2025 年 4 月 7 日，全球金融市場(chǎng)迎來(lái) “黑色星期一”。特朗普政府突然宣布對(duì)中國(guó)等貿(mào)易伙伴加征最高 34% 的關(guān)稅，觸發(fā)全球股市連鎖反應(yīng)：日經(jīng) 225 指數(shù)暴跌 9%，韓國(guó)綜合指數(shù)重挫 5%，港股恒生科技指數(shù)跌幅超 11%，A 股三大指數(shù)開盤即跌破 3200 點(diǎn)關(guān)口。這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)已超越單純的經(jīng)濟(jì)博弈，演變?yōu)榇髧?guó)國(guó)運(yùn)的戰(zhàn)略對(duì)決。

4月4日，中方11箭齊發(fā)，接連發(fā)布多條反制舉措。國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)、商務(wù)部、海關(guān)總署接連發(fā)布多項(xiàng)對(duì)美反制措施，包括對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅、在世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制下起訴美方相關(guān)做法、將多家美國(guó)實(shí)體列入出口管制管控名單、對(duì)中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制、暫停6家美企輸華資質(zhì)等。

4月7日，上證指數(shù)觸底后反彈，跌幅收窄

面對(duì)美國(guó)的貿(mào)易霸權(quán)，中國(guó)的反擊是世界各國(guó)中力度最大、范圍最廣、態(tài)度最堅(jiān)決的。對(duì)待特朗普，你越慫，他越得寸進(jìn)尺。只有讓他怕、讓他服，他才愿意坐下來(lái)和你談。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確定性
中國(guó)2025 年一季度 GDP 預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng) 5.2%，延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。盡管外部關(guān)稅沖擊導(dǎo)致出口承壓，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資持續(xù)回暖：1-2 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng) 4.0%，固定資產(chǎn)投資增速回升至 4.1%。這種 “內(nèi)需驅(qū)動(dòng)” 的增長(zhǎng)模式，使 A 股與依賴外需的日韓、歐洲股市形成顯著差異。

全球產(chǎn)業(yè)鏈地位強(qiáng)化
中國(guó)制造業(yè) PMI 連續(xù)兩個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，作為全球最大制造業(yè)國(guó)家，在新能源、半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，使其在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)中占據(jù)主動(dòng)。例如，廣東推出的人工智能與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)政策，蘇州、深圳對(duì) AI 芯片的百億級(jí)扶持，正在培育新的增長(zhǎng)極。

政策工具箱充足
2025 年財(cái)政政策將聚焦 “設(shè)備更新”“消費(fèi)擴(kuò)容”“科技創(chuàng)新” 三大領(lǐng)域，預(yù)計(jì)全年新增專項(xiàng)債 4.5 萬(wàn)億元，疊加央行可能的降準(zhǔn)降息，政策紅利將持續(xù)釋放。這種 “精準(zhǔn)滴灌” 的調(diào)控方式，與歐美國(guó)家的 “大水漫灌” 形成對(duì)比，避免了資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

從歷史維度看，貿(mào)易戰(zhàn)從來(lái)都是國(guó)運(yùn)的試金石。1930 年美國(guó)《斯姆特 - 霍利關(guān)稅法》引發(fā)全球貿(mào)易萎縮 60%，直接導(dǎo)致大蕭條；2018 年中美貿(mào)易摩擦期間，中國(guó) GDP 增速仍保持 6.6%，A 股全年跑贏全球主要指數(shù) 12 個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，本質(zhì)是守成大國(guó)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的系統(tǒng)性遏制，其烈度和影響遠(yuǎn)超以往。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生韌性是應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的核心支撐。2025 年一季度 GDP 預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 5.2%，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá) 65%，新能源汽車、光伏組件出口額分別增長(zhǎng) 45% 和 60%。作為全球最大制造業(yè)國(guó)家，中國(guó)在半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)正在加速顯現(xiàn) —— 國(guó)家大基金三期已投入 3440 億元，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率突破 70%，寒武紀(jì)、海光信息等企業(yè)的技術(shù)突破正在改寫全球產(chǎn)業(yè)鏈格局。

當(dāng)全球市場(chǎng)為“技術(shù)脫鉤”付出高昂代價(jià)時(shí)，中國(guó)通過(guò)十年產(chǎn)業(yè)政策迭代構(gòu)建的“自主可控”體系，正在將外部壓力轉(zhuǎn)化為內(nèi)生動(dòng)力。2025年1-2月數(shù)據(jù)顯示，高技術(shù)制造業(yè)投資增速達(dá)18.7%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值同比增12.3%，這些微觀實(shí)績(jī)構(gòu)成了資本市場(chǎng)的底層支撐。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯賓塞所言：“在非對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，最大的安全來(lái)自不可替代性。”A股市場(chǎng)的未來(lái)，正深植于這份中國(guó)式現(xiàn)代化的不可替代價(jià)值之中。

全球股市的 “黑色星期一”，本質(zhì)是對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的定價(jià)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的 “強(qiáng)韌性” 與 A 股市場(chǎng)的 “低估值” 形成鮮明對(duì)比。站在國(guó)運(yùn)視角，貿(mào)易戰(zhàn)倒逼的科技自主、內(nèi)需崛起、產(chǎn)業(yè)升級(jí)三大趨勢(shì)，正在重塑全球經(jīng)濟(jì)格局。正如 2008 年金融危機(jī)后中國(guó)率先復(fù)蘇一樣，當(dāng)前的 A 股市場(chǎng)正處于 “危中有機(jī)” 的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。投資者應(yīng)淡化短期波動(dòng)，以 “產(chǎn)業(yè)思維” 挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在全球資本再配置的浪潮中把握中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值。

作為中國(guó)人，我們要堅(jiān)定站在國(guó)運(yùn)這一邊。這個(gè)時(shí)候，我們不該有猶豫。每一次危機(jī)都是財(cái)富重新分配的機(jī)會(huì)。2025年的今天，全球資本正在尋找新的避風(fēng)港，而A股，就是那顆最耀眼的明珠。