4月15日晚間，韋爾股份（603501.SH，股價122.85元，市值1495億元）披露2024年年報，該年度營業收入為257.31億元，同比增長22.41%；歸母凈利潤33.23億元，同比增長498.11%。

韋爾股份是一家主要從事芯片設計業務的Fabless（無晶圓廠）芯片設計公司。公司半導體設計業務主要由圖像傳感器解決方案、 顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系構成。

公告顯示：報告期內，韋爾股份來自智能手機和汽車的業務均大幅增長。其中，圖像傳感器業務來源于智能手機市場的收入實現約98.02億元， 較上年同期增加26.01%。來源于汽車市場的收入實現約59.05億元，較上年同期增加29.85%，市場份額持續提升。

智能手機和汽車 托起CIS業務增長

作為Fabless模式的典型代表，韋爾股份的業務布局頗具前瞻性。其圖像傳感器解決方案業務在智能手機市場的表現尤為突出，98.02億元的年收入同比增長26.01%。這背后是手機廠商對多攝像頭、高分辨率、夜拍功能的軍備競賽。

某頭部手機品牌剛發布的旗艦機型就搭載了韋爾定制的1.5英寸超大底傳感器，這類技術迭代正推動單臺設備傳感器價值量持續提升。

根據IDC發布的最新《全球季度手機跟蹤報告》初步數據顯示，2025年第一季度（1Q25）全球智能手機出貨量同比增長1.5%，達到3.049億部，市場表現符合 IDC 預測，廠商們為應對美國政府對中國進口商品加收關稅增加了產量。

更值得關注的是汽車市場的爆發式增長。59.05億元的年收入較上年激增29.85%，這個增速在汽車電子領域堪稱"現象級"。隨著L2+級輔助駕駛滲透率突破30%，韋爾的車載CIS（圖像傳感器）芯片出貨量同比翻番。

當自動駕駛從L2向L3邁進，每輛智能汽車搭載的圖像傳感器數量從平均5顆增長到15顆。韋爾的ACM系列汽車級傳感器，憑借在高溫高濕環境下的穩定性，已經成為國內車企的首選方案。

據芯傳感了解，蔚來、小鵬等新勢力車企的量產車型中，超過70%采用了韋爾的視覺解決方案。

某新勢力車企工程師透露："現在每輛智能汽車的攝像頭數量已從6顆向12顆演進，韋爾在800萬像素車載傳感器領域的良品率已做到行業前三。"

獨特的“輕資產+垂直整合”模式

凈利潤增速遠超營收的秘密，藏在韋爾獨特的運營模式里。

作為無晶圓廠設計商，公司將生產環節外包給臺積電等代工巨頭，自身專注研發和銷售。這種輕資產模式在2024年顯現出更大優勢：當同行還在為晶圓廠產能焦慮時，韋爾已將資源集中投入顯示驅動和模擬芯片的新賽道。其TDDI（觸控與顯示驅動集成）技術在折疊屏手機領域的滲透率已突破45%，成為新的利潤奶牛。

可以看到，Fabless模式的進化版正在重塑競爭格局。沒有晶圓廠的韋爾，卻掌握著比代工廠更核心的競爭力。通過與臺積電、中芯國際的深度合作，韋爾將晶圓制造的重資產環節外包，把資源集中在算法優化和系統集成。

這種輕資產模式讓公司在8英寸和12英寸晶圓產能緊張時，依然能通過靈活調配保持供應穩定。更重要的是，韋爾的工程師團隊直接參與代工廠的工藝開發，將圖像傳感器的微透鏡技術與晶圓制造無縫銜接，這種"軟硬結合"的創新模式，正在成為Fabless企業的進化方向。

全球CIS市場格局正在發生微妙變化。2024年Q1數據顯示，韋爾股份市場份額攀升至15.2%，與安森美（16.8%）的差距縮小到歷史最低。在車載CIS細分領域，其市占率已達29%，超越索尼位列第二。這種結構性變化，折射出中國半導體企業從低端替代向高端突破的戰略轉向。

供應鏈安全需求催生的國產替代浪潮，為韋爾股份打開時間窗口。國內12家主流車企的"備胎計劃"中，有9家將其納入一級供應商名錄。在筆者看來，在地緣政治不確定性加劇的背景下，這種本土化供應鏈優勢正轉化為實實在在的訂單。

站在257億營收的新起點，韋爾股份面臨的挑戰同樣真實：如何維持研發強度與盈利能力的平衡？怎樣應對國際巨頭在3D傳感等新興領域的專利圍剿？這些問題的答案，將決定中國芯片設計企業能否真正站上全球產業制高點。但至少，這份成績單已經證明，在半導體這個"硬科技"競技場上，中國玩家不再只是陪跑者。

在半導體周期復蘇的起點，韋爾股份用業績證明：在智能時代，得下游應用場景者得天下。當手機鏡頭繼續進化，當汽車"長眼睛"成為標配，這家上海企業的故事，或許才剛剛開始。

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