事關(guān)促消費(fèi)，金融機(jī)構(gòu)再次成為“排頭兵”。

近日，國家金融管理總局下發(fā)《關(guān)于發(fā)展消費(fèi)金融助力提振消費(fèi)的通知》，明確提出商業(yè)銀行可根據(jù)客戶還款能力和風(fēng)險(xiǎn)情況，實(shí)施差異化授信，柒財(cái)經(jīng)梳理要點(diǎn)如下：

對(duì)信用良好且有大額消費(fèi)需求的客戶，個(gè)人消費(fèi)貸款自主支付的金額上限可階段性從30萬元提高至50萬元；

個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款，金額上限可階段性從20萬元提高至30萬元；

對(duì)有長期消費(fèi)需求的客戶，個(gè)人消費(fèi)貸款期限可階段性延長至不超過7年，以前為不超過5年。

頂層政策釋放出強(qiáng)烈信號(hào)，金融機(jī)構(gòu)迅速落地，一個(gè)鮮明的變化就是，消費(fèi)貸款類產(chǎn)品的投放量顯著增加，利率“卷”出新低。

01千行激戰(zhàn)消費(fèi)貸

“急用錢，無處可借的，點(diǎn)進(jìn)來！最高額度20萬，最快30秒審批，最快1分鐘放款，最長可分96期還款，點(diǎn)擊這里預(yù)約。”

“家人們注意啦！消費(fèi)貸限時(shí)新客福利，年化利率低至2.8%，送5000××豆，可兌換京東卡等禮品。還不快快行動(dòng)起來！”

最近一段時(shí)日，家住北京通州的菜菜籽（化名）明顯感覺到，消費(fèi)貸廣告鋪天蓋地襲來，幾乎刷屏抖快、小紅書、微博、微信等整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

更令人意外的是，這類廣告并非來自小貸、互金等企業(yè)，而是正兒八經(jīng)的商業(yè)銀行。

遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，供給量的急速放大，必然會(huì)壓縮域內(nèi)成員的盈利空間，具體體現(xiàn)便是消費(fèi)貸利率一路下滑。

以招商銀行福利助手給客戶發(fā)送的“閃電貸”消息為例，2023年10月的利率為3.4%，2024年5月為3.15%，同年10月為2.95%。剛進(jìn)入2025年，就迎來“三連降”：從2.88%到2.68%，再到2.58%，僅3月份就下調(diào)了兩次。

▲圖源：招商銀行APP

據(jù)悉，“閃電貸”是招商銀行向個(gè)人客戶發(fā)放的、用于借款人企業(yè)經(jīng)營或者合法消費(fèi)的個(gè)人網(wǎng)絡(luò)貸款。

作為零售標(biāo)桿，招商銀行的動(dòng)作在較大程度上代表了行業(yè)的“風(fēng)向標(biāo)”——“拼多多式”放貸開啟。

寧波銀行寧來花的客戶經(jīng)理向柒財(cái)經(jīng)介紹，“新用戶首次借款再疊加專屬優(yōu)惠券，年利率可低至2.49%，最高額度20萬元，還是非常實(shí)惠的”，并一再強(qiáng)調(diào)這可是當(dāng)下打著燈籠也難找的消費(fèi)貸“地板價(jià)”了。

北京農(nóng)商銀行別出心裁，以“裂變”和“團(tuán)購”模式搶占消費(fèi)貸市場(chǎng)，宣稱只要湊齊20人，就可以集采旗下某貸款產(chǎn)品，最高額度60萬元，最長期限5年，最低利率可至2.68%。

浙商銀行也采取類似措施，掛出的海報(bào)顯示，消費(fèi)易貸限時(shí)特惠價(jià)，2人成團(tuán)，優(yōu)惠共享，貸款年化利率（單利）低至2.68%，優(yōu)客可享三年先息后本。

在朋友圈營銷的杭州銀行，則以貸款優(yōu)惠券、限時(shí)折扣券的形式，將首借年化利率下放到2.7%起，并附上“是真的，我們降息了”的統(tǒng)一回復(fù)。

▲圖源：微信朋友圈

股份行和農(nóng)商行伺機(jī)而動(dòng)，國有六大行也不遑多讓。

建設(shè)銀行“建易貸”面向深圳地區(qū)的特惠活動(dòng)，最低年化利率2.85%，限三年期；郵儲(chǔ)銀行“郵享貸”給出限時(shí)最低2.78%的參考年化利率水平；工商銀行繼續(xù)刷新自家的“地板價(jià)”，消費(fèi)貸利率果斷打到2.73%。

看上去，全國4000多家銀行，都沉浸在消費(fèi)貸“價(jià)格戰(zhàn)”的濃郁氛圍中，也使利率以更大的規(guī)模快速擊穿“3字頭”。

據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測(cè)，2024年12月，全國性銀行線上消費(fèi)貸平均最低可執(zhí)行利率為3.08%，2025年2月跌至2.91%。

菜菜籽清晰記得，2022年時(shí)，這一指標(biāo)尚維持在4%-6%，朋友圈里最常看見的是5.6%、5.8%，甚至更高的利率。

短短兩年，銀行基于消費(fèi)貸的賺錢力便折損過半。

02銀行有苦衷

為何要“卷”消費(fèi)貸？

除了響應(yīng)文件精神支持提振消費(fèi)，銀行也有難掩的“苦衷”：凈息差縮水，業(yè)績(jī)告急，日子越來越難。

所謂“凈息差”，通俗解釋便是在合理合法的前提下，“低息吸儲(chǔ)，高息放貸”賺差價(jià)，其不僅是銀行重要的創(chuàng)收創(chuàng)利渠道，也是決定盈利能力的核心指標(biāo)。

但這幾年，囿于國內(nèi)信貸需求偏弱，LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）持續(xù)下行等因素，銀行的凈息差一降再降。

根據(jù)監(jiān)管披露的數(shù)據(jù)，2024年第四季度，商業(yè)銀行凈息差為1.52%，環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。拉長視線，從2022年Q1到2024年Q4，商業(yè)銀行的凈息差減少了0.45個(gè)百分點(diǎn)。

▲數(shù)據(jù)來源：國家金融監(jiān)督管理總局

該背景下，如何保證利潤？雖然條條大道通羅馬，但總結(jié)下來，無非開源和節(jié)流兩條路。

節(jié)流自不必說，降本早已成為各行各業(yè)的共識(shí)。開源方面，相較個(gè)人住宅按揭貸款、個(gè)人信用卡加速收縮，定價(jià)相對(duì)較高、群體更廣泛的消貸款被銀行視為“希望的田野”，也是近兩三年“畢其功于一役”的陣地。

就拿率先交出“成績(jī)單”的交通銀行來說。2024年，該行發(fā)放貸款和墊款總額為8.56萬億，同比增長了7.52%。

其中，零售貸款余額2.75萬億，較上年末增加了2793.06億，增幅11.29%。而個(gè)人消費(fèi)貸款余額3302.6億，猛增1568.37億，增幅達(dá)到90.44%。

再如，重慶銀行2024年零售貸款余額為976.18億元，較上年末僅微增2.81%，但個(gè)人消費(fèi)貸款147.19億元，較上年末增加49.44億元，增幅50.58%，占比也從10.29%擴(kuò)大到15.08%。

▲圖源：重慶銀行財(cái)報(bào)

不過，隨著大量玩家入局，以及自2009年萌芽，歷時(shí)15年的發(fā)展壯大，消費(fèi)貸早就不是新鮮事物了，其所屬的細(xì)分賽道也逐步邁入成熟期。

據(jù)央行披露，2024年不含個(gè)人住房貸款的消費(fèi)性貸款余額為21.01萬億元，同比增長6.2%。對(duì)比2023年9.4%的成長速度，已有放緩趨勢(shì)。

波士頓咨詢于2023年底發(fā)布的報(bào)告指出，中國消費(fèi)金融市場(chǎng)的客戶群數(shù)量和滲透基本見頂，預(yù)測(cè)未來五年其市場(chǎng)增速7%左右，到2027年總規(guī)模達(dá)到25萬億元。

這意味著，消費(fèi)貸市場(chǎng)的紅利期已過，接下來將進(jìn)入更加激烈的優(yōu)勝劣汰階段，料想商業(yè)銀行間的“價(jià)格戰(zhàn)”也難在短時(shí)間內(nèi)休止。

03一半海水，一半火焰

商業(yè)銀行間“內(nèi)卷”消費(fèi)貸，一半海水，一半火焰。

硬幣的正面，銀行深度讓利，用戶普遍受益，經(jīng)濟(jì)綻放活力。但翻轉(zhuǎn)過來，無限下探的低利率，也滋生了一些問題，最突出的便是套利行為叢生，致使資金流入樓市、股市、債市等禁止領(lǐng)域。

據(jù)柒財(cái)經(jīng)了解，當(dāng)前存量房貸利率大多在4%以上，而消費(fèi)貸利率最低2.4%，存在1.6個(gè)百分點(diǎn)的套利空間。理論上講，用戶可以通過“先貸后消”的騰挪，即借入低成本消費(fèi)貸，置換高息房貸，從而減少利息支出。

社交媒體上，某位"大聰明"算了一筆賬：用50萬消費(fèi)貸（利率2.4%）置換30萬網(wǎng)貸（利率15%）+20萬房貸（利率4.5%），7年可節(jié)省利息超30萬元，相當(dāng)于“白嫖”一輛Model 3或蔚來ET5。

不少“識(shí)時(shí)務(wù)者”見機(jī)行事。比如，某中介已經(jīng)打出“一條龍服務(wù)”的廣告，包括工資流水、偽造裝修合同，將消費(fèi)貸資金轉(zhuǎn)入第三方賬戶，再以“親友借款”名義注入樓市。一套操作下來，客戶可繞過監(jiān)管，用消費(fèi)貸湊齊30%首付。

有券商測(cè)算，2024年通過消費(fèi)貸置換房貸的規(guī)模約1200億元，占全年新增消費(fèi)貸的9%。

菜菜籽就在近期頻頻接到“暖心”來電，宣稱可以幫忙把房貸置換成消費(fèi)貸，切實(shí)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

值得注意的是，這種操作有的銀行是默許的——某股份行上班的發(fā)小私下向柒財(cái)經(jīng)透露：“只要貸款不直接轉(zhuǎn)入房貸賬戶，我們不會(huì)深究用途。”

股市是另一大流向。雪球上，有大V公開分享炒股策略：“用50萬消費(fèi)貸買入高股息藍(lán)籌股（如長江電力、中國神華），每年股息率超6%，扣除利息凈賺3.5%”，并直言：“如果股價(jià)上漲，還能賺雙重收益”。

討論區(qū)，有用戶寫到：“我的招行20w，3.0的利息，中國銀30w，3.1利息，經(jīng)常發(fā)短信和電話問我有需求不，準(zhǔn)備等它再降降，擼出來梭哈個(gè)高股息個(gè)股也不錯(cuò)。”

▲圖源：雪球

對(duì)銀行來說，如何堵住這處漏洞，是一大難題。某城商行員工表示，“上面制定很高的貸款KPI，我們只能降低審核標(biāo)準(zhǔn)沖量。業(yè)績(jī)至上的邏輯下，很難杜絕消費(fèi)貸資金違規(guī)流入股市、樓市。”

一環(huán)接一環(huán)的鏈條中，降低審核標(biāo)準(zhǔn)，又讓銀行消費(fèi)貸的不良率不斷惡化。

財(cái)報(bào)佐證，招商銀行個(gè)人消費(fèi)不良貸款率從2023年的0.98%上升至2024年的1.04%；曾經(jīng)大力擁抱消費(fèi)貸業(yè)務(wù)的渤海銀行，則陷入被消費(fèi)貸“反噬”的境地。2019年末，渤海銀行消費(fèi)貸不良率僅為0.63%，但到2024年年中，已經(jīng)狂飆到9.3%。

長遠(yuǎn)來看，銀行若想真正“促消費(fèi)”、“促收成”，或許需要更智慧的平衡術(shù)——既要放開手腳搶市場(chǎng)，也得扎緊籬笆防風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，當(dāng)潮水退去，誰在裸泳，數(shù)據(jù)從不說謊。