在經(jīng)過兩個多月大幅上漲之后，近期A股和港股的科技股出現(xiàn)了一波調(diào)整的走勢，投資者信心受到了一定的影響，而前期漲勢強勁的科技股回調(diào)，也帶動大盤出現(xiàn)了一定的回落，當前美股科技股泡沫破裂的風險加大。而國際資本從美股流出到A股和港股來底部布局的趨勢依然比較明顯，全球資本對于中國資產(chǎn)估值被低估的看法也已明確。因此這輪市場的調(diào)整只是科技股行情上漲過程中的調(diào)整，而并不是趨勢的改變。

這輪科技牛行情啟動是有深刻邏輯的。一方面，從去年“9·24”政策轉(zhuǎn)向之后，支持經(jīng)濟回升的政策不斷出臺，大幅提升了我國經(jīng)濟回升的預(yù)期，提振了國內(nèi)外投資者對于中國資產(chǎn)的信心；另一方面，在美股科技股泡沫出現(xiàn)破裂風險的情況之下，一些資本從美股流出尋找新的估值洼地，而A股和港股無疑是兩大估值洼地，特別是春節(jié)前DeepSeek大模型橫空出世，以及春晚上宇樹機器人閃亮登臺，都大幅提升了國內(nèi)外投資者對于中國在科技創(chuàng)新方面的信心，提升了科技股的表現(xiàn)。A股市場以人形機器人為代表的科技板塊出現(xiàn)了大幅上升，形成了較強的賺錢效應(yīng)，也吸引了場外資金入場。

港股則是以科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭為代表的恒生科技指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，走勢強勁。而外資流入港股的跡象比較明顯，雖然有部分國際投行對于A股和港股的走勢提出了質(zhì)疑。但是多數(shù)國際投行發(fā)表了對于A股和港股看好的報告，甚至認為中國資產(chǎn)被嚴重低估后續(xù)可能會從估值折價變?yōu)楣乐狄鐑r。

近期我受邀參加到香港參加兩個全球投資論壇，與在香港的國內(nèi)外投資者進行了互動交流。從交流的情況來看，今年以來，國內(nèi)外投資者特別是國外投行對于中國資產(chǎn)整體表現(xiàn)出了積極看多的態(tài)度，資本流入的跡象也比較明顯。對于A股和港股今年全年的走勢普遍表達了信心。今天我參加的匯豐銀行舉辦的全球投資論壇，阿里巴巴董事會主席蔡崇信參加對話，表示看好中國在AI商業(yè)應(yīng)用方面的優(yōu)勢，AI時代的來臨會給很多行業(yè)帶來巨大的機會，AI賦能傳統(tǒng)行業(yè)將可能產(chǎn)生一系列投資機會。國常會提出促進“人工智能+消費”，而“人工智能+消費”最好的落地方式是機器人。

我國主要的優(yōu)勢也是在于制造領(lǐng)域，我們是擁有世界上最完整的產(chǎn)業(yè)鏈的制造大國，未來將向制造強國去轉(zhuǎn)變。人形機器人有望成為繼家電、手機、新能源汽車之后，我國第四大重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，工信部已經(jīng)把人形機器人作為戰(zhàn)略新興行業(yè)來定位。日前印發(fā)的《提振消費專項行動方案》提出促進“人工智能+消費”，今年的政府工作報告提出大力發(fā)展人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。

隨著人工智能和大模型技術(shù)的不斷迭代，人形機器人正加速在各行各業(yè)落地，多地成立了人形機器人創(chuàng)新中心，很多大廠紛紛宣布要進軍人形機器人產(chǎn)業(yè)，這可能會這形成萬億級新的產(chǎn)業(yè)，從而給消費端也帶來巨大的需求，推動我國經(jīng)濟復(fù)蘇。國家、地方共建人形機器人創(chuàng)新中心，是為了提升人形機器人的技術(shù)含量，為人形機器人開發(fā)者搭建分享交流的平臺。人形機器人未來可能會成為一個重要的經(jīng)濟增長點。

從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度來看，科技是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重要的方向，包括人工智能、高端制造業(yè)等都具有較大的增長潛力。從傳統(tǒng)領(lǐng)域來看，一些品牌消費品仍然具有較強的盈利能力，在科技股短期出現(xiàn)調(diào)整的時候，一些資金布局消費白馬股，加上受到《提振消費專項行動方案》的提振，近期消費白馬股也出現(xiàn)了一定的表現(xiàn)，做價值投資本質(zhì)上是選擇經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的好行業(yè)、好公司以及好價格。經(jīng)過三年的調(diào)整之后，A股和港股里很多優(yōu)秀的股票，都具有了較好的價格，包括一些優(yōu)質(zhì)基金也跌出了機會。

今年還是積極布局好股票、好基金的時候，過去九年我六次赴美參加巴菲特股東大會，第一時間將股神巴菲特的真知灼見分享給廣大投資者。我也期望通過巴菲特股東大會這一全球投資盛會，讓更多的人學習價值投資理念，改變追漲殺跌的做法。將資本市場視為參與好公司股權(quán)投資的場所，而不是去進行投機。今年五一期間，我還會再次赴美和很多投資者一起參加巴菲特股東大會，屆時也將會給大家分享巴菲特的真知灼見。

每次蒞臨現(xiàn)場看到多達4萬人不遠萬里飛行二十多個小時，轉(zhuǎn)機才能到達美國中部小鎮(zhèn)奧馬哈，就特別有感觸。全世界投資者很多，只有股神巴菲特才有這樣的號召力，這也體現(xiàn)出價值投資的魅力。巴菲特說價值投資是取得長期勝利的法寶，從過去60年伯克希爾哈撒韋實現(xiàn)了5.5萬倍的回報，也可以看出價值投資的成功。大家做價值投資要結(jié)合中國市場的實際情況，做中國特色價值投資，這也是我反復(fù)強調(diào)的觀點。由于投資者結(jié)構(gòu)不同，市場的特點也有很大的差別，通過做中國特色價值投資，在A股和港股更容易取得長期投資的勝利。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）