來源|貝多財經

4月28日，果下科技股份有限公司（下稱“果下科技”）遞交招股書，報考在港交所主板上市。本次報考上市，果下科技計劃將募資所得用于提升研發能力、建設海外運營及服務網絡等。

據招股書介紹，果下科技是一家基于平臺技術及人工智能驅動的可再生能源解決方案及產品提供商。招股書顯示，該公司專注于研發并向客戶及/或終端用戶提供儲能系統解決方案及產品。

根據灼識咨詢報告，于2024年，按全球新裝機多用途儲能系統容量計，果下科技為全球第八大中國儲能系統供貨商；按全球戶用儲能系統出貨量計，果下科技為全球第十大中國儲能系統供貨商。

天眼查App信息顯示，果下科技成立于2019年1月，前身為上海果下科技有限公司，于2023年遷移至江蘇省無錫市。目前，該公司的注冊資本為9458.8235萬元，主要股東包括海南虛鼎信息管理咨詢有限公司等。

據貝多財經了解，果下科技的收入主要由儲能系統解決方案貢獻。果下科技在招股書中表示，該公司的儲能系統解決方案和產品服務于并能夠覆蓋電力側、大電網側、工商業及住宅等場景。

2022年、2023年和2024年，果下科技的收入分別約為1.42億元、3.14億元和10.26億元，毛利分別約為3562.0萬元、8399.8萬元和1.55億元，凈利潤分別為2427.7萬元、2814.8萬元和4911.9萬元。

按收入結構來看，果下科技的儲能系統解決方案收入分別約為1.41億元、2.83億元和10.03億元，分別占該公司總收入的99.2%、90.1%和97.8%。另外，果下科技還有部分收入來自EPC服務。

按地區劃分，果下科技的收入主要來自中國、歐洲、非洲等市場。2022年，該公司來自歐洲的收入占比高達72.1%，而2023年則降至30.9%，2024年進一步下降至10.4%。與之對應的是，該公司來自歐洲市場的收入在2023年下降4.98%，2024年恢復增長。

相比之下，果下科技2022年來自中國市場的收入約為3960.8萬元，占比為27.9%。而在2023年，該公司來自中國市場的收入增長至1.76億元，占比為55.9%。2024年，來自中國市場的收入躍升至8.19億元，占比增至79.9%。

值得一提的是，雖然營收、凈利潤規模持續增長，但果下科技的毛利率和凈利率均有所下降，尤其是2024年。報告期內，該公司的毛利率分別為25.1%、26.7%和15.1%，其中2023年的毛利率微增1.6個百分點，而2024年卻驟降11.6個百分點。

與此同時，果下科技的凈利率由2022年的17.1%減少至2023年的9.0%，并進一步減少至2024年的4.8%。另外，該公司的總資產回報率也由2022年的21.7%分別減少至2023年的6.3%和2024年的4.3%。

不過，果下科技的現金流有所優化。截至2024年末，該公司的現金和現金等價物約為5026.2萬元，而2023年末為1423.6萬元。其中，2024年的經營活動所得現金流量凈額約373.0萬元，由負轉正。

成立至今，果下科技獲得多輪融資。2025年3月，果下科技與凱博鴻成簽署第二份增資協議，凱博鴻成同意按代價人民幣7000萬元認購4,117,647股股份，每股成本為3.4元。其中，4,117,647元繳入公司注冊資本，65,882,353元計入資本儲備。

2025年4月，果下科技進行了新一輪增資。其中，深圳寧干同意以代價3000萬元認購470,588股股份，其中470,588元入賬為公司的注冊資本，29,529,412元計入公司的資本儲備，每股成本為12.75元。

此次交易后，果下科技的估值為60億元。