4月15日，央行宣布5年期LPR利率下調15個基點至3.80%，看似為樓市送上“及時雨”，卻在市場掀起了一陣迷茫——月供減少的利好與房價持續下跌的現實形成反差，購房者在海量信息中難辨方向。

“這次降息非但不是上車信號，反而可能是房價新一輪調整的起點。”資深樓市觀察者向言叔指出，政策刺激與市場基本面的背離，正讓樓市走向“量增價跌”的深層調整期。

在上海某中介門店，掛牌價從1100萬降至850萬仍無人問津的案例并非個例；深圳南山業主主動降價200萬求售的消息，更讓市場感受到寒意。

當銀行悄悄提高房貸門檻、開發商加速以價換量，這場始于利率下調的政策博弈，正暴露出樓市深層次的結構性矛盾。

言叔認為，降息只是揭開了市場真相的一角：在人口趨勢逆轉、居民杠桿高企、收入預期承壓的多重壓力下，樓市邏輯早已從“政策驅動”轉向“基本面主導”。

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央行數據顯示，此次降息后，500萬總價房產、400萬貸款的30年月供減少約600元，看似為購房者減輕了負擔。

但言叔認為，這種“隔靴搔癢”式的利好，在居民收入預期不穩定的當下，難以撬動購房信心。

月供降低相當于每天少喝兩杯咖啡，但當年輕人擔心3年后能否保住工作，誰會為30年的負債冒險？

當前制約樓市的核心因素已從融資成本轉向支付能力——國家統計局數據顯示，2023年全國居民人均可支配收入實際增速僅3.0%，遠低于2015年的7.4%，收入增長乏力讓低利率的吸引力大打折扣。

更值得關注的是銀行端的“逆向操作”。

據言叔調研，上海多家銀行在降息后將房貸審批周期從2周延長至1個月，部分支行對收入證明的要求提高25%，某國有大行個貸經理坦言：“寧愿做年化4%的消費貸，也不愿放3.8%的房貸。”

這種信貸收縮的背后，是銀行對樓市風險的重新評估：當房價下行周期中，抵押物價值縮水風險加劇，某股份制銀行內部報告顯示，2024年一季度新增房貸不良率較去年同期上升0.8個百分點，促使金融機構普遍收緊風控。

市場分化在此過程中愈發明顯。一線城市剛需盤雖出現看房量回升，但改善型房源成交依舊低迷。

北京朝陽區某中介門店數據顯示，300萬以下房源帶看量環比增長15%，但千萬級住宅帶看量下降8%。“銀行在篩選客戶，市場也在篩選房源。”言叔認為，降息并未創造新需求，只是讓有限的購買力在更低的價格區間內流動，這種“擠牙膏”式的刺激，反而凸顯了市場內生動力的匱乏。

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降息后的3月，全國重點城市二手房成交量環比上漲18%，但均價卻環比下跌1.9%，形成“量價背離”的典型特征。

以上海為例，3月成交量回升至2.3萬套，但4月前兩周掛牌均價較3月高點回落2.3%，部分區域業主為加速成交，主動降價幅度普遍在5%-10%。。

量增是低價房源的‘以價換量’，價跌則是市場對基本面的真實反饋。

這種現象在深圳、杭州等熱點城市同步上演——深圳南山后海片區，2023年成交價1200萬的三房，當前掛牌價已普遍降至1000-1050萬，且議價空間持續擴大。

深層原因在于供需結構的根本性逆轉。

國家統計局數據顯示，截至2024年3月，全國商品房待售面積達6.5億平方米，去化周期超過20個月，而25-35歲購房主力人群占比，已從2016年的62%降至41%。“當每年新生人口從1800萬跌到900萬，相當于未來20年減少近1億潛在購房者。”

言叔想說的是，人口“斷崖式”下降正動搖樓市長期基本面，疊加居民杠桿率達62%的國際警戒線，上海家庭房貸支出占收入比已達52%，進一步加杠桿的空間被嚴重壓縮。

收入預期的不確定性，則讓購房決策更加謹慎。某調研機構問卷顯示，72%的受訪者表示2023年收入增速低于預期，55%的人擔心未來3年職業穩定性。

這種情緒直接反映在市場行為中：北京某開發商營銷負責人透露，其項目認籌客戶中，要求“首付分期”的比例從去年的15%升至30%，“購房者更傾向于保留現金應對風險，而非加杠桿買房。”

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未來半年走勢預判：退潮之后，誰在“裸泳”？

在言叔看來，樓市正進入“基本面定價”的新階段，政策刺激的邊際效應持續遞減，未來半年將呈現四大趨勢：

其一，全國房價進入“溫和下跌通道”，三四線城市加速分化。

人口流出嚴重的東北、西北城市，跌幅可能超過5%，而長三角、珠三角的三四線衛星城，因承接核心城市外溢需求，抗跌性相對較強。

“鶴崗式”的深度調整或將從個別城市向更多弱三線蔓延，核心區別在于人口與產業的“造血能力”。

其二，一線城市“冰火兩重天”，核心區與遠郊差距拉大。

北上深核心城區學區房、地鐵房仍具抗跌性，預計跌幅控制在3%以內；但北京房山、上海崇明等遠郊板塊，因依賴投資客支撐，房價可能回調5%-8%。值得注意的是，廣州因供需結構相對寬松，整體跌幅可能小于北上深，呈現“溫和調整”態勢。

其三，新房市場降價潮加劇，二手房業主“以價換量”成常態。

開發商面臨資金回籠壓力，全國TOP50房企2024年一季度平均銷售額同比下降12%，迫使更多項目采取“備案價直降”“首付分期”等策略。

相比之下，二手房業主因持有成本較低，降價更趨理性，但掛牌周期普遍延長至90天以上，“急售房源”折價幅度普遍在8%-10%。

其四，購房需求極致剛需化，改善型市場陷入低迷。

300萬以下剛需房源成交占比提升至65%，而600萬以上改善型房源庫存去化周期超過36個月。

言叔提醒大家，手中持有多套非核心區房產的業主，應警惕“流動性陷阱”——這些房源未來可能面臨“想賣賣不掉，想租租不上價”的困境，建議趁當前市場仍有一定活躍度時逐步減持。

“樓市正在經歷‘去泡沫化’的陣痛，降息只是政策工具箱中的一環。”言叔總結道，當市場意識到“房價永遠漲”的時代已經過去，真正的調整才剛剛開始。

對于購房者而言，與其糾結于短期政策信號，不如回歸基本面判斷：人口是否持續流入、產業是否充滿活力、收入是否穩定增長——這些才是決定房產價值的核心要素。

在這場樓市的“大考”中，唯有真正理解市場邏輯的人，才能避開風險，抓住真正的機遇。