近日，上市的新股表現(xiàn)亮眼，如泰禾股份和信凱科技在上市首日分別上漲290%和312.6%，均超出近一個(gè)月新股上市首日平均漲幅275%，而今日上市的信凱科技在盤中最大漲幅更是高達(dá)414.8%，而這兩只新股有一個(gè)共同特點(diǎn)就是發(fā)行價(jià)較低。

而明日（4月16日），也將迎來一只發(fā)行價(jià)不高的主板新股肯特催化，其是催化劑行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。肯特催化發(fā)行價(jià)為15元，估值和募資金額較低。那么，肯特催化明日上市會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？

相轉(zhuǎn)移催化劑份額逐年提升，一季度凈利潤最高預(yù)增超50%

公開資料顯示，肯特催化是一家主要從事季銨（鏻）化合物產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

公司是國內(nèi)相轉(zhuǎn)移催化劑領(lǐng)域的主要供應(yīng)商之一，占據(jù)較高市場份額。2020年~2022年，公司銷售規(guī)模在國內(nèi)相轉(zhuǎn)移催化劑市場的市占率持續(xù)提升，分別為17.45%、19.34%、22.62%。

公司在分子篩模板劑領(lǐng)域已取得較高行業(yè)地位、為國內(nèi)市場龍頭，預(yù)期將通過募投項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步向分子篩領(lǐng)域延伸。分子篩具有催化活性好、選擇性高、容易再生、安全環(huán)保等優(yōu)勢，其作為催化材料、吸附分離材料以及離子交換材料，在石油化工、煤化工、精細(xì)化工、冶金、建材、土壤修復(fù)與治理等領(lǐng)域有著較為廣闊的發(fā)展前景。

從產(chǎn)品上來說，公司擁有季銨鹽、季銨堿、季鏻鹽、冠醚等四大系列產(chǎn)品。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于精細(xì)化工、分子篩、高分子材料、電池電解液、油田化學(xué)品等領(lǐng)域，積累了魯西催化劑有限公司、中觸媒、華海藥業(yè)、萬華化學(xué)、萬潤股份等在分子篩、醫(yī)藥、石油化工等領(lǐng)域客戶，并進(jìn)入了永太科技、新宙邦等電池電解質(zhì)領(lǐng)域知名企業(yè)的供應(yīng)鏈。

從行業(yè)方面來看，公司屬于催化劑行業(yè)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，自2010年至2020 年，我國化工催化劑產(chǎn)量由15.2萬噸增長至41.5萬噸，年復(fù)合增長率為10.57%，消費(fèi)量由17.4萬噸增長至42.3萬噸，年復(fù)合增長率為9.29%。

從業(yè)績方面來看，公司2022~2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.99億元、38.68億元、42.14億元，同比增長率分別為42.47%、-24.14%、8.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.49億元、3.46億元、2.61億元，同比增長率分別為63.12%、-46.62%、-24.59%。根據(jù)公司管理層初步預(yù)測，公司2025年一季度的營業(yè)收入較上年同期增長0.63%至11.22%，歸母凈利潤較上年同期增長37.69%至 52.57%。

從募投項(xiàng)目來看，根據(jù)《公司招股意向書》，公司本次計(jì)劃公開發(fā)行不超過2260萬股新股，共募集資金3.39億元，這個(gè)募資金額在近一個(gè)月上市的新股中處于較低水平。公司募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬投入年產(chǎn)8860噸功能性催化新材料項(xiàng)目。據(jù)公司初步預(yù)測，項(xiàng)目總投資收益率為29.97%，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為24.04%。

估值優(yōu)勢明顯，所在板塊新股表現(xiàn)亮眼

可見，肯特催化有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個(gè)月新股上市首日的表現(xiàn)，肯特催化在上市首日可能會(huì)有不俗的表現(xiàn)。

每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，近一個(gè)月A股上市的新股首日平均漲幅為275%，漲幅中位數(shù)為268%。而從肯特催化所在的主板來看，主板近一個(gè)月上市的新股平均漲幅為373%，漲幅中位數(shù)為304%。可以發(fā)現(xiàn)肯特催化所在的主板近一個(gè)月新股表現(xiàn)亮眼。

如果肯特催化在上市首日能夠達(dá)到近一個(gè)月上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么意味著其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是268%~373%。

其次，從估值的角度來看，肯特催化估值優(yōu)勢明顯。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，肯特催化的發(fā)行時(shí)的動(dòng)態(tài)市盈率為14.5倍。肯特催化的可比公司為揚(yáng)帆新材、齊魯華信、萬潤股份、格林達(dá)。截至4月14日，剔除市盈率為負(fù)和指標(biāo)異常的公司后，可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率為28倍?？梢园l(fā)現(xiàn)肯特催化估值優(yōu)勢明顯。如果肯特催化的在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其要在上市首日上漲93%。

再次，從發(fā)行價(jià)來看，肯特催化的發(fā)行價(jià)為15元，這個(gè)價(jià)格在近一個(gè)月上市的新股中處于中等偏低水平。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月上市的新股中，發(fā)行價(jià)在15元附近的4只新股在上市首日平均漲幅為273%。

所以，考慮到肯特催化較低的發(fā)行價(jià)和其估值優(yōu)勢，加之其募資金額較小，肯特催化在上市首日達(dá)到近期新股的平均水平和漲幅中位數(shù)的較低者或不難，對(duì)應(yīng)的漲幅為268%。

而綜合其各項(xiàng)優(yōu)勢，其在上市首日達(dá)到近一個(gè)月主板上市的新股平均漲幅373%也是存在合理之處，所以其上市首日保守漲幅上限可以參考373%。同時(shí)，因?yàn)槠淠假Y金額較小，如果在上市首日出現(xiàn)炒作行情，不排除其有更大漲幅的可能。

綜合以上分析，肯特催化上市首日的漲幅區(qū)間可以參考268%~373%，對(duì)應(yīng)的參考價(jià)格區(qū)間則為55.2元~71元。

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