文源 | 源媒匯

作者 | 王言

編輯 | 蘇淮

如果要在過去幾年的餐飲業尋找一個最受矚目的品類，中式連鎖面館必定有一席之地。這期間，多個品牌融資額過億，有的估值甚至在初創階段就翻了幾番。如今，這些品牌開始沖刺資本市場。

4月15日，廣州遇見小面餐飲股份有限公司（下稱“遇見小面”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，招銀國際擔任獨家保薦人。如果最終順利上市，遇見小面將成為“中式面館第一股”。

招股書顯示，遇見小面的收入，由2022年的4.18億元增加至2023年的8.01億元，并于2024年進一步增加至11.54億元，年復合增長率為66.2%。其中，公司約95%的收入來自中國內地。

利潤方面，2022年，因疫情的影響，遇見小面凈虧損3600萬元；2023年，扭虧為盈，年內利潤為4590萬元；2024年，公司的利潤進一步增加32.2%至6070萬元。

遇見小面援引弗若斯特沙利文的資料稱，就2024年總商品交易額而言，其為中國第一大川渝風味面館經營者及第四大中式面館經營者。而遇見小面的野心并不止于此，其創始人宋奇還曾放話，要做“中國的麥當勞”。

對于沖刺港股的消息，源媒匯將對遇見小面持續保持關注。

01

“以價換量”的代價

作為上一批新消費餐飲品牌，遇見小面成立于傳統餐飲轉向新餐飲的前夜。2014年，遇見小面誕生于廣州，在廣州天河體育東橫街開設了第一家面館。

資本對遇見小面也是青睞有加。2021年7月，遇見小面在完成第五輪融資后，估值翻了三倍至30億元，由碧桂園創投領投、喜家德跟投，投資陣容包括百福控股、九毛九集團等知名巨頭。

作為賣給打工人的一碗面，遇見小面的品牌定位偏向平價，但也高于“沙縣小吃”等品牌。目前，遇見小面主打人均30元左右的快簡餐，目標消費群體包括白領階層、社區居民等。

遇見小面的絕大多數門店分布在一線城市，覆蓋商場、辦公區、住宅區、機場、高鐵站、碼頭、高速公路服務區等場所，同時在部分二三線城市也開設有門店。

招股書顯示，截至最后實際可行日期，遇見小面的餐廳網絡，包括中國內地22個城市的374家餐廳及香港特別行政區的6家餐廳，有64家新餐廳在積極籌備中。

截圖來源于招股書

疫情之后，和其他餐飲品牌一樣，遇見小面也沒有避開消費降級這股風。

2022年，遇見小面的訂單平均消費額為36.1元；2023年降至34.0元；到了2024年，進一步下滑至32.0元。遇見小面解釋稱，這主要是由于公司主動降低菜品價格及為顧客提供更物美價廉的用餐體驗，以吸引顧客及增加整體銷售額。

過去幾年，遇見小面確實一直在價格上做文章。比如在2023年9月，其推出的工作餐，全線降至20元內，同時陸續上線11.1元吃面券、9.9元下午茶等促銷活動。

降價的效果立竿見影。2022年至2024年，遇見小面訂單總額持續增長，分別為14160、28219和42094。

截圖來源于招股書

這期間，遇見小面的翻臺率分別為3.1、3.8和3.7（注：次/日）。其中，2022年和2023年，遇見小面有96家同店，同店銷售額分別為3.83億元和4.91億元，同店翻座率分別為3.1和3.8；2023年和2024年，遇見小面有145家同店，同店銷售額分別為7.40億元和7.09億元，同店翻座率分別為3.9和4.1。

遇見小面表示，2022年至2023年，以及2023年和2024年均錄得同店翻座率增加，主要是由于其主動降低菜品價格并為顧客提供更物美價廉的用餐體驗，以吸引更多顧客并增加整體銷售額。

不過，以價換量的策略，也是有代價的。整體看，2024年遇見小面單店日均銷售額為12402元，而在2023年這項數據為13880元。同期，整體翻臺率也從3.8下降至3.7。

02

“龜速”開店

此前很長一段時間，似乎是對快速拓店和布局下沉市場有所顧慮，亦或是面食這一品類的地域局限性，相比瑞幸、庫迪、塔斯汀等連鎖品牌，遇見小面的擴張速度并不快。

直到2021年，遇見小面的門店數量才達到100家。在當年7月拿下超1億元融資時，遇見小面曾宣布，門店拓展是其未來發展的重點，計劃三年內門店數量增長至1000間。

但在兩年后，遇見小面又調整目標，表示預計在未來一年內新增門店100家，重點布局長三角區域。

在降價的同時，遇見小面也選擇開放加盟，以降低經營風險，并且快速占領市場。

2019年，遇見小面開放特許經營，此后其開店速度加快。招股書顯示，2023年和2024年，遇見小面凈增門店82家、108家。自2022年初到編纂招股書時，公司的餐廳數量由133家增長185.7%至380家。

此外，截至2024年12月31日，遇見小面有81家特許經營餐廳。

在招股書中，遇見小面還將“下沉低線市場開店”、“探索海外市場開店”、“加大特許經營模式開店”形容為公司未來發展的“三駕馬車”。

截圖來源于招股書

過去幾年，遇見小面的確在加速下沉一級市場的布局，但規模并不算大。

據招股書，2022-2024年，遇見小面在一線及新一線城市的門店數量分別為140家、207家和288家；同期，其在二線及以下城市的門店分別為30家、45家和69家。

作為一家廣東企業，遇見小面的門店布局也極不均衡。

極海品牌監測數據顯示，截至2025年4月15日，遇見小面在廣東省共有252家門店；北京門店數排在第二位，為50家；排在之后的是福建省、上海市和湖北省，分別為27家、20家、19家。

在招股書中，遇見小面表示，計劃繼續擴大中國內地現有市場的餐廳網絡并增加市場份額，包括廣州、深圳、北京、上海、廈門及佛山等一線及二線城市。同時，還計劃逐步進軍二線及以下城市。

在國際化方面，遇見小面優先試水的是香港市場。截至2025年4月5日，其在香港特別行政區有6家餐廳。4月8日，遇見小面第400家門店在香港西九龍高鐵站內開業。在此前，遇見小面還曾宣布5年內要在香港開出100家門店的計劃。香港之外，遇見小面還計劃拓展至東南亞地區。

需要指出的是，近年來，由于經濟尚處于復蘇期，再加上居高不下的人力和租金成本，以及“港人北上”等因素的影響，不論是本土還是內地的餐飲品牌，在香港的日子都并不好過。

比如，“譚仔米線”這一香港本土品牌，業績正在持續下滑，母公司譚仔國際剛剛宣布即將從港股退市；內地連鎖烤肉品牌“西塔老奶奶”，香港尖東店近幾個月被傳出多次拖欠租金。

不過，對于計劃走出國門的內地餐飲品牌來說，香港在法律法規、飲食和消費習慣等方面的獨特性，對于它們能夠起到緩沖和跳板的作用。

03

越來越卷

總體來看，中式面館，甚至整個餐飲行業，競爭日趨激烈。

在遇見小面之外，另一中式面館品牌“和府撈面”，近年來也在相繼下調產品價格，并開放加盟模式。此外，連鎖牛肉面品牌“陳香貴”，也在2023年底開放加盟。

而隨著新消費行業的資本熱度下滑，“平價策略+加盟擴張”，已經成為當下行業的主流趨勢。

在此情況下，遇見小面的服務也越來越卷，甚至學起肯德基和麥當勞——全天營業。

招股書顯示，除全人群外，遇見小面還主打全時段和全場景——前者指安排相應菜單提供全時段服務，滿足顧客的不同喜好和用餐安排。除午餐和晚餐的正常高峰時段外，顧客還可以全天享用遇見小面提供的川渝美食菜品，包括早餐、下午茶格夜宵。

截至2025年4月5日，遇見小面有47家餐廳實行24小時運營。

遇見小面24小時餐廳

此次IPO，遇見小面也是在為上下游的擴張做準備。其在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額，將主要用于“拓展餐廳網絡、擴大地理覆蓋范圍并加深市場滲透”、“通過升級整個餐廳網絡的技術和數字系統提升信息技術能力”等。

同時，前京東集團CEO徐雷，也于4月1日以獨立非執行董事的身份加入遇見小面。徐雷在零售行業的積累，尤其是人脈等資源上，也許會為遇見小面提供一定的幫助。

在招股書中，遇見小面稱，根據弗若斯特沙利文的資料，中式面館市場高度分散，按2024年總商品交易額計的前五名參與者占市場份額的2.9%。這樣的分散格局代表著市場整合的重大機遇。在當前的格局下，戰略性的并購和有機鏈擴張提供了足夠的機會，成熟參與者可以利用規模經濟、簡化運營，并提高供應鏈效率。

這句話可以理解為：在中國，餐飲市場足夠分散，任何品類和品牌都有機會找到自己的生存方式。

但其實，正因為餐飲市場太大，中國各地飲食習慣也不盡相同，即便遇見小面已經成為所在領域的頭部品牌，但想要以細分品類實現橫向和縱向的滲透，成為一家真正意義上的全國性品牌，難度不小。

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