四川
2025的股市表現優異，Deepseek、哪吒、宇樹科技等讓投資者重拾做多中國的信心，而保險公司作為中長期資金，也持續舉牌不斷。這里梳理了近期的舉牌情況。
回到一個月前的1月23日，今年六部委聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確要求，大型國有保險公司自2025年起每年新增保費的30%必須投向A股市場。以2024年行業總保費3.15萬億元計算，僅此一項每年可為股市注入近萬億元增量資金。金融監管總局也特別強調此舉旨在培育真正的“耐心資本”。
當然，政策是一方面，反觀保險公司本身，也面臨利差損壓力。所謂利差損，簡單來說就是賣出的保單按照較高的利率“兌付”，但投資端，卻面臨利率持續下行的現狀。由于保險公司大部分投資占比都在債券，投資權益也是勢在必行。
高息股是保險公司最愛
2024年涌現的舉牌潮中，19家上市公司被舉牌，其中幾乎都為高息標的，比如公共事業的江南水務、贛粵高速，電力能源的華電國際、華能國際、龍源電力等。另外，估值偏低的銀行也是險資的最愛。去年平安買入工商銀行H股，2025平安則繼續舉牌了招商銀行和郵儲銀行的H股。
耐心資本的邏輯
保險資金具備長期性，持倉時間通常非常長，因此他們選擇標的，很難是一些風口熱門股，而在選擇現金流穩定，分紅可持續的過。比如銀行，H股目前股息可以達到4%以上；另外像水電煤高速公路這些，常年也可以做到旱澇保收，作為低風險收息資產是個很好的選擇。如果自己做長期資產配置，那么保險的投資邏輯和標的，是值得我們認真看看的。
正如某險企投資總監所言：“我們不是在購買股票，而是在認購中國經濟的長期期權。”在利率下行通道中，與時間為友的耐心比追逐風口的敏銳更具價值。
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