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文丨顧貞觀

在近期的香港國際影展上，檸萌影視對外介紹了公司的八部新劇：古裝劇集《子夜歸》《書卷一夢》《月明千里》《一念江南》，現代言情劇《軋戲》《今天是太陽雨》《沒有人像你》，由番茄小說熱門IP改編的《十日終焉》。

但一年前檸萌影視在片單中提及的《三十而已2》《問心2》以及“小系列”第五部《小三居》等，多部檸萌影視在現實題材領域代表性IP的續集，卻并未出現在此次檸萌新劇發布會上。

在這背后，是2024年檸萌影視營業收入由上年同期的12.22億元銳減至6.57億元，凈利潤從2.14億元下滑到虧損1.84億元的低迷經營狀況。視頻平臺集體進入降本增效常態化階段后，版權劇利潤空間持續被壓縮，這對主要依賴版權劇創收的檸萌影視所產生的影響，已經清晰反映在了財報中。

2023年檸萌影視押注短劇業務，作為長視頻“正規軍”帶頭攪局短劇市場，2023全年短劇業務為檸萌影視創收3223萬元，2024年，短劇業務大幅拉高了檸萌影視的銷售成本，至今未能盈利。在上游成本增加以及爆款面臨極高不確定性的行業大背景下，檸萌影視在短劇市場同樣面臨著重壓。

全年版權劇僅賣出一部《小歡喜》的價

失去衛視平臺后檸萌收入銳減

2024年檸萌影視制作并播出了三部版權劇《獵罪圖鑒2》《半熟男女》《你也有今天》，并推出了主控影片《喬妍的心事》，電影票房收入1.51億，三部劇集表現也均不理想。

2022年播出的《獵罪圖鑒》無疑是當年劇集市場的黑馬之作，但《獵罪圖鑒2》并未延續首季的輝煌，賈東巖與邢鍵鈞組成的編劇導演組離開后，《獵罪圖鑒2》水準直線下滑，懸浮、大開金手指、人物內核消失、強行煽情等成為了觀眾的吐槽重災區。

但對檸萌影視來說，《半熟男女》的失利或許才是重擊，畢竟長久以來都市劇集與現實題材都是檸萌影視的優勢領域。《半熟男女》原作《這里沒有善男信女》與《裝腔啟示錄》同為豆瓣閱讀作者柳翠虎所創作，作品內核也均聚焦反烏托邦式的愛情寓言。但相比《裝腔啟示錄》，《半熟男女》對原作的柔化與弱化，使得劇集最終也停留在了“半熟”區間。

回頭來看，2024年檸萌影視表現最好的題材，反而是《你也有今天》所代表的傳統小甜劇類型，該劇在優酷拿到了2024上半年獨播劇播放量TOP5的成績。

版權劇表現不佳，版權劇所帶來的收入同樣如此。2024年，檸萌影視的毛利為1.08億元，較上年同期的4.81億大幅下滑，同時，2024年檸萌影視的毛利率也從上年的39.4%下降到了16.5%。在2024年財報中，檸萌影視表示這主要源于報告期內劇集的播出情況。

值得注意的是，過去三年檸萌影視的產能是相對穩定的，播出的版權劇數量均在三到四部左右，比如2023年檸萌影視全年播出了《愛情而已》《問心》《一念關山》三部版權劇。但要注意的是，除了登陸視頻平臺網播，《愛情而已》《問心》雙雙在央八播出，《一念關山》則登陸浙江衛視播出，但2024年《獵罪圖鑒2》《半熟男女》《你也有今天》皆僅有網播渠道。

2024年檸萌影視虧損達到1.84億元且毛利率大幅下滑，自然不僅是衛視端版權收入消失影響，網播端版權收入的下滑也是關鍵因素。

從此前招股書披露的信息來看，2019年檸萌影視的《小歡喜》版權賣到了6.24億元，但2024年檸萌影視三部版權劇的播映權授總收入為5.91億元，平均每部作品的版權收入僅1.97億元。

2023年檸萌影視三部版權劇中《愛情而已》《問心》豆瓣評分都在8分以上，但2024年三部版權劇中僅有《你也有今天》評分超過7分，劇集水準的下滑自然也會影響檸萌影視版權劇的收入。結合行業大環境來看，更重要的還是在降本增效大周期下，視頻平臺正在更多關注自制劇與定制劇，版權劇利潤空間下滑短期內成不可逆趨勢。

版權劇投資降級

從現實題材退守古偶與現言賽道

當版權劇的利潤空間被持續壓縮，檸萌影視的退守之意相當明顯。

2023年年底檸萌影視發布的新片單中，現實題材劇集在現實萬象、懸疑世相、都市言情、古裝鉅制等多個單元占據核心地位，《三十而已2》《問心2》《寶慶里》以及“小系列”第五部《小三居》等現實題材作品也都出現在了片單中。2024年財報中，檸萌影視并未提及這些作品，同時在近期的香港國際影展上，檸萌影視的新劇發布會中也未見它們的身影。

在探索過去十年來打造的熱門IP的長線價值上，檸萌影視一直相當有野心，比如將“小系列”作為招牌系列持續經營，比如投資制作《三十而已》《獵罪圖鑒》的泰國版。但在凈利潤虧損1.84億的業績重壓下，上述現實題材作品的問世周期可能會被拉長。

如今，現實題材頭部效應持續加強，去年出圈的《繁花》《我的阿勒泰》《小巷人家》《山花爛漫時》等也集體拉升了高品質現實題材作品的門檻。2021年后，檸萌影視打造的現實題材作品如《小敏家》《半熟男女》等表現低于預期，對檸萌影視來說，現實題材賽道早已不是《小別離》《小歡喜》火爆時的競爭強度了。

此外，如今現實題材作品的投資成本也在持續提升，雖說市場仍存在以小博大的可能，但《三十而已2》《問心2》《小三居》等都為續集作品，制作降級無疑是對這些劇集IP號召力的浪費。在必須降本增效、盡可能降低市場風險、觸達穩定受眾群體的前提下，古裝劇和現代言情劇的確是檸萌影視當下最好的選擇。

檸萌影業接下來一兩年的項目儲備中，《子夜歸》《書卷一夢》《月明千里》《一念江南》《軋戲》《今天是太陽雨》《沒有人像你》等均為古裝劇和現代言情劇，其中《今天是太陽雨》《沒有人像你》改編自高人氣校園言情小說，《十日終焉》改編自番茄小說作者殺蟲隊隊員同名小說。

八部作品要論IP知名度與題材新穎度，也僅有無限流懸疑推理題材的《十日終焉》較為出彩，這部作品2025年之內顯然問世無望。從財報來看，2024年全年檸萌影視新開機的版權劇僅《子夜歸》《書卷一夢》《月明千里》《軋戲》，其中《子夜歸》《書卷一夢》處于后期制作階段，《月明千里》和《軋戲》正在拍攝中。

相比于過去幾年的版權劇，2025年檸萌影視的古裝劇和現言劇投入肉眼可見降低，無論是制作團隊資歷還是主演咖位，都稱不上“頂流”。唯一一部現代劇《軋戲》主演為陳星旭和盧昱曉，幾部古裝劇中，《子夜歸》為許凱與田曦薇主演，《書卷一夢》為李一桐與劉宇寧主演，包上恩與王弘毅則主演了《月明千里》。

相比于進入“大劇比拼”階段的現實題材賽道，古裝劇和現言劇賽道回歸中小成本競爭，兩大賽道押寶S+的時代已然遠去，這也是2025年檸萌影視的作品主要鎖定古裝劇和現言劇的關鍵原因。只是，僅靠這兩個巔峰不再的賽道支撐檸萌影視跨越周期，重回自身的優勢領域，難度是相當大的。

2025短劇儲備或達200部

檸萌加碼短劇業務

也是因此，檸萌影視做了兩手準備，一是版權劇的降本，二是押寶短劇市場以創造新的增長曲線。

過去兩年時間里，檸萌影視的短劇規模持續壯大。2023年全年，檸萌影視在抖音平臺上播出了《二十九》《流量背后》《救救我全家》等8部短劇及16個單元故事，總播放量超過24億次。2024年全年，檸萌影視累計生產短劇約6000分鐘，包含《賢妻扶我凌云志》《慶余年之帝王業》等多部短劇內容，總分鐘數同比增長五倍。

在加碼進入短劇市場的第一年，檸萌影視作為長視頻領域的“正規軍”，表現確實超過預期，旗下短劇子公司好有本領成功孵化了《二十九》這一上線后連續4周播放量占據抖音短劇榜TOP1、總播放量超過11.7億次、相關話題在抖音全站播放量超過14.5億的年度爆款短劇。

《二十九》的成功，也讓短劇業務在2023年檸萌影視的財報中出盡風頭，如短劇相關業務累計貢獻收入3223萬元，同比增長超12倍；短劇業務為集團收入增長作出貢獻等。此外，在收入、毛利、毛利率等明細中，短劇也都與長劇并列出現。由此不難看出2023年短劇業務之于檸萌影視相當拿得出手。

但2024年檸萌影視的財報卻換了另一番光景。公司全年產出的短劇數量超過40部，但檸萌影視卻并未提及總播放量，僅指出多部短劇上線后播放量破億次，以及多部短劇C端充值金額超過千萬元。商務短劇板塊，財報也僅提及《賣豪宅的女人》《愿者上鉤》等11部商業短劇推動相關板塊收入同比翻倍。

顯然，2024年財報中檸萌影視對短劇業務的表述變得更為謹慎，財報明確指出盡管公司在短劇領域進行了積極探索，并且該業務已經取得一定的市場影響力，但整體業績仍處于虧損狀態，尚未實現盈利。不過，由于短劇并未和2023年一樣，與長劇并列出現在各項收支明細中，該業務究竟為檸萌影視帶來了多少虧損，外界也很難得知。

但可以肯定的是，對短劇業務的持續加碼，使得2024年檸萌影視的營銷成本極速攀升。2024年全年檸萌影視的銷售及分銷開支由2023年的9300萬上升到了1.58億，增幅達到70.7%，財報中表示銷售及分銷開支的增長，主要源于拓展短劇業務產生的支出。

2024年是短劇市場回歸理性的一年，制作成本與投流成本的持續提升，與整個行業爆款率的走低形成鮮明對比，也極大壓縮了短劇的利潤成本。

在二月份舉行的中國電視劇制作產業大會上，檸萌影視旗下的好有本領CEO鄭安迪也公開表示：“微短劇行業不是二八效應，而是五九五效應，即5%能賺錢，95%不賺錢。”要在短劇市場形成規模化產出爆款的能力，又談何容易。

檸萌影視曾對外透露，2025年還將進一步提升短劇規模，產量預估將達到200部左右。可以看到，檸萌影視在短劇賽道依然激進，畢竟諸如短劇領域的頭部廠牌之一聽花島，2024年的短劇總出品數為22部。2025年，檸萌影視的短劇業務能否迎來轉折點，便要看這批新作中能否誕生更多《二十九》。

鏡象娛樂（ID：jingxiangyuler）原創

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