由于經營策略等原因，西藏信托存在感一直不高，屬于較為低調的信托公司。即使如此，也因為種種事件被推到了聚光燈的前臺。

2025年3月13日，青島飲料集團旗下華東騎士酒堡（蓬萊）完成股權變更，西藏信托以100%持股比例接盤，隨后更名為煙臺騎士酒堡葡萄酒有限公司。

因標的公司“年收入僅800元、凈利潤卻達17.22萬元”的財務數據，毫無疑問的，這一則交易不僅引發猜測，更是將西藏信托此前多次接盤“不良”地產項目這一事項，使得接盤方備受爭議。

隨著交易于3月13日完成，西藏信托也順勢成為新控股方。值得一提的是，在此次交易完成后，騎士酒堡實際控制人變更為西藏自治區財政廳。

注意到，此次接盤騎士酒堡并非西藏信托首次涉足“問題資產”。

近兩年來，西藏信托可謂是風波不斷。

風波一：自營接盤“拆東墻補西墻”

梳理西藏信托近年來的動作來看，通過自營資金接盤風險項目，形成“頭年放貸、次年不良”的現象。

典型案例如2021年向河南元一房地產發放的3.5億元貸款，因行業下行和政策等原因導致款項無法收回，次年以自營資金接盤后，至今仍持有其90%股權，債權余額超3.3億元。

類似操作還出現在重慶金科項目中。2022年，西藏信托發放的1.5億元貸款于2023年淪為不良，剩余債權達1.92億元。

而這種“左手倒右手”的操作被質疑為掩蓋風險、延緩爆雷的手段。這當然不是一家公司這么做的，許多公司都有類似的操作。但此次接盤紅酒，還是引發不小的爭議。

業內人士分析認為，西藏信托可能基于資產價值重估、行業整合、政策導向等諸多考量接盤。但這一類低效資產，未來扭虧壓力可以說是相當大了。

風波二：金科6.5億不良資產處置困局

西藏信托本身風險資產規模并不算大，而這些風險資產當中，與金科集團的糾紛成為其最大風險敞口。

除了上文所述的1.92億元債權外，另一筆涉及遵義金科的信托項目剩余債權約1.29億元，抵押物為現房資產但處置進展緩慢，尤其是在當下的環境之下。盡管有政策的加持，但是飛高能級的地區，銷售回款速度緩慢。

2024年底，西藏信托嘗試打包出售包括河南元一、重慶金科在內的6.5億元不良債權，但未曾見到出價方。作為金科主要債權人之一，西藏信托在司法重整中的話語權有限，疊加金科總負債超1800億元的復雜局面，回收前景堪憂。

目前，金科破產重整的投資人確立，后續還有待進一步觀察。

風波三：資本擴張難掩盈利模式缺陷

面對行業轉型壓力和監管回歸本元的要求，西藏信托2024年初將注冊資本從31億元增至52億元，通過注資提升風險抵御能力，是行業通行做法。西藏此次注資，也體現了股東對于未來發展的信心。

信心是有，但也不能忽視風險。2023年財報顯示：，西藏信托自營資產不良率雖降至5.92%，但前五大不良貸款客戶中3家集中于工商企業領域，且多源于自營接盤項目。

更嚴峻的是，公司營收增長乏力（2023年僅增4700萬元至6.48億元），投資收益縮水超50%，暴露出過度依賴傳統融資類業務的結構性矛盾。

另一方面，轉型的困境也是逃不了。資產服務信托、財富管理信托雖然是大方向，但是目前盈利能力微乎其微，遠不能和昔日的非標相提并論；而存量資產質量卻在惡化。對于風險控制體系和轉型之路而言，無疑是巨大的挑戰。

2025年度工作會議上，負責人表示將堅持“穩中求進，進中防險”的總基調。圍繞“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”三項任務，開創信托高質量發展新局面。不斷勤為、敢為、善為，持續苦干、實干、加油干。

2024年報在即，西藏信托會交出怎樣的答卷？