近期，各上市大賣 2024 年財報相繼亮相，幾家歡喜幾家愁，而跨境通就屬于愁云慘淡那一位。曾經的行業領軍者，如今已盡顯落魄之態。

利潤崩盤，一年虧了4個多億

跨境通發布的2024年業績報告顯示，公司全年實現營業收入57.19億元，其中跨境電商進口業務實現營業收入53.26億元，占總營收的93.13%；跨境電商出口業務實現營業收入3.57億元，占總營收的6.24%。

盡管斬獲了如此可觀的營收數據，可凈利潤卻不盡如人意。財報顯示，2024年，跨境通凈利潤虧損高達4.79億元，同比下降4842.16%。

該財報數據發布后，跨境通股票連續2日一字板跌停，報3.08元創去年11月底以來新低，總市值跌破50億元（47.99億）。

單季度來看，跨境通僅在第二季度實現了盈利（602萬元），其余三個季度均是虧損。其中，在被看成是跨境電商旺季的第四季度，跨境通的虧損最為嚴重，達到了4.61億元（同比下降9475.04%），占到總虧損的96%。

虧損從何而來？

從業務上來看，營收主力優壹電商去年是盈利了的，凈利潤為1.3億元。百圓褲業和颯騰雖有虧損，但數額并不是很大，總額不足9400萬元（百圓褲業虧了3590萬元、颯芙虧5783萬元）。

顯然，跨境通巨虧背后另有原因。

早前，跨境通在2024年業績預告中表示，公司業績變動的主要原因有兩方面：一是預計部分子公司存在商譽減值風險，公司根據《企業會計準則》的相關規定計提商譽減值準備；二是經初步測算，公司部分存貨和應收款存在減值跡象，基于謹慎性原則，公司對上述可能發生資產減值跡象的資產計提減值準備。

根據年報，2024年，由于商譽、應收款項及存貨減值計提，跨境通資產減值金額為4.68億元，占利潤總額比例為105.53%。

2020年是跨境通由盛轉衰的關鍵一年，環球易購的巨額虧損拖累了整體業績，并在此后引發了一系列財務危機，包括2021年被實施退市風險警示（*ST）。自此之后，跨境通的業績就一步步滑向深淵：

2021年：實現營業收入88.18億元，同比下降 46.31%，歸母凈利潤6.73億元，扭虧為盈。(注：因出售帕拓遜回籠資金，凈利潤得以短暫改善)

2022年：實現總營業收入72.54 億元，同比下降17.73%；歸母凈利潤1794.92萬元，同比下降97.35%。

2023年：實現總營業收入66.16 億元，同比下降 8.8%；歸母凈利潤虧損 968.82萬元，同比下降153.98%。

2024年：實現營業總收入57.19 億元，同比下降 13.56%；歸母凈利潤虧損 4.79億元，同比下降4842.16%。

持續萎縮的出口業務，不斷下墜的ZAFUL

自環球易購破產、帕拓遜出售之后，自颯騰和百圓褲業就支撐起了跨境通的跨境電商出口業務。然而，這幾年它們始終沒能形成核心競爭力，出口規模更是一路走低，頹勢盡顯：

2021年：實現營業收入26.79億元，同比下降73.41%；

2022年：實現營業收入4.91億元，同比下降 81.68%；

2023年：實現營業收入4.61億元，同比下降6.08%；

2024年，實現營收3.57億元，同比下降 22.59%。

在這個過程中，曾經作為優質資產被跨境通從環球易購低價剝離出來的ZAFUL同步走向衰敗。到了去年，ZAFUL更是已經淪為跨境通的“棄子”。財報顯示，2024年，由于推廣投入減少，ZAFUL實現營業收入同比下降77.60%，至3573.91萬元。

現在，海外消費者正在逐漸將ZAFUL從他們的購物目的地中刪去。

數據顯示，2020年，ZAFUL的注冊用戶數為5032.51萬人，月均活躍用戶數為1709.07萬人，在線SKU數為8.6萬。

2024年，注冊用戶數幾乎持平的情況下（5777 萬人），月均活躍用戶數只剩下了4.7萬人，在線SKU數2.68萬。

Google trends的數據直觀反映出ZAFUL在海外市場關注度的持續低迷。該數據顯示，自2020年5月開始，ZAFUL在全球的搜索熱度就經歷了一年的大滑坡，此后幾年就一直在低位徘徊。

頗為耐人尋味的是，在相關主題下，SHEIN、Cider等快時尚品牌的搜索熱度迅速飆升。特別是 Cider，熱度漲幅達到令人咋舌的2550%。這意味著，ZAFUL衰落過程中讓出來的市場份額，被其他中國出海品牌迅速接管了。

事實上，ZAFUL的起點并不低，與 SHEIN曾并稱“快時尚品牌絕代雙驕”，在快時尚領域聲名遠揚。2018年，ZAFUL還登上了“BrandZ”中國出海品牌50強榜單，位列第34名。與位列第24名的SHEIN僅10名之隔。

如今，ZAFUL在歐美也有不少忠實消費群體，目前在Instagram、Facebook等社交平臺的總粉絲量已超1600萬，兩大官方賬號在TikTok上粉絲數量超過100萬。截至目前，颯芙已經積累了包括泳裝、女裝、男裝等為主，家居、配飾等時尚衍生商品在內的眾多優勢品類，業務遍及歐洲、美洲、中東、東南亞等各大經濟體市場。

跨境通將這一手好牌打爛，實在讓人惋惜和費解。

官司纏身，涉訴金額近8個億

財報顯示，跨境通現有未決訴訟案件8件，涉訴金額共計7.96億元，上述案件中跨境通及子公司作為被告的案件共有3件，涉訴金額共計1.99億元，跨境通作為原告的案件共有5件，涉訴金額共計5.97億元。

這些懸而未決的訴訟，給跨境通的經營發展籠罩上一層陰霾。尤其是作為被告的 3 起案件，涉案金額接近2億，一旦敗訴，巨額資金外流將沉重打擊本就緊張的公司現金流，日常運營會受到極大沖擊，部分業務甚至可能因資金匱乏而被迫停滯。

從財務狀況而言，若跨境通敗訴，其履行賠償義務將面臨較大困難。

數據表明，2024年末跨境通凈資產僅8.52億元，相較于2024年中期，減少了4.81億元。與此同時，到2024年末，其資產負債率攀升至72.89%。

業務不斷萎縮，財務狀況也不理想，跨境通真的進入死胡同了嗎？

不少人認為，其極有可能像有棵樹公司一樣通過重整實現翻身。然而，跨境通自2023年5月進入預重整程序以來，將近兩年時間過去，法院尚未作出受理裁定，重整結果不確定性太大了。

現在，跨境通不僅在跨境電商出口領域逐漸掉隊，整個公司都在搖搖欲墜。