4月24日，市場全天震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.03%，深成指跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%。

板塊方面，PEEK材料、電力、寵物經(jīng)濟、銀行等板塊漲幅居前，次新股、軟件開發(fā)、華為昇騰、算力等板塊跌幅居前。

全市場超3600只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.11萬億元，較上個交易日縮量1207億。

今天上午，A股市場突然出現(xiàn)調(diào)整，盤面與上周三（4月16日）有一些相似之處。

比如：

1）下跌個股一度超4000家，小盤股全天弱于大盤股；

2）避險資產(chǎn)上漲，最典型的如銀行板塊，工、農(nóng)、中三大行今日續(xù)創(chuàng)歷史新高。；

3）上證指數(shù)獨紅，其余股指偏弱。

好在，一度同步流出的各方資金，午后止住勢頭，大盤也隨之走平。

即便如此，想必還是有不少投資者擔心：市場向上補缺的進程，還順利嗎？今日復盤我們就主要來聊聊這個。

銀行、電力、紅利ETF領(lǐng)漲

回顧4月7日以來的修復行情，每天板塊輪動有個比較籠統(tǒng)的“規(guī)律”：

當消息面提示貿(mào)易摩擦加劇時，市場更重視“內(nèi)需消費”和“避險”；

當出現(xiàn)緩和信號，“出海鏈”則會有所修復。

雖然反復“拉扯”，但風格切換總體是良性的，畢竟全A平均股價也在漲跌交替中，漸漸補缺。

比如今天，從同花順行業(yè)指數(shù)來看，盡管電力、銀行、保險、煤炭等高股息資產(chǎn)紛紛領(lǐng)漲，但場內(nèi)也有化學制藥、風電、食品加工制造等其他板塊保持活躍。以及，多只高位股尾盤走出反包走勢，安記食品、國芳集團均上演“地天板”。

場內(nèi)ETF中，除了港股通ETF這類跨境型產(chǎn)品，銀行、綠電、醫(yī)藥、黃金、紅利低波等多方向產(chǎn)品也各有一席之地。

對于電力板塊，消息面上，近日國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份全社會用電量8282億千瓦時，同比增長4.8%。此外，國家能源局發(fā)布中國綠色電力證書發(fā)展報告（2024），截至2024年12月底，全國累計核發(fā)綠證49.55億個，京津冀、長三角、粵港澳地區(qū)合計交易綠證達2.4億個，超交易總量的50%。

長江證券表示，“碳中和”時代號召和電力市場化改革將貫穿整個“十四五”期間，電力運營商內(nèi)在價值將全面重估。隨著電力體制改革穩(wěn)步推進，火電經(jīng)營環(huán)境有望持續(xù)改善，新能源三重底部共振下，行業(yè)投資長夜將明。

對于銀行板塊，據(jù)報道，近期A股上市銀行2025年一季度經(jīng)營“成績單”正相繼披露。目前已有9家銀行披露了一季度報告、業(yè)績快報或主要經(jīng)營情況。

從披露數(shù)據(jù)來看，不少銀行在一季度實現(xiàn)了營收凈利潤雙增長。從資產(chǎn)端表現(xiàn)來看，已披露數(shù)據(jù)的上市銀行一季度信貸投放保持穩(wěn)健擴張態(tài)勢。

有機構(gòu)認為，在經(jīng)濟復蘇背景下，銀行業(yè)作為順周期有望直接獲益，建議繼續(xù)關(guān)注大型國有銀行和優(yōu)質(zhì)城商行。

能否持續(xù)向上補缺口？

對于今日盤中突發(fā)的調(diào)整，有分析人士認為，五一長假將至，股指反彈了兩百點之后，來到了一個獲利避險區(qū)間。從以往行情來看，長假前夕大多會有一次避險交易出現(xiàn)，特別是杠桿資金。

對于后市，分析認為，向下依然有支撐。4月18日召開國務院常務會議指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。相關(guān)舉措一旦推出，要直達企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實施效果。后續(xù)4月底召開的高層會議也存在再度強調(diào)這一觀點的可能。

太平洋證券研報指出，與市場上方套牢盤的壓力相比，當前市場成交額仍不足以形成有效突破，預計后續(xù)仍將維持震蕩走勢。方向上，預計后續(xù)市場將以消費、科技和紅利三者輪動上漲，考慮到資金節(jié)前的避險需求，預計行情更可能在節(jié)后展開。

湘財證券表示，預期5月政策面轉(zhuǎn)強，關(guān)注紅利和消費。

宏觀面，在美國推行“對等關(guān)稅”的大環(huán)境下，4月政治局會議預期會有新政策落地，2025年的5月份將比歷年積極，具體需要跟蹤財政政策落地情況，在4月LPR繼續(xù)保持不變的狀況下，降準成為目前市場期待的主要方向；

市場面，資金方面大概率保持相對寬松，主要來源是長期資金入市；

基本面，在4月份年報披露完畢后，5月處于相對空窗階段。

其認為，短維度來看，4月份美國“對等關(guān)稅”導致全球資本市場市場風險偏好下降，預期對我國出口的影響將在5、6月份逐步顯現(xiàn)。建議5月份繼續(xù)關(guān)注紅利相關(guān)板塊，銀行、保險、港口交運等；以及預期將受益于推動國內(nèi)消費政策的領(lǐng)域，飲料乳品、調(diào)味發(fā)酵品等。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 葉峰

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