第一階段關稅占告一段落，第二階段已然開啟。當前市場走勢反復震蕩，是否在等待最終定局？協議若能簽署，市場能否迎來轉機？下面為大家重新梳理思路！請著重留意文章結尾部分，此處濃縮了核心觀點，建議重點關注。

一，關稅的終極選擇

毛衣摩擦已全面爆發。第一階段較量主要集中于輿論博弈，而第二階段的關鍵將聚焦于預期爭奪。

數據顯示，截至 4 月 24 日，我國自美國進口貨物到港量銳減 61.6%，出口至美國的貨物到港量環比下滑 66.4% 。

即便中美存在部分關鍵商品關稅豁免，在達成階段性協議前，我國對美出口總額仍可能下滑 60%-70%。為何推測最終稅率會落在 40%-60% 區間？

雙方存在短期無可替代的剛需進口商品，重建供應鏈耗時漫長，關稅豁免勢在必行；此稅率區間既能滿足談判需求，又讓雙方都有宣告勝利的空間。

由此可見，協議達成概率頗高，但市場能否回暖卻未可知。回顧 2018 年貿易摩擦期間的市場表現，便是明證。

當前市場難以向上突破，根源并非關稅因素。不難發現，市場對美方消息的反應愈發冷淡。

市場持續震蕩，核心在于發展方向不明，且缺乏全新的投資邏輯支撐。

春節后數字經濟熱潮推動市場上行，然而科技板塊回調后，至今尚未出現新的增長引擎 。

二，在震蕩中賺錢

不少人認為關稅談判結果確定后市場必然向好，這是典型的思維定式。當下市場主基調是震蕩，若想盈利就需在波動中把握機遇、契合節奏，而關鍵在于洞悉市場本質。我們日常所見未必是真實狀況，常因情緒干擾形成主觀誤判。

那何為真相？數據便是答案，通過數據能不斷接近事實。若想判斷股價能否延續漲勢，核心要看機構資金是否踴躍介入，具體可參考下圖：

實際上，交易操作遠不止買賣兩種類型。今天給大家分享我常用的兩種交易模式。觀察圖中箭頭標注區域，若呈現紅藍交錯，這意味著出現「強力回補」情形，表明機構資金正大量補回此前做空拋售的籌碼，顯現出強烈的做多意圖。

要是出現黃綠混合，則代表「強力回吐」現象，說明資金已有盈利，部分投資者選擇及時止盈，做空傾向明顯。下面以這只股票為例具體分析：

從圖示可見，紅色框標注的點位，事后復盤均為股價低點。許多投資者在股價初現回調時還能堅守，但持續調整下難抵壓力選擇離場，最終錯失后續行情。若無法洞察機構資金動向，極易陷入困局。

依據數據可知，紅色框區域股價拉升前出現「強力回補」，這標志著機構資金態度顯著轉變。此時不妨多等待一日，或許就能抓住后續漲勢。而綠色框區域清晰呈現「強力回吐」，此時需提高警惕，否則將承受后續大幅下跌帶來的損失。

三，機構的小心思

上面說的其實還只是單個股票的情況，在面對市場中那么多家股票時，如果只看走勢，很容易就掉入機構資金的陷阱里了，大家想如果能看清楚整個市場的交易行為分布的話，豈不是很好：

從圖中可以看出，目前市場中只有1000多家股票是真正做空的。

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