國創(chuàng)聯(lián)行：深圳出臺促進創(chuàng)投發(fā)展新政VCPE基金要突破1萬家

3月11日，《深圳市促進風投創(chuàng)投高質量發(fā)展行動方案（2025-2026）》（以下簡稱《行動方案》）正式發(fā)布。《行動方案》針對創(chuàng)投的募資、投資、退出等方面作出安排，旨在推動深圳風投創(chuàng)投行業(yè)的高質量發(fā)展，大步邁向國際風投創(chuàng)投中心。

在鼓勵“投早、投小、投硬科技”方面，深圳提出了頗具開創(chuàng)性的兩大舉措：一是分類研究降低子基金返投認定和要求，對于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進度、資金規(guī)模等要求。二是進一步完善基金績效考核與容錯免責機制，研究制定差異化考核監(jiān)督制度，區(qū)分基金屬性。

在培育長期資本耐心資本方面，《行動方案》提出，支持金融資產投資公司在深圳開展股權投資試點業(yè)務，推動區(qū)政府引導基金、國資基金和金融資產投資公司合作設立私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金。

此外，支持保險資金依法合規(guī)投資在深圳發(fā)起設立的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金，推動保險公司、資產管理機構等在深圳設立千億級基金群，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進材料、新能源汽車等重點產業(yè)。

針對破解創(chuàng)投機構募資難題，《行動方案》提出，推動更多符合條件的風投創(chuàng)投機構上市。鼓勵深圳各區(qū)通過增信、貼息等方式，支持投資科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資管理機構和公司制創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)行5—10年中長期公司債券、科技創(chuàng)新公司債券，推動科創(chuàng)票據等債務融資工具發(fā)展，增強創(chuàng)業(yè)投資機構籌集長期穩(wěn)定資金的能力。

退出是一級市場打通“募投管退”正循環(huán)最為關鍵的一環(huán)，《行動方案》提出，通過鎖定期“反向掛鉤”等安排，鼓勵引導風投創(chuàng)投積極參與并購重組。探索與產業(yè)龍頭合作發(fā)起設立產業(yè)并購基金，鼓勵國資國企等主體按照市場化、法治化原則探索設立產業(yè)并購基金。

《行動方案》提出，爭取私募股權創(chuàng)投基金份額轉讓試點落地，形成“企業(yè)梯度培育+股權融資對接+份額轉讓退出”的全周期全鏈條服務體系，充分發(fā)揮區(qū)域性股權市場“培育+融資+交易”核心功能，引導國有基金份額通過區(qū)域性股權市場進行轉讓，推進區(qū)域性股權市場與風投創(chuàng)投行業(yè)協(xié)同發(fā)展。

毗鄰香港也是深圳在發(fā)展風投創(chuàng)投方面的一大優(yōu)勢和特色。此次《行動方案》提出，支持內地和香港創(chuàng)投資本在河套共同設立創(chuàng)投基金，充分發(fā)揮人民幣投貸基金作用，支持河套打造面向兩種資源、兩個市場的創(chuàng)投基金集聚地。

《行動方案》還提出，加強風投創(chuàng)投與銀行等金融機構的協(xié)同聯(lián)動。推動深圳大中型銀行機構與香港風投創(chuàng)投機構聯(lián)動，通過“深圳商行+香港投行”模式，為科技型企業(yè)提供“股權+債權”相結合的融資服務。

值得一提的是，深圳在《行動方案》中定下了發(fā)展目標：到2026年底，力爭在全市范圍內形成“雙萬”格局——萬億級“20+8”產業(yè)基金群、經備案的股權投資及創(chuàng)業(yè)投資基金（VC/PE）數量突破1萬家（只），風投創(chuàng)投基金以IPO（首次公開募股）等形式退出的規(guī)模位居全國前列，“投早、投小、投硬科技”基金規(guī)模以年均15%增長，持續(xù)投入“20+8”產業(yè)集群，加快建成香蜜湖、深圳灣、前海灣、光明科學城等風投創(chuàng)投集聚區(qū)，提供不少于500萬平方米產業(yè)空間載體和配套設施，風投創(chuàng)投生態(tài)氛圍及營商環(huán)境國內領先，成為立足深圳、服務全國、聯(lián)通港澳和全球的創(chuàng)新資本集聚地和耐心資本、大膽資本發(fā)展高地。