西投控股設立16年之后，迎來了一位“工業背景”一把手。

這個信號，該如何看待？

01

劉金平：36年“工業史”

3月21日，西安市發布任職公告，劉金平擔任西投控股董事長。

公開信息顯示，劉金平出生于1966年12月，高級工程師，西安交通大學碩士。

從職業起點上看，其1989年7月加入陜汽，歷任制造總廠供應處處長、集團總經理助理、辦公室主任，后升至陜汽控股黨委副書記，至2017年調任，陜汽生涯長達28年。對這一階段的總結，可參照《袁宏明親送劉金平赴陜鼓上任》一文，該文詳細內容如下：

“今天代表企業把劉金平同志送到陜鼓來，為他有一個嶄新的平臺感到高興”。在交談中，他表達了與劉金平共事近30年來的工作情誼，感謝各級政府對陜汽控股以及劉金平的信任，祝愿他能夠在新的崗位做出更大的貢獻。

2017年轉任是劉金平職業生涯的重大拐點。

時年6月，西安市國資委任命劉金平為陜鼓集團黨委委員、黨委副書記、副董事長，提名集團總經理人選。鑒于上市公司披露信息的便捷，我們發現劉金平在陜鼓時期的重大貢獻大致為兩個方向。

其一是上市公司層面。

這一階段陜鼓動力實現了營收倍增，從2017年的不足40億元，成長至2023年首超百億。同期凈利潤從2.4億元上升至2023年的站穩10億。作為質量的核心指標，ROE從3.97%成長至11.67%。

此間最根本的變化是分布式能源崛起及服務商轉型。前者將“能量轉換設備”營收從2017年的20余億元推至40億元，后者將“能量基礎設施運營”從2017年的9億元推至2023年的34億元。

這期間，擔任集團總經理的劉金平榮獲2021年度中國分布式綜合能源杰出貢獻人物獎。

其二是秦風氣體層面。

這是由陜鼓動力、延長石油、陜煤集團、陜金控等共同發行的工業氣體巨頭。公開數據顯示，在2022年，秦風氣體營業收入創業績之最，供氣總規模創歷史新高。

我們注意到，2019年1月至2022年6月，劉金平一直擔任秦風氣體董事長一職。

行至2023年，劉金平調任陜鼓集團母公司——西安工業投資集團副書記、副總經理，直至此番履新，其職業生涯悉數于工業領域，亦均為兩家鏈主級企業。

02

新西投：投行金融思維主力軍

作為我們長期觀察的對象，西投控股在5年之內，已經發生了根本性變化。

2022年，我們刊發《》一文，彼時熱點是組建了“最大主動管理型基金”（規模50億元的西安市抗疫恢復發展基金），同時打造“市一級綜合金融服務”，以投貸擔模式引入了7家銀行、1家擔保和2家信托。

而在此之前，我們是少有關注西投控股的，原因之一是其普惠型業務（如擔保）少有重大財經新聞，之二是其基金型業務（尤其是母基金）成立之時，科創IPO暫未火爆，二者之間形成了一個時間差。

2021年之后，真正打動我們的是其全新定位——“西部一流產業投行”得到了內部貫通，并以多宗案例重構了西投控股的主營業務，即“用投行、金融思維推進全市產業結構調整升級”。

第一：將“培育龍頭”放在首位。

通過工商查詢可以看到，因創立較早等原因，西投控股投資孵化了多家本土上市公司，也可以視為西安最早的政府基金，如果延續“單點投資”理念，其商業自循環是沒有問題的。但西投控股要的不止商業獲利，而是培育新質生產力，助力打造工業強市。

例如對龍騰半導體的加碼。西投控股較早意識到“西安半導體投資進入了廣撒網但缺龍頭”階段，即拿到投資的主體非常多，但規模都不大。因此在2024年初，西投在內部明確了“集中力量支持龍騰做大做強”，相當于在“工業造鏈”上直接要上手催化。

第二：親自下場“創造龍頭”。

2024年7月，陜西無人裝備科技有限責任公司設立，西投控股在其間發揮了重要作用。

這有什么效果呢？

答案是珠海航展的大網紅——九天無人機！

第三：深度賦能“民營龍頭”。

早在2021年，我們刊文《》，從中可知這是一宗因“交易定價”引發的超級糾紛，不但事涉本土龍頭，涉及到上海科華生物（002022），還涉及到廣東國資。

戰局在3年間日益焦灼，直至2024年5月，代表西安國資力量的西投控股出資1.4億元協同本土民營企業搭建合伙企業，以接手部分股權+表決權轉讓的方式，幫助西安天隆獲得上市公司實控人資格。

面對如此突破，陜西財經圈皆有共識：“新西投”已然成型成勢！

03

工業倍增：新任務是“加速”

劉金平此次履新，業內普遍有一個預期：在“已經起飛”的西投控股這一優質平臺上，“推動工業全面加速”是其領到的最大任務。

這個任務的邏輯非常清晰：

一是方向：自“投行思維”提出5年以來，圍繞國資引領一級市場投資已經深入陜西財經界各個領域，并推動產生了數以千計的螞蟻雄兵，但新階段的特征已然發生變化，即省委趙一德書記于2025年2月提出：“要打好重點產業鏈群建設硬仗，突出強龍頭、育新質、優生態，加快構建現代化產業體系。”

這就意味著“產業鏈群”成為陜西新一輪工業化的首要訴求。

二是效率：2022年，西安市委方紅衛書記提出“西安處于高質量發展加速階段”，這一命題如果疊加“不沿邊不靠海未必是劣勢”的氣魄，就已經給全市干部賦予了全新動能。“好”之余，“快”成為突出的任務。

主題之下，“工業家”劉金平會有什么樣的動作？

我們猜測其一：大概率會推動“工業倍增引導基金”進入超車道。

這支設立于2023年規模達100億元的基金，將重點支持六大支柱產業，最終推動形成總規模不低于1000億元的重點產業基金集群，目標是“科創全面崛起”。

將這一定位置入全市工業支撐的6561體系，即有“鏈群”之意。我們觀察到，工業倍增基金的決策效率已經很快，所投星環聚能、佰傲再生、奇點能源等17家企業沖上行業榜單，工業倍增引導基金亦入選投中2024年度中國最佳私募TPO30強。

同樣值得注意的是，2024年8月，工業倍增基金擬出資10億元，投入粵港澳大灣區科技創新產業投資基金，引導先進產業落地西安，開拓了灣區北上之先河。

我們猜測之二：大概率會抓住“資本市場并購大年”這一全新機遇。

眾所周知，面對財政資金“退出難”、民營企業“上市難”、國資國企“育新難”，尤其是中國證監會“并購六條”出臺之后，2025年成為并購元年漸成共識。如果疊加西安國資體系亦在積極推進“一利五率”及“市值管理”等全新考核，西投控股極有可能以并購基金的方式介入市屬上市公司并購重組，在打通被投企業全新退出通道之余，亦實現市屬上市公司的高質量發展。

行文至末，一位陜鼓老同事告知我們：

劉總的性格特點是謙虛與溫和，我們有時候向他匯報一些資本市場動態時，他總會說“謝謝啊，麻煩你多發一點資料，讓我好好學習一下”。