文 | 緩緩君

　　 首發 | 緩緩說

　　今天一早，在美國生活的同學發來信息說：“建國跪了”。

　　其實當時我也看到了消息。

　　特朗普慫了。

　　一夜之間，連退三步。

　　資本市場如釋重負，黃金回落，全球股市開啟了報復性的反彈。

　　那么，昨晚到底發生了啥？

　　我們這就來梳理一下。

　　北京時間0點左右，美國財政部長貝森特在在摩根大通的閉門會議中放出風聲，說中美之間的高關稅是不可持續的。

　　貝森特稱，盡管中美之間的談判尚未開始，但關系預計將會得到緩和，并且存在達成協議的可能。

　　1點左右，白宮在新聞發布會上表示，特朗普正在為與中國達成貿易協議奠定基礎，與中國的關系正在朝著正確的方向推進。

　　此外，白宮表示，特朗普不會挑戰美元國際儲備貨幣的地位，而是會繼續維持現有的金融秩序。

　　5點左右，特朗普本人親口確認，針對中國進口商品的關稅稅率不會維持在當前水平（145%），“它會大幅下降，但也不會降至零”，同時特朗普有信心“中國將對最終的關稅稅率感到非常滿意”。

　　除此之外，特朗普還表示，盡管自己對美聯儲未能及時降息感到不滿，但自己“無意解除鮑威爾職務”。

　　至此，從財長放風，到白宮發聲，再到特朗普親口確認，在層層推進的消息傳遞中，我們大致可以了解到三個轉變：

　　1.中美之間的高關稅狀態要變了。

　　高關稅對雙方都是巨大的傷害，但毫無疑問，現在是美國先頂不住了。

　　在6月9號的那篇文章中（），我們就分析過，中國生產的生活用品占全世界的25%（2023年數據），這還是不包括轉口貿易的。

　　如果沒有中國源源不斷地把物美價廉的生活用品賣到美國，美國光拿著那些綠色的紙，怎么保障老百姓的日常需求？

　　我覺得美國做不到。

　　所以當時我說，讓我們拭目以待。

　　這才半個月時間，特朗普就轉向了。

　　根據沃爾瑪的數據，他們每年從中國采購的商品約占其全球采購總量的60%。

　　這么大的缺口，不可能在短時間內從別的地方補上。

　　4月21日，特朗普和美國三大零售巨頭的CEO進行了碰面；

　　4月22日，特朗普認慫。

　　這就叫“形勢比人強”。

　　2.特朗普想要換掉鮑威爾的計劃泡湯了。

　　因為債臺高筑，加上股票市場動蕩，特朗普一直希望美聯儲盡快降息。

　　這樣一來是有助于穩住市場，二來可以降低國債的利息支出。

　　但美聯儲判斷是否降息，主要跟蹤的是3個指標：通脹、就業率以及GDP。

　　在關稅大幅增加的背景下，美國即將面臨巨大的通脹壓力。

　　美國的通脹現在還沒上天，那是因為還有庫存（庫存不足的商品價格已經上天了，比如雞蛋，都已經開始從墨西哥走私了）。

　　但是，3個月以后呢，半年以后呢？

　　等沃爾瑪這些零售巨頭們的庫存都消耗得差不多了之后，（假設關稅不降的情況下）你怎么可能不漲價？

　　所以，站在美聯儲的角度，現在壓根就沒法降息。

　　因為美國真正難熬的日子還在后面。

　　為了逼迫美聯儲降息，特朗普此前一直炒作要換掉鮑威爾。

　　那他為什么突然轉向了？

　　還是那句話——形勢比人強。

　　特朗普對鮑威爾越強硬，市場就越擔心。

　　4月21號，直接來了個股債匯三殺。

　　當天，道瓊斯工業指數下跌2.48%，納斯達克指數跌2.55%，標普500指數跌2.36%；

　　美元指數盤中跌破98關口，最低觸及97.91，創2022年4月以來最低水平；

　　10年期美國國債收益率升至4.41%，30年期升至4.92%，長期美債遭拋售導致收益率曲線陡峭化。

　　特朗普這人吧，給我的感覺和三國時期的袁紹比較像：色厲內荏，干大事而惜身。

　　真到了要付出巨大代價的時候，他該認慫就認慫。

　　4月22日，即股債匯三殺之后的第二天，特朗普就改口說“無意換掉鮑威爾”。

　　3.市場信心穩下來了。

　　如果特朗普真的換掉了鮑威爾，那意味著什么？

　　意味著美元的信譽將進一步崩塌。

　　而美元一旦崩了，其他的貨幣暫時也頂不上美元的位置，那就只有黃金了。

　　最近黃金瘋漲，有很大程度就是在對沖美元信譽下降甚至是崩塌的風險。

　　而隨著特朗普對鮑威爾服軟（更確切的說是對市場服軟，而不是鮑威爾這個人），至少可以表明，特朗普政府還是在意美元信譽和現有金融秩序的。

　　這給全球的資本市場提供了信心。

　　尤其是中美關系的緩和，無論是對中國，對美國還是全世界，都是一個積極的信號。

　　只是，以特朗普的尿性，中美之間的談判不可能是短時間內可以完成的，而且一旦美國國內的形勢有所好轉，特朗普也隨時都可能再度變卦。

　　回想一下2018年的那場貿易戰，當時特朗普親自帶隊來北京談判，雙方還發布了中美發布聯合聲明，宣布暫停互相加征關稅，同意通過談判解決分歧。

　　結果呢，特朗普回去之后覺得自己贏少了，又翻臉不認人了。

　　僅僅10天后（2018年5月19日中美發布聯合聲明，同年5月29日特朗普對中國加征關稅），特朗普宣布對500億美元中國商品加征25%關稅。

　　這就是特朗普。

　　說好的事情可以隨時反悔，毫無信譽可言。

　　所以，對于我們來說，不能因為特朗普認慫就放松警惕。

　　當下還是要繼續做好我們手頭的事，尤其是在擴大內需、提振消費方面，我覺得這次貿易戰反而提供了一個倒逼我們進行改革的契機。

　　過去特朗普總是抱怨，說美國在和中國的貿易中吃了大虧，但在我看來恰恰相反。

　　中國人太卷，太勤勞了，夜以繼日地工作，讓全世界可以用一個很低的價格買到優質的中國商品，然后我們自己只留下了微薄的利潤，掙一分辛苦錢。

　　根據OECD公布的數據，中國人的年平均工作時間是2450小時，遠超OECD國家1770小時的平均水平，幾乎快到德國的兩倍了。

　　中國人為什么要工作得那么辛苦？

　　我們為什么不能少生產一點？

　　把勞動法落實好，把利潤提上來，把勞動者的工資提高點難道不好嗎？

　　一味地卷價格、卷生產是沒有出路的。

　　典型的就像光伏，我們把所有的外國競爭者都卷死了，也把自己的利潤卷沒了，到頭來還要被歐美進行反傾銷調查。

　　減少產量，保障勞動者權利，提高產業利潤，讓老百姓有體面的收入，讓大家有正常的休假時間（注意，我這里用了“正常”，而不是更多）……

　　當一部分老百姓有了錢，有了時間，他們才會去消費，從而帶動服務業的發展，進而為社會提供多樣化的工作崗位，惠及更多的人。

　　在我看來，這才是社會往良性發展的正確方向。

　　你再看看這些年，“擴大內需、提振消費”的口號喊得震天響，為什么到了落地的時候又是另一回事了？

　　因為老百姓沒錢，也沒時間啊，你說怎么去消費？

　　希望這一次貿易戰可以倒逼我們實現內部改革，破除過度重視生產的思維慣性。

　　督促各行各業進行有序的競爭，讓企業有更多的利潤，讓勞動者獲得更高的收入，有更多的休假時間，讓老百姓過上體面的生活。

　　如此，提振消費和擴大內需，自然就是水到渠成的事了。

　　緩緩君：985高校工科男，時代華語圖書簽約作者。有一些故事，也有一些觀點；有一點理性，也有一點溫度，已出版《我就喜歡這樣的你》。