最近，黃金市場在經歷了前段時間的暴漲暴跌后，進入了區間震蕩狀態。這個震蕩區間的下邊緣是 3260，上邊緣是 3370。面對這樣的行情，不少小伙伴心里都犯起了嘀咕：未來黃金到底是接著漲，還是會繼續調整？當下又該如何操作？別著急，咱們一起深入分析分析。

一

黃金走勢：調整可能性較大

想要弄清楚這些問題，就得關注黃金未來短期的三個關鍵變量：美國的關稅談判、美國經濟表現對美聯儲貨幣政策的影響，以及地緣政治沖突，尤其是俄烏沖突的談判進展。目前來看，這三個因素全都充滿了不確定性。

美國 4 月份的經濟數據，不管是本周的非農數據，還是下周的 CPI 數據，都是貿易戰之后的第一批數據，對市場的影響不容小覷。但這些數據具體表現如何，和預期會有多大差距，誰都說不準。

在這種情況下，我個人傾向于認為黃金可能還會繼續調整。為啥這么說呢？咱們一個個來看。

先說說貿易戰談判。雖說談判進展緩慢，但和貿易戰初期那種劍拔弩張的極端狀況相比，局勢是在持續緩解的。隨著后續一些國家逐步達成貿易協議，關稅戰帶來的不確定性這個支撐黃金價格的重要因素，影響力會大打折扣，如此一來，黃金價格就有可能走弱。

再聊聊美國經濟表現和美聯儲貨幣政策之間的關系。大家都知道，美聯儲要是持續降息寬松，對黃金價格是利好的。可現在美國經濟面臨的最大干擾因素是關稅，關稅對通脹和經濟的作用并不對稱。關稅讓物價上漲往往是立竿見影的，所以通脹可能會先于經濟走弱而上升。而經濟走弱受關稅影響，需要經過復雜的傳導過程。這種次序上的不對稱，在前期會抑制美聯儲降息，這對黃金價格同樣不太有利。

最后談談俄烏沖突談判。這場沖突僵持三年了，雙方在都難以擴大戰果的情況下，妥協媾和或許會成為趨勢。要是未來俄烏談判能取得突破性進展，短期內對黃金價格依然是不利的。

綜合這些因素，在橫盤震蕩、等待這些不確定事件落地的過程中，黃金大概率還會呈現調整狀態。不過大家得清楚，這只是我個人對這三個關鍵變量未來邊際變動的預期，實際情況的不確定性還是非常高的，現在對黃金短期走勢的判斷準確率可能處于歷史最低水平。

二

黃金投資策略：不忘初心耐心相伴

雖說未來走勢不明朗，但這并不意味著我們在黃金投資上就只能抓瞎。在投資黃金時，有兩件事至關重要。

第一件事是 “不忘初心”。

大家得好好想想，自己投資黃金的初衷是什么？

投資黃金可不單純是為了賺錢，要是為了避險或者追求長期回報，那當下的短期不確定性和價格波動，就不該成為左右我們交易的主要因素，完全可以忽略不計。

如果你選擇定投，那就按計劃繼續執行。要是基于資產配置的目的投資黃金，那就盯緊資產比例，看看是否失衡，這可比預測短期市場走勢重要多了。

要是你抱著投機的想法，想賺點快錢，那就要密切關注震蕩區間的上下邊緣，也就是 3370 和 3260 這兩個關鍵價位，不管做多還是做空，它們都是我們止損、控制風險的重要價格界限。

第二件事是要有耐心。

和股票比起來，黃金價格波動要慢得多。股票可以通過經營杠桿、財務杠桿放大收益和風險，一家上市公司營收下降 20%，利潤可能因為杠桿作用下降 40%，市場估值再降 20%，股價就可能大幅波動 60% - 70%。

但黃金不一樣，它的價值主要源于大家的共同認同，像美元信用受損、信用貨幣體系擴張等因素，推動黃金價值提升是個緩慢的過程?；仡欉^去，黃金年度漲幅最大的 2007 年也才漲 29%，可今年一季度就漲了 30%，這種過大的波動之后必然需要調整和修正。

所以投資黃金，一定要有充足的耐心，長期持有，慢慢積累，才能獲得可觀的超額回報。

總之，在黃金投資過程中，只要我們不忘初心，保持耐心，就會發現投資黃金的難度遠低于其他復雜的金融資產。