消費股，是今年絕對的主角，值此五一，我不談旅游股，因為那是一陣風，我談整個大消費的投資思路。

現階段，大消費投資思路有兩條：一條思路是記住四個字“吃喝玩樂”，另一條思路是記住一句話：“得渠道者得天下”。再細說，從行業橫向看，吃喝玩樂的需求潛力最大，其他潛力要靠刺激，而吃喝玩樂的需求潛力靠人性，靠欲望。

從消費供應鏈縱向看，銷售渠道是整個大消費的咽喉，在產能供大于求較為普遍的工業時代，銷售渠道占利潤比重最大。

先說第一條思路。

吃：大米飯，是必需品，但吃頓好的，是可選消費品。經濟好的時候下館子，經濟不好的時候回家做飯。吃總是要吃的，吃的好不好，則隨經濟和收入情況潮起潮落。

舉個投資的例子，鍋圈和海底撈都投資一點，結果就是，經濟好的時候，海底撈股票上漲，經濟不那么理想的時候，鍋圈股價就能大干快上。吃總是要吃的，但吃什么是個大學問。

喝：喝的文章很大。其實細分就是兩類，茶飲（包括咖啡）和酒類。酒類我們談得多，新茶飲是近些年我新關注的點。如今，好消息是新茶飲紛紛上市，壞消息是一些好的新茶飲股票去美國上市，比如霸王茶姬。

星巴克市值千億美元，中國這么大，大家可能買不起豪車，大一定買得起一杯奶茶，所以，有幾家千億美元市值的新茶飲連鎖很正常。新茶飲投資也可以采取組合模式。達則霸王茶姬、喜茶，窮則蜜雪冰城。古茗，奈雪，茶百道等，都有點不上不下。主打的就是一個，越是頭部的品牌，越是有市場潛力。

這里說一句，這幾年奈雪不太行，問題就出在奈雪的多品牌戰略上，搞了很多子品牌，其實完全沒有必要，因為削弱了消費者的記憶力。

玩樂：玩物喪志？可問題是，如今不會玩的人，是會被社會淘汰的。你家里有孩子，就努力讓孩子學會一些玩的本事，比如密室逃脫，劇本殺，盲盒經濟，谷子經濟，偶像等等，否則孩子會被排除在社交圈子之外。

讀書是一方面，玩也是一方面。一個孩子寒窗苦讀十多年，雖然有了滿腹經綸，卻少了有趣的靈魂，得不償失。話說，搞不好未來玩還是賺錢工具，比讀書還有用。話說，如今我們稱之為藝術的東西，哪一樣不是過去的娛樂方式。

玩樂的內容很多，影視，動漫，自媒體，密室逃脫，谷子經濟等等，但這里面有個核心，那就是IP，實際上所有玩樂都離不開IP。所以，A股的芒果超媒，港股的騰訊網易，閱文集團，甚至于我平時不太愿意提的視覺中國，還有我在《尋找百倍消費股》中講的港股冉冉升起的泡泡瑪特，他們的本質，都是IP的創造者和運營者。所謂有好的IP，一飛沖天，比如今年年初的《哪吒2》。

很多投資人的錯誤在于，他們認為優秀的玩樂股票，是那些具備技術壁壘的，比如3A畫面很逼真。這方面，其實并不一定，技術恰恰是最容易COPY的，懂消費者才是玩樂的關鍵。

主機游戲上有三家，微軟的XBOX，索尼PS，和任天堂NS。其中任天堂的賣點和其他兩家不同，其他兩家不斷的探索畫面的極致，不斷的強調體驗的豐富度。

但任天堂其實一直以來就強調一個詞“游戲性”。好玩的才是游戲，哪怕畫面不那么出色。游戲行業有很多游戲，1個人制作就賣出數千萬份的，比如有個游戲叫《星露谷物語》，1個人制作的像素游戲，賣出4100萬份。話說，好畫面是游戲性的其中之一，好畫面不等于好玩，他只是錦上添花。

未來中國，玩樂為目標的虛擬經濟的需求會越來越大。很多人將經濟分為實體經濟和虛擬經濟，將金融和科技，包括這些內容產業被歸入虛擬經濟，認為應該重實體，發展制造業，輕視虛擬經濟，實際上這樣的思路是錯誤的，因為孤陰不長，獨陽不生。現在的虛擬，很可能就是未來的實體。

打個比方說，手機，是不是過去的虛擬，現在的實體？智駕，是不是過去的虛擬，現在的實體？顯卡，過去是不是為游戲虛擬經濟服務的，如今是不是為實體經濟服務的？計算機是實體經濟，沒有操作系統行不？周易之道，這個世界永恒不變的是變化本身。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】