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據(jù)港交所4月30日披露，曹操出行有限公司遞表港交所主板，華泰國際、農(nóng)銀國際、廣發(fā)證券(香港)為聯(lián)席保薦人。

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據(jù)招股書，曹操出行是一家由吉利集團孵化的中國網(wǎng)約車平臺。公司連接乘客與司機，提供一以貫之的高質(zhì)量乘車體驗。公司致力持續(xù)最佳的用戶體驗，由此逐步成長為中國最大的網(wǎng)約車平臺之一。

截至2024年12月31日，曹操出行在136個城市運營。于2023年，公司的總GTV為人民幣122億元，較2022年增長37.5%，并于2024年達人民幣170億元，較2023年增加38.8%，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司的市場占有率為5.4%。

曹操出行與運力合作伙伴（指供應(yīng)司機及車輛以在公司平臺上提供服務(wù)的企業(yè)）合作完成大部分訂單，因為運力合作伙伴為公司增添服務(wù)能力，使公司得以高效地擴大覆蓋范圍。與此同時，公司向若干司機（公司稱為附屬司機）提供公司的自有車輛，他們通常較運力合作伙伴司機投入更多時間在公司平臺提供服務(wù)。

曹操出行與吉利集團的戰(zhàn)略合作及公司對定制車的掌控使公司在市場上獨樹一幟，并使公司成為開發(fā)定制車的領(lǐng)導(dǎo)者。截至2024年12月31日，公司在31個城市擁有一支超過34,000輛定制車的車隊供公司的附屬司機使用，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司的車隊為中國同類車隊最大。

公司自2022年開始部署定制車。于2024年，定制車履行的訂單占公司GTV的25.1%。隨著公司計劃最終向所有附屬司機提供定制車并向運力合作伙伴銷售更多定制車，預(yù)計該百分比將會進一步增加。

公司于2024年進軍85個新城市，與當(dāng)?shù)剡\力合作伙伴合作，向彼等銷售定制車。該等車輛與公司的品牌形象緊密相連，并鞏固了公司提供始終如一的優(yōu)質(zhì)智能乘車體驗的聲譽。

此外，曹操出行與吉利集團的戰(zhàn)略合作提高了公司的經(jīng)營效率。公司為司機提供車服解決方案，包括實施全面的司機安全激勵措施以降低保險成本，以及采用凈修計劃降低保養(yǎng)及維修成本。

公司利用吉利體系內(nèi)龐大的換電站及汽車維修店網(wǎng)絡(luò)，為司機造就巨大的成本優(yōu)勢，從而提高他們的凈收入。公司的定制車亦為司機優(yōu)化了經(jīng)濟性及駕駛體驗。

2024年，中國出行市場規(guī)模為人民幣80,000億元，其中共享出行服務(wù)市場規(guī)模為人民幣3,444億元，滲透率為4.3%。共享出行將進一步滲透至整個出行市場，主要由兩個因素驅(qū)動。首先，在中國，共享出行每公里成本約為人民幣2.70元，比私家車每公里人民幣4.50元低近40%。其次，私家車保有量在城市地區(qū)面臨相當(dāng)大的挑戰(zhàn)，包括限制性車牌政策、有限的停車位及普遍的交通擁堵。

到2029年，共享出行市場預(yù)計將增長至人民幣8,042億元，自2025年起的復(fù)合年增長率為17.0%。該增長預(yù)計將使市場滲透率提高至7.6%。共享出行市場高度集中，一名參與者所占市場份額遠超公司。

然而，市場正朝著共享出行提供商逐漸取得更多用戶流量的方向演變。有別于過往某單一應(yīng)用程序主導(dǎo)用戶交互的行業(yè)格局，現(xiàn)在地圖、導(dǎo)航及本地服務(wù)等各種流行入門網(wǎng)站作為聚合平臺在引導(dǎo)用戶流量方面發(fā)揮著舉足輕重的作用，造就許多公司這類新興企業(yè)崛起。于2024年，聚合平臺占網(wǎng)約車總訂單的31.0%，較2019年的7.0%大幅增加。

曹操出行的規(guī)模及技術(shù)讓公司能夠為社會創(chuàng)造巨大價值，公司將致力于實現(xiàn)這目標(biāo)。自成立以來，公司為累計約390萬名司機創(chuàng)造了靈活的就業(yè)機會，向司機總支付超過人民幣400億元的服務(wù)報酬。

公司是中國首批專注于新能源共享出行的服務(wù)提供商，追求可持續(xù)的出行服務(wù)。截至2024年12月31日，公司的新能源汽車累計服務(wù)約19億次出行，累計減少超過310萬噸碳排放量。按溫室氣體排放計，公司于2023年度實現(xiàn)碳中和運營，并朝著2035年實現(xiàn)所有網(wǎng)約車訂單凈零碳排放的目標(biāo)前進。

于2025年2月28日，公司舉辦自動駕駛平臺曹操智行上線儀式，宣布在蘇杭兩地試點開啟Robotaxi服務(wù)。曹操智行平臺將公司在網(wǎng)約車服務(wù)方面的專業(yè)知識與吉利集團作為領(lǐng)先汽車OEM和自動駕駛技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位無縫整合，為公司Robotaxi服務(wù)大規(guī)模商業(yè)化進程中的重要里程碑。

曹操出行正在與吉利集團合作開發(fā)一款專門提供Robotaxi服務(wù)的新定制車，包括一款專為自動駕駛而設(shè)的L4級Robotaxi，預(yù)期將于2026年底推出。該車輛預(yù)計預(yù)裝自動駕駛組件及應(yīng)用程序，具有相對較低TCO及其他適合長時間運行的特點，以及方便乘客的設(shè)計和配置。

自曹操出行于2022年在中國主要一二線城市實現(xiàn)大規(guī)模擴張后，在技術(shù)和品牌影響力的支持下，公司開始專注于提升經(jīng)營效率及盈利能力，而非于全國積極擴張。

公司于2023年的財務(wù)表現(xiàn)大幅改善，為公司于2024年及未來以輕資產(chǎn)模式（據(jù)此，公司向當(dāng)?shù)氐倪\力合作伙伴供應(yīng)定制車，而公司并不持有及部署定制車）擴張至新城市作好準(zhǔn)備。

在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，于2022年至2024年，公司的收入由人民幣76億元增加至人民幣147億元，毛利率則由負4.4%提升至8.1%。

于往績記錄期，公司的收入來自出行服務(wù)；車輛租賃；車輛銷售；及其他服務(wù)。公司的收入主要來自出行服務(wù)，尤其是網(wǎng)約車。公司主要向運力合作伙伴提供車輛租賃服務(wù)。

此外，公司還向運力合作伙伴，獨立車隊運營商及個人司機銷售車輛。公司來自其他服務(wù)的收入包括廣告、同城配送及就2023年亞洲運動會及亞洲殘疾人運動會向吉利集團提供一次性的服務(wù)。

于2023年及2024年，公司分別錄得毛利人民幣6.15億元及人民幣11.86億元，較2022年的毛損人民幣3.39億元有顯著改善。公司的銷售成本主要包括出行服務(wù)的司機收入及補貼、折舊費用及車服成本。

行業(yè)方面，于2024年，網(wǎng)約車平臺的競爭格局由一名市場參與者領(lǐng)先，以GTV計，其擁有70.4%的市場份額，其后為若干主要參與者。以2024年的GTV計，市場前五大參與者共占86.0%的市場份額。以GTV計，曹操出行于過去三年一直位列中國網(wǎng)約車平臺前三名。

本次曹操出行香港IPO募資金額將在未來三年內(nèi)用于改進公司的車服解決方案及改善公司的服務(wù)質(zhì)量；用于提升并推出定制車；提升公司的技術(shù)及投資自動駕駛；擴大公司的地理覆蓋范圍；用于償還若干銀行借款的部分本金及利息；及用作營運資金及其他一般公司用途。

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