“拍蒜斷刀”的張小泉，遇到了更大的麻煩。

3月28日，杭州市中院一紙執行案，披露了張小泉集團、富春控股集團及張國標、張樟生等人成為被執行人，執行標的約為31.33億元的消息。截至目前，張小泉集團被執行總金額39.05億元，法人張樟生被執行金額42.81億元，且已被限高。

作為一家成立于1628年的老字號，張小泉曾將巴拿馬萬國博覽會金獎攬入懷中，與貴州茅臺等比肩。歷經近400年發展，張小泉成為“中國制造”的金字招牌，坊間稱其“剪刀界的愛馬仕”。

眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。從2014年引入富春控股集團開啟大肆擴張，到進軍資本市場市值破百億，再到如今天文數字般的債務……“國貨之光”張小泉，徹底淪為老賴。

張小泉，到底發生了什么？

深陷債務危機

2025年2月14日，張小泉發布的一份公告，將公司的債務情況放到明面上來。

公告披露，張小泉集團作為借款人涉及的融資業務共有8筆產生逾期，債務逾期本金合計6.38億元。

同時，張小泉集團以其所持公司股份質押擔保對應的融資業務中，也有6筆已經逾期，擔保違約尚未代償的本金合計5.56億元。其中最大的質押權人為上海城邦商業保理有限公司、陜西建工商業保理有限公司，尚未代償的本金均為2億元。

除質押擔保外，截至2月14日時，張小泉集團對外提供保證擔保對應的融資業務中，擔保違約尚未代償本金合計49.21億元。至于張小泉集團所持有的7600萬股、占公司總股本48.72%的張小泉股份，也已經被全部凍結。

因為難以清償債務，杭州市富陽區法院已于3月25日對張小泉集團間接控股股東富春控股集團進行預重整。伴隨富春控股集團的預重整，張小泉的控制權很有可能發生變數。

據「快馬財媒」了解，張小泉集團的危機，主要源自富春控股集團的激進擴張。富春控股集團創始人張國標，系張小泉法定代表人張樟生哥哥。張氏兄弟最早在上海倒賣砂石建材混凝土等，之后涉足港口物流、鋼鐵物流園等產業，并建立起了富春控股集團。

在2007年將張小泉收入囊中后，富春控股集團開啟了商業版圖大擴張。2018年，富春控股集團承接了號稱西北地區最大的綜合物流園項目——陜西大型物流供應鏈項目網營物聯（楊凌）供應鏈運營中心，占地350畝，投資總規模15億元。2022年，富春集團開始全面布局西安，并與曲江文投、陜西建工等簽下價值130億元的大單。

而在2023年建設網營物聯（楊凌）供應鏈運營中心的二期建設后，富春控股集團的資金鏈就出了問題。很快，張小泉集團從西安大明宮雁塔購物廣場借款1.28億元，借款期限為1個月。不出所料，該筆借款逾期。

在這之前，富春控股集團就從陜建控股旗下的陜西建工商業保理有限公司借了2億元，從陜西最大城商行長安銀行借了3億元。上述兩筆借款，也逾期了。

“拍蒜斷刀”之后

2022年7月，廣州消費者用張小泉菜刀拍蒜發生的刀身斷裂事故，將張小泉推入了深淵。

“拍蒜斷刀”事故發生后，客服回應“不建議拍蒜”引發群嘲，之后，時任總經理夏乾良出面公開表示“中國人用刀法不對，米其林廚師都是切片”。之后，#張小泉崇洋媚外#的話題，徹底引爆了輿情。“拍蒜斷刀”事件，入選了這一年“十大消費維權輿情熱點”，張小泉的口碑、品牌形象墜落至谷底。

這一年，張小泉的業績也直接來了個大變臉。2022年，張小泉實現歸母凈利潤為4151萬元，同比下降47.28%。

之后的2023年，張小泉更是交出一份營收凈利雙降的財報。這一年，張小泉歸母凈利潤再度下降39.48%至2512萬元，營收微降1.82%至8.12億元。彼時的張小泉，99.9%的股權已被質押或凍結，對外擔保違約的金額超過40多億，儼然成了一副“空殼”。

資本市場上，投資者也對張小泉信心盡失。上市初期張小泉創出38.66元/股（不復權）的新高，至2024年初時已跌至7.70元/股，跌幅超過80%，市值蒸發近50億元。截至發稿，張小泉市值僅剩不到24億元。

在不斷墜落途中，張小泉也曾積極自救。

如進軍“高端”。「快馬財媒」發現，作為刀剪產業鏈上最高端的產品美發剪，張小泉也有相關產品。只是，在最基本的菜刀耐用性出現問題后，坊間已經對張小泉的高端產品祛了魅。況且，從2021年至2023年，張小泉的產品研發費用分別只有3.01%、3.51%和3.47%。

研發費用上不去，但業績連年下滑的張小泉還是堅持分紅，從2021年至2023年間，張小泉累計分走1.4億元，其中超半數進了實控人的口袋。

進行業務多樣化。2021年，張小泉跨界進軍智能家居，2023年后又去追趕預制菜的風口……

以及領導層“煥新”后推出以舊換新、直播轉型等。上述舉措，看似是債務壓頂下的”斷臂求生“，實則是上演的又一幕鬧劇。如#祖傳張小泉以舊換新#活動，一把80年代的老剪刀僅折抵30元；90后接班人直播演示切菜時，刀柄又脫落了……

從當下看，多番“自救”的操作，在張氏兄弟玩的一出“高杠桿擴張”的資本游戲前，顯得極為蒼白無力。