從去年四季度以來，資本市場天天都在意淫降準降息。

主要是因為央行說了那句：擇機降準降息。

然而，這都等了超過半年，還是沒等來降準降息。

不少人就開始責怪央行預期管理混亂。尤其是金融機構。

然而，真是這樣嗎？

會不會是機構所認為的預期管理跟央行認為的不一樣呢？

其實不僅僅是央行，管理層從各個口徑上對外的宣傳都是：手里有政策儲備，也有很多工具，但要“擇機”。

比如，統計局說：會根據外部形勢的變化及時推出增量政策，豐富的政策工具箱是應對外部沖擊和挑戰的保障。

財政部也說：增量政策有的是，不用擔心。

然而就是沒見到什么不得了的增量政策。

機構們就批評說這是在畫大餅。再不推出政策就晚了。

更逗比的是，外媒也一個勁的鼓吹各種大規模刺激政策，動不動就是提高赤字率上限，就是好幾萬億的放水等等。

就在上周，外媒還報道說本周央行將降低LPR利率，搞得機構們個個都很期待。

這些機構也很搞笑，居然對外媒的報道這么上心。

但最終還是等了個寂寞。

其實外媒的預測也是瞎猜，只要你把他們的預測都統計一遍，就會發現正確率也就50%不到。

只不過大家總是記住猜對的時候，忘記猜錯的時候了。

那么問題來了，大規模刺激何時落地呢？

一、金融機構的誤讀

為啥市場總對大規模刺激政策的預期很高呢？

其實都是金融機構在瞎帶節奏。

預期管理這東西，最早出現在美國的金融領域。

即便到現在，美國的預期管理也主要發生在美聯儲的貨幣政策上。因為美國是金融至上的國家。

我們國家早期也是學習美國的預期管理，所以也是注重跟金融部門的溝通。

彼時，金融行業是人人都羨慕的高端行業，賺錢相當輕松

但后來開始出現了變化，尤其是在2018年以后，我們提出了金融讓利。

從那個時候開始，預期管理的定義也發生了變化。

比如2018年經濟工作會議，提出“六穩”：穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”。

這時候“穩預期”已經單列，不再跟金融捆綁。

2024年，經濟工作會議直接變成了：穩預期、穩增長、穩就業。

穩預期排到最前面了。

大家可以體會一下其中的差別。

很顯然，穩預期已經不是金融行業的特有名詞了。

國家說穩預期，也不是單獨對金融行業對話了。

可金融行業養尊處優慣了，還是以自我為中心。

以為這是國家在暗示將有大規模刺激政策。

你看外媒不也這樣認為嗎？

他們沒有注意到，在2023年，國家就提出了：深刻把握金融工作的政治性和人民性。

而金融行業從業者還是沒拎清，居然釋放各種悲觀言論，擾亂資本市場預期。

想想924之前誰叫得最慘吧？2021年和2023年誰抱團最極致吧？

股市能跌成這樣，他們確實功不可沒。

二、不到迫不得已，不會有大規模刺激政策

在美國，只要提到政策，動不動就會想到美聯儲大放水，財政發債，甚至是站在直升機上撒錢。

所以國內金融機構也會有這種慣性思維。

從短期來看，這些政策確實可以立竿見影，但從長期來看，則會買下更多隱患。

現在特朗普這么焦頭爛額，不就是以前欠的債嗎？

出來混，遲早都要換的。

現在美國可是十分羨慕我們的政策定力，也羨慕我們以制造業為中心。

而我們卻羨慕他們的金融至上和消費市場。

這世界可真逗。

現在特朗普一點不玩預期管理，一股腦的就是要把美股干崩，把美聯儲架空。

如果美國繼續金融至上，特朗普就不可能扭轉乾坤。

至于他能不能拿下美國金融業，咱們好好看戲吧。

對于咱們國家來說，其實導向一直很明確：發展新質生產力。

這跟大放水和大刺激是相反的方向。

因此，我們很難看到大規模刺激政策。

即便是面對中美貿易戰，政策也并不著急。

并不是沒有增量政策，而是還不到使用的時候。

中美博弈是持久戰和消耗戰，怎么可能一上來就把家底全部擺出來？

這場大戰從2018年打到現在，情況終于出現了逆轉。干嘛要著急用大規模刺激政策呢？

4月，特朗普掀起新一輪貿易戰，但沒打多久就發現他是紙老虎了。

所以關稅戰并不是多么恐怖的事。

增量政策應該用來應對未來可能出現的更大沖擊。

說回股市，即便沒有大規模刺激政策，A股現在不也很穩了嗎？

其實管理層已經做好了應對的準備。

現在有專門的水管直達股市，一旦遇到流動性沖擊，就會往里面注入流動性，避免發生暴跌。

如果匯金都扛不住了，央行才會釋放更大的政策。

從現在的情況來看，匯金輕松拿捏市場，高度控盤。

三、立足于長遠

咱們國家跟美國相比，有一個很大的優勢，那就是我們的政策可以專注于長期規劃

美國那邊總統每四年就要換，政策很難持續。

你看特朗普一上臺就把民主黨的政策幾乎全部推翻了。

因此，美國的預期管理通常都比較短視。

兩黨甚至還故意給對手留下一個爛攤子。比如，特朗普上臺前，拜登政府就加足馬力發債花錢，刺激通脹。

而咱們的預期管理則更注重全局和長遠，更有戰略意義。

只要是立足于長遠，就必定會承受短期的陣痛。

如果不遠承受短期的陣痛，未來早晚會有大災難。

只有出現急性癥狀，必須要用猛藥的時候，才會考慮大規模刺激政策。

然而普通人大都沒有長期思維，所以都急著想看到股市暴漲。被金融機構一忽悠就各種抱怨。

立足于長遠，我們即將進入防守反擊，中國股市的光明未來才剛剛開始。

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