作者：段輕 編輯：努爾哈哈赤

截至目前，眾多國內(nèi)上市玩具企業(yè)和涉及授權玩具業(yè)務的公司陸續(xù)公布2024年度報告，部分企業(yè)還同步更新了Q1財報，對此，雷報統(tǒng)計了21家公司（品牌）的營收及凈利情況。

2024年，國內(nèi)玩具行業(yè)頭部公司業(yè)績分化加劇，行業(yè)整體承壓趨勢明顯。

潮玩賽道呈現(xiàn)冰火兩重天：泡泡瑪特營收翻倍至130億，凈利潤突破30億，TOP TOY實現(xiàn)9.8億營收及9000萬稅前分部利潤；卡游的100億營收背后暗藏12億虧損，但經(jīng)調(diào)整凈利潤達44.66億元；布魯可上市后首份年報虧損近4億，而經(jīng)調(diào)整年度利潤5.84億；九木雜物社14億收入，依舊難掩虧損；IP小站收入逐年下降，正在艱難轉型。相較2023年潮玩企業(yè)多數(shù)盈利的格局，2024年潮玩行業(yè)盈利模型面臨考驗。（參考：）

平臺入局IP衍生品賽道后，也在加速耕耘，并逐步形成了一定的經(jīng)驗和方法論總結。2024年，阿里魚以41億美元零售額一舉登上2025年全球頂級授權機構排名TOP6；閱文谷子GMV破5億、IP運營收入40.9億；B站衍生品收入20億元。

傳統(tǒng)上市玩企及授權公司中，12家企業(yè)僅4家營收破10億（2023年為6家），近半數(shù)企業(yè)營收同比下滑；盈利層面，僅彩星玩具（凈利超1億）、華立科技（8000萬）等5家盈利，虧損企業(yè)增至7家。歷年的玩具三強元隆雅圖、奧飛娛樂、星輝娛樂財務表現(xiàn)不佳，分別虧損1.84億、2.85億和4.58億元，與2023年集體盈利形成強烈反差，凱知樂、高樂股份等延續(xù)虧損態(tài)勢。

縱向對比顯示，玩具行業(yè)整體挑戰(zhàn)升級，盈利企業(yè)數(shù)量減少，頭部企業(yè)虧損額度顯著擴大。值得注意的是，潮玩賽道雖維持增長勢頭，但除泡泡瑪特外普遍面臨“增收不增利”困境，行業(yè)洗牌或將加速；平臺背后龐大的自有IP儲備、資金、營銷和資源，讓平臺在布局IP衍生品上具備優(yōu)勢，比其他公司擁有更為穩(wěn)定的發(fā)展基礎、更為敏捷的市場應對能力以及更為持久的增長動能；傳統(tǒng)玩具公司IP戰(zhàn)略成效開始兩極分化，彩星玩具連續(xù)兩年領跑，但奧飛等IP巨頭陷入虧損；技術驅動型企業(yè)的轉型陣痛凸顯，星輝娛樂從2023年盈利轉為2024年行業(yè)最大虧損方。

7家潮玩：多家增收不增利，壓力在于巨額授權金？

泡泡瑪特：收入超130億，賺了31個億。

雷報曾單獨解讀過泡泡瑪特年報：130億收入的泡泡瑪特，4個IP收入破10億，13個IP破億，THE MONSTERS達30億｜雷報。

2024年，泡泡瑪特實現(xiàn)營收130.4億元，同比增長106.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤34.0億元，同比增長185.9%。其中，中國內(nèi)地營收79.7億元，同比增長52.3%，收入占比61.1%；海外及港澳臺業(yè)務營收50.7億元，同比增長375.2%，收入占比達38.9%。

重點看IP方面，THEMONSTERS在全球收獲超高人氣，成為現(xiàn)象級超級IP，營收30.4億元，同比增長726.6%，占泡泡瑪特總收入的23.3%。

整體來看，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大IP實現(xiàn)營收破10億元，DIMOO WORLD、HIRONO、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13個IP實現(xiàn)營收破億元。

2024年，泡泡瑪特首次拆分四大品類，財報顯示，手辦營收達69.4億元，依舊占據(jù)其整體收入的半壁江山；與此同時，毛絨實現(xiàn)爆發(fā)式增長，營收28.3億元，同比增長1289%，收入占比21.7%。

卡游：年入100億但虧12億，花7.7億買IP。

4月14日晚間，卡游更新招股書，繼續(xù)推進其在港交所主板的上市進程。（）

數(shù)據(jù)顯示，2024年卡游實現(xiàn)營收100.57億元，增幅達到了驚人的277.8%，同時，卡游的毛利率高達67.3%，甚至高于泡泡瑪特。卡游的年度凈虧損卻超過12億元，不過，經(jīng)調(diào)整凈利潤達44.66億元。

卡游的玩具業(yè)務，尤其是其中的集換式卡牌業(yè)務，始終是卡游的創(chuàng)收主力。招股書顯示，2022年、2023年及2024年，卡游來自集換式卡牌的收入分別達39.3億元、21.79億元及82.0億元，占比分別為95.1%、81.8%及81.5%，始終在八成以上。

從IP維度看，截至2024年12月31日，卡游的IP矩陣由70個IP組成，包括69個授權IP，如“奧特曼”“小馬寶莉”“葉羅麗”“斗羅大陸動漫”“蛋仔派對”“火影忍者”“咒術回戰(zhàn)”“名偵探柯南”及“哈利波特”等國內(nèi)外知名IP，以及1個自有IP“卡游三國”。

在相關IP帶來巨額收入的同時，卡游也為此支付了高昂的版權費用。2022年、2023年及2024年，卡游的授權費用成本分別為人民幣2.11億元、1.54億元及7.68億元，其中2024年的增幅接近400%。

布魯可：年入22億虧4億，奧特曼IP占11億。

1月10日，布魯可集團正式登陸港交所。近日，布魯可公布了其上市以來的首份年報。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，布魯可實現(xiàn)總營收22.41億元，同比增長155.6%；年度虧損為3.98億元，同比收窄16.2%，母公司擁有人應占年度虧損4.01億元，而經(jīng)調(diào)整年度利潤5.84億。

布魯可將玩具產(chǎn)品細分為兩大類：【拼搭角色類玩具】、【積木玩具】。其中，【拼搭角色類玩具】2024年收入22.01億元，同比大增186.2%，占總收入比重的98.2%；【積木玩具】收入僅為3943.2萬元。

結合其歷年業(yè)績，【積木玩具】在2021年貢獻了幾乎全部的收入（占比97.5%），可以發(fā)現(xiàn)，如今布魯可已經(jīng)將全部重心放在了【拼搭角色類玩具】（即“積木人”品類）上。據(jù)介紹，布魯可對“積木人”品類的研發(fā)投入極為重視，2024年總計研發(fā)投入為1.9億元。

IP方面，布魯可年報介紹，一方面其堅持原創(chuàng)，2024年為《英雄無線》系列推出了動畫長片；另一方面繼續(xù)擴大IP合作，截至2024年12月31日，其已經(jīng)簽約了約50個IP，初步實現(xiàn)了對全球主流IP的覆蓋。未來將繼續(xù)深化和IP方的合作，互利共贏。

報告期間，奧特曼、變形金剛、英雄無限及假面騎士是布魯可最暢銷的四個IP產(chǎn)品系列。2024年產(chǎn)生的收入分別為10.96億元、4.54億元、3.10億元及1.70億元。可以看出，布魯可正在努力減少對“奧特曼”IP的依賴，但目前該IP占集團總體收入的比重依舊有近五成。

布魯可早些時候披露的招股書中，則詳細透露了其大幅增長的IP授權費成本，數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年，布魯可授權費用分別為250萬元、1485萬元、7298萬元；2024年上半年，布魯可僅半年投入的授權費就超過了過去三年收授權費的總和，高達9123萬元。

九木雜物社：再度轉虧1200萬，IP產(chǎn)品投入增加。

晨光股份發(fā)布的2024年度財報顯示，2024年九木雜物社總營業(yè)收入14.06億元，同比增長13.4%，凈虧損1244.28萬元，店鋪數(shù)量達到741家。

根據(jù)同步發(fā)布的2025年Q1報告，九木雜物社在今年Q1收入3.88億元，同比增長11.4%。

年報提到，產(chǎn)品拓展方面，九木雜物社在IP 類（二次元、谷子及周邊衍生品）產(chǎn)品資源投入和銷售占比均有提升，進一步豐富產(chǎn)品結構，提升品牌的市場吸引力，吸引更多的年輕消費者。

根據(jù)此前的財報，2019-2022年，九木雜物社持續(xù)虧損，凈虧損分別為693.11萬元、4207.86萬元、2255.78萬元以及3650.09萬元，2023年則終于扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤2572萬元；但2024年，九木雜物社再度陷入虧損狀態(tài)。

TOPTOY：稅前利潤9200萬，名創(chuàng)花4.2億買IP。

名創(chuàng)優(yōu)品公布的2024年度業(yè)績報告顯示，2024年，名創(chuàng)優(yōu)品集團實現(xiàn)營收169.94億元，同比增長22.8%；歸母凈利潤26.18億元，同比增長16.2%。毛利率方面，2024年全年為44.9%，較去年同期增長了3.7個百分點，創(chuàng)造歷史新高。（詳見：名創(chuàng)的2024：買IP花4.2億，海外門店突破3000家，燒錢擴張能燒出護城河嗎？| 雷報）

作為名創(chuàng)優(yōu)品旗下的潮玩品牌，TOP TOY在該年度實現(xiàn)營收9.84億元，同比增長44.7%。稅前分部利潤方面，TOP TOY自2023年扭虧為盈以來，迅速提升盈利能力，2024年度的稅前分部利潤為9242.8萬元，較上一年度的2241.1萬元（計算得出）同比大增312.4%。

名創(chuàng)優(yōu)品對TOP TOY寄予的希望也很大。近日，彭博社消息稱，名創(chuàng)優(yōu)品正考慮分拆其旗下的潮玩品牌TOP TOY在香港上市。名創(chuàng)優(yōu)品集團創(chuàng)始人葉國富在2022年7月時，也曾表示“希望可以在3年內(nèi)讓TOP TOY實現(xiàn)單獨上市”。

如今三年至期將近，TOP TOY的發(fā)展也邁入高速增長的正軌，但TOP TOY的整體業(yè)績依舊還差點意思。與泡泡瑪特相比，更有不小的距離。受自有IP匱乏以及與主品牌名創(chuàng)優(yōu)品旗下IP產(chǎn)品較高程度的同質(zhì)化，TOP TOY在IP和渠道兩方面都缺少一些獨特性，這無疑嚴重制約了其發(fā)展的上限。

與此同時，由于缺乏自有IP，名創(chuàng)優(yōu)品為拿下相關IP的授權耗資巨大。財報顯示，2024年名創(chuàng)優(yōu)品的授權費支出高達4.21億元，較上年同期增加0.96億，增幅達29.5%；推廣及廣告開支也增長了37.5%（1.56億），數(shù)額達5.72億元。

IP小站：收入1200萬，轉做“IP+文創(chuàng)”。

金運激光2023年度報告顯示，旗下IP衍生品業(yè)務（IP小站）主要業(yè)務為潮玩（盲盒）、文旅文創(chuàng)產(chǎn)品銷售。2024年IP小站實現(xiàn)收入1232.32萬元，同比減少58.23%。

報告期內(nèi)，為減少虧損，IP小站的盲盒業(yè)務持續(xù)實施收縮策略，線下智能零售終端鋪設大幅減少，營業(yè)收入大幅減少。

2024年下半年，公司將IP衍生品的細分方向轉至以文旅場景為IP主題，融合AR等數(shù)字化技術的文創(chuàng)產(chǎn)品（擺件、書簽、冰箱貼等），主要在湖北省內(nèi)開始進行線下渠道鋪設和產(chǎn)品銷售試點。截至報告期末，文旅文創(chuàng)產(chǎn)品線下渠道累計投放 29 臺機器，下一階段將繼續(xù)增加機器鋪設并加強B端業(yè)務拓展。

平臺加速布局IP衍生品業(yè)務，成績亮眼

阿里魚：6個月收入6億，全球頂級授權商TOP6。

阿里影業(yè)2024/25年度中期報告（截至2024年9月30日止的六個月）顯示，其“IP衍生品及其他業(yè)務”（營收主要來自阿里魚）分部收入約6億元。報告期內(nèi)，由于授權IP商品零售額的大幅增長，直接帶動阿里魚收入與過往期間相比增幅逾40%。

另一方面，近期，全球授權展旗下授權行業(yè)雜志《LICENSE GLOBAL》發(fā)布了《2025全球頂級授權代理商報告》（以下簡稱“報告”），雷報對該報告進行了翻譯和整理：零售額超千億美元！全球TOP60授權代理商出爐，阿里魚、藝洲人等上榜| 雷報。

其中，阿里魚的表現(xiàn)十分驚人。2023年時阿里魚以4.3億美元進入榜單的第25名，而2024年其授權消費品的總銷售額達41億美元，兩年時間銷售額增長了近十倍，并成為首個進入榜單前十的中國授權代理商。

近日，阿里魚還舉辦了2025年度三麗鷗合作伙伴大會及阿里魚合作伙伴大會。其中，作為阿里魚近年IP代理的代表性案例，三麗鷗近年在中國大陸的成功有目共睹。2024年，在阿里魚“IP2B2C”全鏈路模式的支持下，有超200家品牌與三麗鷗家族達成授權合作，累計3萬余個SKU的全新商品投入市場。依托阿里巴巴集團內(nèi)外資源，阿里魚為三麗鷗量身定制了6場主題營銷活動，通過整合生態(tài)資源為IP和商家導入超33億流量曝光支持，推動三麗鷗在電商渠道的搜索熱度同比大幅增長110%。

除了三麗鷗家族外，今年阿里魚還將重點發(fā)力環(huán)球影業(yè)、蠟筆小新、KAKAO FRIENDS、吉伊卡哇、貓福珊迪、點贊鵝、亂馬1/2等眾多知名IP，雷報在《》一文中進行了詳細論述。

閱文：谷子GMV破5億，卡牌GMV超2億。

閱文集團2024年度業(yè)績報告顯示，2024年，閱文受爆款影視動漫作品增加、IP授權項目擴展及短劇和IP衍生品業(yè)務的增長，版權運營收入同比大增34.2%至39.91億元，較上一年凈增10.18億元。

其中，當下最火熱的“谷子經(jīng)濟”領域，閱文全年IP衍生品實現(xiàn)GMV超5億元，創(chuàng)造歷史紀錄。旗下主力IP《全職高手》《慶余年》《詭秘之主》《一人之下》《狐妖小紅娘》等均創(chuàng)下歷史收入新高。前段時間CEO兼總裁侯曉楠在內(nèi)部信中透露，截至2024年11月閱文衍生品業(yè)務營收已達2023年同期的2.5倍，以此計算該業(yè)務全年的增幅超過150%。

在整體衍生品業(yè)務中，卡牌銷售表現(xiàn)亮眼，全年累計GMV突破2億元。其中，《慶余年》系列高端收藏卡牌在該劇第二季播出前的GMV便已達到2000萬元，銷量位居劇集類收藏卡牌的歷史第一位。此外，《慶余年》系列盲盒銷量也超過20萬只。

基于卡牌這一衍生品品類的亮眼表現(xiàn)，閱文在投資方面也做出了傾斜。年報顯示，去年，閱文集團對于非上市實體的投資總計10.3564億元（參考：2024年晉江文學收入14.4億，閱文花10億投資卡牌等公司 | 雷報）。具體到卡牌公司投資方面，閱文投資了國內(nèi)卡牌公司Hitcard，持股10%，并以600萬美元投資總部位于美國的IP卡牌生產(chǎn)商Crossing。

今年，閱文更首次提出將“IP商業(yè)化”作為集團重點發(fā)力方向，侯曉楠在內(nèi)部信中提到，要進一步思考IP與更多用戶“玩”在一起的無限可能，探索IP在谷子、線下體驗、文旅、VR/XR等機會，推動IP全面融入文化產(chǎn)業(yè)。B站：IP衍生品收入20億，IP聯(lián)動商品SKU破萬。B站發(fā)布的2024年度報告中，也披露了“IP衍生品及其他業(yè)務”的收入數(shù)據(jù)。據(jù)悉，B站的IP衍生品及其他主要來自通過B站電商平臺的產(chǎn)品銷售，以及轉授電競版權的收入。2024年全年，B站“IP衍生品及其他業(yè)務”達20.33億元，同比下滑7%。
具體銷售成績方面，B站在年度盤點中透露，2024年B站國創(chuàng)IP聯(lián)動商品SKU破萬，IP相關商品銷售額突破10億元，各類IP主題活動覆蓋全國20+城市，并在17個全國商圈進行了深度策展，觸達總客流超1.5億人次。其中，《時光代理人》IP的商業(yè)化表現(xiàn)尤為亮眼。在聯(lián)動商品上，該IP全年聯(lián)動商品SKU達到4000+，合作品牌包括薇諾娜、OPPO、益禾堂、食族人、集卡社等。值得一提的是，其與集卡社合作推出的聯(lián)名卡牌GMV突破2億。除了布局IP衍生品賽道，B站在“IP+消費”的線下活動方面也有進展。例如，《時光代理人》全年在全國50+座城市開展了30+場線下活動。值得一提的是，結合IP特性，《時光代理人》在全國6城舉辦了持續(xù)3周的Surprising Click驚喜節(jié)拍live巡演活動，總計動員7000+人。

賺錢的5家傳統(tǒng)玩具及授權公司，加碼潮玩、AI玩具

華立科技：營收突破10億大關，強調(diào)IP生態(tài)化運營。

華立科技主要從事游戲游藝設備的設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運營。但同時也涉及動漫IP衍生產(chǎn)品，主要通過向游樂場門店投放動漫卡通設備并持續(xù)銷售動漫IP衍生產(chǎn)品實現(xiàn)。

IP衍生產(chǎn)品配套動漫卡通設備使用，融合了正版IP動漫形象的卡片、手辦等，消費者每次使用動漫卡通設備時均可獲取相關產(chǎn)品。雷報之前曾報道過，很長時間以來，華立科技的奧特曼卡牌等潮玩谷子產(chǎn)品為其營收帶來非常顯著的助力。

2024年，華立科技的營業(yè)收入突破10億元大關，達到10.17億元，同比增長24.7%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8465.17萬元，同比增長62.9%。同步披露的Q1財報數(shù)據(jù)則顯示，2025年Q1收入1.85億，同比下滑14.0%，凈利潤1.14億，同比下滑42.8%。

2024年，華立科技動漫IP衍生產(chǎn)品銷售收入3.27元，同比增長26.14%。公司以“IP生態(tài)化運營”為核心，強化市場投放策略，加速產(chǎn)品迭代升級，通過精細化運營管理及渠道拓展實現(xiàn)業(yè)務穩(wěn)步增長。《寶可夢》《奧特曼》《我的世界》以及首款自研卡片《三國幻戰(zhàn)》等產(chǎn)品配套的IP形象卡片為IP衍生產(chǎn)品業(yè)務發(fā)展打下了基礎。同時加快布局海外市場，在日本市場啟動《我的世界》產(chǎn)品的試點運營，取得了較好市場表現(xiàn)。

華立科技在年報中強調(diào)了IP的重要性。其提到，優(yōu)秀的IP能夠為影視、動漫、游樂行業(yè)帶來豐厚的收益，IP 逐漸成為行業(yè)的引擎。華立科技憑借在行業(yè)內(nèi)多年的積累，與 Microsoft（微軟）、Bandai Namco（萬代南夢宮）、SEGA（世嘉）、MARVELOUS、Raw Thrills、IGS（鈊象電子）等全球知名游戲企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系。目前公司已獲得了多款IP 在游戲游藝設備領域的全球或區(qū)域代理權，包括《閃電摩托 DX》《極品飛車》《巨獸浩劫 3》《假面騎士正義變身》《頭文字 D 激斗》《狂野飆車 9》《太鼓之達人》《舞萌 DX》《火影忍者斗牌世界》《我的世界 地下城》《中二節(jié)奏》《寶可夢加傲樂》《三國幻戰(zhàn)》《奧特曼光輝共斗》等。

彩星玩具：賺1.23億，主做歐美IP模型潮玩。

彩星玩具以在歐美市場零售分銷“忍者神龜”“哥斯拉大戰(zhàn)金剛”等IP玩具模型為主。2024年的營收為9.31億港元（約合人民幣8.72億元），同比下滑16.1%，全年凈利潤則為1.32億港元（約合人民幣1.23億元），同比下降41.1%。

財報提到，其主要的IP玩具產(chǎn)品“忍者神龜”系列在2024年雖沒有2023年同期大電影上映的助力，但仍然在美國及其他國際市場保持領先。此外，2024年3月上映的《哥斯拉大戰(zhàn)金剛2：帝國崛起》電影票房取得成功，帶動其“哥斯拉大戰(zhàn)金剛”產(chǎn)品系列躋身于美國動作模型類別TOP10，表現(xiàn)較2021年推出的相同IP玩具系列更佳。公司整體于2024年度再次實現(xiàn)盈利。

盡管業(yè)績相對其他上市公司較為穩(wěn)定，但彩星玩具預期2025年將面臨更嚴峻的業(yè)績挑戰(zhàn)。首先，其2023年和2024年業(yè)績分別受到《忍者神龜：變種大亂斗》和《哥斯拉大戰(zhàn)金剛2：帝國崛起》電影的推動，但下一步“忍者神龜”IP大電影直到2026年才會上映；其次，美國針對中國的關稅政策將對其產(chǎn)生重大負面影響。另一方面，彩星玩具將今年的業(yè)績押注于即將在夏季推出的美國特攝IP《超凡戰(zhàn)隊》新品上。

美國一直是彩星玩具2024年最大的市場，2024年占70%的收入。歐洲整體占20%，美洲其他地區(qū)占6%，僅4%來自亞太地區(qū)。

實豐文化：扭虧為盈，加碼AI玩具、潮玩賽道。

報告期內(nèi)，實豐文化專注于玩具、游戲兩大核心業(yè)務板塊。其中，玩具業(yè)務主要是各類玩具的研發(fā)設計、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括電動遙控玩具、嬰幼玩具、車模玩具、動漫游戲衍生品玩具和其他玩具五大類。目前已形成“智能電動玩具、IP動漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要產(chǎn)品線。

報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.37億元，同比增長38.5%；凈利潤982.36萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。從營收構成來看，報告期內(nèi)，實豐文化的營業(yè)收入構成為，玩具業(yè)務占比90%。2024年全年玩具業(yè)務收入2.97億元，同比增長4.64%。

IP動漫衍生品玩具方面，公司積極與重磅優(yōu)質(zhì)IP合作，目前獲得寶可夢、蛋仔派對、貪吃蛇大作戰(zhàn)、超級飛俠、奶龍、小劉鴨、奇魔豬、萌二、乖巧寶寶等IP的正版授權，已開發(fā)寶可夢場景套裝玩具系列、可達鴨款（電動）、奶龍款（電動）玩具、貪吃蛇驚喜盲盒等。

2024年，實豐文化新一代AI玩具“AI魔法星”正式上線預售，該產(chǎn)品是基于AIGC技術，運用“豆包”的大模型底層，主要運用于兒童對話場景。實豐文化此前的原創(chuàng)IP產(chǎn)品還包括如智能飛飛兔、企鵝嗡嗡、智能小怪獸等。

除了AI玩具，實豐文化還在加碼“潮玩”賽道。其特別提到，當下潮流玩具市場競爭已經(jīng)從最初的創(chuàng)意設計競爭演變到了IP的競爭，為此，公司組建了專業(yè)且富有創(chuàng)意的研發(fā)團隊，積極探索“谷子”類周邊、擺件、盲盒等多種產(chǎn)品形式，力求在潮流玩具領域開拓出更為廣闊的發(fā)展空間。

精英動漫：扭虧為盈，拓展IP潮玩、盲盒產(chǎn)品線。

精英動漫是以“葉羅麗”動漫品牌及衍生產(chǎn)品玩具生產(chǎn)和銷售為主要業(yè)務的動漫全產(chǎn)業(yè)鏈運營公司。其商業(yè)模式主要是以“內(nèi)容”為表現(xiàn)形式，以媒體傳播為拉動效應帶動系列玩具及衍生產(chǎn)品“開發(fā)-生產(chǎn)-銷售-授權”的模式。具體來說是通過《精靈夢葉羅麗》系列動畫的播出，形成“葉羅麗”動畫品牌效應，然后通過品牌授權、衍生品銷售、游戲、電影、播映授權等渠道實現(xiàn)收益。

2024年，精英動漫實現(xiàn)營收1.54億元，同比增長41.2%，凈利潤1607.59萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。本期動漫授權收入實現(xiàn)較大幅度增長，帶動整體業(yè)績增長。

公司報告期營業(yè)收入結構主要包括動漫授權、版權及承制收入和玩具及衍生品銷售收入。2024年，其“動漫授權、版權及承制”收入1.05億元，同比增長136.4%，“玩具及衍生品銷售”收入4884.61萬元，同比減少24.48%。

據(jù)悉，報告期內(nèi)，精英動漫繼續(xù)專注“葉羅麗”品牌，深挖價值，從內(nèi)容方面形成內(nèi)容矩陣，除動畫外，形成了以音頻、漫畫等多種形式的內(nèi)容輸出矩陣，擴大了粉絲的年齡群。同時，產(chǎn)品方面研發(fā)新產(chǎn)品，推出除娃娃外的情景類玩具、潮玩、盲盒等相關產(chǎn)品線，與動畫內(nèi)容緊密結合，為未來盈利增長打下了堅實的基石。

杰外動漫：授權及衍生品業(yè)務成熟，建設自有IP梯隊。

杰外動漫是集IP制片投資、營銷運營、節(jié)目發(fā)行、商業(yè)化授權、主題活動及衍生品售賣于一體的動漫授權公司。

其在中國大陸地區(qū)持續(xù)運營和發(fā)行的知名IP 有《哆啦 A 夢》《蠟筆小新》《寶可夢》《網(wǎng)球王子》《夏目友人帳》等；公司參與投資并享有著作權的 IP 有《廚神小當家》《海底小縱隊在中國》《斗龍戰(zhàn)士》《動畫同好會》《戰(zhàn)刻夜想曲》《冷然之天秤》《暗黑破壞神在身邊》《昨日之歌》《記錄的地平線 圓桌崩壞》《寶石幻想光芒重現(xiàn)》《神獸金剛四邦寶歷險記》《魔法律事務所》《萌寶戰(zhàn)警》《中國京劇》《爪爪和巴寶》等作品；公司持有中國大陸地區(qū)全權代理的知名 IP 有《魔卡少女櫻》等。

2024年全年，杰外動漫實現(xiàn)收入9761.40萬元，同比增長23.5%；凈利潤624.45萬元，同比增長61.0%。其中節(jié)目發(fā)行收入7839.72萬元，商品化授權收入1232.54 萬元，游戲授權實現(xiàn)收入457.55萬元。

杰外動漫提到，公司在穩(wěn)固提升動漫IP運營和發(fā)行業(yè)務的同時，持續(xù)打造新的核心能力和核心團隊，建設自有IP梯隊，截至2024年底，其已完成30多部動漫作品的創(chuàng)制作投資，多部動漫作品和形象IP在行業(yè)中斬獲多項大獎。

虧錢的6家公司，在IP戰(zhàn)略上尋找突破

元隆雅圖：虧1.84億元，押注“大IP+科技”。

元隆雅圖以創(chuàng)意設計為核心，以“大IP+科技”為戰(zhàn)略驅動力，覆蓋“全案營銷”和“IP文創(chuàng)”兩大業(yè)務板塊。“IP文創(chuàng)”方面，公司面向企業(yè)和廣大消費者，提供包括賽會特許紀念品、實物和數(shù)字IP文創(chuàng)產(chǎn)品、IP 虛擬場景等在內(nèi)的各類文化創(chuàng)意產(chǎn)品。

目前，元隆雅圖通過原創(chuàng)及多種授權合作方式不斷擴大IP資源庫，包括體育、動漫、游戲、文旅文博、國潮、原創(chuàng)藝術等多種類型的 IP。公司是2008年北京奧運會、2010年上海世博會、2022年北京冬奧會及冬殘奧會、成都第31屆大運會、2025年成都世運會等大型賽會的特許生產(chǎn)商和特許零售商。已簽約環(huán)球影業(yè)、NBA、TEAM CHINA（中國國家隊）、Kakao Friends、Line Friends 等多個知名IP，并與上影元合作開發(fā)《大鬧天宮》IP相關產(chǎn)品；并與多個文旅品牌合作開發(fā)文創(chuàng)產(chǎn)品及項目。

2024全年，元隆雅圖實現(xiàn)營收27.90億元，同比增長3.7%；凈虧損1.84億元，大幅下滑878.2%。2025年Q1收入6.85億元，同比增長15.4%，凈利潤2.47億元，同比減少13.7%。年報稱，由于公司圍繞“大IP+科技”戰(zhàn)略進行長期持續(xù)的投入，對當期利潤產(chǎn)生一定影響，但有助于增強公司核心競爭力，提升后續(xù)發(fā)展空間。

2024年，元隆雅圖整體的銷售、管理、研發(fā)三項費用合計3.82億元，同比增長4.8%。同年，上海華東總部落成，業(yè)務團隊實現(xiàn)一體化辦公，通過協(xié)同作戰(zhàn)推進“大IP+科技”戰(zhàn)略，加快IP文創(chuàng)C端零售產(chǎn)品開發(fā)和渠道擴張。

分行業(yè)看，2024年“營銷業(yè)務板塊”（包括禮贈品、促銷服務和新媒體營銷）共實現(xiàn)收入27.90億元，同比增長5.4%；“特許及其他業(yè)務板塊”收入8002.58萬元，同比減少34.2%。

特許紀念品實現(xiàn)年收入5550.24萬元，同比下降53.5%。主要由于2023年參與了成都大運會和杭州亞運會兩項重大賽事，但2024年僅參與哈爾濱亞冬會（2025年2月召開）一項賽事。

奧飛娛樂：虧2.85億元，重視年輕人、拓展卡牌品類。

奧飛娛樂以IP為核心驅動力，打造集動畫、電影、嬰童用品、玩具、潮玩手辦、衍生品授權、實景娛樂等業(yè)務為一體的IP全產(chǎn)業(yè)鏈平臺，并致力于構筑以動漫IP為核心的文化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

年報提到，其一方面聚焦資源夯實K12領域內(nèi)容優(yōu)勢，構建優(yōu)質(zhì)IP生態(tài)系統(tǒng)；另一方面重視年輕向與泛人群用戶市場，加快現(xiàn)有核心IP覆蓋跨代際用戶，包括但不限于現(xiàn)有IP的年輕向內(nèi)容規(guī)劃及創(chuàng)作，IP角色升級、運營等。

2024年全年，奧飛娛樂實現(xiàn)營收27.15億元，同比基本持平，凈虧損高達2.85億元，下滑404.7%。2025年Q1則實現(xiàn)6.58億營收，同比增長1.1%，凈利潤4.91億元，同比減少2.8%。

奧飛娛樂旗下玩具業(yè)務以“奧迪雙鉆”“維思積木”雙線并行，IP矩陣涵蓋“超級飛俠”“喜羊羊與灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“鎧甲勇士”“量子戰(zhàn)隊”“萌雞小隊”“貝肯熊”“颶風戰(zhàn)魂”“爆裂飛車”“火力少年王”等IP，開發(fā)生產(chǎn)相應系列的變形玩具、陀螺、悠悠球、四驅車等多種樣式的玩具。

潮玩業(yè)務則以“玩點無限”品牌進行潮玩產(chǎn)品市場銷售，與米哈游、網(wǎng)易、騰訊、疊紙心意等知名企業(yè)品牌達成合作，主要圍繞相關知名 IP開發(fā)潮玩產(chǎn)品，以盲盒、疊疊樂、糖果粒等品類為主，并持續(xù)優(yōu)化完善“IP+AI”產(chǎn)業(yè)化的應用落地。同時，拓展IP卡牌品類，并積極探索更多外部合作模式，例如聯(lián)動“小馬寶莉”“變形金剛”“三麗鷗”等外部 IP 打造一系列衍生產(chǎn)品。

分產(chǎn)品來看，“玩具銷售”實現(xiàn)營收10.26億元，占總營業(yè)收入的比重為37.8%，營業(yè)收入比上年同期下滑12.1%。影視類、嬰童用品產(chǎn)品增長，電視媒體、游戲類則有較大下滑。

星輝娛樂：巨虧4.58億元，加強與IP授權方合作。

星輝娛樂的主要業(yè)務包括游戲業(yè)務、玩具業(yè)務、足球俱樂部業(yè)務。其中，公司玩具業(yè)務主要專注于遙控車模、合金車模、拼裝積木玩具、嬰童玩具及戶外騎行等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

目前，星輝娛樂已建立起完善的境外境內(nèi)、線下線上全渠道銷售體系，包括玩具反斗城、Smyths、山姆、Top Toy、亞馬遜、天貓、京東等，總計有超過400款產(chǎn)品遠銷120多個國家和地區(qū)，累計獲得超35個世界知名車企授權，在110多個國家和地區(qū)擁有商標知識產(chǎn)權，也是寶馬、法拉利的重要合作商，且獲得寶馬公司遙控車模、兒童自行車系列產(chǎn)品的全球獨家授權超過十年。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)總收入13.60億元，較上年同期減少21.5%；歸屬股東的凈虧損高達4.58億元，同比巨幅減少1751.9%。虧損主要來自游戲業(yè)務和足球俱樂部業(yè)務的虧損，抵消了玩具業(yè)務的盈利。

玩具業(yè)務收入及利潤保持穩(wěn)定增長。實現(xiàn)主營業(yè)務收入4.65 億元，較上年同期增長20.28%，占營業(yè)總收入的34.2%；實現(xiàn)凈利潤 8268.44 萬元，較上年同期增長 40.2%；玩具業(yè)務毛利率提升至46.47%，較上年同期增加5.41%，主要得益于產(chǎn)品結構優(yōu)化及成本管控成效顯著，同時報告期內(nèi)，公司積極加強與IP授權方資源合作。

凱知樂：虧2.02億元，“高情感價值”產(chǎn)品需求增加。

玩具品牌運營商和零售商凱知樂（Kidsland）2024年實現(xiàn)收入人民幣9.74億元，同比減少15.7%；公司擁有人應占虧損2.02億元，同比虧損擴大了4.1%。

凱知樂表示，由于市場情緒疲弱及消費降級，消費者在開支方面更為謹慎，同時，隨著消費者越來越追求具有高性價比和情感價值的產(chǎn)品，消費模式的變化也導致了品牌表現(xiàn)的分化。凱知樂正在不斷探索創(chuàng)新產(chǎn)品及優(yōu)化產(chǎn)品組合，抵銷短期毛利率受清倉活動的壓縮。

按渠道劃分收入，2024年，凱知樂自營零售渠道收入7.63億元，同比下跌20.9%。其中零售店收入5.04億元，減少22.2%；寄售專柜收入2.02億元，下跌21.7%；線上商店收入5659.8萬元，下跌3.6%。

批發(fā)渠道收入2.11億元，增長10.8%。其中，分銷商帶來收入1.97億元，增長35.3%；連鎖大賣場及超級市場及來自線上重要客戶的營收分別有不同程度下滑。

自營零售渠道中，報告期內(nèi)，凱知樂零售店數(shù)量為155家（去年同期172家），新增零售店16個，關閉31個；寄售專柜數(shù)量為404個（去年同期415個），新增26個，關52個。共有36家線上商店（去年同期31家）。

批發(fā)渠道中，截至2024年12月31日，分銷商數(shù)量為270家（去年同期306家）；與12家連鎖大賣場及超級市場訂有批發(fā)安排（去年同期12家）；線上重要客戶2家（去年同期2家）。

高樂股份：虧5700萬，加強盲盒潮玩產(chǎn)品研發(fā)。

高樂股份業(yè)務主要包括玩具和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大業(yè)務板塊。2024年全年，高樂股份實現(xiàn)營收3.15億元，同比增長18.3%，凈虧損5729.78萬元，虧損收窄7.6%。2025年Q1實現(xiàn)營收5251.86萬元，同比增長14.8%，凈虧損1484.65萬元，虧損同比擴大13.3%

玩具業(yè)務方面，高樂股份擁有獨立自主的“GOLDLOK”品牌和涵蓋研發(fā)、設計、模具制造、生產(chǎn)、銷售的完整產(chǎn)業(yè)體系，主要產(chǎn)品新增了盲盒潮玩系列，還包括電動火車、互動對打機器人、電動車、仿真飛機、女仔玩具、環(huán)保磁性學習寫字板等等，品類覆蓋電子電動玩具、塑膠玩具、毛絨玩具、益智玩具、智能互動玩具、知名 IP 形象授權玩具、禮品等，規(guī)格超過 1000 種。

2024年，高樂股份“玩具及相關業(yè)務”實現(xiàn)銷售收入3.03億元，同比增長 22.63%。得益于其積極拓寬渠道，優(yōu)化業(yè)務布局，著力加強國內(nèi)市場拓展，充分挖掘潮玩市場空間及產(chǎn)品研發(fā)，進一步提升了國內(nèi)市場份額。

奇士達：虧了6100萬，增強車模IP授權元素

奇士達主要從事智能玩具制造及銷售，以及采購及銷售原材料及電子零件。其中，智能玩具分為“智能車模”（大部分為“奇士達”品牌產(chǎn)品和集團與知名汽車制造商推出的聯(lián)合品牌產(chǎn)品）、“智能互動玩具”（主要以“奇士達”品牌生產(chǎn)和出售，包括智能交互式玩具套裝、活動玩具及音樂玩具）以及“傳統(tǒng)玩具”（包括傳統(tǒng)玩具車、傳統(tǒng)教育玩具、玩偶及其他如戶外及體育以及嬰兒玩具等傳統(tǒng)玩具）三條產(chǎn)品線。

2024年報顯示，其全年收入2.19億元，同比增長66.5%，凈虧損6100萬元，同比收窄37.6%。

分業(yè)務看，智能玩具業(yè)務總收入2.15億元，同比增長約70.5%，原材料及電子零件收入336.3萬元。

奇士達表示，將優(yōu)化產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)方面的人才隊伍建設規(guī)劃，強化質(zhì)量控制標準及產(chǎn)品設計方面包括智能車模、車模非同質(zhì)化代幣、動漫主題、元宇宙、虛擬實景及擴增實景等不同范疇的IP授權，從而加入創(chuàng)造智能玩具車新元素帶動市場新突破。

小黃鴨德盈：虧4200萬，目標成為“IP全產(chǎn)業(yè)鏈運營公司”。

小黃鴨公布的2024年度報告顯示，2024年是集團深化戰(zhàn)略轉型、聚焦IP生態(tài)化發(fā)展的關鍵一年。面對全球消費市場的復雜挑戰(zhàn)，小黃鴨堅持以創(chuàng)新為引擎、以IP為核心競爭力，為集團高質(zhì)量發(fā)展注入了強勁動能。

據(jù)悉，小黃鴨德盈目標是成為“IP全產(chǎn)業(yè)鏈運營公司”，透過“橫向”+“縱向”雙軌并行，與中國內(nèi)地多家實體簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦線下文旅、游戲文娛及商品零售等領域，共同探索增長和投資機會。

2024年，小黃鴨一年實現(xiàn)營收1.29億港元（約合人民幣1.21億元），年內(nèi)虧損4934.0萬港元（約合人民幣4200萬元），上年同期為虧損4669.1萬港元。

截至2024年12月31日，和小黃鴨德盈建立業(yè)務關系的被授權商（不包括授權代理）的數(shù)量為530家，對比2023年期末增長75家。按業(yè)務劃分，角色授權業(yè)務收入6896.6萬港元，同比增長14.8%，在總體授權收入中占比53%；電子商務及其他業(yè)務收入6057.6萬元。

這一年，在商品零售領域，小黃鴨通過“自研、自產(chǎn)、自銷”一體化模式的全面落地，構建了IP衍生品的全鏈條運營體系。研發(fā)了毛絨、家居及文創(chuàng)周邊等自研產(chǎn)品系列，同步推出多款代表性跨界聯(lián)名潮玩盲盒，例如，B.DuckxHIDDENWOOO九大IP聯(lián)名盲盒、B.DuckX大英博物館聯(lián)名浮水鴨及B.DuckXMonchhichi搪膠毛絨等潮玩產(chǎn)品。2024年新開設的深圳和香港PlayfulStore為IP體驗核心場景，同時攜手頭部潮玩渠道商聯(lián)動海內(nèi)外市場，通過快閃活動打造沉浸式消費體驗。