圖片來源：BLOOMBERG

摘要：

除了施加高關(guān)稅，美國個別政客還在對美國銀行和摩根大通等承銷商發(fā)出威脅，擬阻擾寧德時代的赴港二次上市計劃。

撰文 | Penn

編輯 | Tang

當(dāng)?shù)貢r間4月17日，據(jù)路透社、彭博社等報道，美國眾議院中國事務(wù)委員會主席、密歇根州共和黨人約翰·穆勒納爾呼吁美國銀行和摩根大通退出電池制造商寧德時代（CATL）在香港的上市發(fā)行工作，此次發(fā)行可能是今年最大的上市交易。

穆勒納爾在致摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙和美國銀行首席執(zhí)行官布萊恩·莫伊尼漢的信中表示，這兩家銀行承銷寧德時代的上市計劃，將使自己及其美國投資者面臨“重大監(jiān)管、財務(wù)和聲譽(yù)風(fēng)險”。

這兩封信強(qiáng)調(diào)了今年1月五角大樓將寧德時代列入敏感企業(yè)名單一事。信中還提到，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的“美國優(yōu)先投資政策”備忘錄也旨在阻止華爾街引導(dǎo)美國散戶投資者為寧德時代的上市提供資金。

作為特斯拉的主要供應(yīng)商之一，寧德時代對其被列入五角大樓的名單表示抗議，表示公司與中國軍方?jīng)]有任何關(guān)系，美國國防部的決定實屬錯誤。這份名單對公司業(yè)務(wù)基本沒影響。公司后續(xù)將與美國國防部積極溝通和澄清，包括采取必要的法律行動，維護(hù)公司和股東權(quán)益。

雖然五角大樓的這一名單沒有具體的制裁措施，但勸阻企業(yè)與名單上的成員進(jìn)行交易。這份名單公布在美國《聯(lián)邦公報》上，目前共有134家公司。其他新入列的中企包括人工智能軟件公司商湯科技、存儲器制造商長鑫存儲、無人機(jī)制造商道通智能、中國最大海運(yùn)公司中遠(yuǎn)海運(yùn)等。

圖說：美國議員稱摩根大通和美國銀行應(yīng)停止寧德時代的 IPO 工作

來源：路透社

去年8月，穆勒納爾就聯(lián)合時任參議院情報委員會副主席、參議員馬可·盧比奧(現(xiàn)任美國國務(wù)卿) 要求國防部長勞埃德·奧斯汀立即將寧德時代列入清單，稱“這也將向目前正在考慮與寧德時代合作的美國公司發(fā)出強(qiáng)烈信號。”

而這一次穆勒納爾在信中表示，“如果摩根大通和美國銀行繼續(xù)進(jìn)行此次IPO，他們就有可能損害美國工業(yè)，并危及美國軍人安全。” 穆勒納爾表示，“作為主席，我正在密切關(guān)注大型金融機(jī)構(gòu)與中國公司的合作情況。眾議院中國問題特別委員會正在積極審查這些關(guān)系，我們敦促摩根大通和美國銀行在決策過程中優(yōu)先考慮國家安全。”

此外，穆勒納爾威脅稱，如果上述銀行不愿立即退出交易，其領(lǐng)導(dǎo)的國會委員會將要求它們詳細(xì)回答有關(guān)風(fēng)險評估、合規(guī)協(xié)議和可能違反美國法律的21個問題。

圖說：美國密歇根州共和黨人約翰·穆勒納爾 來源：AP

此前媒體報導(dǎo)稱，2月11日晚間，寧德時代在港交所遞交招股書。3月25日晚間，寧德時代公告，當(dāng)日收到中國證監(jiān)會出具的備案通知書，公司擬發(fā)售不超過2.2億股境外上市股票并在港交所上市，占現(xiàn)有流通股的5.6%。

此前披露的招股書顯示，本次IPO的聯(lián)席保薦人為美銀證券、中金公司、中信建投、摩根大通，高盛、摩根士丹利和瑞銀。公司募資主要用于推進(jìn)匈牙利工廠一期、二期的建設(shè)，剩余用于營運(yùn)資金及其他一般用途。

該公司計劃于今年第二季度在香港交易所上市。路透社此前報道稱，寧德時代計劃通過此次上市籌集至少50億美元資金，這將是自快手科技首次公開募股籌集62億美元以來，香港四年來規(guī)模最大的上市交易。

目前，包括寧德時代在內(nèi)的中國鋰電企業(yè)正面臨著特朗普政府所施加的高額關(guān)稅。當(dāng)?shù)貢r間4月15日，白宮發(fā)布最新聲明。聲明特別提到，由于中國的反制行動，中國商品現(xiàn)在面臨著最高245% 的對美進(jìn)口關(guān)稅。

根據(jù)《紐約時報》對特朗普向中國商品征收關(guān)稅進(jìn)行的事實核查，目前稅率最高的“注射器與針頭”關(guān)稅確實達(dá)到了245%，而鋰離子電池的稅率也達(dá)到了173%。

173%的高關(guān)稅直指鋰電池產(chǎn)業(yè)，其戰(zhàn)略意圖不言自明——中國掌控全球70%的鋰電池產(chǎn)能，而美國車企電動化轉(zhuǎn)型和新型儲能發(fā)展仍深度依賴中國供應(yīng)鏈。這種針對中國鋰電產(chǎn)業(yè)的精準(zhǔn)打壓，折射出美國在新能源競賽中的戰(zhàn)略焦慮。

包括寧德時代在內(nèi)的一些中國鋰電企業(yè)已提前做好預(yù)案，加快海外工廠建設(shè)，進(jìn)一步完善全球化布局，以應(yīng)對中國產(chǎn)品出口美國關(guān)稅的不確定性。

圖說：美國對中國部分商品征收的新關(guān)稅 來源：紐約時報

4月14日，寧德時代在披露2025年第一季度報告時，也在最新的投資者關(guān)系活動中公開回應(yīng)了美國關(guān)稅政策的影響。寧德時代稱，美國業(yè)務(wù)占公司出貨比重較小，且去年以來公司已經(jīng)根據(jù)環(huán)境變化提前做了預(yù)案，所以有關(guān)關(guān)稅政策對公司業(yè)績影響較小，公司正在與客戶積極協(xié)商解決方案。

寧德時代認(rèn)為，整體而言，中國及海外市場需求旺盛，目前公司產(chǎn)能利用率比較飽和。公司在中東和澳洲等新興地區(qū)儲能市場快速發(fā)展。而寧德時代之所以要赴港二次上市，正是為了推進(jìn)公司海外產(chǎn)能的建設(shè)，尤其是旗下匈牙利電池工廠的投資建設(shè)。

2022年8月，寧德時代宣布在匈牙利德布勒森市投資建廠，建設(shè)100吉瓦時動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)線，總投資不超過73.4億歐元（約合人民幣510.86億元），預(yù)計建設(shè)周期不超過64個月，目前項目已啟動建設(shè)，截至2024年末投入約7億歐元，一期、二期建設(shè)投資額共49億歐元，剩余資金將在未來陸續(xù)投入。

圖說：寧德時代的海外布局 來源：晚點(diǎn)LatePost

報道指出，寧德時代在海外已建成及籌備、在建的工廠總數(shù)已達(dá)8個。海外工廠分別位于德國圖林根、匈牙利德布勒森，并在推進(jìn)匈牙利工廠、西班牙合資工廠和泰國工廠，以及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項目建設(shè)。其中，與Stellantis 合資在西班牙建設(shè)的50GWh動力電池工廠是其在歐洲的最新布局。

此外，寧德時代在美國也有布局，其美國密歇根工廠與福特合作，采用技術(shù)授權(quán)模式；美國內(nèi)華達(dá)工廠與特斯拉合作，技術(shù)授權(quán)模式。今年 1 月，路透社報道稱，寧德時代是特斯拉上海工廠的主要磷酸鐵鋰 (LFP) 電池供應(yīng)商，該工廠也是特斯拉最大的電池工廠。

一名寧德時代人士曾告訴財新，在歐洲建廠是滿足當(dāng)?shù)乜蛻舯镜鼗?yīng)的需求；近兩年美國市場對中國鋰電池企業(yè)不友好，歐盟市場占中國鋰電池出口近三成，市場潛力巨大，是未來寧德時代海外業(yè)務(wù)發(fā)力重點(diǎn)。

彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，去年香港的首次股票銷售籌集了112億美元，比2023年高出近90%。摩根大通和美國銀行第一季度的股票承銷收入均同比下降，關(guān)稅沖突帶來的不確定性正拖累美國和歐洲的股票銷售活動，大多數(shù)潛在的首次公開募股（IPO）都在市場動蕩中被擱置。

對于穆勒納爾的行為，美國銀行和摩根大通的代表拒絕發(fā)表評論。寧德時代發(fā)言人沒有立即回應(yīng)置評請求。

參考資料：

[1]https://www.reuters.com/business/finance/jpmorgan-bofa-should-stop-work-ipo-chinas-catl-lawmaker-says-2025-04-17/

[2]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-17/us-house-china-committee-urges-bank-of-america-jpmorgan-to-drop-catl-listing

[3]https://www.businesstimes.com.sg/international/global/us-house-committee-calls-jpmorgan-bofa-drop-roles-mega-hk-listing-battery-maker-catl

[4]https://www.globalbankingandfinance.com/JP-MORGAN-BOFAML-CATL-336fd6b6-a6c7-4ff5-92ef-dcbca3204781

[5]https://www.ft.com/content/1e988d24-c602-40e2-aed4-bbc6f6056c58

[6]https://www.caixin.com/2025-03-26/102302224.html

[7]https://www.voachinese.com/a/two-republicans-want-pentagon-to-add-chinese-battery-maker-catl-to-restricted-list-20240828/7763076.html

[8]https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20250107-5700138

[9]https://www.21jingji.com/article/20241212/9e2aac7f9fb8d6fe94a0b15f0883afee.html [10]https://www.yinsfinance.com/article/1359141.shtml

[11]https://libattery.ofweek.com/2024-05/ART-36008-8120-30635666.html

[12]https://finance.sina.com.cn/wm/2024-12-31/doc-inecipuc2178088.shtml

[13]https://www.stcn.com/article/detail/1529798.html

[14]https://www.nytimes.com/interactive/2025/04/12/business/economy/china-tariff-product-costs.html

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