幾個基本事實是：

在酒店機器人賽道，云跡科技已經是一家獨大。但是，我國酒店渠道依然有很大增長空間；

云跡科技還沒走出虧損怪圈，而現金流已經很緊張。上市是一場必須成功的戰役；

云跡面臨的難題，是整個機器人賽道商業化都在面臨的難題。

01

酒店機器人賽道是否值得深耕？

36000臺機器人同時在線，服務超30000家酒店及100家醫院——云跡科技即便已經占據我國和全球酒店場景機器人市場份額的12%和9%，但依然無法擺脫虧損的難題。

這是企業自身發展的階段性問題，還是酒店賽道的問題？

簡單來看，2024年，云跡科技實現營收2.45億元。其中有83%的收入源自酒店場景。而在2023年中國酒店場景機器人服務智能體市場主要參與者排名（以收入計）中，云跡科技的市占率為12.2%，穩坐該賽道的第一把交椅。

雖然貴為細分賽道頭部，但其話語權遠不及餐飲渠道的擎朗智能。

根據IDC報告，送餐機器人龍頭企業擎朗智能，2022年在中國餐飲商用服務機器人市場份額中占比高達60.4%。

要知道，在我國商用機器人產品市場份額中，餐飲配送、酒店配送、商用清潔機器人是市場出貨量前三產品。

60.4%VS12.2%，意味著云跡科技還有很大的提升空間。同時，很多機器人企業都有掘金酒店賽道的市場空間。

當下，云跡科技服務的酒店客戶超30000家，但與我國37萬家的酒店總量相比，依然只是很小的一部分。這表明，未來整個酒店賽道還有很大增量可挖。

云跡科技在招股書中提到，按2023年末提供服務的設施數量乘以其于該年度在機器人服務智能體軟件上的潛在采購需求計算，2023年中國不同場景的機器人服務智能體的總目標市場規模約為9803億元，酒店約占4500元，包括硬件需求的4035億元和軟件需求的465億元。

而中國酒店場景機器人服務智能體市場的市場規模（以收入計），由2019年的5億元增長到2023年的11億元，預計到2028年達到36億元。

不難看出，在國內商用機器人賽道，酒店依然是一條優質的商業化賽道。

不過，蛋糕就在那里，誰能切走就得各顯神通了。

遺憾的是，即便貴為行業頭部，云跡科技依然沒有擺脫市場虧損。在2022年至2024年，該公司虧損8.15億元。

顯然，這是一門燒錢的生意。

02

云跡科技的處境

對于具象的個體來說，云跡科技在酒店機器人賽道取得了很多的成就，但也面臨著諸多難題。

第一個是現金流問題。

在此前，云跡科技獲得8輪共計12億元的融資，諸多投資機構期待該公司能夠跑通酒店機器人的商業化模型。

截至到現在，云跡科技沒有實現自我造血，沒有能夠走出虧損怪圈。并且，自2022年之后，云跡科技未獲得任何融資。

整體來看，云跡科技的現金流并不富裕。截至2025年1月31日，云跡科技現金及現金等價物為1.31億元。

要知道，云跡科技在2024年的三項費用支出總額就達到了1.7億元。1.31億元多少顯得有些捉襟見肘。

另外，截至2024年底，云跡科技的流動資產為4.29億元，流動負債為20.1億元，流動比例僅為0.2。

錢緊就會影響企業的花錢動作。

云跡科技研發支出可占總收入的4成（2022年），現在開始減少，2024年的比例已經跌至23.4%。同時，銷售及營銷開支也由2022年的64.2%降至2024年的23.8%。

對于一個高度依賴自研的高科技領域來說，這種跡象算不上一個好消息。

第二個是酒店機器人的競爭激烈程度。

這是云跡科技不能回避的主要問題之一。

送餐機器人龍頭企業擎朗智能已經開始布局酒店場景，另外還有很多具身智能賽道頭部玩家也在入局這一細分賽道，競爭加劇不可避免。

這從云跡科技的產品售價也能看出一二。

云跡科技在招股書中提到，中國機器人服務智能體的價格，由2021年的2w-4w下降至2023年的1.7w-3.4w。降價原因就包括激烈的市場競爭。

具體到云跡身上，其二代產品“格格”系列，平均售價由2022年的2.68w降至2024年的2.09w。YJ-萬物工具倉模塊平均售價由2022年的1.41w降至2024年的0.96w。

第三是資本的耐心。

8輪12億融資中，云跡科技的股東中囤積了阿里、騰訊等超30家機構。最早一筆融資可追溯到2015年前后。

▊ 云跡科技招股書

《酒管財經》注意到，在此期間，偶有機構退出，但是大部分投資者選擇伴隨云跡科技成長。

只是，這種陪伴往往附加著諸多條款。

云跡科技在招股書中披露，根據補充協議，若18個月內未完成上市，投資者將恢復贖回權，云跡科技則面臨18.7億元贖回負債。

不過，只要云跡科技成功上市，此類負債就會轉化成權益，對該公司的現金流等方面不會構成實質壓力。

所以，一切的一切，都卡在了上市這個關鍵節點上。

03

如果不賺錢，細分賽道的冠軍便不值一提

對于機器人的商業化進程，國內依然處于摸索中。很多企業和品牌目前還處于“空間換時間”“以價換量”的階段。

盈利，永遠都是機器人行業頭頂上最大的一把達摩克利斯之劍。

對于云跡科技而言，亟需擴大自身市場份額和銷售量。每年銷售不足萬臺的機器人，顯然不足以支撐其商業版圖。

云跡科技作為酒店場景的龍頭老大，理應亟需深耕這一細分賽道，亟需擴大自身的市場份額。

一個不爭的事實是，伴隨著酒店數智化浪潮的推進，酒店機器人的需求勢必會進一步提升。并且，越來越多的年輕用戶已經適應在酒店中享受機器人的服務。

《酒管財經》認為，云跡科技在酒店場景的市占率還遠遠不夠，需要用更加豐富的產品線，覆蓋多個價格帶，滿足不同單房造價的酒店客戶群體。

另外，云跡科技還需將眼光擴展到酒店場景之外，向更多細分市場布局。目前，云跡科技開始向醫院、工廠、樓宇等場景涉足。其醫院客戶約有100多家。

《酒管財經》認為，在未找到更加高效的商業化路徑之前，企業不應過分專注某一細分市場。在貼好自身標簽之余，盡可能擴大業務范圍，才能在不斷調整中獲得成長。

這種打法在擎朗智能身上已有體現。作為餐飲場景的頭部企業，其已經進入酒店場景，嘗試切割這一賽道的市場蛋糕。

坦言之，不同場景對于機器人的功能使用不盡相同，但是其技術底座基本保持相通，云跡科技需要盡快讓產品適應更多復雜場景，輸出更具競爭力的服務。

如果回望整個機器人賽道，上市在這兩年成為關鍵詞之一。

2023年底，優必選成功登陸港股，市值一度突破400億；2024年，越疆科技也登陸港交所，其從工業場景延伸到商務和家庭服務場景，市值在250億浮動。

早在多年前，云跡科技創始人支濤在接受訪談時表示，“我是理工女，從小就非常喜歡機器人，希望有一個機器人跟我陪伴，幫我完成我不可能完成的任務，像哆啦A夢那樣子。”

那么，她一手打造的這家高精尖的機器人企業，能否繼續幫她完成上市任務，依然值得行業關注。

統籌 | 勞殿 編輯 | 阿渲

文中部分圖片來源于網絡。

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