作 者丨鞏兆恩

編 輯丨包芳鳴

4月中旬，上市車企2024年“成績單”的披露接近尾聲，新一輪排位愈發(fā)清晰。

21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計了13家上市車企2024年的業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，大部分傳統(tǒng)車企與新勢力車企的營收均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，其中七成車企實現(xiàn)盈利，超六成車企實現(xiàn)利潤正增長。

從財務(wù)數(shù)據(jù)觀察，傳統(tǒng)車企陣營已呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化，而新勢力車企則邁向盈利拐點。

傳統(tǒng)車企盈利分化

比亞迪日賺超1億元

從業(yè)績表現(xiàn)來看，傳統(tǒng)車企陣營呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢：比亞迪以日均1.1億元的凈利潤一騎絕塵；吉利和長城則通過高端化產(chǎn)品布局和海外市場拓展，維持了超百億元的利潤水平，穩(wěn)居行業(yè)頭部；而長安、北汽、廣汽三家正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的傳統(tǒng)車企，在價格競爭和新能源轉(zhuǎn)型雙重壓力下，受制于原有的燃油車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，普遍面臨利潤空間收窄的挑戰(zhàn)，經(jīng)營效益呈現(xiàn)不同程度的下滑。

具體來看，“銷冠”比亞迪，2024年營收7771.02億元，同比增長29.02%；歸母凈利潤402.54億元，同比增長34%。另外，比亞迪的市占率進一步提升至33.2%。比亞迪的全年利潤相當于吉利、長城、理想、長安4家車企利潤總額，每日凈賺超1億元，繼續(xù)“斷崖式”領(lǐng)先。

從財務(wù)表現(xiàn)來看，吉利汽車展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。吉利汽車2024年全年營收2401.94億元，同比增長34%，歸母凈利潤為166.32億元，同比增長213%。業(yè)績增長主要得益于新能源業(yè)務(wù)和海外市場的突出表現(xiàn)：2024年吉利汽車累計銷量217.7萬輛，創(chuàng)歷史新高，同比增長32%。其中，新能源累計銷量超88.8萬輛，創(chuàng)下歷史新高，同比增長約92%。

2024年，長城汽車堅持“利潤優(yōu)先”，拒絕向“價格戰(zhàn)”低頭。盡管全年銷量僅微增0.37%至123.45萬輛，但營業(yè)總收入達2021.95億元，同比增長16.73%，凈利潤為126.92億元，同比增長80.76%。與比亞迪、吉利共同躋身“百億利潤俱樂部”。

長城汽車這一業(yè)績得益于兩大因素：一是在國內(nèi)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主推高毛利車型，拒絕以價換量；二是在海外市場銷量創(chuàng)下新高，達45.41萬輛，同比增長44.61%。

得益于與華為的深度合作，賽力斯實現(xiàn)了自2020年來首次扭虧為盈。財報數(shù)據(jù)顯示，賽力斯全年營收達1451.76億元，同比激增305.04%，主要受益于新能源汽車銷量的大幅提升。值得關(guān)注的是，賽力斯在2023年虧損24.5億元后，2024年狂賺近60億元，成為首個借力華為通過新能源、智能化敘事“翻身”的車企。

2024年，長安、北汽、廣汽三家轉(zhuǎn)型中的傳統(tǒng)車企面臨嚴峻挑戰(zhàn)。在激烈的價格戰(zhàn)和新能源轉(zhuǎn)型雙重壓力下，受限于傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，三家車企難逃利潤下滑困境。

以長安汽車為例，雖然營收突破千億，但凈利潤同比下滑35.37%至73.21億元，陷入“增收不增利”態(tài)勢。其新能源品牌深藍汽車、阿維塔合計虧損55.9億元，尚未走出虧損泥潭。

2024年廣汽集團遭遇銷量滑坡，2024年廣汽集團累計銷量200.31萬輛，同比下降20.04%，新能源汽車累計銷量45.47萬輛，同比下降17.26%。其中，廣汽本田累計銷量同比下降26.52%、廣汽豐田累計銷量同比下降22.32%。

自主新能源品牌及燃油車銷量整體下滑，失去了“利潤奶牛”的廣汽集團，2024年也未能逃脫營利雙降的命運。全年營收1067.98億元，同比下滑17.05%，凈利潤8.24億元，同比大幅下降超80%。

行業(yè)變革浪潮下，汽車市場格局正經(jīng)歷深刻重構(gòu)，燃油車市場與新能源市場此消彼長，自主品牌與合資品牌地位更迭，直接導致了利潤結(jié)構(gòu)的重新分配。各大傳統(tǒng)車企因戰(zhàn)略布局和轉(zhuǎn)型進度的差異，呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢，各自面臨著差異化的盈利挑戰(zhàn)。

新勢力開啟盈利攻堅戰(zhàn)

基于2024年度業(yè)績表現(xiàn)，造車新勢力陣營正加速向盈利目標邁進。除理想汽車外，多數(shù)企業(yè)將2025年設(shè)定為盈利“達標年”，但發(fā)展態(tài)勢已呈現(xiàn)顯著分化：理想汽車雖連續(xù)兩年保持千億級營收規(guī)模，卻因純電業(yè)務(wù)受挫陷入“增收不增利”的困境；零跑汽車在第四季度首度實現(xiàn)單季盈利，成為繼理想之后第二家突破盈利瓶頸的新勢力車企；小鵬汽車通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整實現(xiàn)毛利率顯著提升，創(chuàng)下歷史最佳財務(wù)表現(xiàn)；蔚來汽車雖在銷量和營收上取得增長，毛利率也有所提升，但凈虧損在繼續(xù)擴大。

新勢力“銷冠”理想汽車繼續(xù)領(lǐng)跑。2024年理想汽車實現(xiàn)營業(yè)總收入1444.60億元，同比增加16.6%，規(guī)模達蔚來2倍、小鵬3.5倍。

雖仍為唯一全年盈利的新勢力車企，但在“純電危機”下，理想凈利潤為80.45億元，同比降31.9％。銷售凈利率降至5.57%，主要受產(chǎn)品組合、定價策略變化以及研發(fā)、管理及銷售費用增加等因素影響。

除理想汽車外，包括小鵬、蔚來、零跑在內(nèi)的多家新勢力車企均渴望在今年“上岸”盈利。

雖全年仍然深陷虧損，但小鵬和零跑2024年財報仍然透露出好消息。零跑2024年全年營收321.6億元，全年凈虧損28.2億元，較上年收窄14億元。并且零跑在2024年第四季度摸到了盈利門檻，實現(xiàn)凈利潤8000萬元，盈利進度早于蔚來、小鵬。

虧損同樣收窄的還有小鵬，去年下半年在小鵬MONA M03和小鵬P7+兩款車型的強力拉動下，小鵬2024年全年實現(xiàn)營收408.7億元，同比增長33.2%，尤其是第四季度貢獻較大。除了手握汽車業(yè)務(wù)外，小鵬為大眾提供的技術(shù)合作授權(quán)，還為其帶來了超50億元的營收。2024年小鵬錄得凈虧損57.9億元，同比收窄44%。

憑借“性價比”策略拿到市場的小鵬，整體毛利率向好，從2023年的1.5%提升至14.3%。其中，汽車毛利率從-1.6%轉(zhuǎn)正8.3%，并在2024年第四季度首次達到10%的高點。值得關(guān)注的是，與大眾集團的技術(shù)合作，成為小鵬改善毛利率表現(xiàn)的關(guān)鍵因素之—。

零跑則踐行“薄利多銷”，2024年的毛利率從上年同期的0.5%提升至8.4%，全年高點同樣在第四季度，毛利率為13.3%。

從2024年的盈利水平來看，“蔚小理零”四家繼續(xù)加速分化，理想后勁有限，零跑、小鵬勢頭較猛，而蔚來還行走在“河邊”。

蔚來汽車在2024年呈現(xiàn)出營收增長與虧損擴大的矛盾態(tài)勢。全年汽車交付量穩(wěn)步提升，營業(yè)收入達到657.3億元，同比增長18.2%，這一規(guī)模在新勢力車企中僅次于理想汽車。然而公司全年凈虧損再度擴大8.1%，達到224億元，這已經(jīng)是蔚來連續(xù)四年虧損擴大。

居高不下的運營成本是拖累業(yè)績的主要因素。投資收益的轉(zhuǎn)變、“大手筆”的銷售、一般及行政費用持續(xù)增長，以及新品牌樂道的市場推廣、渠道布局，都對其造成了較大壓力。

蔚來汽車2024年全年銷售、一般及行政費用同比增長22.2%至157.4億元。研發(fā)方面，蔚來2024年研發(fā)投入達130.37億元，涉及自研的神璣芯片、智駕世界大模型、操作系統(tǒng)等領(lǐng)域，“攤子”越鋪越大，蔚來的“口袋”堪憂。

2024年，蔚來的營收約為理想的一半，但研發(fā)投入?yún)s比理想還多支出20億元，持續(xù)“燒錢”擴張。

在造車新勢力陣營中，蔚來的處境顯得尤為特殊。尚未像理想一樣實現(xiàn)盈利，又沒能如零跑、小鵬在2024年透露好消息。蔚來2025年的“上岸夢”也增添了幾分模糊的色彩。降本、盈利成為蔚來眼下最關(guān)鍵的問題。

面對嚴峻的財務(wù)形勢，蔚來CEO李斌立下2025年“軍令狀”，強調(diào)“每一分錢投入都要聽到回響”，啟動全面降本計劃。

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本期編輯 金珊

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