內容來源： 3月15日，交大安泰EMBA舉辦的“中國經濟與地緣政治機遇與挑戰”新春論壇暨招生新政發布會上的主題演講。 分享嘉賓：黃少卿，上海交通大學安泰經濟與管理學院教授。

高級筆記達人 | 李云 責編| 柒 排版 | 拾零 第 8910 篇深度好文：9623 字 | 25 分鐘 閱讀

　　宏觀趨勢

　　大家好，今天和大家討論一下中國當前的宏觀經濟形勢所面臨的挑戰，以及中央政府、企業界如何應對這些挑戰，還有自己的一些思考，都是個人之見。

　　年前，我和EMBA辦公室的同事就交流過，沒想到在春節期間發生了很多事情，包括DeepSeek的橫空出世改變了人工智能在國際的競爭格局，以及《哪吒2》爆火，也讓中國經濟重新迸發出生機昂然活力的苗頭。

　　特朗普第二次執政以后所推出的新政，確確實實超出了我們的預期，給全球政治經濟帶來了相當大的的影響。

　　當前，是一個機遇和挑戰并存的時期，我們要盡可能地把目前所遇到的問題或者現在所看到的挑戰背后的原因思考清楚，才能有比較好的應對之策。

　　一、過去一年，中國經濟有哪些變化？

　　1.總體數據

　?、?024年GDP增長目標（5%）基本實現

　　從走勢看，去年從第二季度開始，經濟增速就一直往下走，第三季度降到了4.6%。中央及時調整了政策，在9月出臺了一系列增量政策，使得第四季度的業績非常亮眼，綜合起來才完成了全年目標。

　　有一些政策可能在今年會延續實施，但實施效果能否繼續保持？或者還需要尋找新的增量政策？這是值得探索的問題。

　　國內需求不振，經濟復蘇相對乏力，對投資也產生了比較大的制約因素。另外，從長期看，中國供給側的效率提升依然不太理想，這是一個長期的制約因素。

　　消費品零售總額、固定資產的投資增長速度分別為3.5%、3.2%，與5.0%的GDP增速有比較明顯的差距，換句話說，消費和投資沒有趕上GDP的增長速度。

　　我們需要分析背后的原因，為什么消費不振？為什么大家投資的積極性不高？其中有很大的因素和房地產有關系，但是，即便按照制造業的投資速度來看，現在的增速與前些年相比也有了很大回調。

　　兩新政策（推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新）在總需求的托底方面發揮了很大作用。

　　消費品以舊換新，帶來家電類商品銷售增長了12.3%，而總消費增長3.5%，可見，家電以舊換新的作用非常重要。設備更新換代政策，導致設備的增長速度達到了15.7%，也遠遠高于投資3.2%的速度。

　　此外，兩新政策和兩重政策（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）對投資的促進作用非常明顯。但也要看到，民間投資相當不理想，全年的增速基本是負值，和整體固定資產投資增速也有差距。

　　中央年初召開了民營企業家座談會，兩會期間討論保護民營企業權益的《民營經濟促進法》的立法工作，這都意味著中央不僅看到了問題，而且在想辦法改善中國的營商環境、增強民營企業家信心、構筑有效的政策基礎和制度保障。

　　②外需出乎意料，貿易順差創歷史新高

　　中國去年產生了將近1萬億的貿易順差，但需要注意的是，這個數字只是本土企業在海外銷售收入與海外企業在本土銷售收入的差值，并不是利潤。

　　這和中國企業采取以價換量的策略有關系。為了能維持正常的產能發揮和利用，很多企業適當地調整了價格，因而大部分出口企業的利潤率并不高，雖然出口量的增長非常大，但對于改善中國企業總體財務狀況的作用則未必那么明顯。

　　但不管怎么說，因為海外市場，中國企業生產得到正常維持。

　　需要特別提出的是，僅中國機電產品（機械和電氣設備的總和）這一大項就產生了1.2萬億美元的貿易順差（在特定年度一國出口貿易總額大于進口貿易總額）。換句話說，除去機電產品，其它產品總的貿易逆差（在一定時期內的進口額大于出口額）在兩千多萬億美元。因此，目前中國機電產業的供需失衡問題相當嚴重，讓我們不得不正視這個問題。

　　2.關鍵指標，未達預期

　　首先，物價水平或通貨膨脹處于低迷狀態，全年接近通貨緊縮的局面。年初政府工作報告中，CPI（消費者物價指數）計劃增長3%，而全年只上漲了0.1%，幾乎沒有變化。而PPI（生產者物價指數）到現在還是處于緊縮的局面，同比下降了2.3%。

　　其次，工業企業的財務狀況依然不太理想，利潤率創最近十年的新低。雖然只看到去年10月的數據，即使最后兩月有所改善，也不能改變整體的情況。

　　然后，失業問題沒有得到明顯的緩解。尤其是年輕人的失業率已經連續半年都在15%以上，相當于16歲-25歲之間6個人當中就有1個找不到工作。企業就業崗位的新增乏力，大家都處在觀望狀態，或者目前還不想進行大規模的擴張和投資。

　　此外，政府的財政壓力在持續加大，去年中央+地方的財政決算的總體財政赤字已經高達10萬億人民幣，創了歷史新高。如果從這個意義來講，廣義的赤字率已經高達7.73%，接近8%，已經遠遠高于國際公認的3%的警戒線。

　　當然，不是赤字率越高風險一定就越大，關鍵取決于這些錢是否得到有效的使用，能否在未來改善中國宏觀經濟的運行，使得將來政府能夠以新增的稅收來彌補這部分的預算稅收缺口。

　　從去年的決算來看，一般公共預算赤字率已經是4.3%。

　　另外，去年政府基金收入的缺口也很大，尤其對于地方政府來講，土地出讓金曾在政府收入中占比將近100%，去年土地出讓金收入萎縮到了20%。地賣不出去，地方政府的財政收支平衡難度加大。

　　企業投資處于比較疲乏的狀態，當前的財政狀況給想通過財政政策發力帶來新的困難，因為要再想舉債做更多的財政、貨幣政策的支持，必須考慮赤字率會不會持續擴大，乃至達到我們所不能承受的地步。

　　今年政府工作報告中，對中國現在所面臨的問題和挑戰有兩段論述。

　　國際方面，強調現在地緣政治緊張因素依然較多，對全球市場的預期和投資信心受到了不利的影響。

　　國內方面，經濟已經出現了向好的苗頭，有非常多的樂觀因素已經顯現出來了。但我們必須看到這個基礎是不穩固的，消費不振相當明顯，要想提振起來的難度不小，企業利潤率下降、財務狀況低迷，賬款拖欠依然嚴重。

　　這里需要特別指出的一點是，地方政府對企業的拖欠比較厲害，清華大學經管學院李稻葵教授去年講了一組數字，地方政府對企業的拖欠有十萬億元人民幣之巨，這導致了實體經濟流動性的枯竭，企業資金回流非常困難。

　　二、當下困境，出路只有一條

　　1.當前的主要挑戰

　　其一，提振國內總需求的難度不小，兩新政策實施效果已在衰減。

　　利用兩新政策更新家電家具，很多家庭已經享受過了這個政策。從去年12月起，消費品以舊換新政策的實施力度明顯減弱下來，今年如何推動這一政策的深化執行，面臨不小的挑戰。

　　現在有一種說法，要把以舊換新、刺激消費或提振消費的范圍擴大范圍，不要只盯著有形的物品，服務消費也應得到政府的支持。如果不做這樣的擴圍，今年消費要再進一步通過政策帶動的難度很大。

　　其二，外需“穩住”的難度大。

　　今年中央報告中，“穩”字出現頻率之高，恐怕也是前所未有的。其中，“穩外需”是重中之重，問題在于特朗普新政導致我們的“穩”格外困難。關稅一加再加，雖然通過WTO的爭端解決機制對他的政策提起了訴訟，恐怕沒有效果。

　　企業的出口價格已經降無可降了，再降下去只能虧錢了。過去可以以價換量，如果再加20%的關稅，產品的價格還能再降20%嗎？

　　有人認為我們挺過了特朗普關稅1.0階段，也能挺過特朗普新政2.0，我不太認同這種觀點。今天不斷加的關稅，已經把中國企業逼到了盈虧的臨界點上了。所以，現在才是真正最難的時候。

　　另外，不管美國怎么打壓中國，美國依然是中國出口的主要市場?，F在美國經濟因為特朗普的各種操作出現衰退的概率大大提高，美股因特朗普全球普加關稅發生了非常明顯的調整。也反映美國經濟界對于美國經濟未來走勢不樂觀的態度。美國經濟如果衰退就必然會影響中國對美國的出口。

　　還有，在目前全球國際關系變動的大格局下，歐洲經濟的軍工化必然會來到，軍工品的生產增加和開支增加，一定對民品的相關需求帶來減弱的效果。

　　其三，地方政府面臨的財政壓力不會小于去年。

　　雖然在年底的時候通過增量政策對地方債務進行了置換，但今年地方政府的財政收支情況，債務償還能否有更大的財力支持，也還需要拭目以待。

　　2.中央經濟工作會議定下的總基調

　　經濟工作會議的總基調非常清楚：保持經濟的穩定增長，就業、物價要穩定，國際收支要平衡，居民收入要和GDP的增長同步。

　　總體原則就是要“穩”，穩字當頭，意味著今年很多事情都不會冒進。

　　政策定位也提出了很不一樣的說法。

　　比如“更加積極的財政政策”，其實類似“積極的財政政策”的提法早就有了，但現在用了“更加”兩個詞，顯然，今年政府在財政領域可能出臺超出我們預期的積極政策，以提振經濟。

　　“適度寬松的貨幣政策”，有十年沒有提了，一直提的是穩健的貨幣政策，雖然事實上中國的貨幣政策本來也不是那么的不寬松，但是在基調上一直強調的是穩健。

　　這次直接用了“適度寬松”，一定是要讓貨幣政策的力度再更大一點。但我想說的是，難道過去不是太寬松嗎？基礎貨幣的投放量不夠大嗎？

　　實際上，去年基礎貨幣的投放量非常高，但這些貨幣進入不到實體經濟，注入不進去。這導致流動性出來以后，最后結果要么在金融系統內部空轉，要么又回到央行里面去了。這才是現在貨幣政策最大的挑戰。

　　不要以為只要央行增發貨幣，大家手上有錢了，通貨膨脹就起來。沒有這么容易，貨幣，特別是廣義貨幣在很大意義上來講是內生于我們的經濟活力的，沒有經濟活力的時候貨幣本身很難注入實體經濟。

　　3.中央經濟工作的重要任務

　　中央經濟工作會議一共提了九個任務，我們要重點關注前面五個，這關乎到今年的經濟走勢。

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　　短期的經濟現在在下行，我們必須通過刺激政策把下行的局面扭轉回來。所以，短期的逆周期政策強調大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

　　“投資不能沒有效益”，顯然這是針對前些年的情況所做的表述調整。不要以為經濟不好了，地方政府就要趕快投資，甚至直接投很多實業項目，這種投資不見得有效益。所以把“效益”放在這里加以強調，也是試圖對地方政府那只停不下來的手有所約束。

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　　我們今天很多的政策，一定要注意到一點，那就是不要給未來帶來新的麻煩。因此要強調政策的跨周期效果，要從現在經濟周期的谷底，想方設法通過政策的實施，為未來創造更加堅固的增長基礎，從而逐步走出谷底，進入新的景氣階段。

　　今年政府的跨周期政策，強調以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。

　　中國現在正處正在新一輪科技革命和產業變革的關鍵時間節點上，相信很多企業都已經感受到了，或者正在使用新技術革命的成果對企業進行技術改造、技術提升、產品更新。

　　在目前紛繁復雜的國際環境下，如何構建中國自己的現代化產業體系，讓經濟發展在新的科技引領下走得更加扎實，這是我們今天要做的事情。

　　不能因為現在短期很困難，就忽視長期的工作。長期的經濟發展動能塑造，是我們今天很多政策追求的目標，尤其不要為未來長期的增長埋下新的隱患。

　　當前為什么供需失衡這么嚴重？其實與2021年疫情期間為了提振經濟所增加的大量投資，各地地方政府鼓勵企業加大在實業領域里面的投資政策有很大關系。

　　當時確實有有利于投資的外部環境。2021年全球疫情比較嚴重，而中國因為前一年控制得比較好，產能更加方便發揮出來并且用于出口，海外大規模的訂單在一定程度上助長了加大投資的信心和力度。

　　最后的結果是今天的供需失衡到了如此嚴重地步。一開始我也沒有意識到，2024年年初到蘇州看了十幾家企業，才意識到現在的“卷”有多嚴重，價格大戰對企業傷害如此之深。

　　這就是前面短期政策為長期發展所埋的雷，今后一定不能再重蹈覆轍。

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　　要讓逆周期政策和跨周期政策真正產生效果，要讓政策真正落地，需要推動我們的體制改革，通過諸如民營經濟的立法、營商環境的進一步改善、統一大市場的建設、戶籍制度的松動等體制改革措施。

　　這些都是確保實現前面的逆周期政策和跨周期政策目標的制度保障。

　　④對外經濟關系

　　這個方面，中央強調要繼續擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。但剛才我已經說了，這個任務今年會異常艱難。

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　　要有效防范化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線。

　　中國經濟現在總體平穩運行，但潛在的風險還是存在的，尤其金融系統中可能存在不小的問題。過去實體經濟投資的很大部分，尤其是地方政府的投資，來自于銀行貸款。

　　這些投資如果因為效益不高而無法按期回收，就會形成銀行的呆壞賬，目前銀行呆壞賬的比重到底有多高，現在也不甚清楚。

　　去年第四季度在央行的努力下，財政部門發行了一個特殊國債，幫地方政府償還了一部分對金融部門的債務，其實是用長期借款取代了短期借款，把系統性金融風險的隱患進行了緩解和抑制，這個舉措非常及時，也非常正確。

　　但是，地方政府拖欠金融部門的債務問題依然不小，加上金融系統中其他方面的問題，這些問題今年要繼續控制住。在“穩”的原則之下，風險一定不能擴大、蔓延，甚至再進一步地變成明火。

　　此外，還有如下工作任務：統籌推進新型城鎮化和鄉村全面振興，促進城鄉融合發展；加大區域戰略實施力度，增強區域發展活力；協同推進降碳減污擴綠增長，加緊經濟社會發展全面綠色轉型；加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感幸福感安全感。

　　4.政府工作報告的主要目標

　　2025經濟增長的目標依然是定在5.0%左右。

　　自疫情發生以來，中國的潛在經濟增長速度（2020-2024年）差不多就在4.5%左右。如果定在4.5%，不會有太大的難度，不會讓我們感到很焦慮。

　　但我相信中央定5%也有其道理，去年成功實現了5%，今年也還是要盡可能追求一個相對高的增長目標。我并不認為增長目標定得越低越好，而是希望通過這幾年夯實基礎，未來可以達到6%。

　　6%是我對中國長期經濟潛力的預判，但是實現這個目標需要一系列有利條件。如果今天不及時地讓不恰當的、不利于經濟長期發展地政策退出去，為了增長而增長，實際上會為未來埋下隱患。

　　城鎮失業率比去年略微調了一下，控制在5.5%，新增就業1200萬，這和去年的失業情況息息相關。

　　居民消費價格上漲（通貨膨脹率）定在2%。去年的政府工作報告定下的指標是3%，最后達成的是0.1%。我的樂觀估計今年能達到0.5%，除非能更加有效地把貨幣注入實體經濟，讓經濟運行的整體活力更加凸顯出來，否則2%的目標并不容易實現。

　　5.財政貨幣政策

　　①財政政策

　　“更加積極的財政政策”怎么體現？既然要“更加積極”，顯然赤字率必須上去。

　　今年政府工作報告明確，2025年地預算赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1個百分點，赤字規模5.66萬億元、比上年增加1.6萬億元。

　　政府工作報告數據顯示，2025年全國一般公共預算支出規模（預計）29.7萬億元，比上年增加1.2萬億元。

　　超長期國債，去年發了1萬億，今年政府工作報告定的1.3萬億，似乎低于市場預期的1.5萬億到2萬億。

　　另外，發行特別國債5000億，這筆國債?？顚Ｓ?，支持國有大型商業銀行補充資本金。這個安排的目標很明確，就是防止發生系統性金融風險。

　　地方的專項債增發是4.4萬億元人民幣，增加了5千億，增加的規模也不算太大。而且列的用途也比較多，包括土地建設、土地收儲、收購存量商品房，還要消化地方政府拖欠企業的賬款。

　　按李稻葵教授的數據，地方政府拖欠企業的款項達10萬億，而4.4萬億有多少能用到這方面？所以，今年地方政府的財政壓力并不小，要化解對企業的拖欠款難度不小。

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　　貨幣政策去年總體基調是“穩健”，但實施下來，基礎貨幣的投放并不少。

　　今年講“適度寬松”的貨幣政策，顯然意味著要有一些和去年不一樣的做法出來，要比去年還要更寬松一點。但如何寬松才會有效，這是一個難題。

　　今年強調了要發揮總量和結構的雙重功能，但貨幣的總量以及結構型貨幣政策應該如何實施？

　　降準降息是重要的手段，但去年的降準效果不明顯，確實能釋放基礎貨幣，但似乎在金融系統空轉，還給央行的也不少。降息去年做得不夠，今年肯定會有降息的新動作，如何降？還要等待中央和央行的具體安排。

　　結構性的貨幣政策工具，圍繞支持普惠金融、綠色發展、科技創新等國民經濟重點領域和薄弱環節，服務經濟高質量發展，逐步構建了適合我國國情的結構性貨幣政策工具體系。

　　最大的問題是結構性的貨幣投放不能被挪用，否則目標不僅難以達到，還可能產生腐敗和資金使用效率低等不好的后果。

　　匯率政策方面，中央強調要保持合理均衡水平上的基本穩定。“穩定”如何理解呢？是穩定在某一個點嗎？人民幣兌美元的匯率，目前7.3這個點是一個關口，每一次破了又回來了，回來了再破，破了再回來了。

　　是不是可以給“穩定”賦予更豐富的政策內涵？如果從點的穩定變成區間的穩定，匯率政策可能將更加具有彈性。從日本90年代的經驗來講，其實區間穩定更合適，更容易實現，也更能夠帶來積極的效果。

　　去年的貨幣政策雖然很積極，但M1（現金+活期存款）是負增長，M1又俗稱活錢，是隨時準備要用出去的錢。

　　為什么現在M1的增長很慢？因為企業、家庭不覺得自己有隨時要用的錢，所以趕快到銀行存定期去了。因此，定期為主的M2增長很快，定期俗稱“死錢”，即暫時用不上的錢。

　　現在愿意存定期不愿意存活期，不愿意保有活期存款，也反映出社會對總體經濟形勢的預判。如果不能夠把人們的信心和預期加以扭轉，貨幣政策的有效實施會被企業和家庭的儲蓄行為消解掉。

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　　這次政府明確提出來，宏觀政策要強化民生導向。當然，并不是過去政府不強調民生，我們一直很強調民生，但是這次提的是“強化民生導向”。換句話說，把消費提到非常高的高度，尤其是提出來要通過消費提振改善經濟循環。

　　今年年初我接受《經濟觀察報》的專訪，他們提出一個問題：財政貨幣政策注入資金，到底該在地方政府環節注入，還是在企業環節注入，還是在家庭環節注入，這個“水龍頭”在哪里打開為好？

　　我認為，必須在家庭部門打開，只有消費提振了，企業的庫存才能下去，財務狀況才能好轉，就業崗位才能新增，家庭才有更多新增收入，地方政府也會有新增稅收，整體經濟就循環起來了，這就能夠形成良性循環。

　　“增加家庭收入，提振消費才能帶來整個宏觀經濟的良性循環”，這個觀點中央已經完全認識到了，并且考慮進了今年的財政貨幣政策。

　　今年的政府政策提出要“投資于人”，顯然，這是針對過去太強調“投資于物”。給家庭部門多花一點錢，給孩子們多花一些錢，給教育、給科技多花一些錢，這都是投資于人，投資于未來，而不應該再去修太多的高鐵、港口、機場。

　　中央給出這一提法，顯然是意識到了，過去的基礎設施投資，一些固定資產投資沒有發揮有效的作用，因此當前我們要作出相應的調整。

　　三、短期，發放現金券或能改善消費困境；

　　長期，必須推進全面體制改革

　　1.中央政策的解析

　　其一，超長期特別國債的發行低于預期，反映了中央現在在權衡財政赤字和加大經濟刺激力度方面的兩難處境。

　　經濟學講權衡取舍，魚和熊掌不可兼得，必須要做平衡。一個方面必須要加大力度，但是另一方面也要求穩字當頭。因此，超長期國債的發行規模比市場預期略微低一點，顯然政府是有自己的考量的。

　　這也給了我們一個信號，不要把經濟復蘇僅僅寄托在政府的財政政策上面，我們要形成內生的經濟活力，更要靠我們自己，大家要自己想辦法，不但要用好中央政策，更重要的是每一個人都要考慮自己的突圍之道。

　　在年初一個會上，我在講中國宏觀經濟時用了一句詞“夜深千帳燈”，中國經濟的突圍不要僅靠“司令部”的一帳燈，其實，每一帳燈都要亮著，每一個人、每一家企業都要做好自己的突圍。企業、家庭如何突圍？我們要下足功夫。

　　其二，在適度的貨幣寬松政策方面，降息的工作需要加快。

　　中國經濟現在的增速雖然努力保持在5%，但既然當前經濟增速、乃至潛在增長率已經明顯下來了，中央不妨考慮把政策利率再降一降，否則，在目前的商業利率水平上，企業要獲得盈利很難。

　　其三，兩重兩新問題。“消費品以舊換新”政策已顯疲軟，還有沒有其他的辦法？

　　比如人民幣匯率的穩定，可以從點穩定調整為區間穩定，如強調維持住7-7.5這一區間，比我們守7.3可能來得更加合適。一旦釋放出這樣的信號，實際意味著我們愿意讓人民幣匯率穩中略貶一點。

　　現在關稅加上來了，如果靠企業自己調價格來應對，難度太大。匯率作為一般價格工具，我們要用好，通過貨幣貶值讓企業的壓力減緩一點，這的的確確是我們應該要做的一個事情，否則今年穩外需的難度會非常大。

　　2.關于提振消費

　　如何提振消費，我提出一個個人的建議：應該盡快向全體居民發放現金券或準現金券，這不是打折券，這種券在消費上等同于人民幣、現金，它只是不能存到銀行去，你只能花掉它。我覺得這是今年提振消費可以考慮的增量政策。

　　那么，這個現金券具體應該發放多大規模？我認為，從發放標準看，應該相當于給大家發放了一個十三薪，而對于貧困家庭或者相對收入低的家庭，應該相當于有十三薪、十四薪。大家可以推算出有幾萬億。

　　有人說，現在的財政赤字那么大，不方便進行這樣的工作，其實沒關系，可以通過特殊的超長期國債的發行，不讓它進入財政赤字，而是在將來長期償還，甚至可以發放無期限特殊國債，政府不需要償還，而只需要每年付息。我想，這樣的特殊國債一定會受到金融機構，尤其是商業銀行的青睞。

　　這里，我特別想強調的是，這樣（給全體國民發放現金券）的政策與其說是財政政策，不如說是一個收入再分配的政策。

　　當前，我們不應該再用刺激投資的方式來拉動經濟增長了，從這張圖上可以看到中國宏觀經濟杠桿率和經濟增長率兩條曲線，當宏觀杠桿率上去的時候，中國經濟的增長速度就在下來。換句話說，過于強調短期刺激投資的政策，實際并不利于長期經濟的增長。

　　因此，在跨周期政策方面，中央提出了幾點：包括新質生產力的發展，未來產業布局，還有重大基礎技術改造以及現在要推人工智能+的行動方案、行動計劃，后面肯定有進一步需要落實的措施。

　　中央還強調，要提高高等教育質量，高校要更加貼近新一輪科技革命的需要，實現高水平的科技自立自強，等等。

　　總之，我特別要指出，要認識到中國經濟當前的一些困難，尤其是消費不振，和過去一段時間以來所采取的經濟發展模式有關系。過去，我們過于依賴于投資拉動經濟增長，通過投資形成資本積累，通過資本量的增加實現經濟增長。

　　那么，在國民收入分配結構上，這種增長模式帶來的后果必然是，工資性收入占整個GDP的比重就會越來越低。

　　不要忘了，中國的老百姓，即絕大部分人口是靠工資收入養活的。如果工資收入比重持續降低，趕不上GDP增長速度，那么，社會的消費水平自然是無法支撐一個更大規模的GDP的。

　　明白了這個關系，就知道我們今天要從根本上解決消費不振問題，就必須要改變經濟增長模式。

　　所以，中央強調科技自立自強，抓住新一輪科技革命，強調人力資本對經濟增長的貢獻，通過提高效率形成經濟的持續發展動力，而不是靠資本量的堆積。這對于理解消費不振問題是非常關鍵的點，我們必須要認識到，也必須要把握住。

　　過去的發展模式下，實際上經濟成長成果沒有充分地讓全體人民，尤其是普通工薪階層得到分享。這正是我提出要給大家發放現金券的原因。

　　我希望政府通過這個調整，把我們本應該分享的收入一次性的還給全體社會，通過這樣的調整，使得短期內消費提振起來。

　　當然，要想維持持續的消費活力，那必須靠中國經濟轉到新的經濟增長模式上去。如果中國變成一個真正依靠效率提升促進經濟增長的經濟體，如果在這個增長模式下，正如中央所說的那樣，廣大人民群眾對于經濟增長的成果有更大的獲得感，那么，消費乃至整個內需的持續擴張將完全不成為問題。

　　3.關于推進全面改革

　　推進全面的體制改革，這是非常大的話題。今天無法詳細展開討論，我把全面改革的三個重要方面提出來：加強社會主義法治國家建設，加快社會主義市場經濟建設，加緊社會主義福利制度建設。這里面，每一個方面都具有極其豐富的內涵值得討論。

　　希望我們做好這三件事情，通過全面的改革讓中國形成法治環境下的市場經濟體制，讓中國真正成為完善的市場經濟國家。我想，這才是中國經濟持續發展、行穩致遠的根本所在。

　　*文章為作者獨立觀點，不代表筆記俠立場。