2月通脹數(shù)據(jù)公布，CPI同比-0.7%，預期值-0.4%；PPI同比-2.2%，預期值-2.1%。下圖是近24個月CPI和PPI走勢：

2月CPI回落，有春節(jié)錯位的原因。從歷史規(guī)律看，春節(jié)所在月通常會出現(xiàn)物價上漲，包括食品和旅游價格都容易出現(xiàn)上升，春節(jié)次月又會出現(xiàn)回落。去年春節(jié)在2月，今年在1月，今年2月的物價回落本身是正常的。

但是2月CPI回落幅度較大，且CPI和PPI都弱于市場預期，就不僅僅是春節(jié)錯位效應的影響了，還是說明需求改善不多。今年CPI目標是2%，后面還得各項政策繼續(xù)發(fā)力才行。

數(shù)據(jù)雖然不算太好看，但我感覺對市場也不會有太直接的沖擊。目前市場主線是科技股重估，炒的本來也不是宏觀經(jīng)濟快速復蘇。后面如果想要出大行情，基本面最好還是能跟上，消費和周期才有動力。

下周會議結(jié)束，大伙心理上的“穩(wěn)定期”過去了，咱們等著看看市場怎么走吧。我最近都沒有交易計劃，繼續(xù)持倉耐心等待好機會出現(xiàn)。

其他信息：

1. 美股進入夏令時了，開盤時間提前一小時，變成北京時間21:30分。

2. 我國將自2025年3月20日起，對原產(chǎn)于加拿大的菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關稅；對原產(chǎn)于加拿大的水產(chǎn)品、豬肉加征25%關稅。加拿大自去年10月開始對我們電動汽車、鋼鐵、鋁產(chǎn)品等加征關稅后，我們對加拿大開展了反歧視調(diào)查，也是我國開展的首例反歧視調(diào)查，此次關稅反制就是根據(jù)調(diào)查結(jié)果而來。

3. 2025年3月9日估值：

股債利差估值分位12.6%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位61.2%，PB分位22.4%，估值處于中等區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌30.4%，距近15年的中位估值位置，還需漲5.2%。

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