撰文：滕霄

編輯：叩叩財經編輯部

更多核心的汽車零部件企業正在紛紛登陸資本市場。

日前，聚焦于汽車熱管理系統精密加工零部件領域的蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司（以下簡稱“眾捷汽車”）正式完成了深交所創業板的IPO招股。

根據募投規劃，眾捷汽車此次上市擬以募投資金投向“數字化智能工廠建設及擴產項目”、“新建研發中心項目”等用途。

這意味著，這家已在熱管理垂直領域深耕多年的領先選手，正在得到資本市場的融資助力加持，而這將進一步提升該公司在全球汽車產業鏈的供應能力。

作為產品呢廣泛應用于奔馳、寶馬、特斯拉、比亞迪等全球主流整車終端的二級供應商，眾捷汽車的產品主要包括汽車空調熱交換器及管路系統、油冷器、熱泵系統、電池冷卻器等核心部件。

讓眾捷汽車坐穩如今行業地位的源力，主要是其長期以來所堅持的技術投入、生產制造環節的高效成本控制力以及不斷成長的研發能力。

在業內看來，隨著全球汽車行業的電氣化轉型所帶來的需求刺激，汽車行業對于熱管理訴求的提升，將進一步鞏固眾捷汽車的成長性，而此次上市融資也將進一步打開產能天花板，進一步幫助其躋身并坐穩全球汽車熱管理零部件的領先位置。

1）穩固的龍頭合作

作為垂直領域的細分龍頭，眾捷汽車與諸多頭部一線零部件企業保持著穩定合作，其中包括馬勒、翰昂、摩丁等巨頭。

行業人士指出，穩定的頭部企業關系，是觀察零部件企業經營能力與穩定性的重要考量。

例如，進入國際巨頭供應鏈需通過嚴格的IATF16949質量體系認證及多年項目驗證，認證周期通常3-5年，壁壘極高。

“頭部供應鏈企業的準入門檻通常比較高，需要兼具技術、品質和成本，還要在整個流程上滿足一定的非量化參數。”一位汽車零部件行業人士指出，“但如果打入進去，那么相當于獲得了從整車到T1供應商的認可，而這將對其業績穩定性帶來比較明顯的支撐作用。”

這離不開眾捷汽車多年以來在熱管理領域的長期深耕。

“公司深耕汽車熱管理系統零部件生產制造領域，致力于為客戶進行汽車精密零部件整體配套方案設計、協同開發、工裝設計和生產，通過多年與全球知名一級汽車零部件供應商的合作，積累了豐富的研發、生產和管理經驗，獲得了客戶的充分認可。”眾捷汽車表示。

例如為翰昂中國閥體類零部件獨家供應商，向其銷售的產品占翰昂全球同類采購的比例已達20%-30%，系翰昂亞洲排名第一的供應商，還是馬勒北美重要的“首選供應商”，報告期內，馬勒北美對公司的采購占其同類采購的比例已達到10%-12%左右。

不僅如此，眾捷汽車廣泛的產品覆蓋，也滿足了整車品牌在創新日益突出的當下出現的差異化復雜需求。

招股書顯示，眾捷汽車擁有3,000余種型號產品，覆蓋傳統燃油車及新能源汽車熱管理全場景，包括空調系統法蘭、熱泵系統閥體、電池冷卻器底板等核心部件，年出貨量超1億件。

與龍頭合作的加持確實給眾捷汽車帶來了穩定的業績增長。

招股書顯示，2022年-2024年的報告期內，眾捷汽車營業收入穩步提升，分別為7.13億元、8.22億元和9.78億元，年均復合增長率達17.11%，展現較強的成長性。

同期凈利潤分別為0.78億元、0.83億元和0.95億元，2024年同比增長15.45%，主要得益于新能源汽車零部件銷售占比提升及成本控制能力的增強。

在2022年至2024年，眾捷汽車的新能源汽車相關零部件收入快速增長較快，分別為1.93億元、2.56億元和3.42億元，占比從29.16%提升至37.41%，成為重要增長極。

這也進一步提升了公司的毛利水平——報告期內的毛利率始終維持在22%以上，2024年的毛利率更是提升到接近25%。

2）長期技術加持

與龍頭的穩固合作，與眾捷汽車常年對產品工藝技術以及生產效率的持續迭代有關。

目前眾捷汽車掌握了與熱管理零部件有關的智能制造、柔性生產、精密加工、設計創新數字化管理等五項核心技術已頗為嫻熟——報告期內，核心技術產品收入占營業收入的比例分別為92.90%、92.90%和93.49%。

截至2024年末，公司擁有24項發明專利、101項實用新型專利及18項軟件著作權。自主開發“云上眾捷數字化管理平臺”，集成ERP、MES等系統實現生產全流程數字化，系江蘇省首批“五星級上云企業”和“智能制造工廠”。

例如在精密加工領域，眾捷汽車通過大力引進數控設備和相關技術、研發和完善與公司產品相關的機加工、冷加工、裝配、涂層和清洗的數控技術、實現工藝過程的數字化管理等方式，積累了較為豐富的研發經驗和數控參數，能夠針對新產品的加工特點，設計開發對應的夾具、刀具、模具等工裝，確定數控設備高效加工工藝方案和數控編程參數。

再如在柔性生產環節，通過細化工藝流程，開發通用機械手，對夾具、刀具、模具等工裝進行自動化改造，能保證送取料位置的相同，不同產品間的切換只需要更換工裝即可，生產線的通用性較強；通過引入夾具零點定位系統，可以實現夾具更換后的快速定位，滿足生產線少量多樣化生產模式的需求，大大提高設備利用率。

這些核心技術積累，離不開公司多年對研發的積極投入。

2022-2024年研發費用分別為0.31億元、0.36億元和0.38億元，占營業收入比例4.33%、4.41%和3.86%，高于行業平均水平，研發團隊達164人，占員工總數9.40%。

此次IPO上市，將進一步提升眾捷汽車的研發投入與產能擴張潛力。

例如根據招股規劃，此次本次募投項目“數字化智能工廠建設及擴產項目”達產后，公司可實現年新增4144萬件（套）汽車零部件生產能力。

除了國內工廠擴產外，眾捷汽車計劃未來3年內通過墨西哥、西班牙等工廠產能擴充，使得全球工廠產能擴充2-3倍，更好的滿足全球市場需求，并使公司核心競爭力得到大幅提升，鞏固公司在行業中的優勢地位，促進公司未來的持續快速發展。