【年報】周五晚間，工行、建行和農行相繼發布2024年報，加上先前中行已經發布年報，四大行年報發布完畢，農行無疑是其中“優等生”。

先看營收和利潤增長情況。工行和建行營收都減少2.5%，分別完成8218億元、7501億元營收，2022年至2024年，工行和建行都是連續三年營收下滑。

但工行建行利潤依舊實現增長，建行以0.88%領先工行大約0.4個百分點，分別達到3356億元，3659億元。尤其是工行，不愧是宇宙第一大行，相當于去年每天凈賺10億元。

農行和中行營收和利潤都實現雙增長。農行營收增速更出色，為2.26%，比中行多1.1個百分點；而農行利潤增速更是達到4.73%，比中行2.56%增速多約2.2個百分點，自然在四大行中也是表現最好的。

農行如何做到？從收入構成看，農行利息凈收入5807億元，增長大約90億元或1.6%，雖然手續費和傭金減收45億元至756億元，但其他非利息收入增加26.3%至543億元，凈增加113億元，完全覆蓋了手續費減收的規模。

其他非利息收入中，公允價值變動收益增加49億元，投資收益增加34億元，匯兌收益增加24億元。

但說到底，依舊是利息凈收入大盤子穩住了。而其他大行利息凈收入，工行下降2.7%，建行下滑4.4%，中行下滑3.8%。雖然1.6%增速看起來不起眼，但農行和其他三兄弟相比，優勢就很大了。

農行利息主要來自資產端，即發放貸款墊款、債券投資；前者農行在期末規模為23.9萬元，增加2.6萬億元，平均收益率為3.4%，貢獻利息8166億元，增長1%。

債券投資規模12萬億元，增加2.6萬億元，產生利息收入3602億元，增加約521億元，是發放貸款墊款帶來的利息增量（79億元）大約6.5倍。

如果分區域來看，農行從縣域金融獲得3492億元收入，增長5.4%，占比提升至49.1%，很快要過半了。城市金融收入3613億元，略減少0.6%，占比減少到50.9%，按照此發展態勢，2025年縣域金融業務就會超過城市金融。

既然是農行，自然在農村深耕，農行5.5萬名縣域客戶經理奔走在鄉村一線，在4萬多個行政村聘任“金融村主任”，為農行帶來了收益。

至2024年末，農行總資產43.2萬億元，比2023年末增加3.3萬億元，平均總資產回報率為0.68%，加權平均凈資產收益率(ROE)為10.46%，工行（0.78%、9.88%），建行（0.85%、10.69%），中行（0.75%、9.5%)。

在ROE這一核心指標對比中，農行也不遜色，只比建行低0.25個百分點，但高于工行和中行。

紅利股投資者較為看重的分紅情況，農行計劃每股現金派息0.126元，加上年中派息0.116元，合計派息0.242元。

至2024年末，農行不良貸款率為1.3%，撥備覆蓋率為300%左右，核心一級資本充足率為11.42%。

截至3月28日收市，農行總市值1.78萬億元，市凈率為0.71倍，具有較厚的投資安全墊。