隨著信托業(yè)務三分類制度的落地，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展迎來諸多機遇與挑戰(zhàn)，而其中業(yè)務轉(zhuǎn)型備受行業(yè)內(nèi)外人士關注，同時也引發(fā)了諸多討論。

為深入了解信托業(yè)務轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，我們通過對行業(yè)轉(zhuǎn)型的跟蹤與調(diào)查，并與信托公司各級人員交流聯(lián)系，對近40家信托公司的業(yè)務轉(zhuǎn)型情況進行了摸底調(diào)研。同時，為了進一步了解行業(yè)人士對業(yè)務轉(zhuǎn)型和當前形勢的看法，我們還組織并開展了關于業(yè)務轉(zhuǎn)型方向的問卷調(diào)查。在此基礎上完成本次的調(diào)研報道。我們希望能夠通過本報告，能為從事和關心信托行業(yè)發(fā)展的人士提供一點有益的參考，為推動行業(yè)轉(zhuǎn)型和健康發(fā)展盡一份綿薄之力。

主要內(nèi)容

信托行業(yè)的現(xiàn)狀表現(xiàn)為業(yè)務重構導致行業(yè)分化顯著，而信托公司的資源稟賦和業(yè)務結構差異又加劇了這一趨勢。一方面，一些信托公司因優(yōu)勢業(yè)務被限，業(yè)績出現(xiàn)大幅波動，而少數(shù)信托公司則因經(jīng)營管理問題導致公司陷于困境，甚至出現(xiàn)兌付危機；另一方面，一些信托公司憑借其傳統(tǒng)特色業(yè)務或穩(wěn)健的經(jīng)營管理脫穎而出。部分信托公司依托其資源稟賦布局和拓展業(yè)務，經(jīng)營業(yè)績少受外部環(huán)境的影響，甚至逆勢增長。

當前信托業(yè)務轉(zhuǎn)型主要特點是：創(chuàng)新業(yè)務雖然此起彼伏、熱鬧非凡，但多是叫好不叫座，短期內(nèi)難以填補非標業(yè)務受限留下的空缺；多數(shù)創(chuàng)新業(yè)務仍處于摸索階段，既無法形成規(guī)模效益，也難以在行業(yè)推廣普及；一些創(chuàng)新業(yè)務受到環(huán)境、政策、市場、制度等因素的影響，難以順利推進，有的甚至停滯不前。

信托業(yè)轉(zhuǎn)型面臨環(huán)境、市場以及各種內(nèi)外因素的影響。首先，面對已經(jīng)固化的金融市場和財富管理行業(yè)，無論是想重新分配蛋糕還是做大蛋糕，信托業(yè)務轉(zhuǎn)型都需要政策的引導和支持。其次，信托業(yè)務轉(zhuǎn)型的關鍵是創(chuàng)新，但創(chuàng)新離不開相對寬松的外部環(huán)境、試錯容忍度，以及相關配套制度的完善。最后，由于信托業(yè)務轉(zhuǎn)型投入大、見效慢，不僅需要妥善處理各種復雜關系和問題，還要解決好影響轉(zhuǎn)型的各種矛盾和沖突。

信托業(yè)轉(zhuǎn)型雖然已形成共識且不可逆，但往哪轉(zhuǎn)、如何轉(zhuǎn)卻不是簡單一句“回歸‘本源業(yè)務’”就可以概括的。需要從各方面入手，把束縛和影響轉(zhuǎn)型的障礙和阻力一一清除，這其中都與政策的支持密不可分，甚至可以說是影響信托業(yè)轉(zhuǎn)型成功與否的關鍵。

一、信托行業(yè)“洗牌期”正加速到來

近年來，受經(jīng)濟增速放緩、結構調(diào)整，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、地方化債快速推進等多重因素影響，信托公司失去了原先賴以生存的外部環(huán)境，而信托業(yè)務重構、監(jiān)管收緊、信托風險釋放、不良率攀升、轉(zhuǎn)型不順促使多數(shù)信托公司經(jīng)營業(yè)績下滑，有的甚至陷入困境。

1、信托行業(yè)經(jīng)營環(huán)境仍不容樂觀

當前宏觀經(jīng)濟正面臨著新舊動能轉(zhuǎn)換的關鍵節(jié)點。在全球經(jīng)濟復蘇乏力和國內(nèi)多重挑戰(zhàn)的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟展現(xiàn)出強勁的韌性和活力，尤其是以人工智能為代表的科技領域?qū)崿F(xiàn)了歷史性的突破，成為未來中國經(jīng)濟的新生力量，但同時也面臨有效需求不足的挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)、地方隱性債務等重點領域的潛在風險仍有待化解和處置。

行業(yè)監(jiān)管環(huán)境持續(xù)趨嚴。自2018年信托行業(yè)步入“嚴監(jiān)管”階段以來，信托業(yè)所處的政策環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。監(jiān)管部門通過出臺一系列相關政策，引導信托行業(yè)回歸本源、服務實體經(jīng)濟。如2022年監(jiān)管部門下發(fā)的“兩壓一降”任務；2023年落地信托業(yè)務三分類新規(guī)；2024年，三方代銷業(yè)務被全面叫停，非標組合投資被規(guī)范；2025年國務院印發(fā)的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，強調(diào)全流程監(jiān)管。

市場競爭與合作并存。一方面，信托行業(yè)內(nèi)部競爭激烈，部分信托公司之間共同探索業(yè)務模式、共享資源，以應對行業(yè)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。頭部信托公司憑借資本、品牌和業(yè)務布局優(yōu)勢占據(jù)市場主導，中小信托公司則聚焦特定領域進行差異化競爭。另一方面，信托公司的資產(chǎn)管理信托業(yè)務面臨券商、銀行理財子、基金等機構的強力競爭，但在部分業(yè)務上雙方相互協(xié)作，有互利共贏的可能。

新業(yè)務難以支撐行業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。當前，信托行業(yè)高利潤率時代結束，傳統(tǒng)業(yè)務模式已不可持續(xù)，新業(yè)務市場競爭激烈、費率較低，難以支撐業(yè)績持續(xù)增長。在資產(chǎn)管理領域，信托公司向資本市場和標品轉(zhuǎn)型困難重重。在資產(chǎn)服務信托領域，此類業(yè)務雖有高需求，但目前未能形成可持續(xù)的盈利模式，加上市場環(huán)境不成熟且投入成本極高，使得該業(yè)務難以實現(xiàn)規(guī)?；?。

行業(yè)風險逐漸收斂，新增違約事件有所減少。自2020疫情以來房企大面積的信用違約潮蔓延至信托，房地產(chǎn)信托成為“違約大戶”，存量規(guī)模太大導致潛在風險爆發(fā)。2022年、2023年是信托行業(yè)風險暴露的高發(fā)期，但是在政策緩沖和行業(yè)積極應對處置的背景下，目前行業(yè)風險敞口逐漸收斂，房地產(chǎn)項目新增違約項目逐漸減少，但存量風險項目的處置仍然存在痛點。

2、機構業(yè)績分化明顯

據(jù)銀行間市場披露未經(jīng)審核的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2024年51家信托公司實現(xiàn)利潤總額和凈利潤同比分別下降20.38%和17.73%；其中，25家信托公司利潤總額實現(xiàn)正增長，占比49.02%，29家信托公司凈利潤呈現(xiàn)正增長，占比為56.86%。當利潤減少時，信托公司難以投入足夠資金進行業(yè)務創(chuàng)新和市場拓展，從而陷入業(yè)務萎縮、收入減少、利潤下滑的惡性循環(huán)，進一步拉大與實現(xiàn)增長公司之間的距離。

（1）業(yè)績增長探究

我們發(fā)現(xiàn)，在當前行業(yè)低潮期一些機構還能實現(xiàn)業(yè)績增長，主要有以下幾類原因：

第一類是資本實力強大、業(yè)務布局多元化的頭部信托公司。頭部公司業(yè)務布局多元，涵蓋投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理等，因業(yè)務結構優(yōu)化、風險管控能力強，在監(jiān)管加強和非標壓降背景下，受影響較小，能從容應對市場變化和政策調(diào)整，保障業(yè)績穩(wěn)定。

第二類是股東資源優(yōu)勢明顯、協(xié)同效應顯著的信托公司。強大的股東背景為部分信托機構帶來了豐富的業(yè)務資源，如客戶渠道、項目資源、品牌影響力等。這些資源有助于信托公司獲取優(yōu)質(zhì)業(yè)務機會，降低業(yè)務成本，提升市場競爭力，保障業(yè)績穩(wěn)定增長。

第三類是業(yè)務特色鮮明、轉(zhuǎn)型成果較好的信托公司。部分信托公司積極布局標品信托業(yè)務，通過投資股票、債券等標準化金融產(chǎn)品，滿足投資者的多元化資產(chǎn)配置需求。部分信托公司則聚焦服務信托業(yè)務，為客戶提供資產(chǎn)托管、支付結算等專業(yè)服務，快速擴大規(guī)模，釋放業(yè)務潛力，創(chuàng)造新盈利點。

（2）業(yè)績下滑的共性因素

部分機構的業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，存在一些共性的因素：

首先，核心信托業(yè)務收入快速下滑，新業(yè)務收入貢獻不足。手續(xù)費及傭金收入是信托公司利潤核心驅(qū)動力，在行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下，傳統(tǒng)非標業(yè)務規(guī)模收縮速度加快，傳統(tǒng)非標業(yè)務收入大幅減少。絕大多數(shù)信托公司此類收入占比極高，這一收入的普遍下降導致部分機構經(jīng)營困難。雖然信托公司都在積極布局新業(yè)務，如標品信托、家族信托、REITs等，但這些新業(yè)務的收入貢獻尚不足以消弭傳統(tǒng)業(yè)務收縮帶來的影響。

其次，固有業(yè)務收入不容樂觀。目前，除少數(shù)頭部信托公司憑借較好的固有業(yè)務收入能夠有力支撐整體業(yè)績外，多數(shù)中小信托公司的處境艱難。中小信托公司資金規(guī)模有限，難以大規(guī)模涉足高收益領域，且缺乏專業(yè)人才和成熟的投資策略，導致投資效益不佳，易受市場波動沖擊。這使得中小信托公司固有業(yè)務收入難以顯著拉動整體營業(yè)收入和凈利潤，在激烈市場競爭中面臨較大經(jīng)營壓力。

最后，部分機構深陷風險困境，嚴重影響其利潤水平。部分信托公司因過往深度涉足地產(chǎn)項目，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進入調(diào)整期，諸多存量地產(chǎn)項目陷入困境。資產(chǎn)減值風險項目如同沉重枷鎖，嚴重拖累其業(yè)績，造成大幅下滑。這些風險資產(chǎn)存在估值難確定、處置渠道有限等問題，使得出清工作舉步維艱。面對風險資產(chǎn)，信托公司需計提減值準備，直接沖減當期利潤。大量減值計提不僅讓利潤表難看，還降低公司凈資產(chǎn)，削弱其資本實力與市場信譽。長此以往，信托公司在業(yè)務拓展、融資等諸多方面受限，進一步阻礙風險資產(chǎn)出清，形成惡性循環(huán)。

3、信托機構轉(zhuǎn)型表現(xiàn)分化

宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化、信托風險的集中釋放、行業(yè)轉(zhuǎn)型及生存的壓力等，對信托公司的管理、經(jīng)營、業(yè)務和利潤造成了不同程度的沖擊。多數(shù)信托公司因非標業(yè)務收入占比過高，導致該業(yè)務受限后利潤和收入急劇下滑，部分信托公司更因房地產(chǎn)信托風險而陷入兌付危機或財務困境，這些信托公司因風險處置和財務壓力很難去業(yè)務拓展和創(chuàng)新。而中小信托公司則因?qū)嵙τ邢揠y以順利完成業(yè)務轉(zhuǎn)型。

股東資源成為業(yè)務轉(zhuǎn)型的重要決定因素。部分信托機構對轉(zhuǎn)型感到迷茫，傳統(tǒng)非標業(yè)務難以為繼，新業(yè)務只見規(guī)模增加不見效益，標品信托、服務信托等業(yè)務難以填補收入缺口。與之相反的是，一些機構依托自身股東及資源稟賦，受托資產(chǎn)規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，信托業(yè)務收入或固有業(yè)務收入穩(wěn)健上行，經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)務轉(zhuǎn)型有序推進。

嚴峻的風險資產(chǎn)出清難題導致部分機構轉(zhuǎn)型受阻。房地產(chǎn)項目風險爆發(fā)導致行業(yè)不良率持續(xù)上升，目前信托行業(yè)風險暴露的情況逐漸減少，但部分機構的房地產(chǎn)信托風險敞口仍存，不良資產(chǎn)率仍遠高于同期金融機構。信托行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型關鍵期，在風險資產(chǎn)高懸的情況下，公司既要投入大量精力處理存量問題，又要積極探索新業(yè)務模式，雙重壓力疊加。這不僅消耗了公司大量資源，還導致業(yè)績持續(xù)虧損，在轉(zhuǎn)型路上每前進一步都異常艱難，如何有效解決風險資產(chǎn)出清難題成為信托公司實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的關鍵。

二、信托業(yè)轉(zhuǎn)型情況的調(diào)查

1、總體情況

為了全面了解信托公司業(yè)務轉(zhuǎn)型的最新進展，我們通過電話、微信、郵件等形式對40家信托公司的業(yè)務轉(zhuǎn)型情況進行抽樣問卷調(diào)查，并將調(diào)查結果歸納如下：

（1）信托公司重點布局的轉(zhuǎn)型領域

排在轉(zhuǎn)型領域首位的是資產(chǎn)服務類信托，有近58%的信托公司布局該領域，主要業(yè)務包括預付類、風險處置、薪酬福利、行政管理等細分場景。典型如建元信托、建信信托、華潤信托、江蘇信托等。

其次是標品信托，布局該領域的信托公司占比達45%，業(yè)務類型以債券、固收類產(chǎn)品為主，權益類產(chǎn)品較少。典型如建信信托、中原信托、中糧信托等。

排在第三的是家族/家庭信托，布局該類業(yè)務的信托公司占比有超過37%，業(yè)務涵蓋財富傳承、保險金信托等，高凈值客戶服務重點。典型如平安信托、華潤信托、山東信托等。

排在第四的是產(chǎn)融結合業(yè)務，布局該類業(yè)務的信托公司占比有27.5%，這些信托公司依托股東產(chǎn)業(yè)資源，服務供應鏈金融、綠色產(chǎn)業(yè)等。典型如華鑫信托、中糧信托、英大信托等。

布局不良資產(chǎn)處置業(yè)務的信托公司占比則為22.5%，主要業(yè)務包括風險化解、特殊資產(chǎn)服務信托等。典型公司如外貿(mào)信托、建元信托、交銀信托等。

（2）不同股東背景信托公司的轉(zhuǎn)型

結合股東背景和資源來看，信托公司業(yè)務轉(zhuǎn)型實踐主要可分為幾類：

金融集團控股：這信托公司通常擁有強大的資本實力及雄厚金融資源，在轉(zhuǎn)型中可能更傾向于利用其母公司的優(yōu)勢，比如銀行、保險等渠道，發(fā)展資產(chǎn)管理、財富管理等業(yè)務。例如，平安信托有平安集團的背景，而在保險金信托或財富管理上有更多資源。

產(chǎn)業(yè)央企控股：央企往往有較強的資本實力和政策導向，可能會推動信托公司參與國家戰(zhàn)略項目，如綠色金融、產(chǎn)融結合等。

地方政府和國企控股：可能更注重當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展需求，比如地方政府的基建項目、區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)支持等。

民營企業(yè)控股：民企背景的公司可能更加靈活，追求市場化運作，可能會加大在創(chuàng)新業(yè)務上的投入，如家族信托、慈善信托或者權益類投資。

（3）影響轉(zhuǎn)型的幾個內(nèi)在因素

近年來，信托行業(yè)內(nèi)部發(fā)展水平參差不齊，部分公司因風險控制、經(jīng)營管理等問題面臨較大挑戰(zhàn)，而一些公司則憑借良好的運營和風險控制能力脫穎而出。這種持續(xù)分化的趨勢促使信托公司根據(jù)自身實際情況，選擇適合的轉(zhuǎn)型路徑，實現(xiàn)差異化發(fā)展。

資源稟賦不同導致業(yè)務側重面不同。信托公司因股東背景、資本實力、客戶資源、渠道和產(chǎn)業(yè)資源等不同，業(yè)務側重也隨之變化。例如，銀行系信托公司依托銀行股東的客戶和資金渠道，在銀信合作、標品業(yè)務上具有天然優(yōu)勢；而一些具有產(chǎn)業(yè)背景的信托公司，在產(chǎn)融結合業(yè)務上更具競爭力，可深度參與特定產(chǎn)業(yè)的投融資活動。資源稟賦的差異促使信托公司在轉(zhuǎn)型過程中，根據(jù)自身優(yōu)勢選擇不同的業(yè)務方向，實現(xiàn)差異化發(fā)展。

業(yè)務經(jīng)驗一定程度上影響機構轉(zhuǎn)型。信托公司在不同業(yè)務領域的經(jīng)驗差異影響了其轉(zhuǎn)型選擇。在家族信托、標品資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務方面，部分公司憑借早期探索積累的經(jīng)驗和專業(yè)團隊，能夠提供個性化服務和專業(yè)管理，建立了競爭優(yōu)勢。而缺乏經(jīng)驗的信托公司則傾向于選擇更熟悉的傳統(tǒng)業(yè)務。這種經(jīng)驗差異導致信托公司在業(yè)務選擇和轉(zhuǎn)型路徑上呈現(xiàn)不同特點，推動了行業(yè)的差異化發(fā)展。

信托機構的經(jīng)營管理狀況直接影響到該機構能否開展轉(zhuǎn)型以及能否順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。試想，一個業(yè)績虧損、風險頻發(fā)、管理粗放、人員動蕩的機構怎么可能有效組織實施業(yè)務轉(zhuǎn)型這樣重大的公司戰(zhàn)略，即使已經(jīng)開始實施，能夠順利轉(zhuǎn)型的概率也極低。從當前信托業(yè)形勢來看，由于受到外部環(huán)境和市場條件的影響，一些信托公司的經(jīng)營陷入低迷和困境，不要說轉(zhuǎn)型，就是生存下來都很艱難。

2、業(yè)務轉(zhuǎn)型實踐問卷調(diào)查

信托業(yè)的轉(zhuǎn)型既是現(xiàn)實的必然，也是正本清源。而在行業(yè)轉(zhuǎn)型中，業(yè)務轉(zhuǎn)型又是整個轉(zhuǎn)型的重中之重。當前信托業(yè)正進入轉(zhuǎn)型的關鍵期，各家公司都在依據(jù)相關政策和自身資源稟賦緊鑼密鼓布局和嘗試，我們通過問卷調(diào)查試圖找出一些線索和脈絡，為行業(yè)順利轉(zhuǎn)型提供有益的參考。

（1）資產(chǎn)管理信托：重點布局資本市場看好標品業(yè)務

目前行業(yè)首要重點布局的業(yè)務仍是資產(chǎn)管理信托業(yè)務，是信托公司盈利的主要來源。在信托業(yè)務三分類的指導下，業(yè)內(nèi)仍認為資產(chǎn)管理信托最具商業(yè)價值，證券投資市場是發(fā)力重點，但相較于其他資管機構，信托公司起步晚、普遍缺少相關經(jīng)驗與匹配的專業(yè)能力，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高、競爭力不足；資產(chǎn)服務信托市場空間雖大但收入偏低，競爭激烈，短期內(nèi)難以對業(yè)績形成有效支撐；公益/慈善信托配套規(guī)則尚未完善，社會認知度低，商業(yè)模式不清晰，難以挖掘其中的商業(yè)價值。

標品信托業(yè)務被業(yè)內(nèi)看好，以固收類為主。84%的受訪者認為，債券投資類業(yè)務是最值得發(fā)力的品種；60%的受訪者認為，資產(chǎn)配置類業(yè)務是未來發(fā)展的重點。信托公司發(fā)展標品業(yè)務的優(yōu)先級為“固收業(yè)務”>“配置類業(yè)務”>“權益類業(yè)務”。固收類業(yè)務與多數(shù)信托公司的客群特征、投研能力、主動管理能力適配性更好。在債市長牛的大背景下，產(chǎn)品的收益具備較好的穩(wěn)定性、持有體驗好，更加適合信托公司存量客戶群體，在業(yè)務推廣和資金募集方面有一定的優(yōu)勢。

標品信托面臨的難點主要包括兩個方面：一是信托公司自身的因素。90%的受訪者認為，投研實力是標品信托業(yè)務的最大短板；主動管理能力欠缺、專業(yè)性人才不足、競爭力不足、收費標準低，部分公司標品業(yè)務只增規(guī)模不見利潤。部分信托公司識別風險和控制風險的能力較差，極端市場走勢下部分產(chǎn)品的凈值曾出現(xiàn)巨大回撤。二是市場方面的因素。74%的受訪者認為，市場因素對業(yè)務影響極大，如歷史業(yè)績不好、產(chǎn)品持有體驗差、客戶信任不足、業(yè)務推廣難度相對大。另外，還有受訪者提出，政策支持、資金募集難、競爭優(yōu)勢不足也是標品信托業(yè)務發(fā)展需要克服的難題。

非標組合投資類業(yè)務前途難明。多數(shù)的受訪者認為，非標項目稀缺、監(jiān)管收緊、客戶信任下滑等都在一定程度上影響著非標組合投資業(yè)務的發(fā)展。監(jiān)管政策對非標業(yè)務進行了嚴格的限制和規(guī)范，增加了非標業(yè)務的合規(guī)難度，非標組合投資業(yè)務缺少執(zhí)行細則，仍是強監(jiān)管領域，面臨的不確定性風險依然較大。另外有受訪者提出，在實操層面的產(chǎn)品組合困難、風險不可控以及監(jiān)管方面缺少業(yè)務操作細節(jié)等問題同樣對非標組合投資業(yè)務有較大影響。非標資產(chǎn)少且要素各異，如到期日不一、風險水平參差不齊，同區(qū)域要素相似者易操作但不分散風險，跨區(qū)域分散風險但難以協(xié)調(diào)。團隊需要評估資產(chǎn)配置的相關性和配置比例，對專業(yè)能力和精細化管理要求高。

普惠金融業(yè)務中消費金融信托最受青睞。普惠金融是監(jiān)管層倡導的金融五大文章之一，業(yè)務主要集中在小微企業(yè)、三農(nóng)服務、消費金融等領域。隨著經(jīng)濟結構的優(yōu)化和小微企業(yè)數(shù)量的增加，農(nóng)村及欠發(fā)達地區(qū)潛力巨大，普惠金融業(yè)務的市場將持續(xù)增長。信托公司最早開展的普惠金融業(yè)務之一就是消費金融信托，發(fā)展出助貸、流貸、資產(chǎn)證券化等多種不同的業(yè)務模式，巔峰時期有近40家信托公司開展消費金融信托業(yè)務。

70%的受訪者認為，契合監(jiān)管合規(guī)是信托參與普惠金融業(yè)務的主要制約。過去部分信托公司在開展業(yè)務時對實質(zhì)風險把控能力較弱，存在過度依賴合作公司擔保、風控環(huán)節(jié)外包等問題，導致不良率攀升，風險隱患增加。隨著金融監(jiān)管政策的日益嚴格，業(yè)務規(guī)范要求提高、合作機構管理加強、風險處置與市場退出機制完善、合規(guī)壓力不斷增加。

60%的受訪者認為，市場競爭限制信托普惠金融業(yè)務的發(fā)展。普惠金融市場參與者眾多，市場競爭激烈，多數(shù)信托公司布局較晚，在金融科技的使用上不及新興的金融科技公司，在優(yōu)質(zhì)客群和系統(tǒng)建設方面不及銀行機構，戰(zhàn)略規(guī)劃、系統(tǒng)、資源、專業(yè)能力、盈利模式方面存在短板，競爭力相對薄弱。

另外，有受訪者提出，內(nèi)部系統(tǒng)支持、運營壓力和風控壓力對普惠金融業(yè)務發(fā)展同樣存在較大的影響。普惠金融業(yè)務小額、分散、高頻的特點，受眾群體信用風險偏高，征信信息不足、貸款金額小而分散、資料收集困難、貸后管理難度大、催收不易等因素使得業(yè)務風險成本較高。

（2）資產(chǎn)服務信托：轉(zhuǎn)型成效顯著但遠水難解近渴

90%的受訪者認為，財富管理服務信托是目前具備相對優(yōu)勢的業(yè)務領域。2024年信托業(yè)年會透露，資產(chǎn)服務信托規(guī)模超過11萬億元，占比達到40%。無論是成立筆數(shù)還是新增規(guī)模，資產(chǎn)服務信托均已超過資產(chǎn)管理信托。隨著家庭服務信托、風險處置服務信托、資管產(chǎn)品服務信托等新興業(yè)務成為信托公司發(fā)力的重點，但也面臨著監(jiān)管缺位、盈利不足等方面的挑戰(zhàn)。當前資產(chǎn)服務信托尚未形成穩(wěn)定、可持續(xù)的盈利模式，且轉(zhuǎn)型賽道擁擠，費率競爭白熱化問題突出。

家族信托增長迅速，家庭信托異軍突起。財富管理服務信托正在經(jīng)歷快速發(fā)展。隨著居民財富的積累和投資意識的增強，財富管理業(yè)務的需求將不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，家族信托資產(chǎn)管理規(guī)模已達9000億元；而2024年家庭服務信托異軍突起，項目落地明顯提速，業(yè)務模式日益豐富。

80%的受訪者認為，客戶資源是限制財富管理服務信托的主要因素，其主要難點主要集中在市場培育方面，包括投資者教育、對信托本源及賬戶功能的理解，特別是對客戶信托需求的挖掘和引導，需要信托公司與合作機構的持續(xù)努力。

66%的受訪者認為，激烈的競爭影響財富管理服務信托業(yè)務的發(fā)展。財富管理業(yè)務作為資產(chǎn)管理的上游業(yè)務，是銀行私行、信托、保險、券商和家族辦公室等機構的必爭之地，市場上業(yè)務合作與競爭并存。

56%的受訪者認為，專業(yè)團隊是財富管理服務信托業(yè)務的基石之一。運營管理、客戶維護及事務服務能力跟不上，將極大影響客戶體驗，甚至出現(xiàn)法律風險、操作風險乃至聲譽風險。

有受訪者提出，惡意低價競爭導致的盈利不足等問題對財富管理服務信托業(yè)務影響極大。部分機構缺乏頂層規(guī)劃與戰(zhàn)略布局，盲目跟風開展業(yè)務，甚至惡意低價競爭，難以將此類業(yè)務做成盈利模式。

其他資產(chǎn)服務信托社會治理功能顯現(xiàn)但盈利不足。一方面，風險處置服務信托業(yè)務落地情況可圈可點。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年底參與此類業(yè)務的信托公司已增加至30余家，存量規(guī)模超1.5萬億元。很多受訪者認為，風險處置服務信托業(yè)務目前仍處在賠本賺吆喝的階段。另一方面，預付費類服務信托業(yè)務托在特定領域剛剛起步，如教培、物業(yè)、預付卡消費等領域。未來隨著相關法律法規(guī)和監(jiān)管體系的完善，該類業(yè)務在更多領域以及更多城市的復制和推廣，資產(chǎn)服務信托屆時或?qū)⒏采w大量的商戶、消費者，市場空間巨大，但短期內(nèi)業(yè)務盈利困難仍是最大痛點。

82%的受訪者認為，盈利能力不足是資產(chǎn)服務信托業(yè)務發(fā)展的重大阻礙。資產(chǎn)服務信托雖然市場空間很大，但資產(chǎn)服務信托業(yè)務模式單一，個性化定制需求多樣，收入來源仍以基本的管理費和托管費為主，費率較低且競爭激烈，規(guī)模難以做大，短期內(nèi)難以成為核心收入支撐。

72%的受訪者認為，政策缺位限制了服務信托業(yè)務的發(fā)展。服務信托業(yè)務屬于創(chuàng)新領域的探索實踐，涉及多元主體和多樣化的訴求，可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式，例如服務內(nèi)容規(guī)范性、服務標準可評價、取費模式合理性、業(yè)務監(jiān)管維度差異性都需要重新建構，各類服務場景的配套制度幾乎也沒有涉及信托服務的相關規(guī)范，且服務信托業(yè)務常涉及多個監(jiān)管部門，容易出現(xiàn)監(jiān)管重疊或監(jiān)管真空的情況。

52%的受訪者認為，宣傳不足同樣影響服務信托業(yè)務的健康發(fā)展。由于正面發(fā)聲和宣傳不足，社會大眾對服務信托的認知度和信任度不高。公眾對信托機構及信托功能的認知不足，導致信托公司市場拓展較為困難。??

（3）慈善信托：規(guī)模比重小對行業(yè)貢獻小

2024年慈善信托迅速發(fā)展。據(jù)慈善中國統(tǒng)計，截至2024年年末，全社會已備案登記的慈善信托數(shù)據(jù)累計達到2239條，同比大幅增加34.72%；財產(chǎn)總規(guī)模達到84.82億元，同比增長30.09%。盡管備案數(shù)量和規(guī)模逐年增長，但整體規(guī)模占比還很小。

66%的受訪者認為，政策缺位嚴重影響慈善信托的展業(yè)。信托財產(chǎn)登記制度不完善導致多品類財產(chǎn)交付困難；稅收優(yōu)惠制度和便利政策激勵未能落地導致慈善信托社會公眾參與度降低。民政、財政、稅務和金融監(jiān)督管理等部門的政策協(xié)調(diào)還不夠順暢，導致慈善信托在實際操作中面臨諸多困難。

52%的受訪者認為，宣傳不足加大程度上限制了慈善信托的發(fā)展。盡管慈善信托具有諸多優(yōu)勢，但社會公眾對其認知度仍然較低，導致其難以得到廣泛應用，資金募集相對困難，很難面向社會廣泛動員慈善資源，政府資助和社會公眾的參與程度相對較低。

34%的受訪者認為，人才缺失導致專業(yè)能力不足制約慈善信托的發(fā)展。慈善信托的受托人需要承擔重要的責任和義務，需要具備相應的專業(yè)能力和信譽。在實踐中一些受托人存在能力和信譽問題，如管理不善、挪用資金等行為，導致慈善信托的公信力受到損害。

另外，有多位受訪者提及盈利困難導致展業(yè)動力不足的問題。信托公司開展慈善信托業(yè)務流程相對復雜、涉及文件繁多但收費較低甚至不收費，服務成本遠大于收入，嚴重挫傷了信托公司服務的積極性和主動性。

三、對信托業(yè)轉(zhuǎn)型的思考

信托業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)喊了很多年，為什么一直收效甚微？我們認為，根本原因在于影響行業(yè)發(fā)展的環(huán)境和基礎條件并沒有出現(xiàn)根本性變化。但現(xiàn)在，政策、市場、監(jiān)管等基礎條件均已發(fā)生改變，且不可逆轉(zhuǎn)，倒逼信托公司唯有通過轉(zhuǎn)型來擺脫當前的困境，重回發(fā)展之路。

行業(yè)轉(zhuǎn)型是一個大的系統(tǒng)工程，涉及到方方面面、里里外外，而且短期難以見效，更需要政策、法規(guī)、監(jiān)管的扶持和引導。當前，管理層雖然出臺了一些列政策措施，為行業(yè)轉(zhuǎn)型指明了方向，但影響行業(yè)轉(zhuǎn)型的一些深層次問題和矛盾并沒有得到很好的解決。我們認為，這些因素和問題如果不予重視，行業(yè)的轉(zhuǎn)型將受到極大的掣肘和阻礙。

1、信托業(yè)轉(zhuǎn)型面臨的主要問題

（1）制度層面

自2001年《信托法》及其他一系列相關法規(guī)頒布以來，信托業(yè)取得了長足的發(fā)展，但隨著信托業(yè)向縱深推進，影響行業(yè)發(fā)展的制度性問題和障礙越來越突出，不僅影響到行業(yè)的長遠健康發(fā)展，也影響到當下信托業(yè)的順利轉(zhuǎn)型，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

由于缺失規(guī)范從事信托業(yè)務的《信托業(yè)法》，導致很多主要的信托業(yè)務不僅被其他行業(yè)金融機構所染指，甚至信托公司都不能直接參與，失去公平競爭的機會。

信托財產(chǎn)的涵蓋范圍雖然廣泛，但當前信托實務中的信托財產(chǎn)仍然主要局限于資金范疇，迫切需要打破向動產(chǎn)、不動產(chǎn)、股權、有價證券等領域的制度性障礙，只有這樣，信托公司的業(yè)務才能有更廣闊的空間。

在信托的幾大功能中，目前運用最多的是財富管理與資產(chǎn)的保值增值等，但代際傳承、風險隔離與資產(chǎn)保護等功能基本處于待開發(fā)階段，這主要是由于《信托法》雖然規(guī)定了信托財產(chǎn)的獨立性，但沒有明確信托財產(chǎn)所有權是否轉(zhuǎn)移，以及信托財產(chǎn)的登記、轉(zhuǎn)移等配套制度不完善所致。

信托業(yè)轉(zhuǎn)型依賴于制度優(yōu)勢，然而其優(yōu)勢被弱化。比如，信托的資管信托業(yè)務被嚴格限定為私募屬性，不得開展公募業(yè)務，而銀行、券商等機構通過公募產(chǎn)品變相從事類信托業(yè)務，并依托資金募集、客戶覆蓋的優(yōu)勢壓制信托行業(yè)，信托的制度優(yōu)勢被弱化。信托行業(yè)受強監(jiān)管束縛，無法像銀行、券商那樣靈活開展業(yè)務，同類業(yè)務的拓展空間被大幅擠壓，難以在短期內(nèi)開拓出足以支撐自身生存的業(yè)務，嚴重阻礙了行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

（2）政策層面

歷史和現(xiàn)實告訴我們，一個行業(yè)的發(fā)展，離不開政策的支持與引導，尤其作為金融領域的信托業(yè)來說更是如此，為什么這么說？因為我們的信托業(yè)與其他金融行業(yè)相比，還有以下特殊性：

信托行業(yè)是一個沒有固定專屬業(yè)務的行業(yè)。放眼整個金融行業(yè)，無論是銀行、證券、保險，還是期貨、融資租賃等行業(yè)，都有其他行業(yè)不能染指的專屬業(yè)務，其他金融行業(yè)要想染指不屬于自己的專屬業(yè)務，只能通過政策涉足。

信托業(yè)務可以被其他金融行業(yè)染指。目前，國內(nèi)信托業(yè)務主要限于金融范疇，即所謂“受人之托、代人理財”的投資理財業(yè)務，而這類業(yè)務，銀行的理財子公司、券商的資管子公司、基金（包括公募與私募）公司、保險資管公司、期貨公司、慈善基金等均在采用。

轉(zhuǎn)型階段比其他任何時候更需要政策的扶持。對處于轉(zhuǎn)型期的信托公司來說，由于背負著主要業(yè)務被限導致的收入銳減、人才流失、各種糾紛纏身、風險處置、行業(yè)信用度下降等沉重包袱。在這樣的境況下，如果沒有政策的扶持，很多信托公司不要說轉(zhuǎn)型，就是正常的生存都成問題。

由于當前資管行業(yè)的業(yè)務邊界已經(jīng)固化，指望重新分配蛋糕不切實際，只能通過開辟新的業(yè)務來實現(xiàn)信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型。因此，創(chuàng)新成了行業(yè)轉(zhuǎn)型的關鍵。但如果沒有政策的呵護、支持和引導，信托創(chuàng)新難以施展開來，即使能夠?qū)嵤?，也可能會像以前一樣為別人做嫁衣。

（3）監(jiān)管層面

既然信托業(yè)能否成功轉(zhuǎn)型依賴于信托業(yè)務的創(chuàng)新，但創(chuàng)新必然伴隨試錯，需要有一個較為寬松的監(jiān)管環(huán)境。這與當前我國金融行業(yè)強監(jiān)管的重點——風險防范難以兼顧，因此，處理好強監(jiān)管與創(chuàng)新的矛盾是決定信托業(yè)能否順利轉(zhuǎn)型的關鍵因素之一。

事實上，信托創(chuàng)新與監(jiān)管是金融領域的重要課題，兩者相輔相成，共同推動行業(yè)健康發(fā)展。信托業(yè)務創(chuàng)新與監(jiān)管的關系本質(zhì)上是“金融效率”與“金融安全”的權衡。嚴格的監(jiān)管環(huán)境對業(yè)務創(chuàng)新形成一定限制，束縛了機構手腳。而行業(yè)缺乏創(chuàng)新動力，信托公司也難以適應環(huán)境的變化和市場的新需求，進而影響行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

（4）機構層面

過去信托公司主要依賴傳統(tǒng)業(yè)務的收入，而信托業(yè)轉(zhuǎn)型的前提是減少對傳統(tǒng)業(yè)務的依賴，積極拓展創(chuàng)新業(yè)務。但創(chuàng)新業(yè)務通常面臨較高的風險和不確定性，且在短期內(nèi)難以帶來穩(wěn)定的收益，這使得信托公司在轉(zhuǎn)型過程中需要在短期收益和長期發(fā)展之間做出權衡。

妥善的風險處置是維護投資者利益和市場穩(wěn)定的關鍵。目前行業(yè)風險敞口逐漸收斂，但存量風險如果不能盡快和妥善處置好，可能導致投資者對信托公司的信任度下降，進而影響公司的轉(zhuǎn)型和新業(yè)務的開展。

業(yè)務創(chuàng)新對于大多數(shù)中小信托公司和問題信托公司來說，即使在行業(yè)發(fā)展處于繁榮期都難以涉足，何況現(xiàn)在這樣的環(huán)境和市場條件。因此，這些公司如何生存下來，渡過當前時期并成功轉(zhuǎn)型是當前行業(yè)面臨的最重要的課題之一。

（5）行業(yè)壁壘

目前，信托行業(yè)的一些主要業(yè)務（如標品信托、家族信托、慈善信托、資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金等）與其他相關行業(yè)的業(yè)務既有類同，又有相互交織、錯綜復雜的聯(lián)系，市場競爭與行業(yè)保護在所難免。如何破除行業(yè)壁壘，處理好競爭與合作的關系，也是信托業(yè)能否成功轉(zhuǎn)型的重要課題。

在當前金融體系深化改革的背景下，信托行業(yè)正通過多元化的創(chuàng)新路徑突破傳統(tǒng)業(yè)務模式，但同時也面臨著也面臨多重行業(yè)壁壘的挑戰(zhàn)。如科技金融與數(shù)字賦能、綠色金融與碳資產(chǎn)創(chuàng)新、養(yǎng)老金融與銀發(fā)經(jīng)濟布局、資產(chǎn)證券化與數(shù)據(jù)資產(chǎn)探索、普惠金融與縣域經(jīng)濟支持等創(chuàng)新實踐將面臨各種行業(yè)壁壘，需要各方的配合支持，否則創(chuàng)新會遇到重重阻力。

（6）“回歸本源”之惑

從廣義的信托本源業(yè)務來看，就是“受人之托、忠人之事”，回到現(xiàn)實，目前國內(nèi)的信托業(yè)務主要聚焦于金融領域，從事所謂的金融信托業(yè)務，也就是“受人之托、代人理財”。信托公司現(xiàn)在發(fā)行的信托產(chǎn)品是典型的投資理財產(chǎn)品，但銀行、證券、基金和保險等機構發(fā)行的產(chǎn)品也是投資理財產(chǎn)品，從原理上來說是相同的，只是針對不同的客戶。

盡管信托公司是《信托法》規(guī)定的信托本源業(yè)務的唯一開展機構，但由于體制機制以及我國金融體系的獨特性，信托公司并沒有在信托本源業(yè)務上深入耕耘，反而積極開展影子銀行業(yè)務和通道業(yè)務，導致當我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)入中低速增長，房地產(chǎn)市場業(yè)迎來深度調(diào)整后，信托業(yè)無法適應新形勢和新環(huán)境的要求，不得不轉(zhuǎn)型開展信托“本源業(yè)務”。但環(huán)顧四周，才發(fā)現(xiàn)留給信托公司的本源業(yè)務已所剩無幾。

管理部門要求信托公司回歸“本源業(yè)務”，但對“本源業(yè)務”的定義和邊界在哪卻難以自圓其說。從理論上來說，銀行理財產(chǎn)品、基金和其他資管產(chǎn)品就是最標準的“受人之托、代人理財”信托本源業(yè)務，但在這個實力為王、客戶為王的市場競爭規(guī)則下，誰都不希望自己的奶酪被別人分食。因此，信托業(yè)轉(zhuǎn)型“本源業(yè)務”，指望從現(xiàn)有的業(yè)務體系中獲取更大份額已不現(xiàn)實，只能在創(chuàng)新中做文章。

2、對信托業(yè)轉(zhuǎn)型的幾點建議

（1）為轉(zhuǎn)型提供相對友好的環(huán)境

加快《信托法》的修訂，完善信托制度、消除行業(yè)發(fā)展掣肘。明確和完善信托財產(chǎn)登記制度、信托財產(chǎn)非交易性過戶制度、信托稅制、信托受益權登記與流轉(zhuǎn)制度等基礎性信托制度架構，重點解決業(yè)務創(chuàng)新實踐中最迫切的問題。

如在北京、上海等地推動試點的不動產(chǎn)、股權信托財產(chǎn)登記機制，拓寬可受托信托財產(chǎn)登記的范圍，推動信托財產(chǎn)形態(tài)多元化，明確非資金信托的登記、估值及流轉(zhuǎn)規(guī)則，釋放信托制度在養(yǎng)老保障、財富傳承、企業(yè)治理中的潛力，引導行業(yè)轉(zhuǎn)型及高質(zhì)量發(fā)展。

適當提升對業(yè)務創(chuàng)新的監(jiān)管容忍度，平衡“風險防控”與“業(yè)務創(chuàng)新”，為業(yè)務創(chuàng)新提供彈性空間。監(jiān)管容忍度的提升并非放任風險，而是通過彈性空間為創(chuàng)新提供試錯機會。監(jiān)管部門可將創(chuàng)新約束在服務實體、風險可控的框架內(nèi)，設置業(yè)務創(chuàng)新“負面清單”制度，允許信托機構在可控范圍內(nèi)探索業(yè)務創(chuàng)新。

（2）開放業(yè)務創(chuàng)新試點 明確專屬業(yè)務邊界

為重塑信托制度優(yōu)勢，公平地與銀行、券商等機構進行競爭，監(jiān)管需逐漸統(tǒng)一同類業(yè)務監(jiān)管標準，同時明確信托專屬業(yè)務邊界，避免“有牌照無業(yè)務、有制度無優(yōu)勢”的尷尬局面。

以法律修訂為契機，明確劃定信托業(yè)專屬業(yè)務領域并給予政策支持。目前行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成一定共識，服務信托或有望形成信托的專屬領域。監(jiān)管及行業(yè)應加快探索專屬業(yè)務試點，以法律修訂為基礎和切入點，同時配套登記制度、稅收優(yōu)惠等支持措施，推動場景化服務信托等專屬業(yè)務試點，加速信托專屬業(yè)務生態(tài)的成型。

考慮適當開放部分公募業(yè)務試點。可在風險可控前提下，允許信托公司開展業(yè)務試點，打破私募限制，拓寬資金募集渠道。監(jiān)管層曾嘗試通過“公募信托”降低投資門檻，但實際推進受限，未來或可在部分服務信托業(yè)務中進一步探索小額公募信托業(yè)務試點。

（3）參照國際經(jīng)驗 探索信托服務社會的回歸本源之路

推動政府部門與信托機構的合作。政府部門在社會治理場景中運用信托制度在國際實踐中已形成多元化模式，其核心在于利用信托的財產(chǎn)獨立、風險隔離和靈活管理功能解決社會治理難題。

參考國際先進經(jīng)驗，結合我國實際情況，在政策上鼓勵信托機構參與公共服務項目，出臺相關業(yè)務指引，明確信托制度在科學教育、知識普及、醫(yī)療衛(wèi)生、民生服務、社會保障以及環(huán)境保護等社會治理場景中的適用規(guī)則，強制或引導有關部門主動引入信托參與管理和監(jiān)督，主動探索利用信托制度參與解決各類社會治理問題。

這類合作發(fā)揮了信托的受托服務本源和制度優(yōu)勢，確保資金不受行政干預和政府財政波動影響，也為政府提供了市場化政策執(zhí)行手段，尤其適用于需長期投入、多方協(xié)調(diào)的公共服務項目。

（4）引導信托公司成為資本市場長期資金的投資管理機構之一

長期資金管理業(yè)務與信托的財產(chǎn)隔離、財富管理的本源業(yè)務契合度較高。建議允許信托機構直接或間接參與年金、養(yǎng)老資金、保險資金等長期資金的管理，以政策支持鼓勵信托公司開展長期資金管理業(yè)務。

如允許信托公司獲得“養(yǎng)老金管理”“慈善組織”等資質(zhì)認定，解決機構間賬戶互通和產(chǎn)品嵌套障礙，放大信托制度的優(yōu)勢；在企業(yè)/職業(yè)年金服務信托領域，協(xié)調(diào)人社部，擴大信托獲取受托、賬管、投管等資質(zhì)，允許將企業(yè)年金、職業(yè)年金及個人養(yǎng)老金賬戶資金委托給信托公司進行長期資產(chǎn)配置，享受稅收遞延優(yōu)惠。

同時，監(jiān)管層可針對不同機構針對性給予政策支持、破除合作壁壘，開展機構間合作的業(yè)務試點。以保險公司為例，可進一步明確保單受益權作為信托財產(chǎn)的合理性，打通“保險保障+信托投資”閉環(huán)；以養(yǎng)老資金管理為例，可將信托產(chǎn)品納入企業(yè)年金、職業(yè)年金可投資范圍，豐富底層資產(chǎn)配置、提高投資回報。

（5）適當放寬信托公司固有資產(chǎn)投資限制

當前信托業(yè)處于主營業(yè)務收入急劇下降，創(chuàng)新業(yè)務短期內(nèi)難以彌補留下空缺的困難時期。為保證信托公司的正常經(jīng)營和轉(zhuǎn)型的順利開展，適當放寬信托公司固有資產(chǎn)的投資限制不失為一個提高固有業(yè)務收入的策略。

優(yōu)化固有資產(chǎn)投資范圍與比例限制，增強資產(chǎn)配置靈活性。監(jiān)管對信托固有資金投向有嚴格限制，但近年來允許固有資金參與股權投資及市場化風險處置，已有所松動。未來或可進一步放寬對優(yōu)質(zhì)標準化資產(chǎn)的投資比例，建議允許并放寬信托公司固有資產(chǎn)投資于未上市公司股權、私募股權基金、非自用房地產(chǎn)等投資比例限制，如高評級機構可適當投資非上市企業(yè)股權及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

按照分級分類管理的要求，開展業(yè)務創(chuàng)新試點，差異化設定固有資產(chǎn)的投資限制。根據(jù)信托公司監(jiān)管評級、資本實力和風險管理能力，選擇綜合實力強、風控完善的信托公司開展試點。對風險評級達標、資本充足率高的信托公司，允許其固有資金投資科創(chuàng)、綠色經(jīng)濟等國家戰(zhàn)略領域的非金融企業(yè)股權時，允許延長持股期限，放寬其持股比例限制。

（6）建議出臺風險處置專項政策 推動行業(yè)風險出清

一方面，繼續(xù)完善行業(yè)退出機制，對風險嚴重、無救助價值的機構，依法推進破產(chǎn)清算；另一方面，對尚有救助價值、主動處置風險資產(chǎn)的信托機構給予相關政策及資金支持。

在政策支持上或可允許信托公司階段性下調(diào)撥備覆蓋率、暫緩資本充足率考核等，為高風險機構爭取流動性緩沖期。如信?；鸬葯C構可向暫時流動性緊張但資產(chǎn)質(zhì)量可控的信托公司提供短期資金支持以緩釋風險，降低機構風險處置壓力。

完善信托受益權的登記和流轉(zhuǎn)機制，或可試點引入或設立“信托不良資產(chǎn)交易平臺”，鼓勵資產(chǎn)管理公司（AMC）、私募基金等機構參與收購高風險信托資產(chǎn)，形成市場化退出通道，推動存量風險化解進程，形成“透明化處置+市場化出清+服務化轉(zhuǎn)型”的風險處置模式。

另外，行業(yè)協(xié)會、監(jiān)管機構和信托公司可共同發(fā)布聯(lián)合聲明、風險處置白皮書等，強化政策公信力，對行業(yè)重點風險項目的處置過程公開透明，同時通過主流媒體宣傳風險出清成功案例，重建市場對信托行業(yè)的信心。

作者：用益金融信托研究院

來源：用益信托網(wǎng)