富凱摘要：目前農林牧漁行業市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，未來有望迎來估值回歸。

作者|辛思路

4月11日，農業股沒再維持領漲態勢。其中，秋樂種業以暴跌14.52%收盤，萬向德農、神農種業、北大荒、新賽股份、康農種業、豐樂種業、敦煌種業、荃銀高科等多股跌超5%。

不過，農業和銀行仍然成為本周獲得融資凈買入的行業，分別為14.06億元和9.97億元。電子行業成為融資拋售的重點，全周大幅凈賣出近170億元，計算機凈賣出逾108億元。秋樂種業則以連續3日30%漲停，本周累計上漲96.77%位居A股周漲幅榜首。

本周印發的《加快建設農業強國規劃(2024－2035年)》強調，以農業關鍵核心技術攻關為引領，以產業急需為導向，加快以種業為重點的農業科技創新，推進重大農業科技突破，以發展農業新質生產力推進農業強國建設。

國金證券表示，在外部環境不確定性較強的背景下，我國持續推行種業振興、通過提高糧食單產提升產量。在加強國內糧食安全的背景下，轉基因種子商業化落地持續推進，轉基因種子較傳統種子或能銷售出較高溢價，從而帶動龍頭種子企業量利齊升。

去年業績下滑顯著

公開信息顯示，秋樂種業成立于2000年12月，實際控制人為河南省農業科學院，股東包括河南省20多家農業科研單位，是一家集玉米種子、小麥種子、花生種子等農作物種子的育種、擴繁、加工、推廣、銷售和技術服務于一體的生物育種創新企業，銷售網絡遍及20多個省份。2022年12月，秋樂種業科技股份有限公司正式登陸北京證券交易所，成為河南種業第一股。2024年11月，秋樂種業入選河南省農業農村廳河南種企雁陣“頭雁領航型”企業名單。

2月28日，秋樂種業發布的2024年年度業績快報顯示，公司營業收入為3.91億元，同比下降26.77%；歸母凈利潤為5084萬元，同比下降35.99%；歸母凈利潤扣除非經常性損益后為2061萬元，同比下降71.29%。基本每股收益為0.31元，同比下降35.99%。

公告指出，業績下滑的主要原因包括整體行業形勢嚴峻，市場競爭加劇，玉米種子市場供過于求，導致銷量和價格下滑，從而影響營業收入和毛利率。此外，公司在2024年持續加大研發投入，研發費用增加，也導致凈利潤下降。

中原證券此前一天發布的研報稱，目前農林牧漁行業市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸。從今年1月的農林牧漁行業表現來看，強于對標指數，農林牧漁(中信)指數下跌2.12%，在中信一級30個行業中排第14位；同期滬深300指數下跌2.99%，農林牧漁跑贏對標指數0.87pcts。

換帥帶來想象空間

3月17日晚，秋樂種業發布董事長任命公告，原董事長侯傳偉因達法定退休年齡，辭去公司董事長、董事等職務，選舉公司董事、董事會秘書兼財務負責人李敏為董事長。

公開信息顯示，李敏今年56歲，曾在金融行業深耕多年，2012年3月正式加盟秋樂種業。

當前，我國種業市場規模已超過1300億元，擁有超過8000家的種企，但行業集中度相對較低。這種分散的行業格局使得種業企業面臨較大的市場競爭壓力。秋樂種業2024年的業績表現與此高度相關。

面對市場變化，秋樂種業在2024年半年報中表示，首先，公司會加強育種創新能力，利用現代生物技術提高種子的質量和性能。其次，公司需要加強營銷模式創新，通過更有效的市場策略來提升品牌影響力和市場占有率。此外，企業還需健全經營服務體系，提高客戶滿意度和忠誠度。同時，公司會積極尋找并購機會，通過擴大市場規模來增強自身的市場競爭力。

結合李敏專業背景，此番被選舉擔任董事長，秋樂種業乃至河南種業集團未來或強化資本運作。

公司在回答投資者提問時也表示：“將繼續以種業育繁推一體化為經營核心，以玉米種子為龍頭產品，公司對具有品種資源優勢、區域銷售優勢的種子企業有并購重組意向，以擴大北方和西南春玉米市場；拓展黃淮北片和西北春小麥業務，打造綜合性多元化的作物種業公司，占據行業領先地位。”

今年2月底，河南省委農辦、河南省農業農村廳負責人到秋樂種業第一大股東河南種業集團調研時，秋樂種業提到，下一步將堅持科技創新，加快資本運營，拓展業務范圍，為河南種業強省建設、保障國家糧食安全持續貢獻力量。

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