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本紀(jì)要是海湖莊園協(xié)議之源：

文章作者Miran昨天參加哈德遜研究所的文字實錄。在翻譯前文的時候我已經(jīng)感受到文章的破碎感，沒想到真人的表達更加破碎。

謝謝大家出席。今天我想談?wù)劽绹蛉澜缣峁┧^“全球公共產(chǎn)品”的問題。首先，美國提供了安全傘，這為人類帶來了有史以來最偉大的和平時代；其次，美國提供美元以及美國國債儲備資產(chǎn)，這為全球貿(mào)易和金融體系的運行創(chuàng)造了可能，從而支持了人類前所未有的繁榮時代。

無論是國防領(lǐng)域——我們的男女軍人以英雄般的付出保護國家和世界、世世代代維護自由，而我們又沉重地對勤勞的美國人征稅以籌資全球安全；還是金融領(lǐng)域——美元的儲備職能引發(fā)了持久的貨幣扭曲，連同其他國家設(shè)置的不公正貿(mào)易壁壘造成了不可持續(xù)的貿(mào)易逆差，這些逆差已經(jīng)使我們的制造業(yè)和許多工薪家庭遭受重創(chuàng)——這兩項成本都是我們必須承擔(dān)的。

請允許我澄清：當(dāng)我提到“儲備貨幣”時，我指的是美元在國際貿(mào)易、私人儲蓄等所有國際職能。舉個例子，當(dāng)兩個外國私營機構(gòu)進行貿(mào)易時，通常都會選擇以美元計價，因為美國的儲備貨幣地位使得這種交易伴隨著以證券的形式（通常是美國國債）存儲的儲蓄。正因如此，美國不僅為自己，也為其他國家支付了維護和平與繁榮的代價。特朗普總統(tǒng)已明確表示，他將不再容忍其他國家在國家安全或貿(mào)易領(lǐng)域，搭便車享受我們用血汗和淚水換來的利益。特朗普政府在上任頭100天內(nèi)，就果斷調(diào)整了我們的國防與貿(mào)易關(guān)系，以期讓美國人在國際上處于更公平的地位，總統(tǒng)承諾重振破碎的工業(yè)基礎(chǔ)，并推動以美國、美國工人及美國企業(yè)為優(yōu)先的貿(mào)易條款。

我是經(jīng)濟學(xué)家，不是軍事戰(zhàn)略家，所以在談?wù)撝形覍⒅赜懻撡Q(mào)易。國防與貿(mào)易之間實際上密不可分。設(shè)想一下，兩國之間的貿(mào)易，比如某國和巴西之間的交易，若兩國均沒有擁有受信任、流動且可兌換貨幣，其貿(mào)易協(xié)作必然面臨挑戰(zhàn)。然而，由于雙方可以使用由美國國債支撐的美元進行交易，就得以自由往來并共同繁榮，而這種貿(mào)易的得以實現(xiàn)，正是基于美國的軍事力量保障了我們的金融穩(wěn)定性與美國借貸的信譽度。我們的軍力與金融優(yōu)勢絕非理所當(dāng)然，而特朗普政府決心加以維護。但與此同時，這種金融優(yōu)勢也不是沒有代價的：雖然對美元的需求使美國的借貸利率保持較低水平，但它也致使貨幣（匯率）市場出現(xiàn)扭曲，給我們的企業(yè)和工人帶來了不必要的負(fù)擔(dān)，使他們的產(chǎn)品和勞動力在全球市場上競爭無力，從而導(dǎo)致制造業(yè)工人數(shù)量較高峰期減少了三分之一，全球制造業(yè)份額下降了40%。美國必須有能力在國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品。正如我們在新冠疫情期間所見，許多關(guān)鍵的供應(yīng)鏈在沒有依賴我們最大對手的情形下根本無法生存，我們顯然不應(yīng)依賴最大對手來生產(chǎn)那些對保持國民安全至關(guān)重要的裝備，也絕不應(yīng)該允許對手過度受益于我們出資支持的國際安全與金融架構(gòu)。

此外，提供儲備資產(chǎn)還有其他不幸的副作用：他國可能通過購買我們的資產(chǎn)來操控自己的貨幣匯率，以保持出口廉價；結(jié)果，他們不斷向美國經(jīng)濟注入大量資金，從而加劇了經(jīng)濟的脆弱性，并引發(fā)危機。例如，在2008年經(jīng)濟崩盤前幾年，某國和許多外國金融機構(gòu)大量持有美國按揭債務(wù)，這推動了房市泡沫，數(shù)千億美元的信貸無視風(fēng)險地涌入住房領(lǐng)域，為全球金融危機的爆發(fā)埋下伏筆。直至特朗普總統(tǒng)上任后，我們才逐步走出困境。

在我看來，要持續(xù)提供這兩項全球公共產(chǎn)品，就必須改善全球范圍內(nèi)的成本分擔(dān)機制。既然其他國家希望從美國的地緣政治與金融安全“保護傘”中受益，就必須共同努力、分擔(dān)相應(yīng)成本，因為這些負(fù)擔(dān)不能僅由已經(jīng)為之付出了無數(shù)犧牲的普通美國人獨自承擔(dān)。最佳的結(jié)果應(yīng)該是，美國繼續(xù)為全球創(chuàng)造和平與繁榮，并保持儲備貨幣地位，而其他各國不僅能分享到這一成果，同時也應(yīng)在成本上承擔(dān)公正份額。通過改進成本分擔(dān)機制，我們能夠提高整體韌性，維護全球安全和貿(mào)易系統(tǒng)，使美國在未來數(shù)十年繼續(xù)擔(dān)當(dāng)儲備貨幣提供者。同時，這不僅關(guān)乎公平，更關(guān)乎生產(chǎn)能力：面對敵對勢力試圖侵蝕我們的制造業(yè)和國防工業(yè)基礎(chǔ)、擾亂金融體系的行動，我們必須重建工業(yè)能力，否則既無法提供安全保障，也無力支撐金融與全球經(jīng)濟的穩(wěn)定。

總統(tǒng)已明確表示，美國將繼續(xù)擔(dān)當(dāng)儲備貨幣提供者，但這一體系必須變得更加公平。我們必須重振工業(yè)，以展現(xiàn)維護儲備地位所需的實力，并確保我們有能力支付這些代價。那么，改善成本分擔(dān)可以采取哪些形式呢？我有以下幾點建議：

1. 其他國家可以對它們出口到美國的商品接受關(guān)稅，而不予以報復(fù)，此舉會為美國財政部創(chuàng)造收入，用于資助全球公共產(chǎn)品的提供。需要注意的是，報復(fù)性舉措只會加劇成本分擔(dān)的不均，從而更難以籌集資金。

2. 其他國家可以停止不公平且有害的貿(mào)易行為，通過開放市場、增加購買美國商品來改善局面。

3. 他們可以提高國防支出并增加從美國采購軍品，這不僅能減輕我方軍人的壓力，還能刺激國內(nèi)就業(yè)。

4. 可投資在并設(shè)立工廠于美國境內(nèi)——只要他們在美國制造產(chǎn)品，就不會面臨關(guān)稅。

5. 甚至可以直接向美國財政部交錢，以幫助我們資助全球公共產(chǎn)品。

關(guān)稅常常受到某些經(jīng)濟學(xué)家和投資者貶低，他們認(rèn)為關(guān)稅要么無益，至少也只是反生產(chǎn)性的，但這種看法是錯誤的。經(jīng)濟學(xué)界對關(guān)稅結(jié)論失誤的主要原因在于，大部分國際貿(mào)易模型假設(shè)貿(mào)易逆差要么不存在，要么僅是短暫現(xiàn)象，會借由貨幣調(diào)整自動消除：按照這種理論，貿(mào)易逆差會使美元貶值，從而減少進口、增加出口，最終平衡貿(mào)易。如果真是如此，關(guān)稅似乎就沒有必要。但是現(xiàn)實與之背道而馳：美國已經(jīng)連續(xù)五十年出現(xiàn)經(jīng)常賬戶逆差，而且近年來逆差從特朗普政府時期約占GDP的2%迅速上升至拜登政府時期近4%，同時美元非但沒有貶值反而有所升值。

國際流動需求對美元的長期強勁支撐，使得國際資金流無法自動平衡，進而導(dǎo)致持久的貿(mào)易逆差。最近的經(jīng)濟分析也表明，關(guān)稅在針對持續(xù)逆差時，不僅可以改善經(jīng)濟狀況、增加財政收入，更能對貿(mào)易過剩國造成巨大損失，即便全面報復(fù)情形下，美國仍有較大操作空間。這主要是因為那些出口大國面對美國市場的依賴性較低、缺乏替代的需求來源，而美國卻擁有多種選擇，可以將需求在不同市場之間重新配置。以2018至2019年為例，某國因匯率走弱而實際承擔(dān)了特朗普總統(tǒng)歷史性關(guān)稅的部分成本，其國民因此失去了部分購買力，而某國支付的關(guān)稅收入則為美國的減稅政策提供了資金支持。此次關(guān)稅不僅將幫助支付減稅費用，還能用于縮減財政赤字。通過降低美國人的稅負(fù)（部分依靠外國提供的收入），將會為經(jīng)濟增長、活力及前所未有的機遇創(chuàng)造條件，開啟特朗普總統(tǒng)所謂的“新黃金時代”。赤字減少也將推動國債利率下降，進而惠及按揭貸款和信用卡利率，刺激經(jīng)濟繁榮。

需要強調(diào)的是，關(guān)稅并非僅僅為了為政府籌集收入而征收。例如，總統(tǒng)設(shè)定的互惠關(guān)稅，旨在消除關(guān)稅及非關(guān)稅障礙以及其他諸如匯率操縱、傾銷、補貼等不公平貿(mào)易行為。收入只是副產(chǎn)品，如果部分用于降低稅負(fù)，這將進一步激發(fā)競爭力提升，推動美國出口。

改善成本分擔(dān)機制不僅關(guān)乎公平，更涉及國家的持續(xù)競爭力。如果我們不重振制造業(yè)，將難以為保護國民安全、維持全球金融市場和經(jīng)濟穩(wěn)定提供充足保障。世界仍可享有美國的國防保護、貿(mào)易體系與儲備資產(chǎn)，但各國必須開始為此支付公平的份額。

接下來進入問答環(huán)節(jié)。

問：
非常感謝Miran博士對其政策超結(jié)構(gòu)的全面解釋。我首先想請您澄清一個近來引起廣泛討論的問題：上周宣布互惠關(guān)稅時所用的公式，并非僅僅基于關(guān)稅稅率，請您解釋一下該公式的來源，以及這個公式在解決您剛才提到的問題中的作用。

答：
這個公式引發(fā)了不少討論。實際上，我們經(jīng)濟顧問委員會曾在計算各種方法時考慮過多種應(yīng)對非關(guān)稅壁壘的方式。最終，總統(tǒng)選擇了一個與縮小貿(mào)易逆差掛鉤的公式——這個思路是由內(nèi)閣中另一位官員提出，并最終決定沿用。需要強調(diào)的是，總統(tǒng)宣布國家進入貿(mào)易逆差緊急狀態(tài)，因此在計算關(guān)稅稅率時，貿(mào)易逆差必然成為一個重要因素。從這一緊急狀態(tài)出發(fā)，采用該方法自然就有道理。

問：
接下來，許多國家紛紛提出了解決這一問題的方案。總統(tǒng)在宣布新政策時，提及了諸多問題，如匯率操縱、補貼、知識產(chǎn)權(quán)盜竊等。為幫助商業(yè)界及我們的貿(mào)易伙伴明確未來應(yīng)如何行動，是否存在一種總體的衡量標(biāo)準(zhǔn)，來統(tǒng)籌考量如何減少補貼、降低關(guān)稅以及抑制匯率操縱等一系列因素，以便為您的政府決策提供依據(jù)？

答：
這是個好問題。我想說，總統(tǒng)在大選中并未輕松獲勝，正因如此，他最終才有權(quán)決定接受或放棄任何交易。總統(tǒng)以其卓越的談判能力而著稱，擅長在看似不可能達成協(xié)議時創(chuàng)造交易機會。所以我鼓勵各國政府與我們積極對話，提出建設(shè)性方案，我相信所有建議都會得到美國的歡迎。美國政府和總統(tǒng)已經(jīng)非常明確地表示，他們希望能獲得更多外國市場準(zhǔn)入，擴大我們的出口。無論是通過消除那些憑行政命令或保護本土產(chǎn)業(yè)而設(shè)置的限制，還是通過降低關(guān)稅、補貼、知識產(chǎn)權(quán)壁壘，都是我們所歡迎的。

問：
您曾經(jīng)營貿(mào)易協(xié)會長達12年，致力于推廣美國制造業(yè)，您的發(fā)言以及總統(tǒng)的講話都強調(diào)了重振美國制造業(yè)的重要性。但未來的競爭，不僅僅是制造業(yè)，還包括高科技、軟件、數(shù)字貿(mào)易及各類社交媒體等。數(shù)字經(jīng)濟是推動我們經(jīng)濟增長的重要引擎。在消除對美國數(shù)字企業(yè)（尤其來自歐洲和某國的限制）的壁壘問題上，您是否會將此視為通過談判過程需要解決的重要方向？

答：
制造業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟以及服務(wù)業(yè)都至關(guān)重要。當(dāng)前，美國在制造業(yè)方面確實已有所偏頗，這種偏頗一旦達到一定程度就可能上升為國家安全問題，因為一個國家若想自衛(wèi)，必須具備生產(chǎn)能力，而僅靠廣告算法是無法實現(xiàn)國防的。因此，我們需要構(gòu)建多元化經(jīng)濟和健全的工業(yè)基礎(chǔ)，確保在必要時能夠自力更生。當(dāng)然，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展同樣重要，我相信總統(tǒng)及其團隊也會關(guān)注這一點。

問：
在《全球貿(mào)易體系重構(gòu)用戶指南》中，您討論了如何解決美元被高估的問題，總統(tǒng)及國務(wù)卿也曾就此發(fā)表看法。您能談?wù)勅绾螌崿F(xiàn)美元長期有效合理的重新估值嗎？（簡化問題：您是否真的支持美元走強？）

答：
首先需要澄清的是，我撰寫那篇文章時，并未考慮到我現(xiàn)在在政府中的角色，也并不代表現(xiàn)行政策。總統(tǒng)有著清晰透明的計劃，并堅持兌現(xiàn)選舉中的承諾。文章的兩個部分中，一是對問題的診斷（即制造業(yè)、貿(mào)易和貿(mào)易逆差背后的根本原因），二則列舉了一系列可能的政策工具。文章并不為任何單一方案背書。真正決策的人只有總統(tǒng)。就我個人而言，我認(rèn)為改善全球負(fù)擔(dān)分擔(dān)機制是關(guān)鍵，關(guān)稅收入是改善這一問題的重要手段，因為它不僅可以資助全球公共產(chǎn)品的提供，還能減輕美國公民稅負(fù)，從而增強整體競爭力和經(jīng)濟韌性，確保這一體系能持續(xù)數(shù)十年，而不會讓美國人因制度不公而日益不滿。

另一個目標(biāo)，是確保長期國債利率足夠低，避免國家巨額債務(wù)擠壓國防開支，以及減輕未來的財政負(fù)擔(dān)。此前，我與努里爾·魯比尼共同撰寫的一篇論文指出，拜登政府采取了一種隱性量化寬松的做法，即通過偏向短期國債發(fā)行來應(yīng)對美聯(lián)儲政策緊縮，從而在一定程度上壓低了龐大國家債務(wù)的利率。但就長遠而言，我認(rèn)為這種違背正統(tǒng)發(fā)行政策的做法并不健康。正常情況下，當(dāng)融資需求激增（例如戰(zhàn)爭或經(jīng)濟衰退時），使用短期國債來平穩(wěn)市場是正當(dāng)?shù)牟呗裕傮w而言，長期的偏離正統(tǒng)政策并非解決之道。至于未來是否會用這種手法繼續(xù)降低利率，那應(yīng)該由財政部負(fù)責(zé)，我們只是經(jīng)濟顧問。

最后，我要強調(diào)美國正在采取一系列措施：從減少不必要的監(jiān)管，到推動供給側(cè)改革，增強美國經(jīng)濟生產(chǎn)能力。我認(rèn)為這些措施將使美國成為美聯(lián)儲在控制通脹方面的最佳“伙伴”，從而保障消費者獲得更多產(chǎn)品且價格合理。

問：
關(guān)于某國問題：您在開場時提到，按照傳統(tǒng)經(jīng)濟理論，貿(mào)易逆差的自動調(diào)整應(yīng)通過貨幣的流動實現(xiàn)，例如通過匯率變動，但實際上這一理論忽略了諸多現(xiàn)實問題，比如某國等國家采取的重商主義政策，包括補貼、知識產(chǎn)權(quán)盜竊、產(chǎn)能過剩以及市場關(guān)閉等措施。鑒于某國目前經(jīng)濟情況較為疲弱且對出口依賴頗深，您是否認(rèn)為特朗普政府的關(guān)稅政策能有效削弱某國？

答：
我認(rèn)為某國確實會因為總統(tǒng)采取的史無前例的強硬措施而面臨顯著的經(jīng)濟壓力，而且某國在短期內(nèi)承受這種壓力的能力有限。某國的經(jīng)濟增長模式主要依靠自上而下的GDP目標(biāo)和出口驅(qū)動，盡管他們間或嘗試通過調(diào)整經(jīng)濟重心，但始終離不開對美國強大消費市場的依賴。某國曾不斷嘗試尋找替代市場來緩解出口逆差，但沒有哪個國家能替代美國作為最大的消費市場，因此某國難以擺脫對美出口的依賴。

接下來，我想討論“關(guān)稅歸宿”問題。經(jīng)濟學(xué)中常用“歸宿”來描述某項經(jīng)濟政策的實際負(fù)擔(dān)究竟落到誰身上，而這種負(fù)擔(dān)的分配取決于各方調(diào)整行為的靈活性。舉例來說，如果某地區(qū)突然將房產(chǎn)稅提高300%，購房者可以選擇搬遷，而房屋賣家則無力轉(zhuǎn)移房屋位置，只能通過降低售價來吸引買家，從而實際上稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給了賣家。同樣，在關(guān)稅問題上，美國消費者有諸多選擇，可以將需求轉(zhuǎn)移到其他國家或在國內(nèi)生產(chǎn)；但出口國如某國，其生產(chǎn)設(shè)施和勞動力已固定，難以迅速調(diào)整，因此最終貿(mào)易關(guān)稅的負(fù)擔(dān)更多地落在他們身上。這也解釋了為什么關(guān)稅收入實際來源于那些無法調(diào)節(jié)生產(chǎn)的國家。

當(dāng)然，也有人認(rèn)為國外市場仍有消費者需求，比如某國電動汽車在東南亞甚至歐洲的市場競爭。但我想強調(diào)，就電動汽車而言，美國從某國并未大量進口這種產(chǎn)品，因此對這一部分貨物，關(guān)稅上的調(diào)整不會直接影響到美國市場。至于歐洲等國家，它們同樣不希望成為某國產(chǎn)能過剩的接盤者，長遠看，很多國家都將采取類似措施以避免本國產(chǎn)業(yè)空心化。

關(guān)于與某國整體的談判問題，我認(rèn)為特朗普總統(tǒng)是一位極具談判天賦的領(lǐng)導(dǎo)者。他不僅能夠創(chuàng)造出看似不可能達成的協(xié)議，還能在多邊、多線磋商中，推動美國獲得更有利的貿(mào)易條件。如果有外國政府有合作意愿，我建議他們繼續(xù)保持與美方的溝通，認(rèn)真傾聽并提出合作方案。畢竟，美國的貿(mào)易談判并不會局限于某一單一領(lǐng)域，而是一攬子方案，其中包括關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘、補貼政策及其他貿(mào)易措施。

最后，再談一個全球規(guī)則體系的問題。過去二十年的國際貿(mào)易環(huán)境，伴隨著一個主要重商主義國家的崛起和世界貿(mào)易組織規(guī)則體系的弱化，再加上某國試圖通過多種手段（例如削弱美元、建立自己的金融體系、某些全球化和制造業(yè)議程等）構(gòu)建一個排除美國的經(jīng)濟圈，有人認(rèn)為我們應(yīng)重新構(gòu)建一個以規(guī)則為基礎(chǔ)的全球貿(mào)易體系，或至少在談判中設(shè)置排除某國的條款。對此，我認(rèn)為制定國際規(guī)則本身是件好事，有助于維持經(jīng)濟秩序，但最終形式如何，需要總統(tǒng)依據(jù)談判結(jié)果最終抉擇。總統(tǒng)有著豐富的談判經(jīng)驗，在2019年階段性達成與某國的協(xié)議時，就交出了漂亮的答卷。

問：
在現(xiàn)場問答環(huán)節(jié)，有記者提問關(guān)于《互惠關(guān)稅》政策的目標(biāo)，以及為何對某些國家（例如貿(mào)易順差國家）施加較高關(guān)稅。他提到，美國所面臨的問題是貿(mào)易逆差，而這一政策是否真正對那些增加美國逆差的國家有所指向？

答：
我的診斷并非指責(zé)美元的主導(dǎo)地位本身，相反，我認(rèn)為美元的儲備貨幣地位是一件好事，只不過它也帶來不少副作用。上周宣布的互惠關(guān)稅政策正是針對美國多年來不斷擴大的貿(mào)易逆差這一國家緊急狀況而制定的。關(guān)稅的計算自然必須與貿(mào)易逆差掛鉤，因為這是解決緊急狀態(tài)的有效方式。至于具體涉及哪些國家，這需要看每個國家對美國逆差貢獻的大小。

問（華爾街日報記者提問）：
在您發(fā)言期間，我們剛剛看到新聞報道稱財政部長正帶頭與日本展開談判；與此同時，《金融時報》上彼得·納瓦羅的一篇評論則明確指出，“這不是談判，那些長期以來在白宮發(fā)起貿(mào)易保護措施的國家不應(yīng)認(rèn)為，只要他們減少關(guān)稅，我們就會自動予以降幅。”請問，內(nèi)閣對于是否進行談判的態(tài)度存在矛盾？尤其在4月9日互惠關(guān)稅正式生效之前，是否能達成任何協(xié)議？

答：
關(guān)于這一問題，確實存在不同的解讀和看法。每個人都有自己的意見，這有助于豐富討論，也防止群體思維的單一化。最終是否達成交易，將完全由總統(tǒng)決定。歷史證明，總統(tǒng)極具創(chuàng)造性，曾在無數(shù)人認(rèn)為不可能達成協(xié)議時，成功締造了交易。如果有機會達成協(xié)議，我相信總統(tǒng)會考慮各種因素，取得一個有利于美國的結(jié)果。

問（媒體提問）：
作為臺灣半導(dǎo)體公司MediaTek的代表，您能否談?wù)劽绹圃鞓I(yè)供應(yīng)鏈中人才短缺的問題？過去11年來，美國制造業(yè)普遍面臨技能工人匱乏、崗位長期空缺的困擾。特朗普總統(tǒng)任內(nèi)曾成立過工作政策咨詢委員會，出臺了一系列舉措，而拜登政府則沒有采納這些建議。您認(rèn)為在重振美國制造業(yè)的戰(zhàn)略中，應(yīng)該如何應(yīng)對這一問題？同時，企業(yè)對培訓(xùn)工人的投入為何不夠？

答：
投資于美國人民，無疑是最有益的長期投資。人力資本關(guān)乎國家未來，這是必須重視的。實際上，我了解到美國企業(yè)在培訓(xùn)員工上的投入遠遠超過政府的投入，比例大約為5:1。不過，問題在于，制造業(yè)中的一些工作崗位可能相較于半導(dǎo)體等高技能崗位吸引力不足。如果我們能通過改善貿(mào)易條件，打開外國市場、消除不公平的貿(mào)易障礙，那么美國制造商的競爭力將大幅提升，企業(yè)業(yè)務(wù)將獲得擴展，從而有能力提高工資水平，吸引更多求職者。

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