什么叫“凈值陷阱”？陸彬年化收益率16%背后，最大回撤64%，虧損38億！

一些基金看似熱鬧其實并沒有給投資者帶來什么收益的基金，此前文章我們跟大家聊了一下“凈值陷阱”。

那么問題來了，哪些基金實打實為投資者賺到錢了？

筆者拉了一下普通股票型基金的數據，數據很玄幻，也很有啟發性。

簡單說一下，筆者統計的時間區間是2019-2024年上半年，這個區間覆蓋了一整輪牛熊市。

里面最重要的數據是利潤總額，利潤總額=利息收入+投資收益+公允價值變動-各項費用，也就是說基金投資賺到的錢，扣除管理費和托管費等之后的凈收益。

1、總收益170.66億元，但是不香

截至目前全市場共有578只主動股票型基金，2019-2024年上半年利潤總額是170.66億元。

看來，主動權益基金還是為社會創造了一些價值的。

但是，以2024年上半年末4259億元的總規模計算的話，收益率大概是4%，但同期滬深300ETF的漲幅是31.19%，這么看170億元的利潤總額似乎又不那么香了。

2、89只基金翻倍？

但是如果我們看收益率的話又是另外一番景象。

2019-2024年上半年，有業績統計的270只基金中，有261只基金實現盈利，233只基金跑贏滬深300指數，其中還有89只基金翻倍，199只基金收益率超過50%。

如果僅從收益率的角度看，這又是一個很香的數據。

3、為啥沒賺到錢？

如果看收益率數據，長期投資公募似乎又是非常不錯的選擇。

那么問題來了，為什么收益率漂亮，但同期利潤總額卻非?？蓱z？這種強烈的反差因何而來？

答案就是熊市虧得太多了！

對比2019年和2023年，一個盈利878.98億元，一個虧損955.95億元，絕對值相近。

但是，萬得普通股票型基金指數在2019年的漲幅是47.03%，2023年的跌幅只有11.68%。

2023年虧損幅度小，虧損金額卻很大，這又是為何？一個主要原因就是普通股票型基金的規模迅速膨脹了。

2019年普通股票型基金規模是2557億元，2023年末普通股票型基金規模是4850億元，翻了近1倍！

從普通股票型基金的總規?？梢钥吹?，基金投資者“倒金字塔”加倉跡象非常嚴重。

2020年年末基金規模是6191.95億元，相較于2019年增長3634.93億元。

2020年有約364只基金是沒有利潤總額統計，這代表這些基金多數成立于2020年之后。

因此可以粗略計算，投資者對2020年以前成立的基金加倉了2087.55億元，對新基金買入1551.12億元。

從股價角度看，2021年2月份A股多數主要指數就基本見頂了，這批資金自然賺不到錢。

這個數據也充分解釋了一件事情，基民賺不到錢，一個原因是倒金字塔加倉，追漲殺跌造成，另一個原因是基金公司利用牛市情緒發新產品割韭菜造成。

4、哪些基金在賺錢？一些基金數據更魔幻

這一跡象在具體基金上體現的更加明顯，按照2019-2024年上半年利潤總額排名，虧損額度較大的基金有不少卻實現了收益率翻倍。

其中王鵬的宏利轉型機遇收益率高達263.76%，但是由于2019年這只基金規模只有0.85億元，而2024年年中規模達到37.32億元，所以實際上在過去幾年虧損了20.14億元！

這就更加玄幻了。

有意思的是這幾年實打實賺大錢的基金，不僅僅是區間收益率不錯，而且規模多數有不小的縮水。

如果按照規模變動排名，規模大幅上漲的基金多數區間收益率非常不錯，但利潤總額卻多數為負數。

規模下降的基金，雖然區間收益率比較一般，但利潤總額卻多數為正數。

這說明基金投資者要想通過基金賺錢，首先得選對基金，尤其是需要遠離熱門基金。其次，有一定的擇時能力，尤其是避免倒金字塔加倉，最好還要及時止盈。