AI 正在供給端重新敘事。對「運營」，AI 的落腳點或有五層：

1）降本與增效；2）新生態中搶占到關鍵生態位；3）模式重塑，包括to C、to B、to G；4）管理與運營能跑通的經濟模型；5）理念與基因、管理與運營沉淀出來的「金字招牌」——教育品牌。

AI 科技浪潮，對教育培訓的深刻影響。

1）最底層邏輯——交互：互聯網匯聚各方需求，疊加標準化、課程化，便利于供需兩方的交換與交易；AI重塑供給端的「供給」，實時交互給需求端「個體真正需要的位面」，殺手锏或許是「非標準化」的「課程」，甚至是「非標準化的非課程」（如腦機接口）。

2）教育與培訓版圖的重新繪制：基于 AI的能力溢出、周邊、衍生，或將重新繪制教育與培訓的地圖、版圖。

3）文化與傳播的重塑，帶來教育與培訓的新內容形態：新的內容形態，會同步影響交付方式，圍繞新內容形態、交付方式的經濟模型能否跑通將決定新的教育培訓的方式、形式能否繼續做大。

4）模式再創新：傳統的教育培訓模式，to C、to B、to G，無論是出于降本、增效的考量，還是新內容形態與交付方式，包括新的版圖繪制成型過程，都會帶來各模式的局部或整體再創新。

5）新生態位：產業鏈與各產業鏈聯結出的生態鏈，相較當下的產業鏈與生態鏈，或增減環節、聯結點，能否搶占到這些關鍵生態位，將主導未來的競爭格局的形成。

6）降本、增效：降本、增效，是起點，也是終點；既可以在當下 AI重塑教育培訓的起點上，在各環節嘗試降本、增效，又可以在終點上，達到了教育與培訓整體的降本、增效。

投資建議：關注學大教育、中公教育；新東方、東方甄選、中國東方教育；好未來。

風險提示：監管政策的調整、倫理風險。

1.1.AI 重新敘事背景下的「體」與「用」

文化與傳播，是創作與顯現；教育與培訓，是賽道與運營。創作與顯現是「創造」范疇、賽道與運營，則是「運營」范疇；前者的命門是「出爆款」，后者的關鍵是「模式與模型」。

AI 正在供給端重新敘事。對「創造」，AI 的著力點，在于「如何重塑制作過程、重新架構產業鏈、重新分配價值鏈」，檢驗標準在于出現「AI 爆款內容」；對「運營」，AI 的落腳點或有五層：1）降本與增效；2）新生態中搶占到關鍵生態位；3）模式重塑，包括 to C、to B、to G；4）管理與運營能跑通的經濟模型；5）理念與基因、管理與運營沉淀出來的「金字招牌」——教育品牌。

相比較而言，若文化與傳播的 AI 重新敘事為「體」、教育與培訓的 AI 重新敘事則為「用」；以任天堂、蘋果為例，爆款類龍頭公司的平均毛利率在 50%以上，以 Meta、泡泡瑪特為例，導航類的運營龍頭平均毛利率能到 70%以上。

1.2.現下的教育與培訓行業現狀

廣義教育的產業規模龐大。To C 模式的各年齡段培訓，如學前教育、義務階段學科教育（新東方、好未來）、職業培訓；to B 模式的教育信息化（如鴻合科技）、企業端培訓（如行動教育）；to G 模式的各類學校（如民辦高等教育、老年大學、再就業培訓）。

To B 模式與to G 模式，有各自能跑通的經濟模型；to C 模式下，「剛需類」經濟模型原本就容易跑通之際，「知識付費」習慣的養成，進一步奠定了教育與培訓商業模式的扎實性。

1994 年-2023 年的互聯網、移動互聯網技術浪潮，相較海外付費、廣告的變現模式，中國則形成了自有特色的廣告、游戲、電商、增值服務的變現模式；AI 科技浪潮趨勢下，付費模式有望成為國內新增的商業驅動力量。

付費習慣是如何養成的？2012 年后的移動互聯網時代為內容付費有兩種方式，一是購買內容的視聽時限，如平臺會員的包年、包月；二是單個內容作品的付費，如數字音樂、音頻、單本小說或章節。

同樣是「付費」，量級不同。定位于大眾類的視聽平臺，年付費金額約 300-400 元，如三大在線視頻平臺；定位于專業類的深度內容平臺，年付費金額約 600 元以上，如財新。教育類「付費」，多數圍繞「單個作品/內容、單次付費」，典型為課程類培訓，單次價格約為 50-500 元之間，幅度略大，視培訓內容的「剛需」程度而定。

1.3.科技浪潮與技術變遷，對教育培訓的影響路徑分析

降本：受益于移動互聯網技術的成熟，如 VIPkids 用海外教師的模式，大幅降低人力成本。

增效：疫情突發，全球各行各業，以線上的模式應對，甚至衍生出「居家辦公」模式。

新生態中的新生態位：如 AI 科技浪潮趨勢中，2024 年底，教育部辦公廳發布了一份《關于加強中小學人工智能教育的通知》，明確提出至 2030 年在全國中小學基本普及 AI 教育的目標；這一舉措旨在讓每一個孩子都能接觸和學習到 AI 知識，以應對即將到來的智能時代。

To C 模式：付費習慣的養成、移動互聯網技術的成熟，托舉出各類垂類領域的培訓。

2.1.最底層邏輯——交互

若互聯網、移動互聯網技術迭代對教育培訓的深刻影響，本質是「交換」與「交易」，AI 科技浪潮的深刻影響，本質或在「交互」。

互聯網匯聚各方需求，疊加標準化、課程化，便利于供需兩方的交換與交易；AI 重塑供給端的「供給」，實時交互給需求端「個體真正需要的位面」，殺手锏或許是「非標準化」的「課程」，甚至是「非標準化的非課程」（如腦機接口）。

圍繞「交互」非標準化內容，供給端首先需要鎖定特定方向，長期、持續結構化該特定方向的內容；需求端的「需求」，如何識別、匹配、承接則更為關鍵。基于此的模式創新是第一步、經濟模型跑通是第二步，景氣上行、快速發展的同時沉淀出品牌。

2.2.教育與培訓版圖的重新繪制

廣義的「職能」部位、教育體系內的職能崗位、教育行業中可信息化的部位，或可用 AI 來降本、增效，如抄襲檢測、考試監督、招生和留學咨詢、智能教學系統、學習管理系統。基于AI 的能力溢出、周邊、衍生，或將重新繪制教育與培訓的地圖、版圖。

2.3.文化與傳播的重塑，帶來教育與培訓的新內容形態

當下內容產業，正在重塑內容制作環節，有望孕育出新的內容形態，這種新的內容形態，如文字、圖片、音頻、視頻的持續迭代，會影響教育與培訓的交付內容的形態——板書、投影、智慧屏。

新的內容形態，會同步影響交付方式，圍繞新內容形態、交付方式的經濟模型能否跑通將決定新的教育培訓的方式、形式能否繼續做大。

2.4.模式再創新

傳統的教育培訓模式，to C、to B、to G，無論是出于降本、增效的考量，還是新內容形態與交付方式，包括新的版圖繪制成型過程，都會帶來各模式的局部或整體再創新。

2.5.新生態位

產業鏈與各產業鏈聯結出的生態鏈，相較當下的產業鏈與生態鏈，或增減環節、聯結點，能否搶占到這些關鍵生態位，將主導未來的競爭格局的形成。

2.6.降本、增效

降本、增效，是起點，也是終點；既可以在當下 AI 重塑教育培訓的起點上，在各環節嘗試降本、增效，又可以在終點上，達到了教育與培訓整體的降本、增效。

關注學大教育、中公教育；新東方、東方甄選、中國東方教育；好未來。

監管政策的調整：教育是重要的公共事業、民生領域，政策是決定發展的最重要因素，政策的調整是最大的風險要素。

倫理風險：AI 重塑教育培訓的供給端，會滋生出難以提前預判的倫理爭議。

（原文轉載自 國投證券《AI 對教育培訓影響的 6 層次分析》 2025 年 4 月 17 日）