廣東
今天股市又跌了，有人可能會說，這不是牛市嗎？怎么還是這樣跌？那么到底今年有沒有牛市？
其實短期的下跌波動都是很正常，不能因為有幾天下跌就否認牛市的存在。股市是否存在牛市還是要看關鍵的邏輯，以及當下和未來一段時間內，存不存在驅動牛市的因素。一般來說，關鍵要看兩個方面的因素：
一、上市公司的利潤有沒有增長的可能性？
二、基礎利率的走勢是不是會降低？
股價=每股收益（EPS）/投資者的要求回報率。即股市的上漲主要由每股收益（EPS）和估值水平驅動的。上公司利潤增長，則意味著每股收益會提升，由上公司利潤增長推動的股市上漲可以理解為分子驅動的；而基礎利率降低，會使得投資者的要求回報率降低，股票的估值水平會提高，由估值抬升推動的股市上漲可以理解為是分母驅動。
而實際上，當下的A股既有分子驅動的條件，也有分母驅動的預期，所以A股走出一波波瀾壯闊的牛市的概率還是比較大的。
首先看未來上市公司的利潤有沒有增長的可能性？具體到每家上市公司，其利潤的增長與否肯定是與上市公司自身經營有很大關系。但如果看整體市場的話，則宏觀經濟因素可能就更重要了。而今年我們的財政政策的基調是積極的，將會釋放出更多的利好措施來支持經濟的增長，而上市公司作為最具有競爭力的經營主體，經濟的回升是有利于其利潤的增長。
其次看基礎利率有沒有降低的預期？雖然說LPE已經連續5個月按兵不動了，但可能只是未到合適的時候，畢竟今年的貨幣政策基調是“適度寬松”，今年的利率繼續走低的概率比較大，流動性將會繼續保持寬松，這顯然有利于股市估值的抬升。不過今年的下跌多少與LPR沒變化有點關系，市場感覺有點預期落空了。但我是覺得不是不愿意動，而且未到比較好的時機。
所以說，從邏輯上講，A股的行情有望受到分子和分母雙輪驅動，也就是我們常說的戴維斯雙擊，因此A股在未來走出牛的概率還是比較大的。
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