自上周五A股回到3400點(diǎn)以上后，這兩天的股市都處于消化整理中，相對(duì)平淡。

目前的位置，從投資的角度來講，是比較難的。

第一，經(jīng)過持續(xù)兩個(gè)多月的上行，已經(jīng)積累了較多的獲利盤，很多資金都有了落袋為安的想法。

第二，海外市場(chǎng)并不平靜，很多資金目前愿意留在場(chǎng)內(nèi)，更多是賭科技突破+消費(fèi)刺激共同作用下，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。

但從周一的發(fā)布會(huì)來看，消費(fèi)刺激政策上超預(yù)期的信息不多，因此今天消費(fèi)板塊就開始回調(diào)了。

現(xiàn)階段，只能是看一步，走一步，直到能夠凝聚全市場(chǎng)共識(shí)的重磅信號(hào)出現(xiàn)。

今天值得關(guān)注的熱點(diǎn)有三個(gè)：

第一個(gè)，貴金屬。

貴金屬板塊今天領(lǐng)漲大盤，漲幅高達(dá)3.67%，排名第三的珠寶首飾行業(yè)也跟貴金屬緊密相關(guān)。

貴金屬大漲跟現(xiàn)貨黃金價(jià)格的上漲是一致的。

現(xiàn)貨黃金的價(jià)格近期突破了歷史高位，盤中最高觸及3015.21美元/盎司，今年以來累計(jì)漲幅超過了14%。

這波黃金漲價(jià)，是資本市場(chǎng)對(duì)“特朗普風(fēng)險(xiǎn)”日益擔(dān)憂的體現(xiàn)。

眾所周知，黃金是避險(xiǎn)貨幣，世界不太平，黃金才會(huì)漲。

現(xiàn)在全球最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是特朗普的新官上任三把火——

關(guān)稅戰(zhàn)、裁員滾滾、地緣野心。

從短期來看，這兩天的黃金上漲，應(yīng)該跟特朗普宣布對(duì)也門胡塞武裝發(fā)動(dòng)大規(guī)模軍事打擊，導(dǎo)致紅海危機(jī)的升級(jí)有關(guān)。

而從中期的角度來看，今年金價(jià)持續(xù)上漲，更多跟關(guān)稅戰(zhàn)之下，西方國家經(jīng)濟(jì)被普遍看衰有關(guān)。

根據(jù)華爾街大行的預(yù)計(jì)，未來一兩年，墨西哥和加拿大這兩個(gè)美國小弟的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)前景基本是沒跑了。

而美國本身，按摩根大通的報(bào)告，年初預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)為30%，現(xiàn)在已經(jīng)上調(diào)至40%-50%。

這種情況下，買入黃金就成為了對(duì)沖手段，不少大行在最近都上調(diào)了黃金目標(biāo)價(jià)。

比如瑞銀，最近將黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3200美元，麥格理集團(tuán)則上調(diào)至了3500美元，有“新債王”之稱的Gundlach甚至預(yù)測(cè)金價(jià)有望沖至4000美元。

前面說的，都是短期和中期的刺激因素，但如果我們拉長(zhǎng)視野來看——

這輪史詩級(jí)的金價(jià)上漲，實(shí)際是從2018年開始的。

自從2018年特朗普1.0時(shí)代，發(fā)動(dòng)對(duì)華毛衣戰(zhàn)開始，金價(jià)就啟動(dòng)上漲步伐了，至今已經(jīng)是上漲的第八個(gè)年頭。

在特朗普1.0任期結(jié)束，拜登治下的四年間（2021-2024），美國及西方國家的經(jīng)濟(jì)是相對(duì)繁榮的，美股也一路創(chuàng)下了歷史新高。

這種情況下，黃金依然一路上行，主要原因就是——

中美對(duì)抗加劇，中國減少了對(duì)美債的持有，將更多海外流動(dòng)資金用于買入黃金，以此支持人民幣的國際化。

同期，其它金磚國家像俄羅斯、巴西等也在去美元化，加倉黃金，共同推動(dòng)了這幾年里黃金的一輪大牛市。

顯然，從現(xiàn)在看未來的幾年，中俄等國加倉黃金的動(dòng)作不會(huì)停止，美國衰退的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大，區(qū)域性政治動(dòng)蕩也不會(huì)停止。

因此，黃金繼續(xù)向上的勢(shì)頭，目前還看不到盡頭。

這或許是充滿不確定性的年代里，確定性機(jī)會(huì)最大的資產(chǎn)了。

第二個(gè)，航運(yùn)港口。

航運(yùn)港口板塊今天上漲3.26%，全市場(chǎng)行業(yè)排名第二。

這跟長(zhǎng)和出售港口資產(chǎn)，引發(fā)國內(nèi)民意強(qiáng)烈反彈的情緒有很大關(guān)系。

目前官媒已經(jīng)高調(diào)介入，今天香港特首也在媒體上回應(yīng)了此事，表示“任何交易須符合法律法規(guī)要求，香港特區(qū)政府會(huì)依法依規(guī)處理。”

市場(chǎng)猜測(cè)，未來是否有可能出臺(tái)法規(guī)，阻止該交易的推進(jìn)呢？

本來在全球毛衣戰(zhàn)的大環(huán)境下，港口資產(chǎn)的收益率前景是被看淡的，估值相對(duì)低迷。

但如果牽涉到地緣政治，導(dǎo)致更多的勢(shì)力去博弈，爭(zhēng)奪這些稀缺的港口資源，又會(huì)發(fā)生什么呢？

顯然，在中短期內(nèi)，估值空間有可能被大幅度推高。

當(dāng)然，這是從博弈的角度來看，相比起黃金，不確定性就比較大了。

第三個(gè)，高壓快充板塊。

今天高壓快充板塊上漲3.13%，在所有概念板塊中漲幅第一。

消息面上，3月17日晚，比亞迪發(fā)布“兆瓦閃充”技術(shù)，最高充電倍率達(dá)10C，最大充電功率1MW（1000kW）。

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)展示的視頻顯示，漢L兆瓦閃充的充電速度實(shí)測(cè)為充電5分鐘，續(xù)航里程增加407公里。

王傳福的看法是，“徹底解決電動(dòng)車充電焦慮的終極答案，就是要讓電車的充電時(shí)間和燃油車的加油時(shí)間一樣短，也就是在補(bǔ)能速度上實(shí)現(xiàn)‘油電同速’。”

君臨的看法是，這個(gè)技術(shù)當(dāng)然是非常先進(jìn)的，意義重大。

但，有投資風(fēng)險(xiǎn)。

先說機(jī)會(huì)。

第一，這個(gè)“兆瓦閃充”可實(shí)現(xiàn)“1秒2公里”的全球量產(chǎn)最高峰值充電速度，比此前的紀(jì)錄快了一倍。

第二，對(duì)于緩解用戶的“里程焦慮”和“充電焦慮”都有很大的好處，能夠進(jìn)一步加快電動(dòng)車的普及進(jìn)程。

在這個(gè)消息的刺激下，比亞迪的股價(jià)也創(chuàng)下了歷史新高，最新市值高達(dá)1.17萬億元。

不知不覺間，比亞迪的市值已經(jīng)進(jìn)入了A股前十，超過了招商銀行。

中期來看，還有可能進(jìn)一步超越中國海油、中國石油，僅次于四大銀行和中移動(dòng)這些壟斷巨頭。

主要原因是，未來幾年，在俄烏沖突結(jié)束，美國加大能源開發(fā)的情況下，油價(jià)向下是個(gè)大趨勢(shì)。

而比亞迪，在技術(shù)不斷突破、出口加速的情況下，市占率和利潤(rùn)率都有進(jìn)一步提升的空間。

因此，這個(gè)高壓快充技術(shù)對(duì)比亞迪這類整車廠的加成意義肯定是有的。

但，對(duì)于和其配套的快充產(chǎn)業(yè)鏈來說，就未必了。

炒科技股的風(fēng)險(xiǎn)在于，市場(chǎng)很容易在短期內(nèi)將預(yù)期打滿，而忽視了不達(dá)預(yù)期的可能性。

以高壓快充技術(shù)為例，上一次里程碑式的突破發(fā)生在2023年底，由華為推出的全液冷技術(shù)方案。

當(dāng)時(shí)，華為的技術(shù)指標(biāo)是“1秒1公里”，雖然僅為今年比亞迪“1秒2公里”的一半，但也是很驚人的突破了。

全液冷技術(shù)的優(yōu)勢(shì)在于，比傳統(tǒng)的風(fēng)冷技術(shù)散熱效率更高，因此能夠承受更大的功率壓力，從而通過有效控制充電設(shè)備溫度提升充電速度。

當(dāng)時(shí)華為也制定了雄心勃勃的計(jì)劃，要在2024年底實(shí)現(xiàn)——

“全國覆蓋超過340個(gè)城市，布局超過10萬個(gè)全液冷超快充充電樁的目標(biāo)。”

但我們從最新的招商證券研報(bào)可以查詢到，“截至2024年11月，華為在全國超200個(gè)城市共部署超5萬個(gè)全液冷超快充充電樁。”

僅達(dá)到此前設(shè)定目標(biāo)的一半。

主要原因就是，液冷充電槍的成本偏高，對(duì)應(yīng)的充電成本也偏高，導(dǎo)致需求不足。

結(jié)果就是，高壓快充板塊在2023年11月份被炒高了一陣之后，整個(gè)2024年幾乎都處于漫漫下跌的行情中。

另外，根據(jù)券商的預(yù)測(cè)，在樂觀的情況下，2026年國內(nèi)液冷超充站數(shù)量有望達(dá)4.5萬座，對(duì)應(yīng)總市場(chǎng)空間有望達(dá)87.3億元。

這跟數(shù)萬億市場(chǎng)規(guī)模的電池和其它汽車零部件相比，實(shí)在是太小了。

因此，高壓快充技術(shù)本質(zhì)是個(gè)針對(duì)高端用戶需求的小眾市場(chǎng)。

這個(gè)技術(shù)對(duì)于電動(dòng)車在高端市場(chǎng)的普及是有意義的，但如果過度夸大其意義，過度樂觀，就要小心了。