4月，人形機(jī)器人獨(dú)角獸企業(yè)達(dá)闥機(jī)器人深陷經(jīng)營(yíng)危機(jī)，上海總部及多地分公司被曝“人去樓空”，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其倒閉原因的廣泛討論。

對(duì)于目前存在的困境，盡管達(dá)闥創(chuàng)始人黃曉慶在公開(kāi)回應(yīng)中強(qiáng)調(diào)“上海總部仍存續(xù)，其他區(qū)域業(yè)務(wù)正常推進(jìn)”，但結(jié)合多方信息顯示，這家估值曾超223億元的明星企業(yè)正面臨資金鏈斷裂、技術(shù)商業(yè)化受阻、資本退潮等多重沖擊，其困境折射出人形機(jī)器人行業(yè)的共性問(wèn)題。

自2015年成立以來(lái)，達(dá)闥累計(jì)融資超54億元，但2023年C輪融資后未再獲得新注資。據(jù)內(nèi)部員工透露，融資款“可能未足額到賬”，而公司卻在技術(shù)研發(fā)、全國(guó)28個(gè)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張中持續(xù)“燒錢(qián)”，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本激增。

2019年達(dá)闥赴美IPO因技術(shù)制裁受阻，2023年港股上市計(jì)劃又因“商業(yè)化進(jìn)度不達(dá)標(biāo)”擱淺。2024年人形機(jī)器人板塊暴跌2.28%，機(jī)構(gòu)資金凈流出13.59億元，朱嘯虎等投資人公開(kāi)表態(tài)“批量退出商業(yè)化模糊項(xiàng)目”，而達(dá)闥既沒(méi)有形成有效生態(tài)，也沒(méi)有明確產(chǎn)品路線，一直搖擺不定，導(dǎo)致資源分散。

創(chuàng)始人黃曉慶曾提出“柔性關(guān)節(jié)成本必須下降”的目標(biāo)，但公司始終未能突破技術(shù)瓶頸，伺服電機(jī)和傳感器成本占比高達(dá)57%。此外，達(dá)闥長(zhǎng)期依賴(lài)政府項(xiàng)目，未形成可持續(xù)商業(yè)模式。

從2024年起，達(dá)闥欠薪、社保斷繳、供應(yīng)商訴訟等問(wèn)題集中爆發(fā)，僅2025年一季度達(dá)闥機(jī)器人被執(zhí)行金額已超3530萬(wàn)元，5億元股權(quán)被凍結(jié)。盡管黃曉慶稱(chēng)2024年?duì)I收約6億元，但遠(yuǎn)不足以覆蓋研發(fā)投入與債務(wù)壓力，資本斷供后迅速陷入惡性循環(huán)。

并且，達(dá)閥在戰(zhàn)略上也存在失誤，盲目擴(kuò)張導(dǎo)致管理失控，全國(guó)十余個(gè)分支機(jī)構(gòu)、26家控股企業(yè)的龐大布局推高運(yùn)營(yíng)成本，而2024年員工數(shù)從800人銳減至150人，技術(shù)團(tuán)隊(duì)流失嚴(yán)重。內(nèi)部治理混亂加劇危機(jī)，前員工披露“薪資分期協(xié)議成空頭支票”“個(gè)稅信息造假掩蓋欠薪”等亂象，反映出企業(yè)現(xiàn)金流管理與合規(guī)體系的崩塌。

達(dá)闥的案例為人形機(jī)器人賽道敲響警鐘，技術(shù)前瞻性必須與市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)適配。創(chuàng)始人黃曉慶所稱(chēng)“堅(jiān)守產(chǎn)業(yè)化初心”的愿景雖未熄滅，但如何在資本耐性、技術(shù)周期與商業(yè)落地間找到平衡點(diǎn)，將成為所有從業(yè)者的必修課。