在2025年4月7日這個被金融市場銘記的“黑色星期一”，全球資本市場遭遇了一場驚心動魄的風暴。A股市場開盤便陷入恐慌性拋售，滬指盤中重挫逾9%，收盤跌7.34%,創業板指跌12.5%。接近3000只個股封死跌停，五千余只個股跌幅超5%，這場席卷全球的金融海嘯中，中國電信運營商板塊也未能獨善其身，但內部卻呈現出截然不同的景象：中國移動和中國電信展現出較強的抗跌性，中國聯通卻大幅下挫，不禁讓人深思背后的原因。

從當日股價表現來看，中國移動僅微跌0.50%，成交額39.65億元，在如此極端的市場環境下，這樣的跌幅堪稱堅挺。中國電信跌1.99%，成交額19.94億元 ，雖然股價有所下滑，但相較于大盤的暴跌，其表現也可圈可點。然而，中國聯通的走勢卻令人大跌眼鏡，股價跌幅遠超同行，成為運營商板塊中的“重災區”。

中國移動和中國電信之所以能夠在股災中保持相對穩定，與其堅實的基本面和強大的市場地位密切相關。中國移動作為通信行業的龍頭企業，擁有龐大的用戶基礎和完善的通信網絡。2024年上半年，公司營業收入為5467.44億元，同比增長3%；歸母凈利潤為802.01億元，同比增長5.3% 。穩定的業績增長為股價提供了有力支撐。同時，中國移動在5G建設、數字經濟等領域積極布局，不斷拓展新的業務增長點，其在行業內的領先地位使得投資者對其未來發展充滿信心。

中國電信同樣憑借自身優勢在股災中穩住陣腳。近年來，中國電信大力推進云改數轉戰略，在云計算、大數據、物聯網等新興業務領域取得顯著進展。政企市場成為其重要的增長引擎，為公司業績增長注入新動力。此外，中國電信在網絡建設方面持續投入，不斷提升網絡質量和服務水平，增強了市場競爭力。

反觀中國聯通，在此次股災中表現疲軟，深層次原因值得探究。從財務數據來看，聯通在2021 - 2024年收入共計增長了11.3%，但應收賬款原值從296億增長到817億，24年底的應收賬款原值是21年底的2.76倍 ，壞賬準備賬面余額也從2021年底的102億迅速增長到2024年的241億 。現金流的持續惡化反映出公司在運營管理和資產質量方面存在問題，這無疑會影響投資者對其信心。在市場競爭日益激烈的環境下，中國聯通在5G建設和業務拓展方面的步伐相對滯后，未能充分抓住行業發展機遇，導致市場份額受到擠壓，業績增長乏力。

在全球股災的大背景下，中國運營商板塊總體的表現還是強于市場的。其內部的分化，凸顯了企業基本面和戰略布局的重要性。中國移動和中國電信憑借堅實的基礎和前瞻性的戰略，在風暴中堅守陣地；而中國聯通則需深刻反思自身問題，加強內部管理，優化業務結構，提升核心競爭力，才能在未來的市場競爭中實現逆襲，擺脫在股災中“跪了”的尷尬局面，與同行共同引領通信行業的發展。