由于全市場即將進入低波狀態，市場可能出現很大的變化。我把我社群的復盤分享出來，原文如下：

市場縮量上漲，縮量為啥能漲？

因為換手率下降的速度更快。尤其是滬深300的換手率，已經回到去年熊市的水平。

這么低的換手率，居然不跌反漲，說明資金結構發生了很大的變化

但小微盤是波動率驅動的板塊，少了成交額的催化，很難繼續上漲。

值得注意的是，滬深300、中證500的隱含波動率都掉落到20以內的穩定區域。

中證1000和創業板也在20的邊緣。

整個市場即將進入低波狀態，風格將會出現很大的變化。

一、存單利率平穩，債市反彈告一段落

經過央行投放中長期資金后，1年存單利率在1.91%附近震蕩。

如果存單利率不再下行，債市的反彈就階段性到頂了。

今天債市出現扭扭捏捏式的回調。

債市的波動率降低，股市也同樣如此。

央行在寬信用的過程中會控制節奏。

不可能讓債市一去不回頭的暴跌。

幫大家回顧一下歷史。

2016年到2017年，這是一個債券熊市。持續時間是1年5個月。

看大家總是盼望幾天就跌到位，我心里也是覺得挺搞笑的。

當時央行也放了煙霧彈。

比如，2016年9月13日，重啟開展28天OMO操作，操作利率下調至2.55%。（只降了5BP而已，象征性的忽悠）

債市當時也興奮了一把，以為是還要繼續降息。結果還是被悶殺了。

當時市場在2016年開年就一直意淫央行會繼續降準降息，因為通縮嚴重。

但他們一直等到2018年才等到。

翻看走勢圖，覺得過得很快，但身處其中，一定是感覺 漫長的。

這次 改變MLF的投放方式，最主要的原因可能是為銀行降低凈息差。

昨天還有一個傳聞，說的是大行收到指令，掃貨7年期國債。

看今天這架勢，估計今天還在這樣干。

其中的目的有很多。

反正央行的神出鬼沒很多，會擾動市場暈頭轉向。

央行只要不再寬松，股市大盤的調整幅度就有限。

二、關稅戰延伸到汽車

昨晚，特朗普對所有進口汽車征收25%關稅。關稅將于4月2日生效。

這將為美國財政帶來1000億美元的年收入。

美股納斯達克被消息嚇得大跌2%。

美股和A債如此神同步，挺逗的。

特朗普的操作對于A股來說并不是壞事。

因為這會給匯率帶去壓力，為了保匯率，央行就不敢輕易寬松貨幣了。

寬松貨幣和提振內需不可兼得，除非美聯儲降息。

距離4月2日越來越近，特朗普表現得強硬點，可能還不一定是壞事。

三、波動率將逐漸進入穩定區域

現在，50,300,500的隱含波動率都進入20以內，也就是穩定區域。

創業板是20.75,1000是21.81，進入穩定區域也不遠了。

科創50的穩定區域是25以內，也不遠了。

這就是說，全市場很快都會進入低波狀態。

一旦進入低波狀態，市場風格將巨變。

配置資金占多數的指數，表現會更好。

投機資金占多數的指數，表現就更差。

國家隊的目標可能就是要讓全市場進入低波狀態。

只有這樣才能產生慢牛行情。

滬深300在這個位置橫了這么久，其實就是在篩選隊友

投機的人肯定受不了其他板塊的暴漲，會賣出滬深300和A500去追漲。

只有真正的長期資金才會心甘情愿的耐心等待。

昨天跟大家分享了日本股市的慢牛行情就是如此，橫盤很長時間，然后突然快速拉升創新高。

在橫盤階段，日本股民被不斷的洗出去。

股票基金的份額依然在悄悄增長。

別光看股價，股價是表象，背后的資金流動才是重點。

四、情緒指標跟蹤

1.上證指數換手率是0.88%，位于正常值內。

2.兩市成交額1.2萬億，滬深300是2322億，都是地量水平。

3.昨天融資買入額占兩市成交額的8.84%，正常水平是6-8%。

4.TMT成交額占比進一步下降到26.7%左右，擁擠度處于中等偏低水平。

5.滬深300隱含波動率創新低，達到了14.93。

波動率跌到這么低了，隨時可能變盤。

變盤就會向上后者向下放大波動。

向下放大也很好理解，先挖坑，再起跳。

對了，昨天是ETF期權交割日，波動率死多頭都死光了。

新一輪死多頭可能會接力。