四川大決策投顧 摘要：稀土是重要的國家戰略資源，中長期來看，隨著稀土在新興領域的應用范圍不斷擴大，疊加行業技術進步和國家政策的支持，稀土供需格局有望持續改善，產業將迎來高速成長的機遇期。短期來看，在國內出口反制的背景下，稀土的戰略價值有望被市場重估。

1.稀土是重要的國家戰略資源

稀土是元素周期表中鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱，因其獨特的電子層結構和優異的磁、光、電等物理和化學特性，被譽為“21 世紀的戰略元素”。稀土在航空航天、國防軍工、電子信息、新能源等高精尖產業發揮著重要作用。隨著新一輪科技革命和產業變革的加速演進，全球供應鏈安全風險凸顯，稀土的戰略價值迅速提升，已經成為大國資源競爭和產業博弈的重要對象。我國作為全球唯一具備稀土全產業鏈產品生產能力的國家，系列政策出臺推動稀土產業高質量發展，保障國內稀土安全供給。

2. 稀土產業鏈

稀土的產業鏈模式較為穩定，一般包括 5 個上下游環節：開采選礦、冶煉分離、功能材料制備、終端應用、循環回收。其中，開采選礦和冶煉分離屬于通常意義上的稀土上游原料供應環節；中游功能材料制備是對稀土原料的進一步制備形成稀土永磁、催化、儲氫、拋光和發光等功能材料；下游應用于多種終端產品，應用領域包括航空

航天、新能源汽車、風電設備、電子信息、石油化工、冶金等，循環回收則是從稀土生產廢料或末端廢料中回收稀土資源并進行循環再生利用。在整個稀土產業鏈中，上下游各環節的關系緊密，任何一個環節的變動都會對整個產業鏈格局產生重大影響。

3.供給端：國內指標平穩增長

全球稀土資源分布集中度較高，中國儲量世界第一占全球儲量比約 48%。根據自然資源部轉引美國地質調查局（USGS）最新公布數據顯示，2024 年全球稀土資源總儲量約為 9088 萬噸，其中中國儲量為 4400 萬噸，占比約 48%，巴西儲量 2100 萬噸，占比 23%，印度儲量 690 萬噸，占比 8%，澳大利亞儲量 570 萬噸，占比 6%，前四大稀土資源持有國資源儲量合計超過全球總儲量的 85%，資源分布集中度較高。

全球儲量下調原因主要在越南。USGS 將越南稀土儲量從之前的 2200 萬噸下調為 350 萬噸。快速下降的主要原因是稀土工業的不穩定，越南稀土礦大多為簡單的露天開采，且大部分為非法開采和出口。

從稀土礦產量上來看，2024 年全球稀土礦產量為 39 萬噸，其

中我國礦產量達到 27 萬噸，占比 69%。中國稀土儲量、產量優勢明顯，為國家戰略資源保障提供了有力支撐，有利于維護國家安全和經濟發展。

3.需求：受新能源汽車、風電機等景氣度上升影響，需求上行

稀土由于獨特的電子層結構和耐熱特性，在石油、化工、金、紡織、陶瓷、玻璃、永磁新材料等領域都得到了廣泛的應用。全球稀土消費量 35%來自稀土永磁材料，該領域約占 91%的消費價值。稀土永磁材料受益于新能源汽車和電子工業等領域的高速發展，在全球稀土消費量中占比最高，為 35%；催化材料主要用于汽車尾氣凈化等領域，消費占比約 26%；其余主要消費領域有電池合金、陶瓷/顏料/釉料、玻璃拋光粉和添加劑、熒光粉及其他。

稀土永磁材料受益于新能源汽車、風電機、變頻家電、工業電機、工業機器人、電動車、消費電子、傳統汽車 EPS 領域等的驅動。稀土供需矛盾在全球“碳中和”行動驅動下將越發尖銳。據阿拉弗拉資源公司報告，為支撐全球“碳中和”等低碳轉型目標，稀土鐠、釹元素的需求將由 2020年 5 萬噸左右增長到 2030 年的 10 萬噸左右，2030 年供需缺口高達 4.7 萬噸，這將導致全球稀土供應產能不足、儲量不夠及貿易中斷等風險。

4.行業近期變化：關稅超預期，出口管制下稀土板塊的市場關注度有望提升

根據《中華人民共和國出口管制法》等有關法律法規，4 月4 日，商務部會同海關總署發布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等 7 類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，并于發布之日起正式

實施。《商務部海關總署公告 2025 年第 18 號》公告列出了具體的管制物項和相應的海關商品編號，涵蓋了從金屬到化合物的多種形態。例如，金屬釤、含釤的合金、氧化釤及其混合物，以及含釤的化合物及其混合物等均在管制名單之列。其他稀土元素的相關物項也逐一列出，顯示出中國政府在稀土資源出口管理上的精細化和規范化。

隨著大國博弈的不斷加劇，全球資源競爭愈發激烈，稀土作為現代工業和高科技產業不可或缺的關鍵資源，其戰略價值有望進一步凸顯。稀土元素在電子、通信、新能源、航空航天以及軍事裝備等領域具有不可替代的作用，尤其是在高端制造業和國防安全中，稀土材料的應用直接影響著國家的技術競爭力和戰略自主性。當前國際局勢復雜多變，各國對關鍵資源的掌控能力成為衡量國家綜合實力的重要指標。在此背景下，稀土的戰略地位不僅體現在其稀缺性和不可替代性上，更在于其對新興技術和產業鏈供應鏈安全的深遠影響。因此，稀土資源的開發、儲備與利用，正逐漸成為各國戰略布局的重要組成部分。

5.稀土永磁投資邏輯與相關個股梳理

稀土是重要的國家戰略資源，中長期來看，隨著稀土在新興領域的應用范圍不斷擴大，疊加行業技術進步和國家政策的支持，稀土供需格局有望持續改善，產業將迎來高速成長的機遇期。短期來看，在國內出口反制的背景下，稀土的戰略價值有望被市場重估。

相關個股：北方稀土、中國稀土、廣晟有色、金力永磁。

參考質料來源：

1.2025-4-2國元證券——供需格局有望改善，把握低位布局時機

2.2023-9-11德邦證券——供給擾動，需求可期

3.2025-3-29華福證券——進口端供給收緊，新能源+人形機器人需求加速釋放

4.2025-4-6天風證券——關稅超預期，重視貴金屬和出口管制下稀土投資機會

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