在短視頻行業的激烈競爭中，快手科技發布最新一份財報，乍看之下堪稱亮眼。

財報顯示，快手2024年全年營收達1269億元，同比增長11.8%。全年經調整凈利潤同比增長72.5%至177億元，連續兩年實現規模化盈利。這般成績，無疑彰顯了快手在商業變現層面的卓越成效。

然而，撥開營收利潤增長的繁華表象，深入用戶規模數據，隱憂卻悄然浮現。財報數據顯示，第四季度，快手應用的平均月活躍用戶數再創新高達7.36億，同比增長5.0%，平均日活躍用戶數達4.01億，同比增長4.8%。

日活用戶規模看似增長穩健，但需留意，在競爭激烈、潛力無限的短視頻賽道，這般增速難言突出。

營收、凈利雙增，業績喜人

快手營收、凈利雙增的優異成績背后，是多個增長引擎共同發力的結果，線上營銷服務與電商業務尤為突出，成為推動快手利潤增長的中流砥柱。

線上營銷服務是快手收入的最大來源。2024 年其收入達到 724 億元，占全年總收入的 57.1%，同比增速超 20%。這一成績的取得，絕非偶然，而是快手在業務創新與技術升級上持續投入的回報。

在競爭激烈且流量紅利漸消的廣告市場，快手敏銳地抓住了商業化短劇等線上營銷增量機會。憑借自身平臺的內容生態優勢，迅速將商業化短劇融入營銷體系，為廣告主開辟了全新的營銷渠道。

此外，技術創新是快手線上營銷服務業績增長的另一大關鍵因素。快手借助 AI 大模型技術，對營銷服務推薦模型預估能力進行深度優化。AI 大模型能夠對海量的用戶數據和廣告素材進行深入分析，精準洞察用戶興趣和行為模式，從而實現廣告的精準推送。

電商業務是快手利潤增長的又一核心引擎。2024 年全年電商 GMV 達1.39萬億元，同比增長 17.3%，第四季度更是再創新高，達到 4621 億元。快手電商的成功，得益于其持續豐富電商供給、提升全域流量協同效率的戰略舉措。

首先，快手不斷豐富電商商品品類，從傳統的服裝、美妝、食品等領域，拓展到數碼產品、家居用品、汽車配件等多個品類，滿足了不同用戶群體的多樣化購物需求。其次，快手充分發揮短視頻、直播等內容形式的流量優勢，將內容流量高效轉化為電商流量。再有，快手優化電商搜索、推薦算法，使商品能夠更精準地觸達目標用戶，進一步提升了電商流量的轉化率。

快手線上營銷服務與電商業務之間并非孤立存在，而是相互促進、協同發展。未來，快手需繼續強化這兩大增長引擎的動力，只有如此才能與其他電商平臺展開有力競爭，實現可持續的高速增長。

用戶增長亮起了紅燈

盡管快手在營收與利潤層面成績斐然，但用戶增長方面卻亮起了紅燈。

從月活躍用戶數據來看，快手2024 年第四季度月活躍用戶為 7.36 億，同比增長 5.0%，相較于之前季度，增速明顯下降。環比來看，日活用戶量放緩趨勢更加明顯，2024年第三季度平均日活躍用戶為 4.08 億，到了第四季度降至 4.01 億，環比減少 700 萬。

在短視頻行業，用戶增長是平臺發展的生命線，日活與月活數據的變化直接關乎平臺的競爭力與未來潛力，快手當前這樣的用戶增長態勢，無疑給其發展前景蒙上了一層陰影。

從市場競爭視角來看，抖音、騰訊視頻號等強勁競爭對手給快手用戶增長帶來巨大沖擊。

抖音依托繁榮的內容創作生態體系，成功構建超大規模用戶社群；騰訊視頻號則背靠微信龐大用戶基礎，通過社交關系鏈實現用戶快速裂變傳播。據網絡公開數據，2024年抖音的日活躍用戶數已經突破7億；微信的月活躍用戶超過13億，依附于其發展的視頻號用戶數量規模之龐大不言而喻。

抖音、視頻號還不斷推出新穎有趣的內容形式吸引用戶駐足，以至于快手的用戶被大量分流，增長空間受到嚴重壓縮，每爭取一個新用戶都變得愈發艱難。例如：抖音推出的“熱點挑戰”等活動，激發用戶創作熱情，源源不斷產出熱門內容；騰訊視頻號則推出一系列獨家直播節目、優質短視頻內容，極大提升用戶粘性。

從快手自身角度來看，其商業化進程也在一定程度上反噬用戶生態。隨著用戶對短視頻內容質量、個性化推薦要求日益提高，快手在滿足用戶多元化需求方面存在不足。

部分用戶反饋，快手廣告投放過于頻繁，影響觀看體驗；個性化推薦內容精準度不夠，無法有效匹配用戶興趣。這些問題使得用戶對平臺的滿意度大幅下降，一些用戶甚至選擇離開快手，轉向其他體驗更好的短視頻平臺，進而嚴重影響了快手的用戶增長。

在激烈的市場競爭環境下，快手每一步變革都面臨著巨大的不確定性與風險。用戶增長是維系核心競爭力、拓展商業版圖、挖掘未來潛力的根基所在，快手這一潛在的用戶增長隱憂，猶如高懸于其未來發展之途的達摩克利斯之劍，亟待破解。

探尋破局之道

面對用戶增長困境，快手積極尋求破局之道。

在技術創新方面，快手持續加大對 AI 大模型等前沿技術投入利用 AI 技術進一步優化內容推薦算法，提升推薦精準度，以及開發新的互動玩法，為用戶提供更符合興趣的優質內容，增強用戶粘性。快手財報數據顯示，2021年至2024年，公司研發投入分別為149.56億元、137.84億元、123.38億元，121.99億元。

此前，快手推出視頻生成大模型“可靈”，它不僅為用戶提供了豐富多元的創作靈感，還極大提升了內容生成效率。過去創作者可能需要花費數小時構思、制作一個短視頻，如今借助“可靈”，在短短幾十分鐘內就能生成創意獨特、畫面精美的短視頻，有利于吸引更多用戶回歸。

在內容生態方面，快手積極與上下游企業、合作伙伴，在內容創作、用戶運營、市場推廣等方面展開深度合作，整合資源、優勢互補，共同推動用戶增長。如與MCN機構、創作者合作豐富內容供給，與電商平臺、品牌商合作開展聯合營銷活動等。

在業務拓展方面，快手持續大力開拓海外市場，為其帶來新的用戶增長空間。據財報數據，Kwai深度扎根巴西市場，第四季度DAU同比增長9.3%，除了構建豐富多元的內容生態，快手海外整體收入也保持高速增長，第四季度海外收入同比增長52.9%。

值得一提的是，快手建立更加靈活、高效的組織架構和運營機制，以快速響應市場變化和用戶需求，提升用戶增長的效率和效果。例如，加強數據驅動的決策機制，實現對用戶增長的精準管理和動態調整。

總而言之，快手財報利潤增長背后，線上營銷服務與電商業務兩大引擎雖動力強勁，但用戶增長隱憂不容忽視。未來，快手需在鞏固現有增長引擎優勢的基礎上，通過技術創新、業務拓展等手段全力突破用戶增長瓶頸。