在一系列黑天鵝事件的沖擊之后，2025 年公募收益排行榜迎來了顛覆性的重排。

1、北交所主題基金領跑

常言道，“亂世出妖股”。當市場缺乏系統性投資機遇時，小票往往會成為資金炒作的焦點。

近3年便是如此，以小票為主的北交所主題基金表現極為活躍。2023年的冠軍基金華夏北交所創新中小企業精選，今年再度榮登榜首，該基金近2年收益率近乎200%。

當前，市場上共有 11 只北交所主題基金，其規模普遍不大，業績差異顯著，這無疑加大了普通投資者的投資難度。

值得一提的是，作為避險資產且風光了三年的紅利主題基金，今年活躍度明顯下降，市場風格轉換跡象十分明顯。

2、閆思倩收益率“腰斬”

今年本是閆思倩的翻身之年。年初，憑借對人形機器人產業鏈的重倉布局，鵬華碳中和主題 A 收益率一度飆升至超 80%，領先第二名數十個百分點。

然而，近期市場大幅波動，閆思倩旗下基金凈值急劇回撤。鵬華碳中和主題 A 收益率降至 44%，近乎 “腰斬”，排名也下滑至第四位。

閆思倩投資風格以 “全倉 All in” 聞名，曾因重倉新能源車而被稱為 “新能源女神”。但近兩年來，由于新能源主題表現不佳，鵬華新能源汽車混合凈值最低跌至 0.4 左右，被基民戲稱為 “4 毛基”。

需要注意的是，鵬華新能源汽車每年的漲跌幅并不夸張，真正夸張的是波動率。

在鵬華基金所有偏股混合型基金中，閆思倩管理的幾只基金近 2 年波動率均名列前茅。在全市場 2587 只偏股混合型基金里，鵬華碳中和主題排名第 20 位。

實力也好，運氣也罷，單純從規律角度來說，投資閆思倩的基金，投資者需要有一顆大心臟，不能怕虧錢，得拿住，說不準什么時候就漲回來了。

但說一句掃興的話，萬一漲不回來呢......

還需要提到的是，閆思倩目前管理5只基金，但5只基金由于資產配置具有一定的差異，所以業績差別較大。另外，閆思倩雖然喜歡重倉行業，但是個股的更換頻率并不算低。

所以她的基金，對于普通投資者來說“只可遠觀，不可褻玩”，看個熱鬧可能才是最好的選擇。

3、醫藥重新崛起

醫藥行業在今年年初有一系列眾所周知的事情發生，按照監管層的做事風格，這個行業短期內可能不會再出臺利空政策，換而言之就是已經出現了政策底。

突然對今年行情有點期待...抄底了一些醫藥

我們在年初就曾與大家探討，醫藥行業估值底清晰可見，老齡化帶來的需求也客觀存在，如今政策底也已到位，對于連續四年處于熊市的醫藥行業，未來值得期待。

目前，業績排名靠前的醫藥主題基金呈現出幾個顯著特點：

其一，領跑基金的基金經理多為新生代，如排名第一的梁福睿管理經驗不足半年，排名第二的儲可凡管理經驗也僅有 1.67 年。

而一些久負盛名的基金經理，中歐基金的葛蘭，有基金今年虧1.46%，融通基金的萬民遠今年虧3.48%。

綜合規模、業績等方面考慮，基毛哥更為關注富國基金的趙偉、長城基金的譚小兵、廣發基金的吳興武以及信達澳亞基金的楊柯。

其二、領跑基金主要配置港股和科創板。

指數基金的表現更為明顯，港股創新藥ETF和上證科創板生物醫藥ETF業績排名靠前。

高彈性的科創板和估值處于洼地的港股成為醫藥股本輪反彈的先鋒。

但同樣需要注意，不少指數產品今年表現欠佳，這意味著什么？是否預示著系統性行情尚未正式開啟？