獨立 稀缺 穿透

內外并舉、厚積薄發！

作者：聞道

編輯：夢琪

風品：陳晨

來源：銠財——銠財研究院

“韌性”和“創新”是長期主義的關鍵詞，能穿越周期的企業都是長期主義者。

4月10日，澳優乳業2024年報亮相：營收約74.02億元，同比增長0.3%；利潤約2.36億元，同比增長35.3%。國際業務駛入快車道，收入同比大增68.2%。

面對復雜的經濟消費環境，這份成績單來之不易、展現了澳優式的成長韌性。回望2024，是乳業負重前行的一年。農業農村部監測數據、AC尼爾森數據顯示，全年生鮮乳銷售均價3.32元/公斤，同比下降13.42%，連續第三年下行。嬰幼兒配方奶粉銷售額同比下降7.4%。

行業整體承壓，澳優則逆勢上揚，到底做對了什么呢？從強科創、拓市場，到提效能、固根基，“奶粉+營養品”全家戰略的穩進快進，讓其扼守主業市場、又培育了新增曲線。一句話，澳優贏在內外并舉、厚積薄發，吃透了用戶為中心、健康營養升級的敘事紅利。

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澳優出海方法論

新增引擎這樣煉成

LAOCAI

沒有見頂的市場，只缺發掘的慧眼與能手。

中國奶業貿易數據顯示，2024年中國嬰幼兒配方奶粉進口量達20.88萬噸，出口量僅7031.39噸，且主要目的地為我國香港地區。強反差意味著，乳企全球化之路任重道遠，“出海”已是“必答題”。

作為國際化先行者，羊奶粉國際業務同比增超68%的成績單足夠有說服力。跨越式爆發，并非澳優“運氣”使然，而是建立在對全球化更深刻的理解、更多維的全鏈條建設上，從區域深耕到全球價值輸出，形成了一套澳優式的“出海方法論”。

以中東地區為例，澳優深識當地羊奶認知度較高，高品質產品需求增強的消費特征，借助專業化的市場推廣、產品體驗，成功開拓了新消費群體。同時，發揮全球供應鏈優勢，佳貝艾特不斷豐富消費場景，推出羊奶酪等本土化衍生新品，滿足了多元化需求，文化－產品雙認同的差異化壁壘由此形成。

再如獨聯體，作為澳優深耕多年的另一重要市場，2024年也取得高雙位數增長。究其原因，同樣是卡位區域偏好，精準迎合了當地羊奶需求。并通過“本土化創新”策略，推出兒童零食、營養谷物等非嬰配產品，成功開辟家庭消費新場景。

作為全球最重要的消費市場，澳優北美地區的突破尤具標志性。海內外的豐富經驗，讓其出手即是王炸：“線上精準推廣+線下拓展渠道”雙軌策略，并獲評“美國最佳山羊嬰兒配方奶粉”。這也是中國乳企首次在嬰配粉高端市場實現全球化價值輸出，具有里程碑意義。

與中東、獨聯體市場不同，競爭更激烈的北美市場，消費者更看重產品專業性。對此，澳優打出了醫療專業人士、專業機構“臨床驗證+專業背書”的組合拳，伴隨產品價值獲得越來越消費者的認可，有望成為繼中東后的又一戰略增長極。

管理學家赫爾曼·西蒙有一個著名論斷：隱形冠軍的持續優勢，源于對細分市場的深度耕耘與價值延伸。澳優全球市場的結構化增長，恰是一個典型印證。目前，澳優旗下產品已遠銷至全球60多個國家和地區，全球化已成為重要的新增引擎。

透視這股國際化勢能，既源于創新推動的產品迭代，也得益于全球化渠道深耕與全鏈路數智化效率改善形成的復合優勢。最終，這一戰略組合實現了穿越周期的價值兌現，展現了澳優在行業變革中的韌性潛力。

研發創新上，2024年公司全球研發中心斑馬魚模式生物實驗室投入運行，進一步完善了“五位一體”科研體系。截至當年末，累計申請專利529項，發表論文402篇，多項科研成果獲得行業權威獎項，科創領先優勢打造了澳優差異化壁壘，成為“出海方法論”的壓艙石。

全球供應鏈建設上，2024年投資新建荷蘭Pallas工廠，提高了新國標產品的生產效率。澳優荷蘭和澳洲工廠全部取得配方注冊證書，其中澳洲ADP工廠成為澳洲首個獲批全系列嬰配粉資質企業。完成對荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的收購，實現核心羊奶粉原料——羊乳清的自給自足，強鏈補鏈進一步挖深了國際戰略護城河。

數智化轉型上，通過搭建MRO數字化采購協同平臺、推進DMS2.0系統升級等舉措，澳優實現了存貨周轉率改善和全球運營效率提升。

簡言之，供應鏈生態化、科研體系化的雙重加持下，澳優的全球增長圖景完成了最后一塊拼圖。用全家庭全生命周期的“全球化定制營養”解決方案，書寫了中國健康產業升級的新范式、領軍品牌走出去的新姿態。

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牛羊并舉

全面均衡之路越走越寬

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這種新范式、新姿態，同樣是中國市場的敘事主線。

2024年，澳優自有品牌奶粉業務板塊收入58.06億元。其中，羊奶粉收入36.99億元，同比增長12.7%。據尼爾森IQ、弗若斯特沙利文認證雙重權威認證，佳貝艾特連續六年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成，持續穩居“全球羊奶粉市場銷量與銷售額第一”。牛奶粉業務也有突破。經艾媒咨詢認證，海普諾凱榮登“2024年嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量第一”。

海普諾凱產品矩陣

雖然為維護品牌價值、市場秩序，牛奶粉板塊主動強化渠道體系管控，銷售表現產生一定壓力，全年收入21.07億元，但長遠看，這有助確保品牌可持續發展，恰恰是澳優保持戰略定力、長期主義的體現。

牛羊并舉、協同發展，展現了澳優嬰幼配粉的全面均衡營養優勢，離不開對消費需求的深刻洞察，高質創新下的硬核產品力。

《2024年中國嬰幼兒全面營養奶粉消費需求報告》數據顯示：高達95.2%的消費者認為嬰幼兒奶粉的營養品質并不在某一特定成分的含量高低，而是營養成分的全面性和均衡性。

為了吃透全面性、均衡性，2024年至今澳優圍繞不同消費群體需求，推出了多款創新產品。羊奶粉賽道，佳貝艾特推出晶綻、晶萃悅白等4款羊奶粉嬰配新品和貝貝高等3款兒童及成人羊奶粉。牛奶粉賽道，海普諾凱推出或升級了更好吸收的荷致A2升級版、首款歐盟、荷蘭、中國三重有機認證奶粉悠藍等，共6款嬰配新品及營養星球系列3款兒童奶粉。

需要指出的是，頻頻推新育新，絕不是數量的簡單堆砌。以佳貝艾特為例，聚焦吸收率與致敏性兩大核心痛點，通過OPL結構脂（吸收率提升100%）、安敏源蛋白（過敏率降低42%）等技術創新，將羊奶小分子優勢轉化為95%吸收率的硬核指標。

正是基于母乳研究的深度創新，對“母乳黃金比例”的全面均衡追求，讓佳貝艾特突破了同質化困局，重新定義高端羊奶粉的營養邊界，佳貝艾特悅護羊奶粉入圍世界食品創新獎最佳嬰幼兒產品，悅護嬰幼兒配方羊奶粉、佳貝艾特營嘉高鈣成人羊奶粉榮獲蒙特獎金獎等。

佳貝艾特產品矩陣

為了更全面均衡，佳貝艾特還在構建覆蓋全生命周期的產品矩陣。從晶綻系列嬰配新品到貝貝高成人奶粉，依托“1+6+N”全球研發體系的技術支撐，形成“基礎研究－臨床轉化－產業應用”的創新閉環。將技術壁壘轉化為品牌資產、全家庭解決方案，印證了“技術溢價+場景創新”模式的有效性。

全面均衡創新并非佳貝艾特的“獨角戲”，依靠“Pro59黃金配比技術”，海普諾凱將59種營養元素精準匹配母乳營養圖譜，荷致系列全面營養配方奶粉產品配方及技術獲評“國際先進水平”，并入選“2024奶業重大科技創新成果”。

2024年12月，澳優與北京大學醫學部啟動為期3年的嬰幼兒喂養研究項目，以海普諾凱系列產品作為主要研究對象，探索嬰幼兒關鍵成長階段的營養需求。2025年3月，又與東北農業大學達成為期5年的戰略合作。除了有利乳品領域關鍵核心技術突破和產業升級，還將助力培育更多乳品產業實用型人才。

2024年，澳優研科技項目達90余項，承擔國家“十四五”等政府項目11項，擁有政府認定的研發平臺18項。佳貝艾特發明專利占純羊乳蛋白嬰幼兒配方奶粉專利的50%，論文發表量位居羊奶粉品牌第一。

實際上，熟悉澳優的人們都知道，之所以碩果不斷，能把產學研“合作經”念出特色，源于這家企業早就把創新融入了發展基因、成長血脈。早在2004年，即公司創立的第二年，澳優就組建了研發中心，經過20余年發展完善，不斷整合全球優質資源與科研智慧，形成了“1+6+N”全球研發體系，讓牛羊并舉、全面均衡營養之路越走越寬。

一句話，能夠穿越周期逆勢生長，澳優靠的是長期主義心法。用一顆品質初心、特色創心、專業匠心，持續做難而正確的事，從而澆灌出一朵時間玫瑰，破解了乳企高質量發展“密碼”。

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千億市場C位

“民族菌”重塑乳業格局

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初心、匠心、創心，同樣體現在新曲線澆灌上。

中國政府網4月7日消息，近日中共中央、國務院印發《加快建設農業強國規劃（2024－2035年）》。明確了農業強國的建設目標，從農業大國到農業強國，生物技術必須掌握在自己手里，否則就會被別人“卡脖子”。

作為大健康市場、生物技術領域的璀璨明珠，益生菌擁著廣闊商業化空間。Statista數據顯示，2023年全球益生菌市場規模約達660億美元，中國市場突破千億大關，機構預計2024—2029年復合年增長率為6.9%。

細觀這個千億市場，下游應用廣泛，橫跨發酵乳品、乳飲料、膳食補充劑、休閑零食等多個領域。其中，乳制品是益生菌最大的應用領域。中研普華數據顯示，2023年嬰幼兒益生菌市場規模達120億元，同比增長12%。在配方粉銷量承壓下，益生菌在內的輔助營養賽道爆發潛力無疑很誘人。

遺憾的是，2024中國合成生物制造產業大會上，一組數字讓所有產業人士陷入沉默。全年中國核心菌種自主率不足20%，益生菌菌種自主率更低至10%，約85%的供應被美國杜邦和丹麥科漢森掌控，核心菌種長期受制歐美巨頭。

結合全球貿易戰陰云，復雜貿易格局，益生菌國產自研浪潮已經到來，澳優則再次卡住了趨勢C位：旗下錦旗生物率先實現副干酪乳酪桿菌K56、動物雙歧桿菌乳亞種BL-99等明星菌株的規模化生產，構建起NC Kids與愛益森雙品牌戰略，滿足全年齡段消費群體的差異化需求、成為搶占母嬰與家庭健康市場的一大抓手。

澳優營養品業務產品矩陣

2024年，澳優益生菌與營養品業務收入3.05億元，同比增長7.1%。核心品牌NC收入同比激增29%，其獨創的舒鼻益生菌系列憑借菌株特異性及臨床驗證優勢，穩居“澳洲品牌鼻敏益生菌全國銷量第一”寶座。

更多好戲還在后面，就在此番業績公告前，澳優一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護PRO等7大功能型產品，精準覆蓋兒童發育、腸道調理等細分場景。

深究板塊畫像，依然是“精準化研發+高端化升級”的雙輪驅動敘事主線。2024年澳優在嬰配粉、益生菌等領域的多項成果榮獲中國乳制品工業協會技術進步獎一等獎、中國食品科學技術學會技術發明獎一等獎等。

站在千億級市場入口，益生菌行業無疑是一個極具吸引力的賽道，而雙輪驅動、手握民族菌的澳優，儼然已找到了重塑中國營養格局的金鑰匙。笑看周期、韌性生長，應是一個持續進行時。

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內生式增長

打造一座韌性燈塔

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管理大師彼得·德魯克曾言：創新不是發明，而是系統化的價值創造，優質企業尤擅此道。

從科研創新、技術轉化到產業應用，可以看出澳優打造了一個全產業鏈創新生態系統。更難可貴的是，這個高階護城河由內生外延雙驅，形成了源源不斷的系統化價值創造。

回望2024年，澳優直面全球市場變化、科技變化、渠道變化、消費者變化，除了上述一系列強鏈補鏈、產品市場創新開拓，還刀刃向內，緊盯組織進化，從全球供應鏈建設、數智化系統升級、管理效能提升等多方面厚植發展根基，提質增效、挖掘內生動力，打開了全鏈條創新生態系統的內涵式生長。

澳優生命營養基礎科研中心

比如為更好護航科研成果產業化，澳優通過并購與新建已在全球落子11座工廠。其中，聯合江南大學共同承擔的國家“十四五”重點研發計劃——益生菌產業化生產示范線，落戶在錦旗生物江蘇淮安益生菌智能工廠。

有多智造呢？20多道質量檢測工序實現致病菌“零檢出”，智能化控制系統推動生產流程90%自動化，更建成國內首個嬰幼兒菌株MP108全鏈路生產線；通過“智慧e+”系統，實現從菌株篩選到終端消費的全鏈條溯源，確保每粒膠囊都符合嬰幼兒食品級標準；借助差異化定制配方、科學配比菌株及營養成分，為各年齡階段人群提供專屬營養方案與健康選擇。

當生物科技遇見智能制造，精準營養碰撞消費升級，澳優再次卡住一片價值新藍海。以益生菌為支點，大健康生態、全生命全家營養的突破與蛻變再添抓手。

結合當下復雜的內外環境，或能更深體會上述保障、防線的稀缺價值。一方面，全球乳業競爭本質是供應鏈韌性、科研轉化速率與用戶價值深挖能力的綜合較量。一方面，人口紅利消退與消費分級形成雙擠壓，消費者對產品品質、營養和個性化需求不斷升級，倒逼乳業從規模擴張向價值深耕轉型。

內外因素交織，中國乳業格局正發生著前所未有的變化。站在行業周期與戰略轉型的十字路口，如何在存量博弈中突圍，需要一束光撥開迷霧。

強科創、拓市場、提效能、固根基！形成一套“出海方法論”、全鏈條創新生態系統“心法”的澳優，跳出自我舒服圈、自我破壁自我進化、持續探索著周期穿越密碼，猶如一座韌性燈塔，照亮自己慰藉行業! 2024年營利逆勢雙增，只是一個開始。