增強A股和港股的吸引力。

在這雙重政治的驅(qū)動下，中國科技估值將會重新修復(fù)。

二、投資者核心策略

1、聚焦龍頭與指數(shù)化布局

美股七巨頭（如蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook、特斯拉、英偉達(dá)等）在AI領(lǐng)域的布局和發(fā)展，為投資者帶來了豐厚的回報。這些巨頭憑借強大的技術(shù)實力、海量的數(shù)據(jù)資源和持續(xù)的創(chuàng)新能力，在AI芯片、云計算、智能駕駛等領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位，推動了股價的不斷攀升。

恒生科技指數(shù)前十大成分股的集中度高達(dá)67%，這意味著這些龍頭企業(yè)在指數(shù)中占據(jù)著主導(dǎo)地位。其中，騰訊和阿里作為中國科技行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，具有顯著的現(xiàn)金流優(yōu)勢和技術(shù)壁壘。

除此之外還可以關(guān)注大市值白馬股。例如騰訊作為中國社交和游戲領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其估值目前處于歷史低位，具有較高的安全邊際和潛在的上漲空間。美團(tuán)則在本地生活服務(wù)領(lǐng)域具有強大的市場份額和品牌影響力，其外賣業(yè)務(wù)的壟斷地位和新業(yè)務(wù)的持續(xù)改善，使其成為港股科技板塊中具有吸引力的投資標(biāo)的。

投資者可參照美股"七巨頭"主導(dǎo)AI紅利的經(jīng)驗，優(yōu)先配置恒生科技指數(shù)相關(guān)的成分股。

2、 長期視角應(yīng)對波動

從歷史經(jīng)驗來看，任何新興技術(shù)的發(fā)展都會經(jīng)歷起伏。以十年前的移動互聯(lián)網(wǎng)為例，在其發(fā)展初期也面臨著諸多技術(shù)瓶頸和市場不確定性。然而，那些堅持長期投資移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的投資者，最終收獲了豐厚的回報。

當(dāng)前，AI技術(shù)在自動駕駛等領(lǐng)域的應(yīng)用尚處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜，短期回調(diào)是市場正常調(diào)整的表現(xiàn)。投資者應(yīng)堅定長期投資信念，不要被短期波動所干擾。

港股科技板塊已然進(jìn)入"全球重估+產(chǎn)業(yè)革命+制度紅利"的三重機遇期。

對于投資者而言，當(dāng)下或是布局新一輪科技牛市的戰(zhàn)略窗口。 短期波動為長期布局窗口， 無需糾結(jié)短期漲跌，而應(yīng)思考如何借力指數(shù)化工具，捕捉中國科技崛起的時代紅利。

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靜姐簡介：中山大學(xué)金融本科 | 留英金融碩士| 財經(jīng)專欄作家 |前券商投顧總監(jiān)

一個有17年投資經(jīng)驗的理論+實戰(zhàn)派，擅長趨勢投資和宏觀政治經(jīng)濟(jì)分析，跟著靜姐看趨勢、學(xué)投資，帶你揭秘金融的底層邏輯，把復(fù)雜的知識變?nèi)嗽?

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